董本云

摘 要：中小型企業(yè)在發(fā)展過程中經(jīng)常會遭遇資金發(fā)展瓶頸，融資環(huán)境對我國中小企業(yè)的發(fā)展非常重要。在全民創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)的大環(huán)境下，我國中小型企業(yè)的融資環(huán)境日益改善，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，政府政策對民營資本的不斷開放，股權(quán)交易中心等多層次融資體系不斷健全。借助互聯(lián)網(wǎng)平臺和大數(shù)據(jù)資源的小微金融發(fā)展迅速，普惠金融為互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆發(fā)展提供契機(jī)，移動支付加速了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)+自媒體的微金融系統(tǒng)初步形成。

關(guān)鍵詞：中小型企業(yè)；融資；互聯(lián)網(wǎng)金融；民營資本

在2015年政府工作報告中，李克強(qiáng)總理指出，要圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)推進(jìn)金融改革。推動具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)，成熟一家，批準(zhǔn)一家，不設(shè)限額。政府相關(guān)政策的出臺，為草根金融提供了廣闊的發(fā)展空間，對中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的融資、商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新等活動產(chǎn)生重要影響。

中小企業(yè)融資環(huán)境逐漸寬松，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，政府政策對民營資本的不斷開放，股權(quán)交易中心等多層次融資體系不斷健全。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展勢頭強(qiáng)勁

（一）借助互聯(lián)網(wǎng)平臺和大數(shù)據(jù)資源的小微金融發(fā)展迅速

阿里巴巴小微金融最具代表性的“草根金融”。借助互聯(lián)網(wǎng)平臺和大數(shù)據(jù)資源，其快速生長的態(tài)勢直接讓銀行“后怕”。據(jù)介紹，阿里的金融“軍團(tuán)”里已經(jīng)囊括了阿里小貸、擔(dān)保公司、保理公司以及余額寶等多種金融業(yè)態(tài)。以阿里小額信貸為例，其服務(wù)的小微企業(yè)客戶超過52萬家，貸款余額超過1300億元。截至2013年9月末，余額寶的資金規(guī)模已經(jīng)達(dá)567億元。

（二）普惠金融為互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆發(fā)展提供契機(jī)

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與火爆是從普惠金融開始的，是從為普通大眾、小微企業(yè)提供更好的金融創(chuàng)新服務(wù)開始的。從2013年11月12日十八屆三中全會正式提出“普惠金融戰(zhàn)略”，互聯(lián)網(wǎng)金融的普惠金融發(fā)展路線已經(jīng)明確，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展迎來歷史機(jī)遇。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，為互聯(lián)網(wǎng)金融帶來新機(jī)遇；移動互聯(lián)網(wǎng)、O2O電子商務(wù)的高速發(fā)展為網(wǎng)絡(luò)支付帶來新市場；大眾財富的不斷增長和金融需求的日益多元化，將給互聯(lián)網(wǎng)理財帶來新契機(jī)；小微企業(yè)融資及三農(nóng)金融服務(wù)的政策推動，將為網(wǎng)貸的健康發(fā)展帶來新途徑；大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新將為眾籌引爆一場商業(yè)模式的革命。

（三）移動支付加速了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

繼2014移動金融元年后，2015將進(jìn)入移動金融發(fā)展年。據(jù)工信部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2014年10月，我國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶總數(shù)達(dá)到8.74億戶，2015年移動支付、手機(jī)銀行、移動理財、移動投資等將快速發(fā)展，移動金融時代將全面到來。央行數(shù)據(jù)顯示，2014年第三季度，全國銀行機(jī)構(gòu)共處理移動支付業(yè)務(wù)12.84億筆，金額6.16萬億元，同比分別增長157.81%和112.70%。

（四）互聯(lián)網(wǎng)+自媒體的微金融系統(tǒng)初步形成

自媒體以其社交化、社群化的強(qiáng)屬性已形成獨特的自平臺，將與互聯(lián)網(wǎng)金融的碎片化、小微化特性自然融合，產(chǎn)生一個以自媒體+互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式為特點的自金融形態(tài)。2015微金融生態(tài)系統(tǒng)初步形成。以服務(wù)于小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)者、普通大眾為重點的微金融平臺將開始發(fā)力，微金融的創(chuàng)新服務(wù)模式也將日趨多樣化，特別是騰訊旗下前海微眾銀行定位微金融互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，將加速微金融生態(tài)系統(tǒng)初步形成。

二、政府政策對民營資本的不斷開放

（一）民營資本獲準(zhǔn)進(jìn)入金融行業(yè)

從我國相關(guān)政策來看，對于草根金融的鼓勵從2010年就已經(jīng)開始了。早在2010年5月7日，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》（簡稱“新36條”），明確提出允許民間資本興辦金融機(jī)構(gòu)。

2012年5月中國銀監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實施意見》，首次明確民間資本以國民待遇進(jìn)入銀行業(yè)，促進(jìn)民間資本投資的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營。2013年7月5日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布 “金融國十條”，其中第九條為“擴(kuò)大民間資本進(jìn)入金融業(yè)”。指導(dǎo)意見指出：鼓勵民間資本投資入股金融機(jī)構(gòu)和參與金融機(jī)構(gòu)重組改造；嘗試由民間資本發(fā)起民營銀行，自行承擔(dān)風(fēng)險，允許民間資本進(jìn)入從事金融租賃和提供消費金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

（二）民營資本獲準(zhǔn)參股中、外資金融機(jī)構(gòu)

2013年9月29日，中國銀監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》指出，民間資本可以進(jìn)入實驗區(qū)內(nèi)參股中、外資金融機(jī)構(gòu)。2013年11月15日《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）明確指出，“擴(kuò)大金融業(yè)對內(nèi)對外開放，在加強(qiáng)監(jiān)管前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)”。2014年11月19日，李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議指出，要“建立資本市場小額再融資快速機(jī)制，開展股權(quán)眾籌融資試點”。2014年12月18日，中國證券業(yè)協(xié)會公布《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（征求意見稿）》，初步界定股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)，盡管其投資人門檻較高引起業(yè)界的爭議，但至少股權(quán)眾籌已得到其合法性的確認(rèn)。

政策對草根金融的不斷開放，一方面為民間資本在金融市場上規(guī)范化運行創(chuàng)造了有利條件，更重要的是，草根金融的逐步開放為中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的融資搭建了更好的平臺。

三、股權(quán)交易中心等多層次融資體系不斷健全

除中國證監(jiān)會設(shè)立的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)外，地方的股權(quán)交易所為中小企業(yè)提供了更為寬松的融資渠道。地方的股權(quán)交易中心對企業(yè)沒有明確的贏利能力硬指標(biāo)，更為關(guān)注其商業(yè)模式的創(chuàng)新和高技術(shù)性。作為區(qū)域性的資本市場，省股交中心逐漸成為中小微企業(yè)投、融資的各方集聚地。通過發(fā)行優(yōu)先股這種新型的直接融資產(chǎn)品，將成為民間資金投資陽光化的重要途徑。截至2014年，全國共有28家股權(quán)交易中心。

最具代表性的要屬上海股權(quán)托管交易中心，它為中小企業(yè)在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)揮了重要作用，已經(jīng)成為地方股權(quán)交易中心的典范。先后為127家企業(yè)提供總量為17億的融資，上海股交中心12家可交易的企業(yè)合計實現(xiàn)融資總量為3.06億元。

青島藍(lán)海股權(quán)交易中心首批掛牌交易企業(yè)13家，掛牌展示的企業(yè)共105家。首批企業(yè)共實現(xiàn)4600萬元融資，其中威海海斯特釣具股份有限公司定向和協(xié)議融資4100萬元。藍(lán)海股權(quán)交易中心與金融機(jī)構(gòu)展開全面合作，為全方位實現(xiàn)中心的功能，中心廣泛與銀行、券商、創(chuàng)投等金融機(jī)構(gòu)合作，致力于打造股權(quán)、債權(quán)登記、托管、交易、分紅派息、中小企業(yè)投融資服務(wù)、各類金融產(chǎn)品的展示、中小企業(yè)投融資服務(wù)、各類金融產(chǎn)品的展示、中小企業(yè)的綜合服務(wù)等四大業(yè)務(wù)平臺，努力打造成以資本要素為紐帶、以綜合服務(wù)為特色的中小微企業(yè)金融綜合服務(wù)平臺。

從融資量來看，而武漢股權(quán)托管交易中心自2011年11月揭牌運行以來至2014年8月10日，托管登記企業(yè)總數(shù)達(dá)181家，共為19家公司辦理了23筆股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，實現(xiàn)質(zhì)押融資總額達(dá)33.1億元；目前股權(quán)掛牌交易企業(yè)21家，并通過柜臺交易的方式進(jìn)行了交易，共成交2599.58萬股，成交總金額1.6億元。

截至2014年8月31日，天津股權(quán)交易所運營近4年，累計掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到192家，市場總值超過200億元，掛牌企業(yè)覆蓋22個省市，注冊投資人15242個，平均市盈率8倍。

浙江省股權(quán)交易中心已經(jīng)初步建立一個包括成長板和創(chuàng)新板多層次融資體系，目前在成長板掛牌企業(yè)達(dá)到116家，創(chuàng)新板掛牌企業(yè)475家，同時也正在籌備擬上市公司板。