航天企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的模糊綜合評(píng)判方法研究

中國航天系統(tǒng)科學(xué)與工程研究院 劉健 何林

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航天企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的模糊綜合評(píng)判方法研究

中國航天系統(tǒng)科學(xué)與工程研究院 劉健 何林

摘要：本文對(duì)模糊綜合評(píng)判方法在航天企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中的應(yīng)用進(jìn)行研究，建立了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的模糊綜合評(píng)判模型，選取了10家不同行業(yè)類型的航天企業(yè)為樣本，對(duì)預(yù)警模型進(jìn)行了實(shí)證分析，并從財(cái)務(wù)管理的角度對(duì)模型進(jìn)行了驗(yàn)證。結(jié)果表明，該模型對(duì)航天企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的判斷較為全面客觀，能夠作為預(yù)警的重要依據(jù)，有較高的實(shí)用價(jià)值。

關(guān)鍵詞：多級(jí)模糊綜合評(píng)判 航天企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

何林(1962-)，女，湖北宜昌人，中國航天系統(tǒng)科學(xué)與工程研究院研究員，碩士生導(dǎo)師，主要從事審計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)管理方面的研究。

1　引言

航天企業(yè)是我國軍工企業(yè)的代表，象征著民族產(chǎn)業(yè)的實(shí)力。近年來，隨著企業(yè)改革、能力結(jié)構(gòu)的調(diào)整和兼并重組的步伐加快，航天企業(yè)的規(guī)模愈發(fā)壯大，經(jīng)濟(jì)效益突飛猛進(jìn)，在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日趨重要[1]。然而在實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的同時(shí)，航天企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境也漸趨復(fù)雜，各種風(fēng)險(xiǎn)隨之而來，尤其是關(guān)乎企業(yè)命運(yùn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為了防患于未然，企業(yè)的管理者和學(xué)者們逐漸重視起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理論。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理論的核心是預(yù)警模型，其通過企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)或非財(cái)務(wù)指標(biāo)來判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，輔助企業(yè)管理者進(jìn)行合理決策。關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的研究，目前已經(jīng)有很多研究成果。國外的研究起步較早，具有代表性的研究成果有：Fitzpatrick最早使用了單變量預(yù)警模型進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，選取了單獨(dú)的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)將企業(yè)分成了破產(chǎn)和非破產(chǎn)兩類[2]；Altman最早使用了多變量預(yù)警模型進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，他使用5個(gè)預(yù)測效果最好的財(cái)務(wù)比率建立了著名的Z計(jì)分模型[3]；Martin最早使用了Logistic回歸模型進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，發(fā)現(xiàn)該模型的預(yù)測效果要優(yōu)于Z計(jì)分模型[4]；Odom和Sade最早使用了三層前饋神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，發(fā)現(xiàn)預(yù)測效果優(yōu)于傳統(tǒng)的多元判別模型[5]；后來還有很多學(xué)者將多種方法組合運(yùn)用，也取得了很好的預(yù)測效果。國內(nèi)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究起步較晚，大多是借鑒國外的模型對(duì)國內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行實(shí)證分析，比較有代表性的研究成果有：周守華在Z-score模型的基礎(chǔ)上引入了現(xiàn)金流量指標(biāo)，增加了樣本數(shù)量，使得其預(yù)測精度有所提高[6]；陳靜分析了西方的預(yù)警模型在中國是否適用的問題，通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)單變量預(yù)警中效果最好的兩個(gè)指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率[7]；黃巖使用判別分析和聚類分析模型對(duì)中國工業(yè)類上市企業(yè)進(jìn)行了財(cái)務(wù)預(yù)警，使用Z值加以分類[8]；柳炳祥使用粗神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行了財(cái)務(wù)預(yù)警，證明了這是一種新穎的方法和思路[9]；后來還有學(xué)者應(yīng)用主成分分析法、因子分析等方法進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究，也取得了很好的效果。

總的來說，模型中用到的方法涉及統(tǒng)計(jì)學(xué)和數(shù)據(jù)挖掘領(lǐng)域中的多種方法，研究對(duì)象大多是以上市公司和中小企業(yè)為主?？紤]到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)是一種不確定性，帶有模糊的色彩，本文將模糊數(shù)學(xué)中的綜合評(píng)判理論引入到航天企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中來，進(jìn)行一項(xiàng)全新的嘗試。

2　模型構(gòu)建

2.1 指標(biāo)體系構(gòu)建

在整理影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的因素分類基礎(chǔ)上，參考國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)和國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)制定的《中央企業(yè)綜合績效評(píng)價(jià)管理暫行辦法》，通過專家調(diào)研和實(shí)證分析，從風(fēng)險(xiǎn)管理的視角出發(fā)，建立一套適合航天企業(yè)的全新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，如圖1所示。

2.2 預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)制定

警情等級(jí)可劃分成無警、輕警、中警、重警、巨警等五個(gè)等級(jí)(如表1所示)，無警和輕警一般不用發(fā)出警報(bào)，只有后三種情況出現(xiàn)才發(fā)出警報(bào)，分別對(duì)應(yīng)黃色警報(bào)、橙色警報(bào)和紅色警報(bào)。2級(jí)和3級(jí)之間的邊界值即預(yù)警警戒線。

圖1　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系

表1　警情等級(jí)區(qū)間表

2.3 建模步驟

使用多級(jí)模糊綜合評(píng)判方法建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的過程如下：

2.3.1 建立評(píng)判集

2.3.2 建立權(quán)重集

(1)因素類權(quán)重

(2)因素權(quán)重集

以此類推，得出因素評(píng)判矩陣：

2.3.4 計(jì)算一級(jí)綜合評(píng)判結(jié)果

2.3.5 構(gòu)造因素類評(píng)判矩陣

2.3.6 計(jì)算二級(jí)綜合評(píng)判結(jié)果

根據(jù)最大隸屬度原則，可判斷研究對(duì)象所處的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，繼而進(jìn)行選擇性預(yù)警。

3　實(shí)證分析

3.1 模型計(jì)算

選取10家不同行業(yè)類型的航天企業(yè)(因涉密遂用A-J表示其名稱)，根據(jù)它們2013年財(cái)務(wù)決算數(shù)據(jù)和其所在行業(yè)企業(yè)績效評(píng)價(jià)部分指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值(2013年)可計(jì)算出各因素判別矩陣。模型最終計(jì)算結(jié)果如表2所示。

表2　多級(jí)模糊綜合評(píng)判結(jié)果表

按照最大隸屬原則，樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警情況如表3所示。

表3　多級(jí)模糊綜合評(píng)判模型預(yù)警情況表

3.2 模型驗(yàn)證

為了驗(yàn)證模型對(duì)財(cái)務(wù)狀況判別結(jié)果的有效性，參考上市公司中對(duì)ST公司的定義，將凈利潤連續(xù)兩年或兩年以上為負(fù)的企業(yè)判定為財(cái)務(wù)狀況異常企業(yè)，否則視為財(cái)務(wù)狀況正常企業(yè)。按照這種分類方法，得出航天企業(yè)A～E為財(cái)務(wù)狀況異常企業(yè)，F(xiàn)～J為財(cái)務(wù)狀況正常企業(yè)。結(jié)果表明，多級(jí)模糊綜合評(píng)判模型可以很好地判別財(cái)務(wù)狀況異常企業(yè)，對(duì)于樣本中的財(cái)務(wù)狀況異常企業(yè)，全部判定為最高的5級(jí)風(fēng)險(xiǎn)并發(fā)出了紅色警報(bào)，起到了很好的警示作用。對(duì)于樣本中的財(cái)務(wù)狀況正常企業(yè)，模型也將其財(cái)務(wù)狀況判定了不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，其中只有一家企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況非常好，無需發(fā)出警報(bào)，另外4家均需要發(fā)出不同程度的警報(bào)，其中兩家還需要最高的5級(jí)紅色警報(bào)。

3.3 實(shí)證結(jié)果分析

通過將預(yù)警模型判別結(jié)果和從財(cái)務(wù)管理角度粗略判別的結(jié)果進(jìn)行比較，可以分析出：雖然從凈利潤指標(biāo)上看企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況正常，但其他財(cái)務(wù)指標(biāo)存在隱患，這樣才會(huì)導(dǎo)致評(píng)判結(jié)果傾向于財(cái)務(wù)狀況異常。對(duì)于這類企業(yè)，需要管理層提高警惕，深入考察企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，防患于未然。

4　結(jié)語

本文將多級(jí)模糊綜合評(píng)判模型用于航天企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究中，是一次全新的嘗試。首先，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)概念具有模糊性，很適合用模糊綜合評(píng)判模型來衡量；另外，航天企業(yè)作為大型軍工企業(yè)，其經(jīng)營模式和財(cái)務(wù)狀況都有獨(dú)到的特點(diǎn)，有很高的研究價(jià)值。

通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，多級(jí)模糊綜合評(píng)判模型對(duì)于財(cái)務(wù)狀況異常企業(yè)的判別非常準(zhǔn)確。在此基礎(chǔ)上，對(duì)于財(cái)務(wù)狀況正常的企業(yè)，模型還能進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)它們的問題所在。雖然在定義中是財(cái)務(wù)狀況異常企業(yè)，但實(shí)際上并非不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在模型的計(jì)算過程中可以發(fā)現(xiàn)哪些指標(biāo)存在問題并值得深入考察，這樣就避免了傳統(tǒng)的預(yù)警模型對(duì)于錯(cuò)判樣本無能為力的局限性。

另外，多級(jí)模糊綜合評(píng)判的可塑性很強(qiáng)?？梢愿鶕?jù)企業(yè)所在的行業(yè)調(diào)整評(píng)價(jià)的權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)而調(diào)整因素評(píng)判矩陣；還可以根據(jù)企業(yè)的特定財(cái)務(wù)狀況調(diào)整財(cái)務(wù)指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)而得出更加適合該企業(yè)的綜合評(píng)判結(jié)果。

總的來說，多級(jí)模糊綜合評(píng)判模型是對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的一種很好的補(bǔ)充，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警效果良好，具有較高的實(shí)用價(jià)值。

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中圖分類號(hào)：F275

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2096-0298(2015)07(a)-007-04

作者簡介：劉健(1988-)，男，黑龍江哈爾濱人，中國航天系統(tǒng)科學(xué)與工程研究院工程師，主要從事審計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)管理方面的研究；