基于模糊綜合評價的貴重金屬交易風(fēng)險評估

青海民族大學(xué)工商管理學(xué)院 孫筱馨 李燕 孫燕

基于模糊綜合評價的貴重金屬交易風(fēng)險評估

青海民族大學(xué)工商管理學(xué)院 孫筱馨 李燕 孫燕

摘要：基于模糊綜合評價的貴重金屬交易風(fēng)險評估系統(tǒng)對貴重金屬風(fēng)險進行監(jiān)視、控制，在風(fēng)險監(jiān)控環(huán)節(jié)，通過實時交易跟蹤與資金流轉(zhuǎn)監(jiān)控等技術(shù)獲得風(fēng)險因素數(shù)據(jù)，將數(shù)據(jù)導(dǎo)入到基于模糊綜合評價的貴重金屬交易風(fēng)險評估系統(tǒng)，評估出風(fēng)險等級，力圖在市場風(fēng)險出現(xiàn)之初便將其識別。從而使得監(jiān)管部門能夠提前識別風(fēng)險，并采取積極措施，將風(fēng)險消弭于無形。

關(guān)鍵詞：貴金屬交易 模糊評價 等級 模型

近代社會經(jīng)濟發(fā)展的血脈是現(xiàn)代金融，貴重金屬交易是現(xiàn)代金融技術(shù)的一個分支。現(xiàn)代金融管理和發(fā)展的核心在于風(fēng)險管理，貴重金屬交易的風(fēng)險及防控則是貴重金融技術(shù)的核心。從國內(nèi)外貴重金屬交易市場發(fā)展的現(xiàn)狀來看，國外貴重金屬市場起步早，已經(jīng)有了很多量化風(fēng)險的研究；我國的貴重金屬交易市場未來的發(fā)展存在著眾多的不確定性風(fēng)險，那么，通過專家系統(tǒng)模糊綜合評估風(fēng)險等級并有效防范和控制風(fēng)險，減少資產(chǎn)損失具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

通過研究貴重金屬和貴重金屬交易的市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、信用風(fēng)險，多維度多視角分析構(gòu)建貴重金屬交易市場量化的風(fēng)險[2、3]；運用信息經(jīng)濟學(xué)、模糊數(shù)學(xué)[1]等學(xué)科理論，建立貴重金屬交易市場量化的風(fēng)險評估體系，為國家政府監(jiān)管部門和相關(guān)政策制定部門進行市場監(jiān)管和市場調(diào)控提供有效的決策依據(jù)。

1　貴重金屬金融風(fēng)險分類

考慮到貴重金屬交易的特殊性、市場的差異性、價格的不確定性、周期性等特點，貴重金屬風(fēng)險可以劃分為：政策和政治風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險[7、8]。

1.1 市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險

市場風(fēng)險是指在貴重金屬金融市場中，由于市場匯率、價格等要素變化，可能使買賣雙方蒙受損失的風(fēng)險。而且在當(dāng)今世界的各個國家、地區(qū)具有差異性較大的交易機制和交易品種等限制，由此大大增加了交易成本和交易周期，增大了市場波動，產(chǎn)生了一定的市場風(fēng)險。

流動性風(fēng)險是指因客戶的流動性需求，從而引發(fā)的成本增大或者價值損失的可能性[9]。

1.2 信用風(fēng)險、政策和政治風(fēng)險

信用風(fēng)險是指在貴重金屬交易市場中由于交易對手沒有按照協(xié)議條款履行相關(guān)義務(wù)，或者交易客體的質(zhì)量失真而使交易主體的當(dāng)事人遭受損失的風(fēng)險[5]。銀行在借貸過程中，信用風(fēng)險是由于存在著借款人基本信息不對稱現(xiàn)象，銀行無法真實掌握借款人的信用資質(zhì)，銀行被迫“逆向選擇”給借款人借貸，銀行將承受較大的信用風(fēng)險。

政策和政治風(fēng)險，政策風(fēng)險是指市場主體所有參與人由于政策和制度的不確定性而遭受損失的風(fēng)險。貴重金屬金融市場以法律為基礎(chǔ)，依賴制度和政府監(jiān)管，政策變化會對市場運行產(chǎn)生影響，各種不確定性變化導(dǎo)致人們?nèi)狈γ鞔_的政策判斷，這會給貴重金屬金融市場造成較大的不確定性，增加市場參與者的擔(dān)憂。

政治風(fēng)險是指市場主體受該國或他國政治關(guān)系變化而可能遭受損失的風(fēng)險。國家政局動蕩會對貴重金屬金融市場造成直接的負面影響，政治事件[10]也有可能通過石油等能源市場波動影響貴重金屬金融市場。

1.3 操作風(fēng)險

操作風(fēng)險一般認為是由于系統(tǒng)故障、人為操作失誤、管理失誤以及外部突發(fā)事件引發(fā)的，造成損失的可能性[7]。在貴重金屬金融市場中，惡意欺詐等有可能引發(fā)操作風(fēng)險。操作風(fēng)險具有內(nèi)部原因和外部原因，在日常貴金屬交易過程中，難于防控，發(fā)生后損失通常十分巨大。

貴重金屬交易的信息嚴重不對稱，在貴重金屬交易市場中常常需要引入中介方來完成交易，其成交價格通常較真實，市場價格則會有一定的折價，或是要繳納一定的費用，這就造成了額外的交易成本，增加了操作性風(fēng)險。

2　基于模糊數(shù)學(xué)綜合評價貴重金屬市場風(fēng)險評估模型

貴重金屬金融風(fēng)險的評估是指為了減少貴重金屬金融的風(fēng)險事件發(fā)生可能性或者減少損失而采取的手段，從而國家政府運用防控措施和相應(yīng)方法做出相應(yīng)的防控手段，這個過程包括：風(fēng)險識別、風(fēng)險評估。

(1)風(fēng)險識別。風(fēng)險識別是利用各種方法發(fā)掘潛在風(fēng)險以及風(fēng)險形成的誘因技術(shù)。在貴重金屬金融領(lǐng)域，可以通過經(jīng)驗認知等方式判別潛在風(fēng)險，找出存在的主要風(fēng)險。貴重金屬市場風(fēng)險識別主要受交易價格的影響。其中經(jīng)濟周期作用影響因素不容忽視。政策因素對貴重金屬交易價格有較大影響，現(xiàn)代金融市場風(fēng)險識別也通過資料和數(shù)據(jù)的分析建模，利用科學(xué)方法評定風(fēng)險誘因，給出風(fēng)險產(chǎn)生的規(guī)律和等級，從而有效地防控金融風(fēng)險。

(2)風(fēng)險評估。風(fēng)險評估指對風(fēng)險事件造成的影響和損失進行量化評價，需要計算風(fēng)險發(fā)生的概率、產(chǎn)生的負面影響等級，從而判斷參與方的風(fēng)險承受能力。主要評估方法包括定量和定性，定量可以通過數(shù)據(jù)建模進行分析；定性一般是專家經(jīng)驗判斷。目前國際上比較主流的風(fēng)險計算和評估模型包括：貴重金屬期貨市場風(fēng)險計量和統(tǒng)計度量模型等。本文提出以模糊數(shù)學(xué)綜合評價模型評估貴重金屬交易市場風(fēng)險評估模型。

2.1 貴重金屬交易市場風(fēng)險評估的指標體系

一級指標有市場風(fēng)險，其下包括兩個二級指標，因價格出現(xiàn)的風(fēng)險有：利率風(fēng)險、外匯風(fēng)險、股權(quán)風(fēng)險和商品風(fēng)險；因流動性出現(xiàn)的風(fēng)險，其主要考慮的風(fēng)險有：匯率、利率、股權(quán)、清算和大宗交易。

一級指標還有信用風(fēng)險，也包括兩個二級指標，因交易對手直接或者間接違約給銀行帶來損失的違約風(fēng)險；因交易對手信用等級下降帶來的潛在風(fēng)險：違約概率、持有風(fēng)險，以及其他風(fēng)險緩釋工具等。一級指標還有操作風(fēng)險：主要指由于不正確或錯誤的內(nèi)部操作流程、人員、系統(tǒng)或外部事件導(dǎo)致直接或間接損失的風(fēng)險，其下的二級指標：個人的能力、激勵和約束、高頻低危和低頻高危事件等。指標體系，見表1。

表1　指標體系

2.2 模糊綜合評價方法的基本原理

模糊綜合評價方法的基本思想是在確定評價因素、因子的評價等級標準和權(quán)值的基礎(chǔ)上，運用模糊集合變換原理，以隸屬度描述各因素及因子的模糊界線，構(gòu)造模糊評判矩陣，通過多層的復(fù)合運算，最終確定評價對象所屬等級。

表2　判斷矩陣的標度及其含義

各級指標的權(quán)重。通過計算方程Aa=λa的最大特征值λmax所對應(yīng)的特征向量，并進行規(guī)范化：，得到Wi為所求權(quán)重。利用公式分別計算得各一級指標的權(quán)重和各二級指標下權(quán)重值，之后其一級權(quán)重乘以其所屬二級的指標的權(quán)重，既為所有二級指標的最終權(quán)重。

3　模糊綜合等級評估系統(tǒng)的實現(xiàn)

基于模糊數(shù)學(xué)綜合評價貴重金屬市場風(fēng)險評估系統(tǒng)在利用仿真軟件MATLAB2014b和MySQL為后臺數(shù)據(jù)庫，完成基于模糊數(shù)學(xué)綜合評價貴重金屬市場風(fēng)險評估系統(tǒng)[6]。

基于模糊數(shù)學(xué)綜合評價的貴重金屬市場風(fēng)險評估實現(xiàn)模糊評估的關(guān)鍵是構(gòu)造判斷矩陣，其指標選取市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和人員的操作風(fēng)險。假設(shè)市場風(fēng)險因素的判斷矩陣[1]為A1、信用風(fēng)險因素的判斷矩陣為A2以及操作風(fēng)險的判斷矩陣為A3。

這里列舉一個信用風(fēng)險判斷矩陣(如表3)：

表3　信用風(fēng)險判斷矩陣及權(quán)重

其中判斷矩陣的具體的值參閱模糊數(shù)學(xué)[1]。

確定兩級指標的隸屬度：

（1）是非評價隸屬度：信用風(fēng)險違約風(fēng)險X21、潛在風(fēng)險X22、持有風(fēng)險X23。對于是非評價，其認定的結(jié)果是確定的，則認為：結(jié)果為“是”，則隸屬度為{1，0，0}，結(jié)果為“否”，則隸屬度為{0，0，1}。

（2）數(shù)值評價隸屬度：

利率X11、外匯X12、股權(quán)X13和商品X14匯率X15、清算X16和大宗交易X17及由于不正確或錯誤的內(nèi)部操作流程、人員數(shù)X33，外部事件導(dǎo)致直接或間接損失的數(shù)X31，個人的能力、激勵和約束金額數(shù)X34，高頻低危和低頻高危事件數(shù)X35；其中，X11、X12、X13……指標體系中獲得，統(tǒng)計出數(shù)值評價的一級、二級、三級的標準額。然后根據(jù)下列函數(shù)求出隸屬度，Xi隸屬度函數(shù)。

其中，F(xiàn)i(Xi)分別表示第i項因素對一等、二等、三等的隸屬度，S1、S2、S3分別為數(shù)值風(fēng)險等級為一、二、三級的標準值。

所有因素的隸屬度確定后，即可得到第二級指標的評價矩陣：

設(shè)因素或指標集合為A={A1，A2…，An}，最終評語集為S={s1，s2，…，sn} ={很強，強，行業(yè)平均水平，弱，很弱}，所對應(yīng)的評價向量為C={5，4，3，2，1}，其中評語si表示對各因素或指標做出的評價等級確定評語等級及其對應(yīng)標準，各因素的模糊評價就是V上的一個模糊子集。假設(shè)第i個因素的單因素模糊評價為，其中rij表示第i個因素對第j個評語的隸屬度。n個模糊向量構(gòu)成了A到V的模糊關(guān)系，則模糊綜合評判矩陣為：

最終確定貴重金屬交易風(fēng)險評估結(jié)果。具體實時數(shù)據(jù)這里不再累述。

4　結(jié)語

基于模糊綜合評價的貴重金屬交易風(fēng)險評估系統(tǒng)對貴重金屬風(fēng)險進行監(jiān)視、控制，在風(fēng)險監(jiān)控環(huán)節(jié)，通過實時交易跟蹤與資金流轉(zhuǎn)監(jiān)控等技術(shù)獲得風(fēng)險因素數(shù)據(jù)，將數(shù)據(jù)導(dǎo)入到基于模糊綜合評價的貴重金屬交易風(fēng)險評估系統(tǒng)，評估出風(fēng)險等級，力圖在市場風(fēng)險出現(xiàn)之初便將其識別。從而使得監(jiān)管部門能夠提前識別風(fēng)險，并采取積極應(yīng)對措施，將風(fēng)險消弭于無形。

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中圖分類號：F252.8

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)07(a)-146-04