課題組

“一帶一路”戰(zhàn)略實施與國際金融支持戰(zhàn)略構(gòu)想

課題組

目前，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化已成為世界各國的共識，并正在如火如荼地開展。中國新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體高瞻遠(yuǎn)矚，正在著力推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶、21世紀(jì)海上絲綢之路即“一帶一路”戰(zhàn)略實施，這恰恰就是中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化向全球輻射的具體表現(xiàn)。在這個戰(zhàn)略實施過程中，中國的對外貿(mào)易和對外投融資都要隨之發(fā)生改變。而金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，勢必要迅速融合到這一戰(zhàn)略框架及其所衍生的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化之中，從而對該戰(zhàn)略實施給予全方位的支持。所以，認(rèn)真探討和研究“一帶一路”戰(zhàn)略實施與國際金融支持戰(zhàn)略構(gòu)想是十分必要的。

一、“一帶一路”戰(zhàn)略實施：新常態(tài)下區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的國際探索

(一)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展新理論：一體化與國際化的有效對接

區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化就是“有邊界、有空間的市場”向“克服地理空間的、統(tǒng)一的市場”轉(zhuǎn)變的過程。區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的快速推進(jìn)，并不是偶然的，而是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段后的必然結(jié)果，是有理論依據(jù)的。亞當(dāng)·斯密的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論告訴我們，發(fā)展取決于效率的提高，效率的提高取決于分工的深化，而分工的深化又取決于市場規(guī)模的擴(kuò)大和市場機(jī)制的建立與完善。亞當(dāng)·斯密在《國民財富的性質(zhì)和原因的研究》中詳細(xì)系統(tǒng)地論述了分工理論，包括分工的分類、形成原因以及對提高生產(chǎn)力的巨大推動作用。亞當(dāng)·斯密認(rèn)為，在他的那個時代，分工主要有工廠手工業(yè)內(nèi)部分工、社會分工和國際分工三種，三種分工是不同層次的分工形式，工廠手工業(yè)內(nèi)部分工屬于低級層次，社會分工是較高層次分工，國際分工是工廠手工業(yè)分工在國際范圍的擴(kuò)大，是最高層次的分工形式?？傊?，分工涉及社會經(jīng)濟(jì)的各個層次，各地區(qū)乃至世界都是一個個分工發(fā)達(dá)的社會大工場。

現(xiàn)如今的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，在一定程度上意味著區(qū)域內(nèi)不同城市或地區(qū)分工與協(xié)作的加深，分工協(xié)作的加深可以極大地提高效率，可以實現(xiàn)區(qū)域中各經(jīng)濟(jì)體的共贏，提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展?jié)摿?，進(jìn)而成為推動一國經(jīng)濟(jì)乃至區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的新的增長極。可見，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果，是歷史演變的規(guī)律，是經(jīng)濟(jì)向更高層次發(fā)展的必然需要、演變趨勢(見圖1)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級階段，即A點之前，一般都是各經(jīng)濟(jì)體獨立發(fā)展，較少融合；隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各地區(qū)間、城市間開始逐漸尋求合作，也就是圖中的A到B之間的這個過程；隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展與深化，地區(qū)間逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榛ハ嘟Y(jié)合，互惠共贏的一體化發(fā)展階段，即階段2；最后，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)，整個世界出現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大融合趨勢，從而進(jìn)入世界經(jīng)濟(jì)一體化協(xié)調(diào)發(fā)展的階段3，即C點之后。

(二)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的帕累托最優(yōu)選擇

所謂帕累托最優(yōu)是指資源分配的一種理想狀態(tài)。區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)，可以減輕或消除國內(nèi)和國際、城際或城鄉(xiāng)間貿(mào)易來往障礙，增加市場容量，保障生產(chǎn)要素的順暢流通，更大限度地提高資源使用率，推動同一個“命運共同體”內(nèi)資源共享，實現(xiàn)優(yōu)化配置資源的目的，推動區(qū)域內(nèi)市場一體化，從而達(dá)到帕累托最優(yōu)局面。就中國而言，按照區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化演進(jìn)的歷史邏輯，目前中國正處在上述由階段2向階段3發(fā)展的當(dāng)口，這也恰好與世界經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的歷史潮流高度契合。而且，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化撐起中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長戰(zhàn)略的藍(lán)圖已非常清晰。因此，站在國內(nèi)視角，加快調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、惠民生的步伐，加快國內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展；站在全球視角，抓住歷史機(jī)遇，將國內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化與全球區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化有效對接，積極地、主動地開展多邊和雙邊合作，加強(qiáng)彼此間的政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面的往來，共同享受經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展帶來的好處，拓展共同發(fā)展的時空范圍，則中國未來的經(jīng)濟(jì)一定能走出一條可持續(xù)、包容性、全球一體化發(fā)展的道路。

(三)“一帶一路”戰(zhàn)略是新常態(tài)下區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的國際探索

1. “一帶一路”加強(qiáng)中國區(qū)域協(xié)同與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

中國國家主席習(xí)近平于2013年提出的“一帶一路”即絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路這一戰(zhàn)略構(gòu)想，如今，已在國內(nèi)外引起強(qiáng)烈的反響和積極的行動。2015年年初，地方“兩會”大都將 “一帶一路”列入了2015年的政府工作報告。多省份明確提出它們在“一帶一路”戰(zhàn)略中的角色和定位。在中央政府層面，2月1日，“一帶一路”建設(shè)工作會議在北京召開，對2015年以及今后一段時期推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)的重大事項和重點工作進(jìn)行了部署。3月28日，國家發(fā)改委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《推動共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動》。內(nèi)容包含了共建原則、框架思路、合作重點、合作機(jī)制等多個方面。當(dāng)下，一條由自貿(mào)區(qū)作為貿(mào)易橋頭堡、“一帶一路”作為資本牽引、地方混改激發(fā)內(nèi)在活力的2015版改革路徑已經(jīng)出爐。同時，地方政府也已將對接國家“一帶一路”戰(zhàn)略愿景列為2015年的工作重點，差不多每個省市都直接或間接連接到“一帶一路”戰(zhàn)略的范圍。地方戰(zhàn)略目標(biāo)明確，功能定位清晰，重點開發(fā)特色資源和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，改變各地同質(zhì)化發(fā)展問題，進(jìn)而加強(qiáng)區(qū)域協(xié)同，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。更重要的是，“一帶一路”涉及內(nèi)地、沿邊、沿海多個區(qū)域，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異較大，這為產(chǎn)業(yè)協(xié)同、產(chǎn)能去化提供了條件。那么，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，不光有望成為中國經(jīng)濟(jì)新的增長點，更重要的是，“一帶一路”戰(zhàn)略或?qū)⑹谷蚪?jīng)濟(jì)版圖重新布局。

圖1 經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展階段圖

2．“一帶一路”是“命運共同體”建設(shè)的重要路徑和支撐

在博鰲亞洲論壇2015年年會開幕式上，國家主席習(xí)近平發(fā)表主旨演講，強(qiáng)調(diào)亞洲要邁向“命運共同體”、開創(chuàng)亞洲新未來。實際上，“一帶一路”已將沿線各國乃至整個亞洲和歐洲都連接為一個“命運共同體”。而 “一帶一路”和“命運共同體”建設(shè)也是新時期中國實施新一輪擴(kuò)大開放、營造有利周邊環(huán)境的重大戰(zhàn)略決策，對于鞏固和提升中國與周邊國家的睦鄰友好合作關(guān)系具有十分重大和深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義，引起了國內(nèi)外的高度關(guān)注。應(yīng)該看到，“一帶一路”和“命運共同體”二者之間有著十分密切的內(nèi)在聯(lián)系。所謂“命運”，包括雙方過往歷史的共同經(jīng)歷和未來發(fā)展的共同追求，“共同體”則包括政治、經(jīng)濟(jì)、社會、安全、文化等領(lǐng)域。而“一帶一路”強(qiáng)調(diào)的是互聯(lián)互通，主要內(nèi)容是“五通”——政策溝通、道路聯(lián)通、貿(mào)易暢通、貨幣流通和民心相通，突出務(wù)實合作和項目合作。由此可見，“一帶一路”是“命運共同體”建設(shè)的路徑和支撐、橋梁和紐帶，而“命運共同體”則是“一帶一路”建設(shè)的重要宗旨和發(fā)展方向?！耙粠б宦贰崩^承了古絲綢之路開放兼容的歷史傳統(tǒng)，同時也吸納了亞洲國家“開放的區(qū)域主義”精神，體現(xiàn)了中國加快與周邊國家區(qū)域一體化進(jìn)程的現(xiàn)實需求。無論從歷史還是現(xiàn)實來看，“一帶一路”都為“命運共同體”建設(shè)提供了重要的路徑和戰(zhàn)略支撐，也是“命運共同體”建設(shè)的具體體現(xiàn)。

3. “一帶一路”強(qiáng)調(diào)共商、共建、共享，將給沿線國家?guī)韺崒嵲谠诘睦?/p>

可以說，“一帶一路”建設(shè)，正如習(xí)近平主席所倡導(dǎo)的那樣，“不是中國一家的獨奏，而是沿線國家的合唱。”“一帶一路”開始階段主要是從通路、通航著手，只有先通路、通航，才能通商。而通路所推進(jìn)的地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，提升空間更大，其對接的是西部廣闊的腹地，將在交通設(shè)施建設(shè)和油氣管道建設(shè)上發(fā)力(見圖2、圖3)。交通設(shè)施建設(shè)方面，包括鐵路、公路、口岸、民航。重點方向是中亞、南亞、東南亞。中老、中泰、中緬、中巴、中吉烏等鐵路項目可能會優(yōu)先考慮。中塔公路、中哈公路可能會成為重點改造的路段。油氣管道建設(shè)方面，西北、西南、東北、海上都是油氣運輸?shù)膽?zhàn)略通道。中俄、中亞天然氣管道，中緬油氣管道都會作為重點項目建設(shè)。西南電力通道、中俄電力通道都會進(jìn)行部署，建設(shè)或升級改造。中巴、孟中印緬、新亞歐大陸橋以及中蒙俄等經(jīng)濟(jì)走廊基本構(gòu)成絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的陸地骨架。其中，中巴經(jīng)濟(jì)走廊注重石油運輸，孟、中、印、緬強(qiáng)調(diào)與東盟貿(mào)易往來，新亞歐大陸橋是中國直通歐洲的物流主通道，中蒙俄經(jīng)濟(jì)走廊偏重國家安全與能源開發(fā)(見表1)。

(四)“一帶一路”戰(zhàn)略帶來的新的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇與發(fā)展前景

1.“一帶一路”戰(zhàn)略將帶動建筑、基建行業(yè)的發(fā)展

圍繞“一帶一路”的戰(zhàn)略規(guī)劃來重點實施一批重大的戰(zhàn)略項目，推進(jìn)中國與周邊國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和互聯(lián)互通。由于“一帶一路”戰(zhàn)略的前提是道路聯(lián)通，因此中國有望在鐵路、公路、管道、港口、航運和航空上加大投資力度，這將助力相關(guān)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大投資空間，助力經(jīng)濟(jì)的價值重估?！耙粠б宦贰钡牡缆仿?lián)通將使得交通基礎(chǔ)設(shè)施(如鐵路、公路、港口、機(jī)場)、能源管網(wǎng)、電信設(shè)施等行業(yè)以及建筑類的配套產(chǎn)業(yè)率先受益。最大程度上受益的是走出去的國際工程承包管理企業(yè)和中國機(jī)械工程企業(yè)，還有高鐵出海的中國中鐵，海外已布局多年、業(yè)務(wù)占比近1/3的中國電建企業(yè)，以及具有顯著優(yōu)勢的房建龍頭企業(yè)。

圖2 “一帶一路”的“三通”發(fā)力點

圖3 通路和通航為通商打基礎(chǔ)

表1 “一帶一路”設(shè)計的主要國際合作走廊

2.“一帶一路”戰(zhàn)略將帶動設(shè)備及配套類制造業(yè)的發(fā)展

隨著建筑基建行業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)外基建施工的增加將帶來工程機(jī)械需求新的增量，其中工程機(jī)械需求額或為1500億至1800億元，未來3～5年年均需求額約為當(dāng)前我國工程機(jī)械銷售額10%以上。這其中包括高鐵、港口、工程機(jī)械、特高壓電網(wǎng)、核電等領(lǐng)域相關(guān)的設(shè)備制造類行業(yè)。

3.“一帶一路”戰(zhàn)略將帶動設(shè)備制造業(yè)原材料的需求增長

設(shè)備及配套類制造業(yè)的飛速發(fā)展勢必帶動與興建基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的原材料需求的增長，包括鋼鐵、建材、有色等類行業(yè)將受益，特別是“一帶一路”相關(guān)省份相對集中的東南、西北地區(qū)的原材料行業(yè)將受益。

4．“一帶一路”戰(zhàn)略對中國交通運輸、進(jìn)出口貿(mào)易、旅游和物流行業(yè)的企業(yè)有很大的發(fā)展機(jī)遇

“一帶一路”戰(zhàn)略的提出，對我國交通運輸和物流行業(yè)的企業(yè)來說是很大的機(jī)遇，未來將會有更多的貨源、資金向“一帶一路”去傾斜；交通運輸行業(yè)應(yīng)抓住這個機(jī)遇，不斷地吸引行業(yè)內(nèi)外的各種資源，吸引業(yè)內(nèi)投資、新設(shè)項目。同時“一帶一路”戰(zhàn)略就是為交通運輸打造的、建立的一種戰(zhàn)略，這個戰(zhàn)略的一個核心點就在于如何向中西部發(fā)展，有利于推動國家西部開發(fā)、促進(jìn)西部戰(zhàn)略的實現(xiàn)，有利于打通西部出口，有利于國家和進(jìn)出口貿(mào)易尋求更多的通道，因此進(jìn)出口貿(mào)易行業(yè)、文化旅游行業(yè)也將飛速發(fā)展，沿路的政府和企業(yè)也將獲得更大的商業(yè)機(jī)會和發(fā)展的機(jī)會。

5.“一帶一路”戰(zhàn)略將帶動消費品行業(yè)和傳媒行業(yè)的發(fā)展

長期來看，道路連通、貿(mào)易連通中同樣伴隨著文化溝通，中國的品牌消費品企業(yè)(醫(yī)藥、家電、汽車等)、長期推薦品牌消費及文化傳媒類企業(yè)也將受益。

(五)“一帶一路”戰(zhàn)略為民營企業(yè)拓展了“走出去”的空間

配合“一帶一路”的國家戰(zhàn)略，在實施互聯(lián)互通的重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，以央企與國企為核心的“國家隊”是政府間重大項目合作的當(dāng)然承擔(dān)者，而民企則是市場化領(lǐng)域的最佳參與者。在“國家隊”承擔(dān)的重大項目的具體實施中，民企同樣也可以以市場化方式參與其中，而一些行業(yè)領(lǐng)先的民企本身也具備獨立承擔(dān)和組織實施重大項目的能力?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)之外，在貿(mào)易、投資、文化與人員交流方面，民企將扮演更加重要的角色。其次，“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，將大大改善民營企業(yè)在“一帶一路”沿線國家與地區(qū)的經(jīng)營環(huán)境，降低民企的跨國經(jīng)營風(fēng)險，推動和加快民企“走出去”，以有效利用境內(nèi)境外兩種資源、開拓境內(nèi)境外兩個市場，獲取更大的成長空間。再次，“一帶一路”戰(zhàn)略的實施在推動民企“走出去”，利用兩種資源和兩個市場發(fā)展壯大自身的同時，也意味國內(nèi)市場對“一帶一路”沿線國家和地區(qū)將會更加開放，意味著中國國內(nèi)市場國際化程度的進(jìn)一步提升，意味著國內(nèi)民企即使不出國門，也將直接面臨國際化的競爭。具備競爭優(yōu)勢，能夠快速實現(xiàn)國際化運作的企業(yè)將獲取更大的市場空間和發(fā)展機(jī)會；而缺乏競爭能力，不能順應(yīng)國際化趨勢的企業(yè)將可能面臨生存的挑戰(zhàn)。而機(jī)制靈活、快速高效、成本控制和勇于創(chuàng)新則是中國民企的優(yōu)勢所在。民營企業(yè)家們必須發(fā)掘和準(zhǔn)確把握自身優(yōu)勢，實現(xiàn)自身優(yōu)勢與區(qū)域優(yōu)勢資源及要素的結(jié)合，才能形成比較優(yōu)勢，進(jìn)而形成企業(yè)的競爭優(yōu)勢，將“一帶一路”的國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為實實在在的屬于自己的市場發(fā)展機(jī)會。

二、“一帶一路”戰(zhàn)略實施的金融抑制與金融需求

(一)“一帶一路”戰(zhàn)略實施的金融抑制

金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，勢必要迅速融合到“一帶一路”戰(zhàn)略框架及其所衍生的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化之中，從而對該戰(zhàn)略實施給予全方位的支持。但畢竟“一帶一路”戰(zhàn)略是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化與國際化的新戰(zhàn)略，那么，當(dāng)傳統(tǒng)的金融運行與這個經(jīng)濟(jì)新戰(zhàn)略對接時，就會遭遇諸多金融瓶頸。

1．中國對“一帶一路”國家進(jìn)行大規(guī)模的資本輸出存在諸多風(fēng)險

(1)容易引起接受國政府與民眾關(guān)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)安全的擔(dān)憂。20世紀(jì)90年代，中國基于資本短缺而采取了大量吸引外資的政策，因此，國內(nèi)關(guān)注的焦點就放在了外資的輸入與中國國家經(jīng)濟(jì)安全上。如今，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本的積累，也開始逐步向國外進(jìn)行資本輸出。因此，上述同樣的擔(dān)憂也一定會在資本輸入國產(chǎn)生，甚至一定時期內(nèi)會形成一種氣候。如果這些資本輸入國制定一些帶有防范性的政策，有的甚至形成法律，則對中國的資本輸出會形成掣肘。

(2)容易被當(dāng)作援助資金進(jìn)而異化成滋生腐敗的溫床。可以說，國內(nèi)外關(guān)于“一帶一路”的思路和企盼要達(dá)到的目的未必完全一樣，不少是相關(guān)地方政府或外國政府希望沾光，有的國家政府或把支持“一帶一路”建設(shè)的資金當(dāng)成了不花代價就可以獲得的“唐僧肉”，為此拼命擴(kuò)大“一帶一路”范疇，以便把本地或本國包括進(jìn)去，或是夸大本地或本國所處方向的經(jīng)濟(jì)政治重要性。一旦把真金白銀投入風(fēng)險過高、預(yù)期回報過低的地方，或者在管理不善情況下，會形成投資方與受援方的里應(yīng)外合，將建設(shè)資金挪作他用，或偷工減料，或分光吃凈。果真如此，則會大大影響“一帶一路”建設(shè)資金的效果。

(3)“一帶一路”計劃要靠沿線國家共同努力才能實現(xiàn)。然而，“一帶一路”沿線若干區(qū)域的政治并不穩(wěn)定，戰(zhàn)爭風(fēng)險時有發(fā)生，例如2014年的“烏克蘭危機(jī)”，以及眼下正在熊熊燃燒的也門戰(zhàn)火，還有極端組織“伊斯蘭國”、中亞和中國新疆“三股勢力”活動依然猖獗，激烈的伊斯蘭內(nèi)斗依然激烈等等，這些混亂不堪的局面，不僅影響動蕩地區(qū)參與“一帶一路”建設(shè)，也會向外擴(kuò)散，影響周邊的穩(wěn)定和多邊項目的落實。

(4)沿線國家國內(nèi)政局變化、利益集團(tuán)分歧影響“一帶一路”落實。沿線國家出現(xiàn)政黨輪換，新上臺的政黨對前任的承諾能否遵守?zé)o法保證，或出于打壓政治對手的目的，即使明知“一帶一路”項目對本國有利，也會極力找“毛病”。如近期，中交建在斯里蘭卡“港口城”項目遭到暫停；中泰“大米換鐵路”項目一波三折；中國在緬甸投資連連受挫等等都是先例。

(5)中國國有企業(yè)作為主要投資者效率低下或并無明顯的競爭優(yōu)勢。作為產(chǎn)品提供者，中國可能面臨國企改革動力不足的風(fēng)險。如果大批的“一帶一路”建設(shè)項目由國有企業(yè)主導(dǎo)且成為唯一的受益者，可能會加速國企的合并與壟斷，從而使國企改革出現(xiàn)倒退跡象，進(jìn)而出現(xiàn)投資或基建項目運營效率低下的情況。

2．“一帶一路”區(qū)域金融發(fā)展嚴(yán)重不平衡

“一帶一路”區(qū)域金融發(fā)展嚴(yán)重不平衡主要表現(xiàn)在：

(1)國內(nèi)區(qū)域金融發(fā)展的嚴(yán)重不平衡。中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展還十分不平衡，各地區(qū)工業(yè)化、城市化和市場化水平存在較大差異，因此，在市場力量作用下，會引導(dǎo)金融資源的地區(qū)分布差異，其突出表現(xiàn)就是東、中、西部地區(qū)的金融發(fā)展依次呈現(xiàn)出發(fā)達(dá)、發(fā)展和比較落后三種態(tài)勢。不僅如此，國內(nèi)區(qū)域金融發(fā)展不平衡現(xiàn)象甚至在一個省的范圍內(nèi)也表現(xiàn)得也非常明顯。

(2)中國與“一帶一路”沿線國家中其他國家金融發(fā)展水平的嚴(yán)重不平衡?！耙粠б宦贰毖鼐€主要是亞洲和歐洲。亞洲金融業(yè)除了日本、中國香港和新加坡這些國家和地區(qū)較發(fā)達(dá)之外，其他國家和地區(qū)均由受政府嚴(yán)格監(jiān)管的商業(yè)銀行所主導(dǎo)。同時，亞洲欠發(fā)達(dá)的金融市場可能也無法調(diào)動所需的金融資源用于發(fā)展高附加值、高風(fēng)險的行業(yè)，合理地分配風(fēng)險。但相比亞洲金融而言，歐洲金融業(yè)無論是金融機(jī)構(gòu)、金融市場還是金融創(chuàng)新、金融制度與政策都要發(fā)達(dá)得多。

3．人民幣資本項目可兌換進(jìn)程制約

根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國際貨幣基金組織所規(guī)定的40項資本項目交易中，中國的人民幣已經(jīng)有34項達(dá)到了部分可兌換及以上水平，占比為85%。盡管如此，人民幣資本項目可兌換進(jìn)程還是存在一定的制約：匯率彈性尚不充分，中間價定價機(jī)制尚不完善;監(jiān)管水平尚未達(dá)到相對成熟的程度;資本管制尚未全面放開，在制度法規(guī)層面，還有一些不必要的行政許可需要盡快取消。

(二)“一帶一路”戰(zhàn)略實施的沿線國家金融需求

盡管存在著諸多金融抑制現(xiàn)象，但 “一帶一路”戰(zhàn)略的實施，有利于促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施、裝備制造等產(chǎn)能過剩行業(yè)重組和優(yōu)化，刺激新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)和新商業(yè)模式加快發(fā)展，勢必引發(fā)“一帶一路”沿線國家龐大的金融需求，從而給相關(guān)金融機(jī)構(gòu)帶來廣闊的發(fā)展空間。

1．“一帶一路”互聯(lián)互通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資需求

以全方位基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為突破，實現(xiàn)互聯(lián)互通，是“一帶一路”戰(zhàn)略實施的基石。受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異化的制約，目前區(qū)域內(nèi)多數(shù)國家和地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還存在“聯(lián)而不通、通而不暢”問題，必須進(jìn)行建設(shè)和改造：一是交通基礎(chǔ)設(shè)施，涉及鐵路干線建設(shè)、公路網(wǎng)建設(shè)和港口改造；二是資源基礎(chǔ)設(shè)施，包括能源與其他礦產(chǎn)資源的勘探開發(fā)、道路與管線運輸、冶煉加工等領(lǐng)域；三是線網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，主要指電信固網(wǎng)寬帶的升級改造和智能化電網(wǎng)建設(shè)。2014年我國非金融類對外直接投資有望突破1000億元，接近吸收外資總額。在“一帶一路”戰(zhàn)略帶動下，中國對外直接投資將出現(xiàn)爆發(fā)式增長，其缺口需依靠國內(nèi)資金解決，銀行、信托、金融租賃等開發(fā)性金融行業(yè)將迎來巨大發(fā)展機(jī)會。

2.“一帶一路”跨境人民幣使用需求

由于歷史原因，很多大宗商品從開采、運輸?shù)戒N售都使用美元支付和清算，而美國經(jīng)常利用美元的特殊地位，根據(jù)自己單方面的利益制定貨幣政策。人民幣已被“一帶一路”地區(qū)很多國家視為排除外界干擾的一種新希望，特別是一些與美國關(guān)系并不密切的國家，以及雖為美國盟友但希望在貨幣上有新選擇的海灣國家。同時，為解決“一帶一路”貿(mào)易中貨幣結(jié)算不統(tǒng)一的問題，也需要把人民幣盡快上升為主要國際貨幣，以保障沿線國家貿(mào)易互通的公平性、便捷性和收益性。

3．“一帶一路”沿線各國的貿(mào)易融資需求

“一帶一路”沿途各國和地區(qū)經(jīng)濟(jì)資源、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性強(qiáng)，隨著區(qū)域一體化、貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)，各國和地區(qū)在農(nóng)業(yè)、工業(yè)、能源、科技等眾多領(lǐng)域開展貿(mào)易的前景廣闊。2013年，中國與“一帶一路”國家的貿(mào)易總額超過1萬億美元，占中國外貿(mào)總額的1/4。根據(jù)相關(guān)測算，未來十年，中國與“一帶一路”沿途國家的年均貿(mào)易增長率將在20%～30%，其中蘊含著海量的貿(mào)易融資需求。相對于“一帶一路”沿線各國，中國商業(yè)銀行在貿(mào)易融資方面具備領(lǐng)先優(yōu)勢，可通過提供出口信貸、服務(wù)貿(mào)易項下的融資、成套設(shè)備信保融資、跨境供應(yīng)鏈金融等服務(wù)，迅速搶占國際市場，改善信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對沖國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速換擋和利率市場化帶來的不利影響。

4．基于“一帶一路”戰(zhàn)略實施的保險服務(wù)需求

中國企業(yè)在實施“一帶一路”戰(zhàn)略時面臨較大的不確定性，既包括東道國經(jīng)濟(jì)動蕩、金融危機(jī)等所引發(fā)的資產(chǎn)貶值、匯兌限制和匯率動蕩等金融風(fēng)險，也包括沿線國家政局動蕩所引發(fā)的地緣沖突風(fēng)險。這些風(fēng)險可能為企業(yè)開展經(jīng)貿(mào)合作蒙上陰影，需要用保險進(jìn)行緩釋。首先是政策性保險。在交通運輸、電力、電信、建筑、高鐵等產(chǎn)能輸出過程中，需引入海外投資險等政策性保險維護(hù)投資安全；同時，在大型成套設(shè)備出口融資中引入出口信用保險，可有效撬動信貸杠桿。其次是商業(yè)保險。隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作加深，各方人員往來將急劇增多，人身、財產(chǎn)安全保障的需求也較為迫切，跨境商業(yè)性保險產(chǎn)品亟待創(chuàng)新。

5．“一帶一路”沿線各國特別是亞洲各國的財富管理需求

從國外的發(fā)展經(jīng)驗來看，財富管理行業(yè)提供的具體服務(wù)可分為財富管理常規(guī)服務(wù)和私人銀行及家庭辦公室兩大類。其中，常規(guī)服務(wù)包括咨詢服務(wù)、財務(wù)規(guī)劃、財務(wù)顧問、稅務(wù)咨詢、房地產(chǎn)規(guī)劃、退休養(yǎng)老(儲蓄/保險)規(guī)劃和風(fēng)險管理;私人銀行及家庭辦公室提供的服務(wù)包括資產(chǎn)組合托管、私人投資基金、資產(chǎn)遷移計劃、全球市場投資交易服務(wù)、項目融資租賃、員工持股計劃規(guī)劃、企業(yè)家繼承計劃、收藏及藝術(shù)品投資服務(wù)和慈善(捐贈/基金會/信托)等。在過去數(shù)十年里，由于亞洲財富管理落后于歐美，亞洲大量的外匯儲備和儲蓄資金流至歐美金融市場，而亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和中小企業(yè)成長的融資需求難以得到滿足。目前，亞洲具有強(qiáng)烈的財富管理需求，特別是中國“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，將促進(jìn)區(qū)域化生產(chǎn)要素的流動和優(yōu)化配置，為亞洲財富管理提供新的增長點。

6．對提高金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理水平的需求

“一帶一路”戰(zhàn)略實施存在著極大的風(fēng)險，尤其是地緣政治風(fēng)險絕對要引起高度重視。因為“一帶一路”戰(zhàn)略挑戰(zhàn)了西方對海路與陸路的控制，會在國際上遭遇強(qiáng)大的阻力，需要多國博弈，在戰(zhàn)略實施的時間、空間以及進(jìn)度上都存在較大的不確定性。而金融支持是需要付出高昂的成本的，戰(zhàn)略實施的不確定性，可能會延緩金融投資的回收期，甚至有可能會血本無歸。所以，這就要求金融機(jī)構(gòu)要有針對性地加強(qiáng)金融風(fēng)險管理，不斷提高風(fēng)險管理水平。

7．加速中國金融國際化的需求

中國金融國際化包括人民幣國際化、金融機(jī)構(gòu)國際化、金融市場國際化以及金融監(jiān)管的國際化。對接“一帶一路”等國家戰(zhàn)略實施，不斷拓展跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展空間，深化貨幣合作，是積極有序推進(jìn)人民幣國際化的戰(zhàn)略步驟之一。同時，金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略實施，對中國的金融機(jī)構(gòu)以及金融市場國際化水平的要求也大幅提高。而且，鑒于金融支持“一帶一路”戰(zhàn)略實施過程中金融風(fēng)險防控的需要，加強(qiáng)“一帶一路”國家金融監(jiān)管合作就進(jìn)一步提上議事日程。

三、“一帶一路”戰(zhàn)略實施的國際金融支持戰(zhàn)略構(gòu)想

(一)應(yīng)盡快制定沿線金融支持戰(zhàn)略框架

金融支持“一帶一路”的總體戰(zhàn)略思路是：以“規(guī)劃先行、金融先導(dǎo)”為基本原則， 以規(guī)劃整合各方資源，以人民幣以及金融“走出去”，統(tǒng)籌帶動中國企業(yè)、技術(shù)、裝備、標(biāo)準(zhǔn)等中國因素“走出去”。充分發(fā)揮好多邊開發(fā)性金融的主導(dǎo)作用，拓展“一帶一路”金融服務(wù)布局。不斷創(chuàng)新“一帶一路”金融體系，服務(wù)沿線國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)以及實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

(二)加快跨境人民幣業(yè)務(wù)政策創(chuàng)新，擴(kuò)大人民幣在“一帶一路”沿線各國使用

可以說，積極推進(jìn)人民幣國際化，擴(kuò)大人民幣跨境使用，是“一帶一路”戰(zhàn)略開展的重要前提，也是提供金融支持的重要基礎(chǔ)。具體而言，擴(kuò)大人民幣跨境使用，對“一帶一路”戰(zhàn)略的帶動作用包括：第一， 中國資本和產(chǎn)品對外輸出以人民幣為載體，“肥水不流外人田”，有助于提高國內(nèi)各個部門參與積極性。第二，擴(kuò)大人民幣跨境使用，能夠便利沿線國家參與“一帶一路”戰(zhàn)略，促進(jìn)相關(guān)貿(mào)易、投資規(guī)模的進(jìn)一步上升。第三，人民幣結(jié)算可以規(guī)避大宗商品美元價格波動引起的匯兌損益，最大化保證“一帶一路”沿線國家在“一帶一路”戰(zhàn)略下獲得的收益。所以，下一步，要加快人民幣資本項目可兌換，主要包括促使境內(nèi)外的個人投資更加便利化；逐步放松資本項目下證券投資管理；基于人民幣變成可自由使用的貨幣的要求，積極進(jìn)行新一輪的《外匯管理條例》修改工作；力促人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)在2015年就能夠推出和運行，以提高人民幣在國際支付中的使用程度。要擴(kuò)大沿線國家雙邊本幣互換、結(jié)算的范圍和規(guī)模。目前，中國已與多家沿線國家簽訂雙邊本幣互換協(xié)議，部分國家也建立了境外人民幣清算銀行。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，可以預(yù)計中國金融機(jī)構(gòu)在相關(guān)地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步增加，境外人民幣結(jié)算網(wǎng)絡(luò)將一步拓展。還要進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣在境外市場的循環(huán)規(guī)模，拓寬人民幣跨境流動的渠道。這一過程的實現(xiàn)可以借力于國家戰(zhàn)略的幫助，通過人民幣對外信貸、ODI 等方式加快人民幣輸出過程，逐步建立起人民幣境外循環(huán)體系，推動人民幣離岸市場的繁榮。

(三)根據(jù)“一帶一路”戰(zhàn)略所處階段，有序擺布金融機(jī)構(gòu)支持體系

我們可將“一帶一路”戰(zhàn)略實施所處階段分為三個階段。第一階段，重點是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)階段，這個階段首要的金融服務(wù)是開發(fā)性金融，所以，應(yīng)充分發(fā)揮亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行(亞投行)、絲路基金、金磚國家開發(fā)銀行等國際開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的作用，支持“一帶一路”相關(guān)國家加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這也可以說，構(gòu)成了“一帶一路”金融支持的主體架構(gòu)。尤其是亞投行，鑒于其所具有的諸多重要功能，比如亞投行將與世行、亞行等其他多邊及雙邊開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)展開密切合作，繼續(xù)推動國際貨幣基金組織和世行的進(jìn)一步改革，補(bǔ)充亞行在亞太地區(qū)的投融資與國際援助職能等，使亞投行具有無窮的魅力。加之亞投行作為開放包容性極強(qiáng)的國際金融機(jī)構(gòu)，所有致力于亞洲區(qū)域和全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國家均可申請亞投行成員資格，這又為其增添了極強(qiáng)的吸引力。截至2015年4月1日，已申請加入亞投行的意向創(chuàng)始成員國增至51個，包括中國、印度、英國、法國、德國、意大利、韓國、澳大利亞等。相信未來的亞投行不僅將夯實作為經(jīng)濟(jì)增長動力引擎的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還將提高亞洲資本的利用效率及對區(qū)域發(fā)展的貢獻(xiàn)水平，對“一帶一路”沿線國家尤其是亞洲國家提供重要的金融支持。第二階段，中國以及“一帶一路”沿線國家的政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)力，積極支持沿線國家加強(qiáng)互聯(lián)互通和物流發(fā)展，促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化。第三階段，等“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)收到一定成效后，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)才會進(jìn)入市場化運行階段。換言之，商業(yè)銀行原則上不從事開發(fā)性項目，但能夠從事項目上下游的商業(yè)性業(yè)務(wù)(比如為裝備研制企業(yè)服務(wù)等)。另外，開辦必不可少的國際結(jié)算業(yè)務(wù)，以及為企業(yè)提供財務(wù)咨詢、風(fēng)險管理、投資銀行等創(chuàng)新業(yè)務(wù)(見圖4、圖5)。

(四)將自貿(mào)區(qū)金融支持戰(zhàn)略復(fù)制或輻射至“一帶一路”沿線國家

我們知道，中國“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想與自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略有著緊密聯(lián)系，那么，加強(qiáng)彼此間的有機(jī)對接和戰(zhàn)略聯(lián)動，將為中國新一輪對外開放和推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化提供有力支撐。如今，“一帶一路”戰(zhàn)略已構(gòu)筑起立足周邊、輻射“一帶一路”、面向全球的自貿(mào)區(qū)網(wǎng)絡(luò)(見圖6)。資料顯示，目前中國在建自貿(mào)區(qū)(包括境內(nèi)自貿(mào)區(qū)和跨境多邊自貿(mào)區(qū))20多個，涉及32 個國家和地區(qū)，其中已簽署自貿(mào)協(xié)定12 個，涉及20 個國家和地區(qū)。正在談判的自貿(mào)協(xié)定8 個，涉及23 個國家。目前看，無論中國與東盟、中國與新加坡、中國與巴基斯坦、中國與冰島，還是即將落地的中韓自貿(mào)區(qū)以及RCEP(“10+6”區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系)等，這些自由貿(mào)易協(xié)定相關(guān)經(jīng)濟(jì)體都處于“一帶一路”之上。那么，在已構(gòu)筑起的立足周邊、輻射“一帶一路”、面向全球的自貿(mào)區(qū)網(wǎng)絡(luò)中，致力于金融支持戰(zhàn)略的一體化，也具有極其重要的戰(zhàn)略意義。

為此，隨著自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略與“一帶一路”戰(zhàn)略的逐步對接，可考慮推動上海自貿(mào)區(qū)人民幣資本項目可兌換以及“1+4”自貿(mào)區(qū)金融制度創(chuàng)新(即自由貿(mào)易體系FT系列賬戶，和在這個賬戶體系下面建立四大創(chuàng)新的制度安排：探索投融資的匯兌便利、擴(kuò)大人民幣的跨境使用、穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化、深化外匯管理的改革創(chuàng)新)，并將這些先行先試的經(jīng)驗，迅速向即將掛牌的第二批津閩粵三個自貿(mào)區(qū)復(fù)制，隨后再向第三批成立的自貿(mào)區(qū)復(fù)制。更重要的是，同時，中國可以通過其牽頭主導(dǎo)的地位和身份，鼓勵和引導(dǎo)其他國家的自貿(mào)區(qū)甚至“一帶一路”沿線多邊自貿(mào)區(qū)也能實行中國國內(nèi)自貿(mào)區(qū)的金融制度和政策。換言之，可以將上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新制度與政策在跨境多邊自貿(mào)區(qū)進(jìn)行復(fù)制和推廣，然后，借助跨境多邊自貿(mào)區(qū)的輻射和滲透作用，使中國自貿(mào)區(qū)金融支持戰(zhàn)略得以最終在“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟(jì)區(qū)實現(xiàn)。如此一來，可以確保“一帶一路”金融支持戰(zhàn)略的一體化，進(jìn)而提高“一帶一路”沿線國家金融支持效率。

圖4 “一帶一路”金融支持的“三個階段”

圖5 “一帶一路”金融支持的主體架構(gòu)

圖6 自貿(mào)區(qū)金融支持的“輻射帶”

(五)中資金融機(jī)構(gòu)要努力制定并實施適應(yīng)“一帶一路”國家實體經(jīng)濟(jì)需要的供應(yīng)鏈金融支持戰(zhàn)略

“一帶一路”戰(zhàn)略實施是龐大的系統(tǒng)工程，但卻能夠在“一帶一路”建設(shè)過程中產(chǎn)生無數(shù)條國際產(chǎn)業(yè)鏈。這就要求沿線國家要加強(qiáng)合作，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈分工布局，推動上下游產(chǎn)業(yè)鏈和關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，鼓勵建立研發(fā)、生產(chǎn)和營銷體系，提升區(qū)域產(chǎn)業(yè)配套能力和綜合競爭力(見圖7)。另外，今年年初，中國政府已經(jīng)批準(zhǔn)杭州設(shè)立跨境電子商務(wù)綜合試驗區(qū)，這就意味著允許杭州著力在跨境電商各環(huán)節(jié)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)流程、監(jiān)管模式和信息化建設(shè)等方面先行先試，打造跨境電商完整的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，逐步形成一套適應(yīng)和引領(lǐng)全球跨境電商發(fā)展的管理制度和規(guī)則，為推動中國跨境電商發(fā)展提供可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗。那么，跨國產(chǎn)業(yè)鏈的營銷傳遞就會自然繁衍出供應(yīng)鏈金融支持體系，從而形成以核心企業(yè)為中心，為整體供應(yīng)鏈條提供涵蓋結(jié)算、融資、應(yīng)收賬款管理和風(fēng)險規(guī)避等一攬子金融服務(wù)的方案，將資金有效注入相對弱勢的供應(yīng)鏈上下游企業(yè)，可有效降低經(jīng)營成本。同時，還可幫助核心企業(yè)建立戰(zhàn)略性聯(lián)盟，提升供應(yīng)鏈整體競爭力。中國的金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行業(yè)應(yīng)加強(qiáng)細(xì)分行業(yè)研究與深度拓展，配合國家“一帶一路”政策精準(zhǔn)支持特定行業(yè)的發(fā)展，重點選擇“一帶一路”戰(zhàn)略中抗經(jīng)濟(jì)周期性較強(qiáng)的行業(yè)，推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)升級。更需要強(qiáng)調(diào)的是，隨著中國跨境電商綜合試驗區(qū)的推出，中國的金融業(yè)也應(yīng)深度介入跨境電商供應(yīng)鏈金融支持領(lǐng)域。這是因為，跨境電商供應(yīng)鏈金融支持戰(zhàn)略，可以打造一個全球領(lǐng)先的集線上交易服務(wù)、物流供應(yīng)鏈服務(wù)、金融服務(wù)、交易保障機(jī)制為一體的跨境電商綜合服務(wù)平臺，還可以建立一套依據(jù)線上交易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的跨境電商信用體系，通過這個服務(wù)平臺和信用體系，使跨境供應(yīng)鏈上的廣大中小微企業(yè)獲得更多的金融支持，從而促進(jìn)中小微企業(yè)升級轉(zhuǎn)型，提升其在國際市場上的競爭力。這里需要強(qiáng)調(diào)一點就是，2015年要深化跨境電子商務(wù)外匯管理改革和跨境電子商務(wù)人民幣結(jié)算管理改革，為跨境電商活動提供便利的外匯和人民幣支付支持，也為跨境電商供應(yīng)鏈金融支持提供政策便利(見圖8)。

(六)積極加強(qiáng)與“一帶一路”國家的金融市場合作，推進(jìn)中國金融市場的國際化

1.加快開放中國債券市場

在人民幣國際化以及“一帶一路”建設(shè)推進(jìn)過程中，一個很重要的安排就是對外開放境內(nèi)債券市場。目前，政策層面已經(jīng)在逐步放開境外投資者入市的限制，部分境外機(jī)構(gòu)也已在逐步入市。下一步，加快開放中國債券市場，需要做的重點工作就是進(jìn)一步加快境外投資者入市步伐。具體而言：有效縮短審批周期，加快批準(zhǔn)更多的合格機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入銀行間債券市場；在目前境外投資者進(jìn)入銀行間債券市場可以進(jìn)行債券發(fā)行認(rèn)購以及現(xiàn)券交易的基礎(chǔ)上，盡快放開對其開展回購業(yè)務(wù)的限制；實行分層管理，允許具備條件的境外投資者直接開立乙類戶，便于其更加便捷、深度地參與市場發(fā)展；在加快引入境外投資者的同時，也需加強(qiáng)資格管理，將現(xiàn)行的以準(zhǔn)入為主要審核關(guān)卡的方式，轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑昂藴?zhǔn)為輔、事中及事后監(jiān)督檢查為主的資格管理模式。

圖7 “一帶一路”供應(yīng)鏈金融流程圖

圖8 “一帶一路”電商供應(yīng)鏈金融流程圖——以阿里巴巴為例

2．促進(jìn)亞洲金融市場的發(fā)展

目前，亞洲已經(jīng)形成了較為齊備的金融市場體系，擁有香港、上海、新加坡等多個金融中心。2014年，亞洲地區(qū)上市公司總市值達(dá)20.67萬億美元，占全球上市公司總市值的32.1%，債券余額規(guī)模達(dá)到18萬億美元。但是，亞洲地區(qū)的金融市場聯(lián)動還不夠，所以有必要依托上海國際金融中心優(yōu)勢，推動亞洲金融市場相互開放，努力實現(xiàn)亞洲金融市場在規(guī)則、制度、標(biāo)準(zhǔn)方面的協(xié)調(diào)與對接，提高亞洲金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的通用性，增強(qiáng)亞洲地區(qū)跨境投融資的便利性，加強(qiáng)亞洲金融機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員的交流合作，實現(xiàn)亞洲各國金融市場融合發(fā)展。此外，還要確保EMEAP機(jī)制下的亞洲債券基金和“10+3”金融合作機(jī)制下的亞洲債券市場倡議能夠盡快落到實處，進(jìn)而為“一帶一路”經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。

3.大力發(fā)展亞洲財富管理行業(yè)，積極推進(jìn)亞洲財富管理變革

由于財富管理行業(yè)能夠有效推動亞洲儲蓄向亞洲投資轉(zhuǎn)變，從而促進(jìn)亞洲金融活躍化，以便更好地為“一帶一路”提供金融支持，所以必須積極布局，大力發(fā)展。包括積極推進(jìn)亞洲財富管理變革，大力培育亞洲的財富管理機(jī)構(gòu)，提高綜合競爭力，樹立亞洲財富管理的信譽和品牌。同時還要積極推動亞洲財富管理經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變。盡管有專家預(yù)言，亞洲的財富管理將在未來10年內(nèi)超過歐洲，但是目前相比歐洲仍是“小學(xué)生”。鑒于歐洲金融體制變遷、技術(shù)進(jìn)步以及資本市場發(fā)展，歐洲的財富管理也進(jìn)入到了成熟期，歐洲客戶對財富管理都具有較理性的認(rèn)識，財富管理也就有了明確的目標(biāo)和規(guī)范的操作流程，而且歐洲社會擁有良好的信用環(huán)境，無論私人財富管理和公司財富管理都相對成熟。所以，亞洲應(yīng)積極學(xué)習(xí)和借鑒歐洲財富管理方面的先進(jìn)經(jīng)驗，加強(qiáng)溝通和協(xié)調(diào)，借助“一帶一路”建設(shè)，在財富管理方面力爭實現(xiàn)互聯(lián)互通，相互融合，相互借鑒。還要培植亞洲財富管理文化，加強(qiáng)財富管理教育和宣傳，培育管理財富的意識和能力，既善于創(chuàng)造財富，又善于管理財富。

(七)進(jìn)一步深化與沿線國家的金融監(jiān)管合作，完善“一帶一路”區(qū)域監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制

第一，進(jìn)一步加強(qiáng)與沿線國家各監(jiān)管當(dāng)局間的溝通協(xié)調(diào)，擴(kuò)大信息共享范圍，提升在重大問題上的政策協(xié)調(diào)和監(jiān)管一致性，逐步在區(qū)域內(nèi)建立高效監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制

第二，督促在“一帶一路”區(qū)域內(nèi)構(gòu)建協(xié)調(diào)一致的投融資機(jī)制，確保投融資具體方案的制定、承包商的認(rèn)定、材料物資的選購等環(huán)節(jié)都能堅持公開、公平、公正原則。還要建立科學(xué)高效的投融資決策流程，盡量避免資金的調(diào)度和使用在所在國政府轉(zhuǎn)手。同時，建立項目專用賬戶，強(qiáng)化資金使用監(jiān)管，提高資金使用效率，杜絕腐敗或資金浪費，更是為了防范項目信貸資金風(fēng)險。

第三，構(gòu)建“一帶一路”區(qū)域性金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，實現(xiàn)對區(qū)域內(nèi)各類金融風(fēng)險的有效分析、監(jiān)測和預(yù)警，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險隱患，確保區(qū)域金融安全穩(wěn)健運行。

第四，推動簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄，逐步在區(qū)域內(nèi)建立高效監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。完善風(fēng)險應(yīng)對和危機(jī)處置制度安排，構(gòu)建區(qū)域性金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，形成應(yīng)對跨境風(fēng)險和危機(jī)處置的交流合作機(jī)制。加強(qiáng)征信管理部門、征信機(jī)構(gòu)和評級機(jī)構(gòu)之間的跨境交流與合作。充分發(fā)揮絲路基金以及各國主權(quán)基金作用，引導(dǎo)商業(yè)性股權(quán)投資基金和社會資金共同參與“一帶一路”重點項目建設(shè)。形成應(yīng)對跨境風(fēng)險和危機(jī)處置的交流合作機(jī)制，完善風(fēng)險應(yīng)對和危機(jī)處置的制度安排，協(xié)調(diào)各方的處置行動，共同維護(hù)“一帶一路”區(qū)域的金融穩(wěn)定。

[課題負(fù)責(zé)人：王敏(院長)、柴青山(副院長)；課題主持人：王勇 (教授)；課題組成員: 劉瑞娜 (博士)、周巧云(博士)、賈鈺哲(博士)、張莉莉(博士)。]

中國人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院;責(zé)任編輯：周明)