中國(guó)煤炭地質(zhì)總局第一勘探局科教中心 苗蕾

財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)，常常依托著主觀賦權(quán)這樣的途徑，它潛藏著偏多的局限。有必要探究這一領(lǐng)域關(guān)聯(lián)的其他評(píng)價(jià)，例如熵值法。熵值法衡量了多層級(jí)的熵值大小，辨識(shí)了多樣指標(biāo)特有的差異，客觀辨析了評(píng)價(jià)指標(biāo)凸顯的側(cè)重價(jià)值。熵值法范疇內(nèi)的評(píng)價(jià)案例，對(duì)比主觀賦權(quán)這一方法，顯示了獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)。

一、綜合評(píng)價(jià)的根本機(jī)理

熵值法特有的運(yùn)用范疇，包含了信息論。在這種構(gòu)架內(nèi)，信息熵可以折射出系統(tǒng)特有的無序狀態(tài)。這類信息熵變得更小時(shí)，系統(tǒng)表征的無序化就漸漸明顯；與之相反，若信息熵漸漸變大，那么系統(tǒng)縮減了原有的無序化。企業(yè)范疇內(nèi)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，若某一設(shè)定好的財(cái)務(wù)指標(biāo)特有的差異層級(jí)偏小，那么指標(biāo)體系之中的詳細(xì)區(qū)分、對(duì)于財(cái)務(wù)狀態(tài)的真正評(píng)價(jià)價(jià)值，也會(huì)是偏小的，信息熵卻是偏大的。反之，若對(duì)應(yīng)著的這種信息熵變小，那么擬定出來的財(cái)務(wù)指標(biāo)，就能折射出多重企業(yè)之中的真實(shí)差異，對(duì)于評(píng)判優(yōu)劣的真正價(jià)值也會(huì)凸顯。

由此可見，財(cái)務(wù)指標(biāo)架構(gòu)內(nèi)的差異情形，凸顯了指標(biāo)在設(shè)定體系之內(nèi)的真正位置。指標(biāo)差別程度，應(yīng)被設(shè)定成信息熵特有的反向度量。

二、建構(gòu)指標(biāo)體系

擬定好的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，應(yīng)能客觀折射出整體態(tài)勢(shì)下的企業(yè)財(cái)務(wù)。根據(jù)有關(guān)規(guī)則、財(cái)會(huì)范疇的關(guān)聯(lián)規(guī)則，調(diào)研并歸結(jié)得來真實(shí)情形下的財(cái)務(wù)工作，篩選了如下層級(jí)的綜合考量指標(biāo)：

第一層級(jí)指標(biāo)，是營(yíng)運(yùn)框架內(nèi)的企業(yè)能力。這類營(yíng)運(yùn)能力，代表著綜合架構(gòu)下的資產(chǎn)管理、資產(chǎn)運(yùn)用成效。例如：應(yīng)收賬款平日之中的常規(guī)周轉(zhuǎn)、企業(yè)存留下來的貨品周轉(zhuǎn)概率，都被劃歸這類指標(biāo)。

第二層級(jí)指標(biāo)，是債務(wù)償付的真正能力，它表征了企業(yè)特有的償債水準(zhǔn)。例如：償債之中的流動(dòng)比率、負(fù)債狀態(tài)之下的現(xiàn)金支持。在這之中，負(fù)債現(xiàn)金支持，代表著現(xiàn)金流量、總體負(fù)債數(shù)值之中的比值。經(jīng)過綜合考量，沒有篩選慣用的資產(chǎn)負(fù)債率，因?yàn)轭櫦岸嘀仄髽I(yè)凸顯的償債能力、債務(wù)擔(dān)負(fù)的總水準(zhǔn)都會(huì)帶有差異。這種狀態(tài)之下，企業(yè)擬定出來的資金架構(gòu)也會(huì)帶有差異。但經(jīng)營(yíng)范疇之中的現(xiàn)金流量，表明了本源的償付能力。為此綜合評(píng)判之中，對(duì)比這一償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率沒能折射出最完備的可比特性。

第三層級(jí)指標(biāo)，是各時(shí)段的盈利水準(zhǔn)，即盈利能力。這個(gè)層級(jí)指標(biāo)表征了某企業(yè)特有的獲益能力。具體而言，它可分成凈資產(chǎn)關(guān)聯(lián)的總收益率、耗費(fèi)成本費(fèi)用、對(duì)應(yīng)著的利潤(rùn)率。

三、具體評(píng)價(jià)思路

首先，擬定出來的多重財(cái)務(wù)指標(biāo)，應(yīng)能剔除行業(yè)潛藏著的差別，設(shè)定帶有趨同傾向的可用指標(biāo)體系。具體而言，應(yīng)能擬定a個(gè)某范疇內(nèi)的企業(yè)，設(shè)定b個(gè)對(duì)應(yīng)著的評(píng)判指標(biāo)，以便建構(gòu)初始情形下的數(shù)據(jù)矩陣。篩選初始數(shù)據(jù)，歷經(jīng)同趨化這樣的精準(zhǔn)處理，除掉多層差異。這樣做之后，就會(huì)建構(gòu)新穎的類似矩陣。若計(jì)算得來的真實(shí)數(shù)值會(huì)超出擬定好的標(biāo)準(zhǔn)值，則被劃歸不適宜的指標(biāo)。

其次，對(duì)于計(jì)算得來的若干會(huì)計(jì)數(shù)值，再次運(yùn)算得來多重指標(biāo)特有的真實(shí)權(quán)重。與此同時(shí)，依照主觀賦權(quán)法、慣用的綜合指數(shù)法，歸結(jié)同類數(shù)值，并且反復(fù)比對(duì)。采納特有的熵值法，對(duì)于這樣的對(duì)比數(shù)值予以排序。

再次，綜合指數(shù)法、對(duì)應(yīng)著的熵值法，應(yīng)能獲取關(guān)聯(lián)著的評(píng)價(jià)結(jié)果。由此可以發(fā)覺：采納熵值法歸結(jié)得來的應(yīng)收款項(xiàng)、精準(zhǔn)的周轉(zhuǎn)率、存留貨品的周轉(zhuǎn)率、負(fù)債金額特有的支持率、流動(dòng)比率等，都表現(xiàn)了高層級(jí)的更大權(quán)重。這種指標(biāo)權(quán)重，不同于慣用的綜合指數(shù)法。

四、篩選評(píng)價(jià)實(shí)例

篩選了某市范疇的八個(gè)上市公司，即上市股份公司。查驗(yàn)了年度時(shí)段的財(cái)務(wù)報(bào)告，運(yùn)算得來精準(zhǔn)的財(cái)務(wù)比率。在這種根基上，對(duì)它們采納了綜合比對(duì)及評(píng)判。

熵值法0.158 0.159 0.160 0.164 0.175 0.181設(shè)定評(píng)判指標(biāo)成本費(fèi)用利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益負(fù)債現(xiàn)金支持流動(dòng)比率存留貨品周轉(zhuǎn)應(yīng)收款額周轉(zhuǎn)綜合指數(shù)法0.3 0.2 0.2 0.3 0.1 0.1

表為財(cái)務(wù)指標(biāo)特有的權(quán)重評(píng)價(jià)

表格中的差異可被歸結(jié)為真實(shí)態(tài)勢(shì)下的企業(yè)狀態(tài)。從現(xiàn)狀看，財(cái)務(wù)狀態(tài)漸漸劣化，緊密關(guān)聯(lián)著總體架構(gòu)下的管理水準(zhǔn)、債務(wù)承擔(dān)等。管理者特有的管理水準(zhǔn)、金額負(fù)債率這樣的高低走向，都關(guān)涉財(cái)務(wù)狀態(tài)。存貨及應(yīng)收款額特有的周轉(zhuǎn)概率，表征了債務(wù)負(fù)擔(dān)這樣的狀態(tài)。應(yīng)收款額及存留下來的貨品管理之中，應(yīng)收賬款凸顯的管理疑難會(huì)很突出，存在偏多比值的壞賬。采納熵值法來評(píng)判這一狀態(tài)，設(shè)定了更大權(quán)重。這種精準(zhǔn)評(píng)價(jià)，更能貼近真實(shí)。對(duì)比綜合指數(shù)特有的方式，熵值法更為注重這樣的賬款周轉(zhuǎn)，因此會(huì)有差異。

五、結(jié)束語(yǔ)

企業(yè)擬定出來的財(cái)務(wù)報(bào)表折射著某時(shí)段的財(cái)務(wù)水準(zhǔn)，包含評(píng)價(jià)指標(biāo)。綜合架構(gòu)下的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，建構(gòu)在報(bào)表數(shù)值的根基上，綜合歸結(jié)了這一時(shí)段的總成果。這種成果歸結(jié)，為后續(xù)時(shí)段的決策擬定供應(yīng)了必備支撐。若單獨(dú)辨識(shí)某一指標(biāo)，很難折射出全面態(tài)勢(shì)下的財(cái)務(wù)狀態(tài)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)成就。唯有把這一時(shí)段的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)、債務(wù)償付能力、總體盈利能力劃歸某一完備的整體，才能評(píng)斷它的真實(shí)優(yōu)劣。基于這一論斷，采納了熵值法特有的評(píng)價(jià)流程，提升了綜合框架內(nèi)的評(píng)價(jià)精準(zhǔn)性。

[1]唐文彬,韓之俊.基于熵值法的財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)方法[J].南京理工大學(xué)學(xué)報(bào),2011;06

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