中儲(chǔ)股份：國(guó)企改革提速可期

中儲(chǔ)股份（600787）：2015年10月16日，公司收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)中儲(chǔ)發(fā)展股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》。公司近期將完成對(duì)普洛斯戰(zhàn)略投資的引進(jìn)。普洛斯預(yù)計(jì)將通過定向增發(fā)的方式，轉(zhuǎn)讓15.3%股權(quán)。非公開發(fā)行后，公司擬與普洛斯成立合資公司深度介入物流地產(chǎn)，結(jié)合公司拿地優(yōu)勢(shì)與普洛斯管理優(yōu)勢(shì)。

公司雖然今年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯下滑，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比下降28.9%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下降4.51%。收入下滑的主要原因是主業(yè)大眾商品貿(mào)易顯著下降。我們認(rèn)為收入下滑是由于公司戰(zhàn)略調(diào)整造成，主動(dòng)縮減低利潤(rùn)率、高風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易，提升消費(fèi)品物流及物流地產(chǎn)等業(yè)務(wù)比例。短期收入、利潤(rùn)下滑在所難免，中長(zhǎng)期將為公司帶來(lái)高利潤(rùn)率，增長(zhǎng)前景好且現(xiàn)代服務(wù)業(yè)培育政策的業(yè)務(wù)模式。

國(guó)企改革提速可期。作為央企誠(chéng)通集團(tuán)下屬的大型綜合物流企業(yè)，國(guó)企改革是公司的一個(gè)重要課題。引進(jìn)普洛斯之后，預(yù)計(jì)兩公司合作將提速，成立的合資公司將盡快實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)注入。而作為新加坡物流地產(chǎn)巨頭，普洛斯將有權(quán)在中儲(chǔ)股份董事會(huì)中提名2名關(guān)聯(lián)董事和一名獨(dú)立董事，這將有助于公司管理的規(guī)范化，推動(dòng)改革的進(jìn)程。包括員工持股計(jì)劃等國(guó)企改革內(nèi)容都有望在引進(jìn)普洛斯之后落地。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，近日該股受大盤暴跌影響出現(xiàn)急跌，目前成交量有所縮小，震蕩整理之后或可重拾升勢(shì)。