中國2015年上半年的A股走勢，食品板塊整體漲幅居后，下半年有望迎來板塊性的大機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)6-7月份啟動(dòng)板塊行情，板塊漲幅有望超過50%，使食品飲料相對A股的估值溢價(jià)向歷史均值回歸。從催化劑角度看，六月份或?qū)@兩個(gè)方面布局：

一是國企改革（國企改革整體方案有望6月出臺(tái)，具有國改看點(diǎn)的上市公司值得關(guān)注）；

二是“最熱夏季”（ 2015年夏季可能成為近些年最為炎熱的夏季）。

上周申萬食品飲料指數(shù)下降0.08%，滬深300指數(shù)下降2.23%。2015年1-4月全國白酒制造企業(yè)收入同比增長6.2%，利潤總額同比增長5.1%；全國葡萄酒制造企業(yè)收入同比增長11.4%，利潤總額同比增長11.2%。

重點(diǎn)細(xì)分行業(yè)方面，白酒行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢確立，板塊穩(wěn)健，蓄勢向上，中大型酒企持續(xù)完善價(jià)格和產(chǎn)品組合策略，對2015年增長預(yù)期更加理性；而軟飲料受消費(fèi)提振及成本下滑，鑄就軟飲料業(yè)績高彈性；葡萄酒深度調(diào)整充分，中低檔產(chǎn)品持續(xù)放量有望加速行業(yè)復(fù)蘇；夏天到，市場對啤酒的需求不言而喻。

調(diào)味品和乳制品繼續(xù)保持兩位數(shù)的穩(wěn)健增長，成為各大券商自年度策略以來重點(diǎn)看好的子行業(yè)。味精三年提價(jià)周期確立，是食品飲料中唯一的高景氣周期品，預(yù)計(jì)在需求穩(wěn)定，出口提升及行業(yè)整體產(chǎn)能下降的情況下，味精價(jià)格有望穩(wěn)中有升。5月份奶價(jià)基本穩(wěn)定在 3.4 的低位，下游廠商利潤顯著提振。

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