劉世錦

我最近跟一些朋友交流，他們說目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有幾個(gè)特點(diǎn)：第一，下行壓力很大;第二，下行到什么時(shí)候呢？底在何處呢？第三，同樣一個(gè)數(shù)據(jù)看法分歧很大。

我首先從這點(diǎn)說起。我所在的國務(wù)院發(fā)展研究中心，四年前做過一項(xiàng)研究，我們看了一下二戰(zhàn)以后工業(yè)化的歷史，大概幾十個(gè)國家都搞了工業(yè)化，只有13個(gè)經(jīng)濟(jì)體算是比較成功的。它們有一個(gè)共同特點(diǎn)：當(dāng)人均收入達(dá)到11000美元的時(shí)候，幾乎無一例外增長速度有回落，回落的幅度30%-40%，有時(shí)候達(dá)到50%。

回頭看中國經(jīng)濟(jì)跟他們是相當(dāng)類似的，我們經(jīng)歷了三十多年高增長，大概到2013年以后會(huì)達(dá)到這樣的回落點(diǎn)。

當(dāng)時(shí)我們提出這個(gè)觀點(diǎn)時(shí)多數(shù)人是比較懷疑的，因?yàn)榇蠹腋杏X到中國經(jīng)濟(jì)增長挺好的，速度怎么能夠下來呢？

最近幾年中國增長速度放緩，實(shí)際上是個(gè)增長階段的轉(zhuǎn)換，就是由10%左右高速增長轉(zhuǎn)入一個(gè)所謂中高速增長。這樣一個(gè)共識(shí)在逐步增加，其最重要的原因，是中國經(jīng)濟(jì)的增長速度確實(shí)逐步回落。

“新常態(tài)”符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律

那么如何看這樣的回落？

第一，這些回落是很正常的，也是符合規(guī)律的。我們能在11000美元的點(diǎn)上，是充分利用了工業(yè)化增長的潛力，某種意義上講實(shí)際上是成功者的標(biāo)志。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，今后幾年保持6%-7%的增長，在全世界也是排在前邊的。

第二，我們?cè)鲩L的基數(shù)目前還在繼續(xù)擴(kuò)大，2000年的時(shí)候增長一個(gè)百分點(diǎn)，大概是增加1000億人民幣，因?yàn)楫?dāng)時(shí)GDP總量是10萬億人民幣;最近國家統(tǒng)計(jì)局要公布2014年經(jīng)濟(jì)總量，大概會(huì)達(dá)到63萬億人民幣左右，這樣的水平上，如果增長一個(gè)百分點(diǎn)那就是6000億以上。

所以，不能光看經(jīng)濟(jì)增長的比例，我們的底盤已經(jīng)很大了，中國經(jīng)濟(jì)增長速度就算下來一點(diǎn)，增長量還是很大的，我們2020年全面實(shí)現(xiàn)小康社會(huì)目標(biāo)是沒有問題的。國際上來講也有兩個(gè)指標(biāo)，我們按照現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算，中國GDP總量有很大可能性會(huì)超過美國，那將是在2020年或者稍后兩年，我們可以跨入高收入國家行列。

增長回落背后的變化

中國增長速度變化背后實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，這是更具有實(shí)質(zhì)意義的。以前我們是投資為主、工業(yè)為主，更多依靠出口、外需、要素的投入，但在此前兩三年和今后兩三年時(shí)間里，正在發(fā)生具有轉(zhuǎn)折意義的變化，消費(fèi)的比重已經(jīng)超過了投資，其中2013年第三產(chǎn)業(yè)比重已超過了第二產(chǎn)業(yè)。

出口增速我們過去一直說在20%以上，2013年降至3.4%。我們的出口競爭力隨著要素成本、科技水平上升而有所減弱，未來每年出口增長將停留在5%-10%的水平上。另外，自2013年開始我們的人力資本已經(jīng)開始下降，依靠人、土地、資本等要素投入維持增長不行了。

結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變同時(shí)，我們的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量也有所提高。目前來看，我們的就業(yè)壓力并不大。2005年，大概一個(gè)GDP百分點(diǎn)的增長吸收80萬人就業(yè)，2014年吸收就業(yè)人口則達(dá)到170萬，但我們的就業(yè)狀況還是存在問題的。一方面很多大學(xué)生畢業(yè)以后找工作比較難，另一方面15歲-59歲的人力資源總量已開始下降。

企業(yè)盈利水平也在下降。我們最擔(dān)心效益會(huì)不會(huì)下得更快，從最近幾年來看效益水平確實(shí)有所下降但還是穩(wěn)住了。去年1-10月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增長速度達(dá)到10%，10月份則出現(xiàn)了負(fù)增長。

財(cái)政收入總體上來看財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)是在加大，有些地方日子不好過。諸位來自各地，不知欠了多少銀行的賬？還有民間借貸。四大銀行不良資產(chǎn)比率已經(jīng)上到1.2%了，最近幾個(gè)月上得更快。

居民可支配收入穩(wěn)定增長，資源環(huán)境可持續(xù)性面臨很大挑戰(zhàn)。我就搞不清楚，咱們福建這么多企業(yè)家，到了北京以后，你們什么感覺？在北京天天吸著霧霾，過去講環(huán)境的不可持續(xù)性感覺到很抽象，現(xiàn)在是每天都面臨這個(gè)選擇。要么是刮風(fēng)，這兩天刮風(fēng)了，前天是PM2.5達(dá)到將近500，門都不敢出了。APEC藍(lán)那時(shí)候出現(xiàn)，是因?yàn)楸本┙紖^(qū)、河北省、山西省、山東省、內(nèi)蒙一些高污染企業(yè)停工了。如今APEC那個(gè)地方還在，但是藍(lán)已經(jīng)不在了。所以北京要么是周邊停產(chǎn)，一半以上機(jī)動(dòng)車不上路，天氣才能好一點(diǎn)。

閩商在北京創(chuàng)業(yè)很不容易，你們?cè)敢獾奖本﹣?，肯定北京還有很多吸引你們的地方。對(duì)氣候的治理，國務(wù)院、黨中央下了很大決心，也投了很大的錢，對(duì)你們來講也是一個(gè)商機(jī)。我們?cè)谫Y源環(huán)境方面、節(jié)能減排方面，也有很多事可做。

三只“靴子”要陸續(xù)落地

中國現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展處在一個(gè)轉(zhuǎn)型期，這個(gè)時(shí)期比平常問題更多。很多國家在這個(gè)時(shí)期都出現(xiàn)了全面危機(jī)，問題大到不可收拾的程度。中國經(jīng)濟(jì)總體上還穩(wěn)住了，特別是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了很大進(jìn)步，這是非常不容易的。從這個(gè)角度來講，我們看經(jīng)濟(jì)形勢(shì)心態(tài)還要平穩(wěn)一些。下面我再說說大家關(guān)心的新常態(tài)問題。

目前12月份數(shù)據(jù)也出來了，還是有下行的壓力。最近三年左右經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一直有這個(gè)特點(diǎn)，上半年增長速度慢慢就疲軟了，年中政府會(huì)采取一些措施，到下半年經(jīng)濟(jì)又開始向好，官方常用一個(gè)詞叫“穩(wěn)中向好”。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者又很樂觀了，說中國經(jīng)濟(jì)即將走出谷底，走上高增長的軌道，但實(shí)際上就那么幾個(gè)月時(shí)間，又掉頭向下。

我們的觀點(diǎn)其實(shí)不是這樣的，中國經(jīng)濟(jì)有10%左右的高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長的過程現(xiàn)在并沒有結(jié)束。這個(gè)過程只要不結(jié)束，經(jīng)濟(jì)下行壓力始終是存在的。中高速增長的底在何處，這個(gè)問題還沒有解決，因?yàn)檫€沒有觸底。

可能有人會(huì)問，中國經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候才能觸底，底在什么地方？我們有一個(gè)分析的框架。中國經(jīng)濟(jì)是比較復(fù)雜的，但是我們把復(fù)雜問題可以簡單化。中國經(jīng)濟(jì)高增長主要是依賴于高投資，主要是由三塊組成：基礎(chǔ)設(shè)施過去幾年大概占到總投資的20%到25%，房地產(chǎn)占到25%左右，制造業(yè)投資占到30%以上。這三項(xiàng)合起來，可以解釋中國投資增長的80%到85%。

其中，制造業(yè)投資又直接依賴于房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資和出口，所以我們是這樣的分析邏輯，中國高增長要觸底、高投資要觸底，通俗說就是三只“靴子”要陸續(xù)落地：第一只靴子是基礎(chǔ)設(shè)施投資，已經(jīng)落地;第二只靴子是出口，也已經(jīng)落地;等房地產(chǎn)這只靴子落地以后，中國高投資就觸底了，中國高速增長就可能要觸底了。

房地產(chǎn)出現(xiàn)歷史性拐點(diǎn)

很多閩商在北京做房地產(chǎn)，房地產(chǎn)這只靴子怎么落地呢？現(xiàn)在出現(xiàn)的拐點(diǎn)是周期性還是歷史性拐點(diǎn)呢？

房地產(chǎn)界很有名的人物說這是周期性的，2015年9月份以后就會(huì)朝上走了。我們的觀點(diǎn)很明確，是歷史性拐點(diǎn)。我們有這樣基本的判斷：構(gòu)成房地產(chǎn)投資90%以上的是住宅投資，2014年已達(dá)到1200到1300萬套住房這個(gè)歷史需求的峰值。城鎮(zhèn)住房歷史需求峰值達(dá)到以后，基本上整個(gè)投資和房地產(chǎn)增長就是逐步回落的過程。

第二個(gè)問題是房地產(chǎn)回落和房價(jià)的關(guān)系。未來房價(jià)是有一定的波動(dòng)，但是房地產(chǎn)價(jià)格從來沒有全國統(tǒng)一的市場(chǎng)，是區(qū)域性的市場(chǎng)。國際會(huì)議中心這個(gè)地方的房價(jià)很高。有一次我到美國佐治亞州政府訪問，有一位女士是博士在那里工作。我問她你平時(shí)住在什么地方？她說我住在佐治亞政府駐北京辦事處。我問佐治亞州怎么還有駐京辦呢？她說不僅是佐治亞州，美國十幾個(gè)州在北京都有駐京辦。所以我終于明白了為什么房價(jià)下不去，北京土地一寸不會(huì)增加，但是全世界的人特別是那些有錢人都會(huì)到北京來，因?yàn)槲覀兪鞘锥肌?/p>

有些地方的房價(jià)，比如鄂爾多斯的房價(jià)上不去了，那時(shí)候煤很值錢了當(dāng)時(shí)估計(jì)會(huì)上兩三百萬人口。現(xiàn)在煤需求沒那么多了，所以房價(jià)將會(huì)和區(qū)域性的變動(dòng)相關(guān)，特別是三四線城市有一些地方空城、鬼城的問題就比較突出，但北京是完全不一樣的。所以區(qū)域性市場(chǎng)的差別、分化是一個(gè)特點(diǎn)。

最后一個(gè)問題，房地產(chǎn)市場(chǎng)是很短時(shí)間觸底，還是比較緩慢的、忽高忽低在波動(dòng)中逐步觸底呢？這個(gè)問題我們真的很吃不準(zhǔn)，從國際經(jīng)驗(yàn)來看，這兩種情況都有。咱們到底是一種什么樣的情況，還有待觀察。但是總體上房地產(chǎn)到底以后，中國中高速增長的底基本上兩三年就會(huì)出現(xiàn)了。

中高速增長的底在什么地方呢？我們做了一些測(cè)算，有一個(gè)均衡點(diǎn)?？傮w投資我們過去幾年都是20%多，去年投資增長也是20%多，將來會(huì)穩(wěn)定在11%左右。房地產(chǎn)投資會(huì)穩(wěn)定在5%，基礎(chǔ)設(shè)施13%，制造業(yè)12%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額10%，出口是5%-10%，GDP增長點(diǎn)會(huì)穩(wěn)定在6%-6.5%左右。任何數(shù)字其實(shí)都可以做點(diǎn)預(yù)測(cè)，但不要太認(rèn)真，高那么0.1、0.2個(gè)百分點(diǎn)都是正常的。我講的是個(gè)邏輯，是分析的框架思路。

經(jīng)濟(jì)通縮跡象已出現(xiàn)

最近兩年，特別是2014年10月份以后經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，通縮的跡象在有些地方已經(jīng)出現(xiàn)了。

我們經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在轉(zhuǎn)型期容易出現(xiàn)兩個(gè)問題。一個(gè)是剛開始的時(shí)候，很多同志喜歡高增長不愿意讓它下來。我見過一些地方的領(lǐng)導(dǎo)同志，他們說增長速度你說的是規(guī)律，但無論如何不能在我手里下來，將來下來可以在別人手里下來。所以還得把速度往上撐，其實(shí)也撐不上去，撐上去了也會(huì)下來。

再就是速度短期內(nèi)下降過快影響也是很大的，我們最近就要防止這個(gè)問題。在這種情況之下，有一個(gè)概念就浮出來了，就是“刺激”。刺激的概念有點(diǎn)敏感，很多人一聽就把“刺激”和“改革”對(duì)比起來了，說我們現(xiàn)在需要改革，不能再搞刺激了。其實(shí)“刺激”這個(gè)詞，是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)很普通概念，它不好不壞就是個(gè)中性詞。如果增長速度下滑過快還是要刺激的，但是改變不了由高速增長向中高速增長的過渡。當(dāng)然還是要往遠(yuǎn)了看，兩三年的時(shí)間。

這種狀態(tài)我認(rèn)為就叫新常態(tài)?！靶隆笔鞘裁匆馑寄?？就是增長速度已經(jīng)在中高速增長的位置上了，和過去是不一樣的，是新的。“?！笔欠€(wěn)住了，不再繼續(xù)下滑了，那時(shí)候你感覺不到明顯的下滑壓力，有時(shí)候還有躍躍欲上那種感覺。我們要盡快進(jìn)入這種“新常態(tài)”。

當(dāng)然這個(gè)新常態(tài)并不僅僅是速度，最重要的是結(jié)構(gòu)的變化、增長動(dòng)力的變化、發(fā)展目標(biāo)的變化、體制轉(zhuǎn)型等等。

提高增長質(zhì)量的主要指標(biāo)

我們的企業(yè)都來了，很關(guān)注創(chuàng)新、追求新的增長動(dòng)力。我們正在討論今后“十三五”的發(fā)展，“十三五”有一個(gè)很大的變化，將來要以發(fā)展質(zhì)量作為導(dǎo)向。

有些人說你說這個(gè)話聽著是老生常談，大話空話。大話一定要做實(shí)，空話也要變成真的。因?yàn)樗俣纫呀?jīng)漲不上去了，將來就是6%-6.5%，這個(gè)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量不提前的話，6%-6.5%也不一定能保持，所以提高增長質(zhì)量也不是道理講出來的，而是逼出來的。

我本人搞點(diǎn)研究，我們下一步還是要以增長質(zhì)量來導(dǎo)向。那么增長質(zhì)量有什么樣的指標(biāo)呢？我提了六個(gè)指標(biāo)。就業(yè)可充分、企業(yè)可盈利、財(cái)政可增收、風(fēng)險(xiǎn)可控制、民生可改善、資源環(huán)境可持續(xù)。如果再加一句的話，就是物價(jià)可穩(wěn)定。這些指標(biāo)很重要，把這些指標(biāo)定下來以后，再倒推和確定我們的增長速度。我們這幾年在講7%好還是8%好？當(dāng)然8%好，如果是10%那不是更好嗎？我們用不了多少年趕上美國，我們很快就可以趕上美國了。我們將來是要用質(zhì)量指標(biāo)來倒推增長速度。

今天來的諸位企業(yè)家，政府官員最關(guān)心的是就業(yè)問題、財(cái)政問題等等，但我說的是企業(yè)可盈利，這個(gè)問題是基礎(chǔ)。企業(yè)可盈利，肯定要用人，才有錢往上交稅收，風(fēng)險(xiǎn)才可以控制，給工人可以多發(fā)點(diǎn)工資，最后搞節(jié)能減排、搞環(huán)境治理，也有錢來進(jìn)行投資。所以企業(yè)可盈利是最關(guān)鍵的，企業(yè)可盈利是什么意思呢？我們的企業(yè)過去是和高速度相適應(yīng)的情況之下發(fā)展的，現(xiàn)在是要轉(zhuǎn)型的。

我們?cè)?jīng)做過測(cè)算，中國企業(yè)10%的增長速度企業(yè)盈利狀況最好，低于7%以后，如果盈利模式不變的話，40%甚至一半的企業(yè)要虧損。但是美國企業(yè)2%、3%的增長速度能賺錢，日本的企業(yè)0%增長速度也能賺錢。我們的企業(yè)要解決的問題是，將來如果是6%、5%的時(shí)候，我們大部分企業(yè)要能賺錢。

最近有一個(gè)問題很有意思：這兩年說產(chǎn)能過剩，尤其是鋼鐵行業(yè)，但2014年鋼鐵行業(yè)的盈利水平是最近幾年最高的?？赡苡腥藭?huì)感到吃驚，為什么呢？因?yàn)殍F礦石價(jià)格下降了，煤、焦炭等成本下降了，這是一個(gè)原因。再一個(gè)是相當(dāng)多的鋼鐵企業(yè)關(guān)門了。在什么情況下盈利呢？過去是高速行駛的高鐵，現(xiàn)在要變成普通列車，速度稍微慢一點(diǎn)。過去是100家企業(yè)，現(xiàn)在變成50家甚至20家企業(yè)，這些企業(yè)是要盈利的，是這么一個(gè)過程。

六大領(lǐng)域存在商機(jī)

“十三五”期間，最關(guān)鍵一個(gè)問題是解決全面持續(xù)提高生產(chǎn)力，下一步中國最大的問題是要提升生產(chǎn)力，有那么幾個(gè)洼地，把這幾個(gè)洼地變成高地以后，中國經(jīng)濟(jì)才有新的增長動(dòng)力。從國家來講，這是一個(gè)提升的重點(diǎn)，對(duì)咱們每個(gè)企業(yè)來講，都是機(jī)遇：

第一、農(nóng)業(yè)。中國農(nóng)業(yè)現(xiàn)在是不錯(cuò)，糧食產(chǎn)量十連增，但是農(nóng)業(yè)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在全世界已經(jīng)排在前面了。有幾個(gè)數(shù)字，國內(nèi)價(jià)格和進(jìn)口價(jià)格，9月份的數(shù)據(jù)，大米比國際市場(chǎng)高47.1%，小麥高28%，玉米高24.8%，豬肉高97.8%。今天晚上我估計(jì)你們是要吃豬肉的，大家要知道這個(gè)豬肉要比國際市場(chǎng)上貴一倍左右。大豆高30%，棉花是高51.5%。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格很高的情況下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料成本也已經(jīng)很高，農(nóng)民賺不了多少錢。所以農(nóng)業(yè)發(fā)展方式一定要轉(zhuǎn)變，這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，習(xí)總書記特別講了轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式問題。怎么轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，怎么提高效率，諸位企業(yè)家們最清楚。

第二，提高基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資效率。中國這么多年出口行業(yè)效率最高，之所以在國外能賣得出去，就是成本低、利潤高。諸位現(xiàn)在拿的手機(jī)費(fèi)用跟國際上比較起來，不會(huì)低的。咱們的石油、金融等等這些領(lǐng)域中，我們成本都是很高的，因?yàn)樗莻€(gè)行政性的壟斷，基本上是國有企業(yè)為主的。下一步一定要改革，放寬準(zhǔn)入，讓民營企業(yè)進(jìn)去，進(jìn)去以后會(huì)提升很多效率。

第三，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。最近一段時(shí)間互聯(lián)網(wǎng)很熱鬧，光棍節(jié)11月11日網(wǎng)上購物創(chuàng)造了一個(gè)很大的紀(jì)錄。用互聯(lián)網(wǎng)來改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)只是一個(gè)序幕，真正的大戲、重頭戲還在后面?；ヂ?lián)網(wǎng)到底對(duì)我們經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了什么樣的作用呢？我們搞經(jīng)濟(jì)學(xué)的人知道有一個(gè)問題是信息不對(duì)稱，它實(shí)際上正在解決信息不對(duì)稱的問題。前段時(shí)間講中國能源問題，說互聯(lián)網(wǎng)大大節(jié)省了能源。在座有些女同志都喜歡買衣服，過去說貨比五家，得跑五個(gè)商店看一看，看完了之后再買這個(gè)衣服。至少要出去一趟看五家店，最多出去五趟，有的女同志甚至出去50趟。現(xiàn)在就不是貨比五家了，貨比五十家、五百家，甚至五千家都可以比。買完以后，電商有倉庫，請(qǐng)了一個(gè)快遞員，開一個(gè)蹦蹦車，把這十個(gè)女同志的貨物給送過去。以前這些女同志出去買衣服，或者開車或者打車等等，交通成本也提高，而且北京的污染絕不是現(xiàn)在這個(gè)水平。

還有網(wǎng)上的傳播也很厲害，信用資產(chǎn)也可以積累，網(wǎng)上搞那個(gè)小額信貸也可以，說這個(gè)就是老實(shí)人，不需要什么抵押。所以好人有好報(bào)了，因?yàn)樗行庞觅Y產(chǎn)的積累。這都是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的好處。下一步是B2B，產(chǎn)業(yè)鏈的打造潛力更大，諸位企業(yè)家把眼睛可以看向這里，潛力非常大。

第四，服務(wù)業(yè)發(fā)展?jié)摿艽?。服?wù)業(yè)主要是開放，2015年中美投資就要簽訂協(xié)定，要按照負(fù)面清單原則來做這個(gè)協(xié)定，也就是說什么東西你不讓弄，你把它管住，剩下的都放開。對(duì)美國人都是這樣，那對(duì)中國人更不用講了。2015年，通過開放來推動(dòng)改革，用對(duì)外開放推動(dòng)對(duì)內(nèi)開放，我覺得還是有很多事情可能會(huì)發(fā)生，所以諸位你們都關(guān)注關(guān)注，這里面是有商機(jī)的。

第五，制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，用機(jī)器替代人等等。

第六，加快綠色發(fā)展。沿海幾個(gè)城市發(fā)展不錯(cuò)，但是到山區(qū)發(fā)展還是比較落后，一說怎么脫貧、怎么發(fā)展，想的就是要搞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、要搞開發(fā)區(qū)、要發(fā)展工業(yè)，這個(gè)思維需要轉(zhuǎn)變。中國的開發(fā)區(qū)已經(jīng)很多了，把很好的環(huán)境破壞了。另外，在那里生產(chǎn)的東西能有競爭力嗎？這些東西都過剩了?，F(xiàn)在要做的就是青山綠水變成金山銀山，都可以解決，但主要是機(jī)制問題。

（本文節(jié)選自作者在“首屆北京閩商創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇”的演講，標(biāo)題為編者所加）