水晶光電：重回增長軌道

水晶光電（002273）：2014年公司實現(xiàn)營收9.78億，同比增長56.16%，實現(xiàn)凈利潤1.52億元，同比增長33%。

2014年以來公司一直在對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，受數(shù)碼相機(jī)影響較大的OLPF類在公司營收中比重已從之前高位的40%以上調(diào)整至20%以下，而應(yīng)用于800萬像素以上手機(jī)鏡頭的藍(lán)玻璃IRCF的快速成長、新進(jìn)入的藍(lán)寶石、反光材料領(lǐng)域的拓展則有效彌補了傳統(tǒng)相機(jī)領(lǐng)域的下滑。

公司2014年與樂視合作制造的兒童故事光機(jī)（微投）就是一個相當(dāng)成功的產(chǎn)品，公司主要負(fù)責(zé)該款產(chǎn)品投影光學(xué)部分模組的供應(yīng)。樂小寶作為兒童用微投，是公司微顯示應(yīng)用的初級產(chǎn)品，目前公司已開發(fā)出超短焦投影、汽車抬頭顯示等新型應(yīng)用產(chǎn)品。但是由于相關(guān)領(lǐng)域需求當(dāng)下并未起量，市場的培育還需要等待終端企業(yè)的進(jìn)一步拓展。

公司去年通過對光馳和夜視麗的兩起并購分別完成了對上游鍍膜的縱向延伸和反光材料的橫向拓展。光馳在藍(lán)玻璃以及新興行業(yè)鍍膜技術(shù)上的領(lǐng)先布局有望為公司形成新的行業(yè)開發(fā)增長點；而夜視麗的反光膜則有望嫁接公司的技術(shù)與管理后在高端產(chǎn)品市場實現(xiàn)突破和布局。

隨著公司近兩年來的悉心布局，水晶已逐漸完成圍繞光學(xué)應(yīng)用領(lǐng)域的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，降低了過去主營業(yè)務(wù)應(yīng)用領(lǐng)域相對集中、外銷占營收比重相對較大的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，而微顯示與反光材料等更貼近終端的產(chǎn)品則有望打開更大的市場應(yīng)用空間。

操作策略：二級市場上，近期該股橫盤，目前MACD指標(biāo)死叉，可待股價回調(diào)時逢低關(guān)注。