付曉英

中國經(jīng)濟要實現(xiàn)好轉(zhuǎn)必須依托于真正的改革，通過大改革形成真正的大市場，釋放中國各類經(jīng)濟主體和資源的活力。所謂的大改革，絕對不是各個部門按照自己的想象進行拼盤式的改革，而要經(jīng)過一番利益大調(diào)整，全面推進結(jié)構(gòu)性改革，否則很難到位。

低迷：中國與世界

三聯(lián)生活周刊：最近一段時間中國出現(xiàn)了很多值得分析的經(jīng)濟現(xiàn)象，比如股市波動、人民幣貶值，有關(guān)房地產(chǎn)的政策也在放寬。如何理解現(xiàn)階段的中國經(jīng)濟？

劉元春：中國的經(jīng)濟確實在下滑，但一定要明確的是，這不是中國獨有的事情，股市大幅波動、匯率貶值在很多國家都存在，只是中國規(guī)模太龐大，關(guān)注度比較高。

比如巴西，經(jīng)濟基本上處于蕭條狀態(tài)，股市也早就不行了，原來還有1000多家上市公司，最低的時候只有300多家，這兩年貨幣貶值接近30%。中國經(jīng)濟在下滑，但下滑幅度比新興經(jīng)濟體要低;股市在波動，從高點5100多點跌下來，中間還出現(xiàn)了過山車似的大起大落，但是跟去年比還是上漲的;匯率貶值呢，實際上這些年人民幣一直在升值，前陣子人民幣中間價兩天累計貶值超過4%，最終貶值大約3.5%。但是像俄羅斯、印度、土耳其、馬來西亞、南非這些國家的貶值都很嚴重，新興經(jīng)濟體綜合貶值超過24%，而中國的有效匯率從去年到今年升值超過10%。所謂的有效匯率，不是盯住美元，而是把其他各個國家對中國的匯率與它的貿(mào)易進行加權(quán)之后得到的匯率，實際上人民幣的有效匯率升值還是挺猛的。這就是我們所講的思考的一些參照面，如果參照面沒有弄好，見到股市波動、經(jīng)濟下滑就恐慌，就不能形成理性的判斷。

至于美元加息，這是全球最大的不確定性，是金融危機逆轉(zhuǎn)的一個標志性事件，貨幣政策常態(tài)化會導(dǎo)致全球資本市場出現(xiàn)一些大幅度波動和逆轉(zhuǎn)，這就可能導(dǎo)致新興資本市場出現(xiàn)大波動。而在這個時間點上，中國又恰恰出現(xiàn)股災(zāi)，信心不足，對于資本的異動要有高度的警覺，國家監(jiān)管層面要高度關(guān)注，要放慢資本項目的對外開放，加大對地下錢莊和熱錢流動渠道的管控，這是兩個有效的渠道。另外很重要的是要增加本國市場的吸引力，提升本國資本市場的信心。

三聯(lián)生活周刊：既然貨幣貶值、經(jīng)濟下滑是很多國家都存在的現(xiàn)象，那么，在各國經(jīng)濟共同變化背后的力量是什么？

劉元春：一是大周期的下滑，在經(jīng)濟學(xué)里會有一些周期性的現(xiàn)象，比如像房地產(chǎn)周期，叫庫茲涅茲周期，20年一個輪回;還有一種周期叫康德拉季耶夫周期，差不多50多年一個輪回，這是跟技術(shù)創(chuàng)新有關(guān)系的?，F(xiàn)在認為這輪危機跟IT技術(shù)創(chuàng)新和全球化都有關(guān)系，它導(dǎo)致了全球不平衡的出現(xiàn)，資本流動出現(xiàn)異樣狀況，就會產(chǎn)生問題。

在過去的新技術(shù)、新市場的推動下，全球經(jīng)濟出現(xiàn)了虛假的繁榮。一方面表現(xiàn)為美國過度金融化;另一方面，一些產(chǎn)能過度地向新興經(jīng)濟體轉(zhuǎn)移，而新興經(jīng)濟體的這些產(chǎn)能又是建立在全球化和全球化泡沫的基礎(chǔ)上，那么這個泡沫突然破了，我們就會發(fā)現(xiàn)歐美會出現(xiàn)以金融為主題的危機，新興經(jīng)濟體會出現(xiàn)以產(chǎn)能過剩為主題的危機。

同時各個國家的投資需求、消費需求都在大幅度收縮，原有的一些需求不見了，建立在這些需求上的供給就過剩了，帶來的后果是價格下滑、企業(yè)倒閉、人們收入水平惡化，從而導(dǎo)致股票市場低迷。但政府又希望能把市場救起來，采取了一些救市政策，導(dǎo)致全球股市與全球基本面脫離。最近納斯達克指數(shù)、道瓊斯指數(shù)、標普500等都在同步下滑。所以目前的問題，不能夠單純地從一個國家來思考，要從全球的角度來思考。在全球經(jīng)濟蕭條、經(jīng)濟分化的格局里，中國問題與世界因素密切相關(guān)。

下滑中看到希望

三聯(lián)生活周刊：從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，GDP、投資、消費、出口以及貨幣和價格指數(shù)均表明整體狀況比較低迷，你對中國目前的特征有怎樣的觀察？

劉元春：今年低迷的程度和去年相比有一些變化。比如，今年連續(xù)兩個季度名義GDP增速低于實際GDP增速，這就意味著我們的價格是下跌的，也就是需求不足，如果這種現(xiàn)象持續(xù)存在就是蕭條，我們在過去20多年里只有三個時段出現(xiàn)過這種現(xiàn)象，一個是1998到2000年，另一個是2009年，然后就是今年。按照以往，GDP實際增速和名義增速發(fā)生這種分歧往往是蕭條性開啟的標志;而投資增速、消費增速都在回落，總需求低迷，總供給也比較疲軟，宏觀經(jīng)濟整體通縮的壓力大幅度上揚，各類績效指標持續(xù)弱化，局部區(qū)域出現(xiàn)斷崖式的變化，不僅工業(yè)利潤大幅度下滑，財政增速也出現(xiàn)明顯回落，部分縣級財政運轉(zhuǎn)困難;除了各類參數(shù)在變化，景氣指數(shù)也持續(xù)回落，克強指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)五年新低，這里面最重要的兩個組成部分，發(fā)電量和貨運量，一個只有0.22，一個只有4.2，尤其貨運量這個參數(shù)非常低，這些都是要重點關(guān)注的問題。

需要注意的是，中國整體經(jīng)濟出現(xiàn)了分化，但也有向好的一些表現(xiàn)。我們可以看到東北出現(xiàn)塌陷，同時看到沿海和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型比較成功的省份情況非常好，我們的傳統(tǒng)制造業(yè)利潤下降很厲害，但是高端制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的績效都很好，今年一季度，發(fā)改委發(fā)布了一個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展報告，20多個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增長10.1%，是工業(yè)總體增速的5倍，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的戰(zhàn)略初見成效，就業(yè)也還不錯，所以是低迷中孕育著生機，下滑中看到了一些希望，低迷與繁榮、蕭條與泡沫是并存的。

三聯(lián)生活周刊：中國經(jīng)濟下滑，除了與世界因素密切相關(guān)，內(nèi)生性因素有哪些？

劉元春：第一，我們講到前期的刺激政策。凡藥三分毒，肯定有后遺癥。2008年金融危機，我們所采取的過度刺激政策就帶來了嚴重的后遺癥，加劇了經(jīng)濟的扭曲。比如說，地方投融資平臺如雨后春筍大規(guī)模出現(xiàn)，銀行貸款增長迅猛，原來我們的貸款總量也就是25萬億元，但是到2011年、2012年，達到了50萬億，現(xiàn)在已經(jīng)達到80萬億;因為刺激政策，我們在2009年、2010年，M2增速達到30%，貨幣供應(yīng)太多，導(dǎo)致債務(wù)被累積起來;我們對一些落后企業(yè)、大產(chǎn)業(yè)的救助，導(dǎo)致一些落后產(chǎn)能進一步放量，產(chǎn)能過剩問題更加嚴重。當(dāng)然，產(chǎn)能過剩最重要的原因是世界性的需求下滑。原來我們的出口增速20%多，現(xiàn)在負增長;原來我們的外貿(mào)順差占GDP的比重最高達到10%左右，但現(xiàn)在我們只有不到3%;我們的制造業(yè)原來是50%用于出口的，現(xiàn)出口一下子少了差不多1/5，少增長1/5。這個窟窿誰來填？所以我們經(jīng)常用內(nèi)需填外需，這個轉(zhuǎn)型很痛苦。

第二，中國自身的一些經(jīng)濟增長的基本面也發(fā)生了變化，人口紅利、工業(yè)化紅利和制度紅利出現(xiàn)了拐點。我們的經(jīng)濟人口在2011年達到最高點，有10.2億經(jīng)濟人口，此后逐年下降，招工成本會出現(xiàn)大幅上揚，人口紅利開始衰減。其次是工業(yè)化紅利，2012年、2013年，我們第一產(chǎn)業(yè)占GDP的比重達到10%，第二產(chǎn)業(yè)占GDP比重少于第三產(chǎn)業(yè)，標志著中國已經(jīng)開始從工業(yè)化社會向后工業(yè)化社會行進，工業(yè)化實際上已經(jīng)達到很高的狀態(tài)，中國制造業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)能、覆蓋面很難像以往那樣繼續(xù)膨脹，而工業(yè)化是推動經(jīng)濟增長的一個很重要的發(fā)動機，我們一般認為，從工業(yè)化向后工業(yè)化轉(zhuǎn)變是越增越慢的。同時我們還會看到制度紅利，以市場化和國際化為背景的一種大開放、大改革形成的制度上資源配置的優(yōu)勢已經(jīng)耗盡了，全要素生產(chǎn)率對經(jīng)濟增長的貢獻率大幅下降就是標志。另外，改革進行到現(xiàn)在，形成了一個新權(quán)貴階層，他們利用政府權(quán)力和市場，特別是利用資本市場的一些新工具，獲取大量的資金，他們不是資源配置的促進者，而往往是市場秩序的擾亂者。

因此，上一輪經(jīng)濟增長的基本因素發(fā)生了很大的變化，增長所依托的一些因素也發(fā)生了很大的變化，比如環(huán)境問題、資源問題，已經(jīng)成為非常嚴峻的問題，中國增長的基本面因素加上政策面因素再加上國際上的因素，導(dǎo)致目前出現(xiàn)的這樣一種艱難期。

三聯(lián)生活周刊：這種艱難期要持續(xù)多久？

劉元春：我們認為現(xiàn)在還不是底部，我們預(yù)計GDP增速將在今年3～4季度短暫探底反彈，因為穩(wěn)增長的加碼，持續(xù)出臺的11個領(lǐng)域的投資方案會起到一些效果，但是這個成效的持續(xù)性和對國民經(jīng)濟的帶動作用還是難以改變周期性力量，也不能解決深層次的問題，所以我們認為這個反彈可能不會那么強勁，也不會那么持久，之后出現(xiàn)進一步的回落，再之后才會出現(xiàn)堅實的觸底反彈、開始復(fù)蘇。

三聯(lián)生活周刊：這個判斷的依據(jù)是什么？

劉元春：我們認為這是由世界經(jīng)濟的周期、房地產(chǎn)的周期、中國債務(wù)周期、庫存周期、新產(chǎn)業(yè)培育周期以及政治經(jīng)濟周期決定的。

按照IMF（國際貨幣基金組織）目前所有機構(gòu)的預(yù)測，世界經(jīng)濟增長的常態(tài)化要到2016年以后了，今年原來預(yù)測世界經(jīng)濟增速3.1%，最近把世界經(jīng)濟的增速回調(diào)到2.8%，這是一個很大的調(diào)整，新興經(jīng)濟體在今年是超乎異常地衰，對中國的影響很大，因為中國的出口里面35.6%集中在新興經(jīng)濟體。第二，從房地產(chǎn)周期的調(diào)整模式來講，銷售參數(shù)雖然已經(jīng)觸底，但投資參數(shù)的觸底應(yīng)該在四季度左右，因此，房地產(chǎn)投資和房地產(chǎn)景氣整體回升應(yīng)該在2016年中期。第三，中國的宏觀債務(wù)經(jīng)過2014到2016年的去杠桿，宏觀的債轉(zhuǎn)股、債務(wù)置換、資產(chǎn)證券化以及企業(yè)債務(wù)率明年會逐步下調(diào)，明年下半年，財務(wù)困局可能會得到一些緩解。第四，從目前周期狀況來看，我們推算2016年一到二季度是庫存回調(diào)的一個點，把這些因素加在一起，再考慮目前相對價格指標的變化、新產(chǎn)業(yè)的增長以及新增長極的培育，中國結(jié)構(gòu)調(diào)整最艱難期在2016年，2017年新格局雛形將全面形成，新產(chǎn)業(yè)在未來幾年應(yīng)該還會發(fā)展得很好。

按照目前改革部署的周期，2016年是全面深化的一年，2017年差不多是這一輪收尾的一年，2018年新一屆政府又開始了，從改革部署來講是如此，因此我們認為2016年比較艱難，2017年比較向好。

改革是最重要的力量

三聯(lián)生活周刊：那應(yīng)該采取哪些措施度過這個艱難期？中國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)要依托哪些因素？

劉元春：我們在短期里采取一定的舉措，如對于一些高端產(chǎn)業(yè)的扶持、對于一些小微企業(yè)的扶持，比如說現(xiàn)在提到打造雙贏企業(yè)。國家對于這樣一些的戰(zhàn)略舉措還是比較恰當(dāng)?shù)摹?/p>

中國經(jīng)濟要實現(xiàn)好轉(zhuǎn)必須依托于真正的改革，通過大改革形成真正的大市場，釋放中國各類經(jīng)濟主體和資源的活力。所謂的大改革絕對不是各個部門按照自己的想象進行拼盤式的改革，而要經(jīng)過一番利益大調(diào)整，全面推進結(jié)構(gòu)性改革，否則很難到位。

首先，政府要進行自我改革，建設(shè)法治政府，通過反腐倡廉，給真正改革的力量賦予改革的權(quán)力和能力，為各方面政策的實施鋪平道路。政府功能要重新定位，這就需要財稅體系的根本性改革，從去年到今年推進了很多財稅體系的改革，實際上很不順暢，如果地方政府的經(jīng)濟利益沒有根本性的重構(gòu)，行為模式也很難改變。

其次，政府要進行全面的重新定位，約束自我權(quán)力，為市場騰出空間，重構(gòu)市場秩序，真正強化市場選擇，減少對落后企業(yè)的救助。對一些績效很差的企業(yè)，在增強社會安全網(wǎng)的基礎(chǔ)上，要義無反顧地加速出局，淘汰過剩產(chǎn)能，沒有死一批倒一批，就不能生一批，所以說騰籠換鳥，不殺一批，怎么騰得動？不可能讓所有企業(yè)都平穩(wěn)度過這場大經(jīng)濟調(diào)整和大危機的沖擊，一個不落地都轉(zhuǎn)過去，這是轉(zhuǎn)不動的，包括金融主題的改革也很重要。

第三就是社會改革，比如公共服務(wù)建設(shè)、社保體系建設(shè)。部分地區(qū)落后企業(yè)又出現(xiàn)了工人下崗的現(xiàn)象，這就需要政府做好基礎(chǔ)社保，加強社保托底。收入分配改革也是很重要的一塊，現(xiàn)在整體方案還都沒出，“十八大”雖然已經(jīng)把一些改革方案羅列出來了。但綜合性的改革，頂層設(shè)計的改革絕對不是各個部門按照自己的想象，所進行拼盤式的這種改革。所以隨著我們整個第一步的反腐倡廉、利益結(jié)構(gòu)的重構(gòu)、中央權(quán)威的塑造、改革共識的凝聚，那么下一步，重點改什么、怎么改、順序是什么、改革的核心是什么、哪些是牽一發(fā)而動全局的改革，這都需要重新梳理。

在大改革的過程中，經(jīng)濟與社會、經(jīng)濟與政治的平衡是決策者要面臨的關(guān)鍵的問題。比如經(jīng)濟下滑，到底滑的底部是什么？我們有沒有一定的社會勇氣和政治勇氣，接受一些經(jīng)濟進一步回落？如果沒有這種遠見，判斷錯了，就有可能導(dǎo)致短期救助過度，導(dǎo)致中期進一步扭曲，改革越來越退出。目前，很多人認為改革應(yīng)該讓步于穩(wěn)增長，這種判斷問題就很大，不能為了短期數(shù)字增長停止改革。中國經(jīng)濟本身是有空間、厚度和韌勁的，也有一定的回旋余地，不是那么脆弱的，中國的市場還是很龐大的，內(nèi)部循環(huán)也能支撐經(jīng)濟實現(xiàn)一定的增長速度。如果能看到這一點，一些改革的推進就可能更干脆一些。

中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院院長劉元春

三聯(lián)生活周刊：全局性改革現(xiàn)在是否已經(jīng)開始？

劉元春：上一輪國企改革布局是從1995年開始，全面實施是在1998年，大量的國有企業(yè)轉(zhuǎn)不動了，開始進行全面改革改制。經(jīng)過1998到2001年這一輪大的制度調(diào)整，才真正實現(xiàn)了2001年之后的增長奇跡。所以新一輪的國企改革雖然從“十八大”開始規(guī)劃，各個地方也出臺了改革方案，但是真正全面實施有可能到明后年。我們會看到，整個市場出現(xiàn)分化，國有企業(yè)出現(xiàn)分化，整體績效出現(xiàn)下滑，從而導(dǎo)致很多傳統(tǒng)的利益集團的利益基礎(chǔ)被削弱，這樣一來，改起來會更快、更徹底、更到位。

當(dāng)然，改革時點是要選擇的，如果傳統(tǒng)利益集團的勢力在經(jīng)濟下滑過程中還沒有得到消解，貿(mào)然進行改革舉措，而沒有研究大改革的邏輯關(guān)系、先后順序、技巧，效果也不會很好。在改革方面也要認清時點，把握機遇，不是簡單的往前沖。對于大改革的期盼不能太簡單化，更不能太理想化，這必定是個漫長而艱難的過程，會有曲折和反復(fù)。大破大立，不破不立，所以從這個角度上看，最近幾個月股票市場的巨大波動不一定就是壞事情，利益集團的勢力可能會在這個過程中得到消解，為徹底的、全面的改革帶來了一些機遇。將很多問題暴露出來，之后才能夠真正解決。

三聯(lián)生活周刊：如果大改革進行順利，中國經(jīng)濟會呈現(xiàn)怎樣的結(jié)構(gòu)變化？

劉元春：第三產(chǎn)業(yè)作為拉動經(jīng)濟的主體，工業(yè)驅(qū)動轉(zhuǎn)換為第三產(chǎn)業(yè)驅(qū)動，消費和投資會取代投資和出口，成為需求拉動最主要的兩駕馬車，由于工資成本的上漲，很多高端產(chǎn)業(yè)的盈利空間會密集上揚。

實際上，這一格局已經(jīng)開始出現(xiàn)了，但這種結(jié)構(gòu)會隨著世界經(jīng)濟的變化出現(xiàn)一定反復(fù)性，也會隨著新的產(chǎn)業(yè)革命的不確定性而出現(xiàn)比較大的波動。對于未來中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)，我們只有一些模糊的方向，而沒有一些精確的規(guī)劃。如果把很多人猜測或想象的結(jié)構(gòu)作為戰(zhàn)略目標，做精準性的調(diào)整和方案，反而會使中國在處理這種結(jié)構(gòu)調(diào)整的風(fēng)險和不確定過程中處于狼狽的地位。這也是一定要注意的問題。