慕繡如　李榮林　田朔

摘要：文章首先通過核密度圖簡要分析了全要素生產(chǎn)率（TFP）在出口企業(yè)和對外直接投資企業(yè)中的差異，然后梳理了出口和OFDI相互影響的作用機(jī)制，并通過2003年到2007年中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫的微觀數(shù)據(jù)，分別運(yùn)用工具變量法的Probit模型和系統(tǒng)GMM模型對出口和OFDI的相互影響進(jìn)行了檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)中國對外直接投資與出口呈現(xiàn)相互促進(jìn)的關(guān)系。

關(guān)鍵詞：出口；OFDI；TFP；Probit模型；GMM

一、 引言

本文主要有兩個研究目標(biāo)，首先是分析出口企業(yè)和OFDI企業(yè)的生產(chǎn)率特點(diǎn)，檢驗(yàn)“自選擇效應(yīng)”是否存在；其次，分析企業(yè)出口和OFDI之間是替代還是互補(bǔ)關(guān)系。本文接下來的具體安排為：第二部分分析生產(chǎn)率對企業(yè)出口和OFDI選擇的影響并通過核密度圖分析我國OFDI企業(yè)和出口企業(yè)的生產(chǎn)率特定；第三部分在梳理相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上分析出口和OFDI相互影響的機(jī)制；第四部分分別運(yùn)用工具變量Probit和系統(tǒng)GMM對出口和OFDI的相互關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)；最后一部分是結(jié)論及政策建議。

二、 出口、OFDI和生產(chǎn)率

1. 生產(chǎn)率對出口和OFDI的影響。企業(yè)可以通過出口和OFDI兩種方式參與國際活動從而獲得資源、資金以及技術(shù)等從而提高自身的比較優(yōu)勢（Mathews，2006）。傳統(tǒng)跨國公司理論認(rèn)為運(yùn)輸成本、貿(mào)易壁壘以及匯率等都是影響企業(yè)選擇國際化形式的重要因素，新新貿(mào)易理論則認(rèn)為生產(chǎn)率異質(zhì)性是企業(yè)國際化的關(guān)鍵因素，生產(chǎn)率最高的企業(yè)選擇對外直接投資，生產(chǎn)率次之的企業(yè)選擇出口，生產(chǎn)率最差的則服務(wù)國內(nèi)市場或退出市場（Helpman，2004），即企業(yè)參與國際活動存在“自選擇效應(yīng)”，該效應(yīng)得到了國外學(xué)者的廣泛認(rèn)證。隨著中國微觀數(shù)據(jù)的發(fā)展，關(guān)于中國企業(yè)層面的檢驗(yàn)也不斷出現(xiàn)。李春頂（2010）研究發(fā)現(xiàn)出口企業(yè)的生產(chǎn)率不一定比非出口企業(yè)生產(chǎn)率高，提出“生產(chǎn)率悖論”。蔣冠宏（2013）以中國服裝、紡織和鞋帽類企業(yè)為例研究了企業(yè)對外直接投資決策與其生產(chǎn)率之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)率越高的企業(yè)越有可能對外投資。

2. 我國出口和OFDI企業(yè)的生產(chǎn)率特點(diǎn)。為檢驗(yàn)生產(chǎn)率在我國企業(yè)出口和投資中的作用，我們通過企業(yè)名稱把工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫和企業(yè)投資名錄進(jìn)行匹配，得到包含對外投資企業(yè)數(shù)據(jù)的完整數(shù)據(jù)，并進(jìn)一步將樣本劃分為對外投資企業(yè)、出口企業(yè)和既對外投資也出口的企業(yè)三個子樣本，并分別用OP方法和LP方法計(jì)算其企業(yè)層面的全要素生產(chǎn)率，根據(jù)生產(chǎn)率繪制的不同類型企業(yè)的核密度曲線圖如圖1所示。

圖1分別展示了用不同方法測算的TFP的企業(yè)的核密度圖，可以看出兩者基本一致，也進(jìn)一步表明了該結(jié)果的穩(wěn)健性。該核密度圖中的三條曲線分別表示了僅出口企業(yè)（Export）、僅對外投資企業(yè)（OFDI）、既出口也對外投資企業(yè)（Both）的生產(chǎn)率分布狀況，可以看出后兩者的生產(chǎn)率分布基本一致，且明顯比僅出口企業(yè)的生產(chǎn)率曲線右移，表明對外投資企業(yè)的生產(chǎn)率明顯高于出口企業(yè)的生產(chǎn)率，證明了自選擇效應(yīng)的存在。

三、 出口和OFDI相互影響的作用機(jī)制

1. OFDI對出口的影響。中國大規(guī)模對外出口的同時，也引發(fā)了許多問題，傾銷訴訟案件不斷增加，而對外直接投資可以減少出口壁壘，出口限額等貿(mào)易壁壘，降低反傾銷訴訟（Gao，2013），同時還可以減少運(yùn)輸成本。但OFDI對出口的影響既有促進(jìn)作用也有替代作用。OFDI對出口的阻礙作用主要表現(xiàn)在投資企業(yè)直接在東道國生產(chǎn)銷售，在國外需求不變的情況下，降低母國對東道國的出口。

OFDI對出口的積極影響主要有逆向技術(shù)溢出和市場擴(kuò)張兩個方面。對外直接投資特別是技術(shù)尋求型OFDI可以獲得反向技術(shù)溢出，提高母國出口產(chǎn)品的技術(shù)水平和出口競爭力，從而促進(jìn)母國出口。鞏固和擴(kuò)大市場型OFDI通過在東道國設(shè)立貿(mào)易服務(wù)機(jī)構(gòu)、構(gòu)筑國際市場營銷網(wǎng)絡(luò)等促進(jìn)母國的出口（Head，2001）；開辟新市場型OFDI以擴(kuò)大和開辟海外市場為目的，通過國際直接投資的方式開辟新市場，構(gòu)建國外的市場銷售網(wǎng)絡(luò)，積極尋找客戶，以提高其產(chǎn)品在國際市場上的份額。對于這類企業(yè)，隨著對外直接投資范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，營銷網(wǎng)絡(luò)關(guān)系逐步穩(wěn)定，對出口貿(mào)易的促進(jìn)作用也是遞增的。Chen（2014）運(yùn)用PSM方法估計(jì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)對外投資以后，其出口總額、單位出口額以及出口目的國的數(shù)量都增加了。

2. 出口對OFDI的影響?，F(xiàn)有文獻(xiàn)中，研究投資對出口影響的較多，鮮有文獻(xiàn)討論出口對投資的影響。我們認(rèn)為出口企業(yè)對出口東道國的政治、經(jīng)濟(jì)及文化環(huán)境更加熟悉，有利于企業(yè)在該國開展投資。且新新貿(mào)易理論認(rèn)為企業(yè)出口存在出口學(xué)習(xí)效應(yīng)，出口企業(yè)可以通過學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)技術(shù)、利用東道國的資源等方式自身的生產(chǎn)率水平，而根據(jù)自選擇效應(yīng)，生產(chǎn)率在企業(yè)國際化選擇中起到關(guān)鍵作用。文章第二部分的核密度圖也顯示，對外投資企業(yè)的生產(chǎn)率較高，因此出口企業(yè)可以通過提高生產(chǎn)率間接促進(jìn)企業(yè)對外投資。

Feliciano和Lipsey（2002）發(fā)現(xiàn)跨國并購更容易發(fā)生在具有出口比較優(yōu)勢的行業(yè)。Buckley（2007）發(fā)現(xiàn)母國與東道國的進(jìn)出口貿(mào)易都能促進(jìn)OFDI，出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)體通過出口對國外市場產(chǎn)生進(jìn)一步了解，從而促進(jìn)其通過OFDI的方式在國際市場上開展活動。Zhang（2011）運(yùn)用中國2003年～2009年的面板數(shù)據(jù)研究表明，中國對東道國的出口會顯著地促進(jìn)中國對其直接投資。Chen（2014）運(yùn)用中國微觀數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)效率較高、規(guī)模較大、出口密集型的企業(yè)更容易對外直接投資。

四、 實(shí)證檢驗(yàn)

1. 模型建立。對外直接投資和出口的相互替代和互補(bǔ)關(guān)系，與其說是一個理論問題，不如說是一個實(shí)證問題。為了從微觀層面檢驗(yàn)我國對外投資和出口的相互關(guān)系，我們分別以對外投資和出口為被解釋變量，以影響企業(yè)國際化選擇的因素為解釋變量，建立如下回歸模型：

OFDIit=？茁0+？茁1TFPit+？茁2EXit+？茁3Kit+？茁4Sizeit+？茁5Ownerit+？滋i+？著it（1）

EXit=？琢0+？琢1EXit+？琢2TFPit+？琢3OFDIit+？琢4Kit+？琢5Sizeit+？酌i+？著it（2）

模型（1）是一個面板Probit模型，用來檢驗(yàn)出口對OFDI影響的模型，被解釋變量OFDI表示企業(yè)是否對外直接投資，對外投資企業(yè)為1，否則為0。主要解釋變量有全要素生產(chǎn)率和出口，并加入了企業(yè)的資本密集度、企業(yè)規(guī)模以及企業(yè)的所有制特點(diǎn)等控制變量。？滋i表示時間、地區(qū)和行業(yè)固定效應(yīng)。？著it為隨機(jī)擾動項(xiàng)，均值為0。

模型（2）是動態(tài)面板模型，用來檢驗(yàn)對外直接投資對出口的影響，被解釋變量出口的滯后一期作為解釋變量之一，同樣的主要解釋變量全要素生產(chǎn)率和是否對外直接投資，同樣加入了模型（1）中的控制變量。

2. 變量說明。為了避免由于生產(chǎn)率與投入要素之間的相關(guān)性而導(dǎo)致的生產(chǎn)函數(shù)系數(shù)估計(jì)偏誤，本文將分別采用Levinsohn 和Petrin（2003）的方法（LP）計(jì)算TFP，LP法以企業(yè)中間投入作為不可觀測的生產(chǎn)率代理變量，能有效地克服企業(yè)要素投入的內(nèi)生性以及傳統(tǒng)估計(jì)方法中普遍存在的同步偏差問題和選擇偏差問題。同時，為了保證模型的穩(wěn)健性，我們也同樣運(yùn)用了Olley和Pakes（1996）的方法（OP）計(jì)算全要素生產(chǎn)率，OP法用企業(yè)的投資作為企業(yè)生產(chǎn)率的代理變量。

出口用企業(yè)的出口交貨值表示；企業(yè)資本密集度，用固定資產(chǎn)凈值年均余額與從業(yè)人員平均人數(shù)比表示；企業(yè)規(guī)模，用年末工人數(shù)表示；企業(yè)所有制，用來反映企業(yè)是否為外資企業(yè)，外資企業(yè)為1，非外資企業(yè)為0。為了減少模型的多重共線性，模型中的出口、資本密集度、企業(yè)規(guī)模、全要素生產(chǎn)率等變量均采用對數(shù)形式。

3. 數(shù)據(jù)來源。文章所用的數(shù)據(jù)來源于《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》和《境外投資企業(yè)（機(jī)構(gòu)）名錄》。《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》由國家統(tǒng)計(jì)局對全部國有和規(guī)模以上非國有企業(yè)每年的調(diào)查收集而成，包含了豐富的企業(yè)層面的信息，但缺少企業(yè)對外投資的數(shù)據(jù)，而《境外投資企業(yè)（機(jī)構(gòu)）名錄》則包含了OFDI企業(yè)的名稱、所在境外投資企業(yè)（機(jī)構(gòu)）及其東道國經(jīng)營范圍、核準(zhǔn)日期等。我們通過企業(yè)名稱將兩個數(shù)據(jù)庫進(jìn)行匹配，從而得到企業(yè)投資、出口以及企業(yè)特征的相關(guān)數(shù)據(jù)。由于《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》的數(shù)據(jù)僅到2007年，因此本文采用了2003年～2007年的中國工業(yè)企業(yè)微觀數(shù)據(jù)。

4. 回歸結(jié)果。對模型（1）和模型（2）的具體檢驗(yàn)結(jié)果如表1，其中前四列顯示的是出口對OFDI的影響，后兩列顯示的是OFDI對出口的影響。模型（1），由于OFDI、出口和生產(chǎn)率的相互影響，模型可能存在內(nèi)生性問題，因此我們采用工具變量法對該P(yáng)robit模型進(jìn)行回歸。具體地，LP（1）表示以生產(chǎn)率的滯后期為工具變量，出口的滯后一期為解釋變量的回歸結(jié)果，LP（2）則表示以出口的滯后一期為工具變量，生產(chǎn)率的滯后一期為解釋變量的回歸結(jié)果；同理，OP（1）和OP（2）的回歸方法相同，只是生產(chǎn)率的計(jì)算方法不同。在檢驗(yàn)OFDI對出口的影響時，我們以出口的滯后期為解釋變量，構(gòu)建動態(tài)面板模型，通過系統(tǒng)GMM進(jìn)行回歸，很好地解決內(nèi)生性，同樣采用兩種生產(chǎn)率計(jì)算方法保證模型的穩(wěn)健性。

從回歸結(jié)果可以看出，無論模型（1）還是模型（2），運(yùn)用LP和OP兩種方法計(jì)算的全要素生產(chǎn)率的回歸結(jié)果非常接近，表明了我們模型的穩(wěn)健性。在模型（1）的回歸結(jié)果中，全要素生產(chǎn)率對OFDI的影響顯著為正，表明生產(chǎn)率越高的企業(yè)越容易對外直接投資，與文章第二部分的結(jié)論一致，進(jìn)一步驗(yàn)證了自選擇效應(yīng)。出口對OFDI的影響也顯著為正，出口企業(yè)更容易對外投資，這也是與我國的國情相符合的。對外投資企業(yè)往往需要跨越較高的生產(chǎn)率門檻才能進(jìn)行，而我國大部分企業(yè)并未達(dá)到相應(yīng)的生產(chǎn)率門檻，只有先通過出口熟悉國外市場，才能進(jìn)一步對其投資。同時，出口可以通過學(xué)習(xí)效應(yīng)挺高生產(chǎn)率，將進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)跨越效率門檻，實(shí)現(xiàn)對外投資。

控制變量中，資本密集度和企業(yè)規(guī)模的系數(shù)均顯著為正，表明資本越豐富、規(guī)模越大的企業(yè)越容易對外直接投資；而是否外資企業(yè)的系數(shù)為負(fù)，表明外資企業(yè)不傾向于對外投資，雖然外資企業(yè)具有豐富的海外市場和資源，但其主要想利用中國廉價的勞動力資源完成簡單的組裝生產(chǎn)任務(wù)，將最終產(chǎn)品返銷回母國或出口到第三國，即使外資企業(yè)有對外投資動機(jī)時，它們也會傾向于母國總部直接對外投資而不會選擇在中國的子公司進(jìn)行（Chen，2014）。

在模型（2）的回歸結(jié)果中，TFP的影響同樣顯著為正，符合自選擇效應(yīng)。OFDI的系數(shù)也顯著為正，表明對外投資與出口是相互促進(jìn)而非替代的關(guān)系。眾所周知，出口需要較大的運(yùn)輸成本以及獲取東道國市場信息的成本，而對外投資企業(yè)對東道國市場比較了解，可為企業(yè)出口提供信息。中國對外直接投資很大部分流向租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，2013年流向該行業(yè)的OFDI占29.6%，商貿(mào)服務(wù)類投資的主要目的就是為出口服務(wù)。同樣資本越豐富、規(guī)模越大的企業(yè)越容易出口。

五、 結(jié)論及展望

運(yùn)用《工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》和《境外投資企業(yè)（機(jī)構(gòu)）名錄》2003年～2007年的企業(yè)層面數(shù)據(jù)，通過核密度圖檢驗(yàn)了生產(chǎn)率在企業(yè)國際化選擇中的作用，并運(yùn)用Probit面板模型及動態(tài)面板模型檢驗(yàn)了對外直接投資和出口的相互關(guān)系，得出以下結(jié)論：對外直接投資企業(yè)的生產(chǎn)率高于出口企業(yè)的生產(chǎn)率，自選擇效應(yīng)存在；對外直接投資和出口時相互促進(jìn)作用。

經(jīng)過許多年的引進(jìn)外資和出口拉動政策，中國正面臨勞動力成本上升的嚴(yán)峻問題，我們關(guān)于出口和OFDI的相互關(guān)系研究有重要的政策意義。對外直接投資可以促進(jìn)出口，并維持出口收益，這可以促進(jìn)我國由外商投資企業(yè)主導(dǎo)的加工貿(mào)易出口向本土企業(yè)主導(dǎo)的非加工貿(mào)易轉(zhuǎn)變，甚至由制造業(yè)出口向服務(wù)員出口的轉(zhuǎn)變。

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基金項(xiàng)目：國家社會科學(xué)基金“亞洲區(qū)域一體化的發(fā)展趨勢、影響因素及戰(zhàn)略選擇”（項(xiàng)目號：11AZD036）。

作者簡介：李榮林（1957-），男，漢族，天津市人，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)研究所教授、博士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)閲H貿(mào)易理論與政策；慕繡如（通訊作者）（1987-），女，漢族，山東省煙臺市人，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)研究所博士生，研究方向?yàn)閲H貿(mào)易和投資；田朔（1985-），女，漢族，山東省淄博市人，山東理工大學(xué)商學(xué)院講師，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向?yàn)閲H貿(mào)易與匯率。

收稿日期：2015-08-18。