通信行業(yè)為移動互聯鋪路架橋

本刊特約記者|譚琴

通信行業(yè)為移動互聯鋪路架橋

本刊特約記者|譚琴

通信產業(yè)包括基礎設施、網絡運營以及基于網絡的下游應用等。三大運營商中國移動、中國聯通、中國電信負責建設、管理和運營電信網絡，向用戶提供基于網絡可控性的電信服務。

為運營商服務的電信行業(yè)生態(tài)圈板塊包括：（通信）設備制造商、系統(tǒng)集成商、終端制造商、測試廠商，另外還有內容提供商和服務提供商。

通信技術包括有線技術和無線技術。2009年左右，當無線技術從2G過渡到以WCDMA和TD-SCDMA為代表的3G、4G時代，網速革命+智能技術革命，把中國帶入移動互聯時代——互聯網下游應用隨之爆發(fā)，互聯網科技迎來新時代。

電信運營商向信息運營商轉型

目前A股中提供通信運營的僅兩家公司：中國聯通和二六三。二六三主要提供企業(yè)通信服務，在此不詳述。

2015年上半年，中國聯通實現營業(yè)收入1446.8億元，同比下降5.7%；實現主營業(yè)務收入1202.7億元，同比下降7.8%，主要是受“營改增”銷項稅及公司營銷模式轉型影響。主營業(yè)務收入中，移動業(yè)務收入為734.6億元，同比下降12.1%；固網業(yè)務收入為461.9億元，同比下降0.6%。

值得注意的是，2015年上半年，公司主營業(yè)務產品毛利率是26.8%，同比減少11.4個百分點。

我國4G用戶數量持續(xù)爆發(fā)式增長。工信部數據顯示，2014年4G用戶數為超過9700萬；2015年6月，4G用戶總數達到2.25億戶。其中，中國移動占絕對優(yōu)勢。截至今年一季度，中國移動的4G用戶占總數的88.3%，中國聯通和中國電信加起來只有11.7%。

為什么會這樣？

自2008年工信部下發(fā)三張3G運營牌照后，中國移動3G之路走得艱難。中國移動采用的TD-SCDMA制式在全球只有中國移動一家運營商在使用，這種制式的終端兼容性差，網絡不佳，被很多移動用戶所詬病。

3張TDD 4G牌照的發(fā)放使中國聯通和中國電信失去了3G時代的制式優(yōu)勢，聯通和電信在未來4G市場的競爭壓力，也將越來越大。

不過，中國移動的優(yōu)勢或難持續(xù)保持。一位業(yè)內人士介紹，即時通信對于移動電話和移動網絡的沖擊越來越大，三大運營商成長性受抑制。隨著鐵塔公司設立并正式運營，即時通信、無線上網對運營商的網絡依賴被消除后，運營商的日子會越來越難過。

2008年8月，國家審計署的一份工作報告顯示，2002年至2006年，中國移動、電信、聯通、網通、鐵通5家企業(yè)累計投入11235億元用于基礎設施建設，重復投資問題突出，網絡資源利用率普遍偏低，通信光纜利用率僅為1/3左右。運營商之間資源共享的呼聲隨之而起。

2014年4月30日，工信部相關司局負責人證實，三家基礎電信企業(yè)正在研究共同組建一家“通信設施公司”。2014年7月，三大運營商共同簽署了《發(fā)起人協(xié)議》，合計出資100億，共建中國通信設施服務股份有限公司，即現在的中國鐵塔股份有限公司。目前，該公司尚未運營。

中國鐵塔股份有限公司成立后，通信產業(yè)有望實現基礎設施和運營相分離，對于打破壟斷、促進產業(yè)發(fā)展或有推動作用。

設備類公司受益通信升級

從3G升級到4G，通信設備類公司受益最直接。今年上半年，28家通信傳輸設備公司中，只有3家虧損（占比11%），分別是大唐電信、鑫茂科技、日海通信，折合基本每股虧損為0.33元、0.16元和0.1元。而每股收益前三名中，名列前三的光迅科技、共進股份和中興通信，每股收益風別是0.55元、0.5元和0.47元。

2015年上半年，在通信設備上市公司中排名第一的中興通信營業(yè)收入458.99億元，同比增長21.76%；凈利潤為 16.16億元（遠高于第二名的中天科技3.94億元），同比增長43.20%。中興通信半年報描述到：目前，國內電信行業(yè)處于網絡與業(yè)務雙轉型階段，流量業(yè)務成為運營商收入增長驅動力，平臺與內容業(yè)務價值初顯，ICT （信息與網絡技術融合）技術加速發(fā)展及IT與CT融合，推動電信網絡架構向智能化信息服務架構轉變。2015年上半年，在4G網絡部署和國家寬帶提速背景下，國內運營商設備投資保持穩(wěn)定，重點仍然聚焦無線、傳輸和寬帶，但對智能管道、云計算、大數據、物聯網及智慧城市的關注度及投入則日益提升。

今年上半年，中興通信主營業(yè)務通信設備制造毛利率33%，比去年同期增長1.38%，盈利能力保持了連續(xù)性。公司稱，下半年4G網絡投資將持續(xù)，未來將通過技術與商業(yè)模式創(chuàng)新，實現盈利模式突破，“支撐電信運營商向信息運營商轉型”，“積極推動各行業(yè)向‘工業(yè) 4.0’或‘工業(yè)互聯網’轉型” ……

共進股份是每股收益最高的公司。該公司專注于寬帶通訊終端的研發(fā)、生產及銷售，主要以代加工模式，為中興、上海貝爾、烽火通信、友訊和薩基姆等國內外通訊設備提供商提供寬帶通訊終端。最近，公司與聯通子公司小沃科技有限公司就Wi-Fi運營業(yè)務增值服務方面進行戰(zhàn)略合作，雙方共同發(fā)展Wi-Fi運營業(yè)務。

東土科技是凈利潤環(huán)比增長最多的公司。2015年上半年，實現營業(yè)收入12113.64萬元，較上年同期增長30.18%；凈利潤為1309.53萬元，較去年同期增加787.57%。公司主營業(yè)務為研究、開發(fā)、生產和銷售工業(yè)以太網交換機，以及提供工業(yè)控制系統(tǒng)數據傳輸解決方案。未來，公司將以工業(yè)通信為核心，力圖實現整合整個工業(yè)互聯網資源，形成整體解決方案；從安全技術、控制技術到采集技術，布局整個生態(tài)鏈，為不同的行業(yè)根據不同的需求研發(fā)相應的軟件。

移動無線新商機

無線網絡的優(yōu)化是最近兩年移動網絡的大趨勢。網絡規(guī)劃設計將最先受益于4G規(guī)模建設的開展，之后無線配套、無線主設備、網絡覆蓋優(yōu)化、傳輸將依次受益；在4G網絡建設初具規(guī)模后，4G終端廠商也將進一步受益。而隨著4G產業(yè)鏈的支持全方位地提升，信息服務相關企業(yè)將成為最大的贏家。不過，由于競爭激烈，中、上游生產廠商日子并不好過。

富春通信、杰賽科技、宜通世紀和國脈科技主營業(yè)務是網絡規(guī)劃設計。從杰賽科技半年報來看，目前主要收入和利潤來源是移動通信網絡規(guī)劃設計和印制電路板業(yè)務。今年上半年，杰賽科技通信業(yè)務毛利率22%，同比上年下降2.44%。從營業(yè)收入看，公司實現營業(yè)總收入76891.09萬元，同比增長1.75%；但營業(yè)成本同比增長5.04%，主要受國家宏觀經濟下行的影響，報告期公司收入增速有所放緩，但固定成本開支大，攤薄整體毛利水平。

今年上半年，杰賽科技實現凈利潤1526.16萬元，同比下降46.90%。

大富科技，主營業(yè)務網絡覆蓋優(yōu)化。公司稱，2013年12月4日，工信部正式發(fā)放TD-LTE牌照，加快了中國移動的建網步伐，設備廠商提前備貨，2014年一季度市場需求較大，公司產能在2014年一季度得以充分釋放，隨后運營商的投資建設逐步放緩，整個2014年度濾波器行業(yè)呈現“先高后低”的態(tài)勢。2015年上半年，國內運營商建網速度大幅度放緩，遠低于市場預期，其中第一季度僅建成基站14.2萬個，遠低于2014年24.7萬個的季度平均水平。公司提前儲備的產能未得到充分發(fā)揮，影響了公司2015年上半年業(yè)績釋放。

今年上半年，大富科技實現營業(yè)總收入98135.16萬元，比上年同期下降25.88%；歸屬于上市公司股東凈利潤為5161.62萬元，比上年同期下降86.22%。

盛路通信同樣做網絡優(yōu)化，卻取得很好業(yè)績。報告期內，公司實現營業(yè)收入37.22億元，比去年同期增長97.10%；實現營業(yè)利潤4956.36萬元，比去年同期增長532.13%；利潤總額5396.48萬元，比去年同期增長574.47%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤4807.16萬元，比去年同期增長686.20%。

盛路通信專注于通信天線及器件的生產和研發(fā)，2014年公司通過重大資產重組收購了深圳市合正汽車電子有限公司，合正電子在車載移動互聯領域占據先發(fā)優(yōu)勢。

2015年上半年，盛路通信通信設備營業(yè)收入增加19·37%，但毛利減少2.33%；汽車電子1.45億元全部是今年新增收入，毛利率高達37.97%。