楊旭然

不到半年的時(shí)間里，產(chǎn)業(yè)資本從瘋狂減持，變成大幅度增持。即便在整個(gè)A股歷史上，也很少出現(xiàn)這樣的盛況。

今年上半年以來國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的大幅度上揚(yáng)，給上市公司提供了“逢高拋售”的好機(jī)會(huì)，一時(shí)間眾多上市公司集中減持拋售。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)2015上半年，約有1234家上市公司減持共計(jì)350.31億股，累計(jì)減持市值約4771.5億元，遠(yuǎn)超去年全年減持規(guī)模。但隨后證券市場(chǎng)下挫的深度和烈度，顯然遠(yuǎn)超各界預(yù)期。

受益于資本市場(chǎng)表現(xiàn)，在良好市值水平的基礎(chǔ)上，很多上市公司去年利用資本運(yùn)作完成了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)整合，也讓不少企業(yè)意識(shí)到了市值的重要性。因此，這一輪市場(chǎng)下跌過程中，從監(jiān)管層到上市公司，對(duì)于維護(hù)市值重要性的認(rèn)知水平都獲得了明顯提升。

為了穩(wěn)定市場(chǎng)，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層出臺(tái)“五選一”政策，敦促上市公司維護(hù)股價(jià)。隨后在7月8日做出了一系列專項(xiàng)規(guī)定，為產(chǎn)業(yè)資本增持股份鋪平道路。

一系列政策利好的支持下，大量上市公司把還沒有焐熱的減持資金再度拿出，進(jìn)行大量買入。中國(guó)上市公司輿情中心首席分析師彭松告訴《英才》記者，此次A股增持潮與前幾次最大的不同點(diǎn)之一，就是在監(jiān)管層窗口指導(dǎo)的情況下發(fā)生，這讓本次參與增持的上市公司數(shù)量達(dá)到了前所未有的規(guī)模。

僅在7月9日至8月20日之間，滬深兩市就有747家上市公司出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本凈增持，涉及總市值高達(dá)670億元。隨后的增持大潮愈演愈烈，10月13日之前，當(dāng)月公告的累計(jì)增持股份市值達(dá)324.01億元之多，已經(jīng)逼近9月全月公告總數(shù)。

行情上漲必備因素

通過觀察可以發(fā)現(xiàn)，最近十年，產(chǎn)業(yè)資本的增持已經(jīng)成為了大盤指數(shù)快速上漲前的必備因素。

上市公司的最高領(lǐng)導(dǎo)層，大多是各行業(yè)的領(lǐng)軍者之一，對(duì)于產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)都有非常深刻的理解，再加上各類政策的監(jiān)管和限制，大多數(shù)的行情波動(dòng)，都不在其考慮行動(dòng)的范圍之內(nèi)，他們往往只在股價(jià)被嚴(yán)重低估時(shí)才會(huì)考慮大量買入增持，而買入之后陷入虧損的比例極低。

2005年，持續(xù)低迷的A股市場(chǎng)跌破1000點(diǎn)，這期間出現(xiàn)了歷史上持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次增持潮。時(shí)間跨度從2005年10月延伸至2006年10月，該時(shí)段內(nèi)兩市共有79家上市公司增持，合計(jì)增持市值為130.63億元，在隨后開始了連續(xù)兩年的大幅上漲，上證綜指最高點(diǎn)位6124.04至今未破。

在這之后，上證指數(shù)出現(xiàn)波段上漲行情之前，基本都有大量增持情況出現(xiàn)。

彭松告訴《英才》記者，由于中國(guó)的資本市場(chǎng)參與者仍是以散戶為主，在投資過程中他們會(huì)參考更大投資者的選擇。當(dāng)對(duì)于企業(yè)有更深刻認(rèn)識(shí)的實(shí)際控制人進(jìn)行幅度較大的增持時(shí)，會(huì)對(duì)散戶投資者有比較大的激勵(lì)作用。

對(duì)于上市公司來說，在股價(jià)估值水平被認(rèn)為較低的時(shí)期，采用實(shí)盤買入的方式進(jìn)行增持，是其對(duì)企業(yè)估值表態(tài)、維護(hù)企業(yè)市值最直接也是最重要的方式。

強(qiáng)勢(shì)增持

比較上市公司在增持時(shí)的決心程度，投入金額和增持比例都是非常好的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

今年6月以來市場(chǎng)的快速下跌，讓一些原本依托于良好市值水平的運(yùn)作項(xiàng)目被迫停滯，定增額度降低甚至取消的企業(yè)不在少數(shù)，一些上市公司的收購、轉(zhuǎn)型工作也被迫暫緩。

在這種局面下，上市公司進(jìn)行公開市場(chǎng)增持就變得順理成章：既可以保障公司市值水平，同時(shí)也可以獲得潛在的投資收益機(jī)會(huì)。在已經(jīng)進(jìn)行操作的企業(yè)中，增持股份比例占到5%以上的已經(jīng)達(dá)到20家左右，比例達(dá)到2%的則有上百家，還有一些上市公司通過定增，甚至融資的方式進(jìn)行大幅增持。

財(cái)通證券首席分析師羅俊告訴《英才》記者，目前市場(chǎng)上的增持和定增會(huì)比較具有持續(xù)性，因?yàn)檫@是上市公司、投資主體自救的一種方式。

景峰制藥（000908.SZ）在9月15日發(fā)布公告，公司前兩大股東葉湘武和長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司分別在二級(jí)市場(chǎng)買入增持公司股份，總增持?jǐn)?shù)量占到了上市公司流通股比例的5.76%。這一比例已屬于較高水平。

金科股份（000656.SZ）日前公司以每股5.82元/股發(fā)行45億的定增方案剛剛獲批。原是一家地產(chǎn)企業(yè)，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的浪潮中選擇轉(zhuǎn)型，目前已經(jīng)開拓了新能源+金融等新業(yè)務(wù)。

另外，譽(yù)衡制藥（002437.SZ）是一家精通外延式擴(kuò)張的中小盤企業(yè)，在過去的幾年中通過并購快速成長(zhǎng)。在本輪下跌過程中，公司實(shí)際控制人用融資的方式增持近2.5億元，并在隨后快速停牌運(yùn)作定增事項(xiàng)，“吃定”籌碼的決心可見一斑。

通訊企業(yè)新海宜（002089.SZ）宣布將定增10億元募投云數(shù)據(jù)中心等業(yè)務(wù)，由實(shí)際控制人全額包攬；省廣股份（002400.SZ）以25.15元的價(jià)格定增，而截至2015年10月14日收盤，其價(jià)格仍為20.60元。

這些在前期參與了不同程度資本運(yùn)作、并進(jìn)行大筆增持，向市場(chǎng)傳遞信心并維護(hù)公司市值的上市公司，都值得投資者關(guān)注。