千億市值成新風口

朱景瑞

碳交易近期在行業(yè)內著實又引起了一番關注。「股市不景氣，不如去炒碳?！狗婚g有傳聞稱，深圳80後小夥投資30萬元（人民幣，下同）「炒碳」，兩個月內便獲利10萬元，成為中國碳交易市場中第一個獲利的個人投資者。業(yè)內預計，到2020年，每年碳排放許可市場價值將達到600億～4000億元。國家發(fā)改委應對氣候變化司國內政策和履約處副處長王庶近日透露：「希望能夠在2016年底或2017年初，啟動全國統(tǒng)一的碳交易市場?！?/p>

統(tǒng)一碳交易市場有望2016年底啟動

不久前，有報導稱，大陸碳交易市場初步將納入5+1個行業(yè)（電力、冶金、有色、建材、化工和航空服務業(yè)）的年排放量在2.6萬噸以上的企業(yè)，碳排放交易量可能涉及30億～40億噸。值得注意的是，報導強調，大陸碳排放權交易市場的將分階段建設，其中，2014年到2016年為準備階段，完成設計和建設，建立隊伍，完善工作機制，提高基礎能力；2017年到2020年為運行完善階段，啟動市場交易，探索運行規(guī)律，完善市場制度，穩(wěn)步發(fā)展市場；2020年後為穩(wěn)定深化階段，擴大覆蓋範圍，增加交易產品，探索國際銜接。

不久前，中央確定了北京、上海、深圳等7省市作為碳排放權交易試點，各試點地區(qū)均進行多樣化創(chuàng)新，措施各有千秋。深圳、湖北允許境外投資者參與交易，北京推出掉期產品，廣東則進行定期配額拍賣的試點，總體而言，各個交易所都累積了對統(tǒng)一碳市場有價值的不同經(jīng)驗。未來交易試點地區(qū)也都把發(fā)展成「國家級」平臺確立為最高發(fā)展目標。

王庶表示，對於大陸統(tǒng)一碳市場建設，希望國家、地方和企業(yè)能夠形成上下聯(lián)動、互相支持的機制。國家層面上，重點推立法體系的建設，制定出全國配額總量和分配方案以及相關管理配套細則，包括碳排放權交易管理條例、交易機構的管理辦法、第三方交易機構管理辦法、核查指南以及註冊登記系統(tǒng)等基礎設施的建設。地方則需配合國家做好政策設計，包括能力建設的培訓，重中之重是幫助國家做好企業(yè)碳排放的報告和核查工作。據(jù)悉，在全國碳市場啟動以後，地方主要是負責配額的具體分配，相關企業(yè)的履約等級。王庶指出，希望2016年底啟動以後，按照全國統(tǒng)一、地方執(zhí)行的原則來運行，也就是國家統(tǒng)一標準、統(tǒng)一要求，具體的由地方主管部門跟企業(yè)銜接。

千億市場成新風口金融機構大舉進場

事實上，專家和業(yè)界早已經(jīng)注意到了碳金融這一巨大市場。2015年被稱為碳金融元年。業(yè)界普遍認為，在經(jīng)過了2014年的初步發(fā)展後，碳金融將在2015年迎來快速發(fā)展的局面。而在碳交易熱火的同時，多地也紛紛瞄準碳金融市場，競相追逐千億市場蛋糕?？梢灶A見，隨著全國碳市場啟動，各種機構也將會蜂擁而至。

在2015年4月8日，由湖北碳排放權交易中心和招銀國金投資有限公司發(fā)起的大陸首個碳信託基金正式啟動，首期資金規(guī)模達5000萬元。招銀國金投資有限公司董事總經(jīng)理冀承表示，當時考慮到大陸市場只有7個試點省市，相互之間市場容量非常有限，因而基金規(guī)模有限。「根據(jù)全國碳市場的路線圖，我們覺得未來基金規(guī)模應該有很大想象空間。」冀承指出，全國碳市場推出後，就會有足夠空間讓各個金融機構大舉進入，會有越來越多的銀行、信託、私募基金盯上這個藍海市場，搶占份額。

從國際上看，歐盟目前是全球第一大碳排放權交易市場，也被認為是碳排放制度建設最先進的地區(qū)，但近幾年，其碳價格急劇下跌，從每噸30歐元跌至每噸5歐元，意味著免費碳排放的額度太多，使碳交易失去了促使企業(yè)減排的威懾力。專家指出，碳排放額度、碳價格的確定一定要吸取歐盟碳排放交易市場的教訓。王庶也認為，當前重中之重即是制定出碳配額分配方案。而根據(jù)國外經(jīng)驗，要真正提升交易量必須同時推出適合的衍生品，比如碳期貨。有了適合的衍生品，控排企業(yè)或投資機構就能以較有效和便宜的方式更好對沖價格或投資風險，促進活躍的交易。

目前，大陸7大碳交易試點均推出了相關碳金融產品，包括碳信託、碳債券、碳保理、碳資產抵押等衍生品。除此之外，傳統(tǒng)金融機構如銀行、證券交易機構等，也正抓緊形成適應低碳經(jīng)濟發(fā)展的新金融模式。但目前綠色金融工具發(fā)展和綠色專案投資較為乏力。中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿公開表示，「我們估計綠色產業(yè)在今後5年當中，每年需要投入的（資金）數(shù)量達到2萬億（元）以上，約3%的GDP。在全部的綠色投資當中，預計政府出資的比例在10%至15%，社會投資的比重要占到85%至90%?！苟辔粚＜揖赋?，從全球經(jīng)驗來看，可持續(xù)發(fā)展在某種程度上被認為是投資問題，其背後深層次的原因是缺乏鼓勵綠色投資的激勵機制。中國人民大學環(huán)境學院院長馬中認為，長期以來，大陸環(huán)境保護資金和環(huán)保投資的比例較低，須大幅提高綠色金融的水準和規(guī)模，才能夠實現(xiàn)環(huán)境保護要求。他進一步表示，中國綠色金融的資金需求體現(xiàn)在幾個方面，包括能源部門、基礎設施、環(huán)境修復、工業(yè)污染治理和資源節(jié)約等。顯而易見，建立綠色金融體系從而引導大量民間資本進入綠色行業(yè)至關重要。

從國際上來看，發(fā)達國家在綠色金融相關制度安排上已有幾十年經(jīng)驗。其綠色金融體系主要是通過貸款、產業(yè)基金、發(fā)行綠色債券和股票、保險等金融服務將社會資本引入到環(huán)保、節(jié)能、清潔能源和交通等綠色產業(yè)以及綠色信貸方面。許多發(fā)達國家在財稅政策支持下有很多創(chuàng)新機制。

現(xiàn)階段，大陸綠色經(jīng)濟方面的投資主要依靠傳統(tǒng)的國債模式和政府財政支持，一方面無法從根本上解決環(huán)境資源的外部性問題，另一方面也無法滿足競爭性綠色產業(yè)的發(fā)展需求。因此，在中國經(jīng)濟進入產業(yè)升級和增長模式轉變的背景下，探索政府引導下的、依靠市場機制調節(jié)的綠色金融創(chuàng)新機制顯得尤為重要。

中國社科院金融研究所副研究員安國俊認為，中國綠色經(jīng)濟增長需要金融創(chuàng)新化解資金瓶頸，用好政府和市場兩個輪子，驅動可持續(xù)增長。