周阿立

(中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院,湖北 武漢 430073)

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金融資產(chǎn)分類會(huì)計(jì)政策選擇的現(xiàn)狀與動(dòng)機(jī)
——基于金融行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)分析

周阿立

(中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院,湖北 武漢 430073)

本文選取43家金融行業(yè)上市公司2007至2012年的年報(bào)數(shù)據(jù)作為研究樣本,針對(duì)權(quán)益和債券兩大類金融資產(chǎn)的分類展開(kāi)研究,以契約論為基礎(chǔ),考慮金融資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流及盈利狀況等因素的影響,發(fā)現(xiàn)金融資產(chǎn)規(guī)模對(duì)金融資產(chǎn)分類的影響在金融行業(yè)并不成立,與政治動(dòng)因、債務(wù)契約、現(xiàn)金流等因素的影響顯著相關(guān)。

金融資產(chǎn)分類;會(huì)計(jì)政策;金融業(yè)上市公司

一、引 言

美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)把金融工具會(huì)計(jì)推向了風(fēng)口浪尖,以公允價(jià)值計(jì)量為主的金融工具準(zhǔn)則飽受質(zhì)疑,金融資產(chǎn)分類也成為危機(jī)后社會(huì)各界研究熱點(diǎn)之一。危機(jī)后IASB迅速啟動(dòng)了準(zhǔn)則修訂程序,2009年11月發(fā)布了IFRS9《金融工具:分類和計(jì)量》替代原來(lái)的IAS39中金融資產(chǎn)的內(nèi)容,2010年10月修訂IFRS7,引入了涉及金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易的額外披露要求。2011年5月發(fā)布IFRS13《公允價(jià)值計(jì)量》,提供了公允價(jià)值計(jì)量的指引和披露要求。2011年修訂IFRS1,要求公允價(jià)值計(jì)量的其他綜合收益不能重分類計(jì)入損益。

為保持與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的趨同,我國(guó)2014年發(fā)布的CAS39《公允價(jià)值計(jì)量》也與金融資產(chǎn)密切相關(guān),但金融工具相關(guān)準(zhǔn)則即CAS22、CAS23、CAS24、CAS37尚未啟動(dòng)修訂程序,仍沿用2006版。根據(jù)財(cái)政部2010年發(fā)布的準(zhǔn)則趨同路線圖,我國(guó)金融工具會(huì)計(jì)也面臨向IFRS9轉(zhuǎn)換的問(wèn)題,IFRS9要求金融資產(chǎn)分類由四類簡(jiǎn)化為兩類[1],當(dāng)資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí),準(zhǔn)則轉(zhuǎn)換甚至可能會(huì)威脅到經(jīng)濟(jì)、金融的穩(wěn)定,因此當(dāng)前研究金融資產(chǎn)分類的動(dòng)機(jī)并考慮防范措施,對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展,有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

自實(shí)施2006版準(zhǔn)則以來(lái),我國(guó)涌現(xiàn)了大量金融資產(chǎn)分類方面的研究成果,但多數(shù)集中于非金融行業(yè),而持有金融資產(chǎn)規(guī)模較大的金融行業(yè)被剔除在研究樣本之外,有鑒于此,本文選取43家金融行業(yè)上市公司2007至2012年的年報(bào)數(shù)據(jù)作為研究樣本。

二、文獻(xiàn)綜述

根據(jù)現(xiàn)行CAS22,金融資產(chǎn)初始確認(rèn)分為:以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、可供出售金融資產(chǎn)。以上四類金融資產(chǎn)各自的涵義如下:以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn),會(huì)計(jì)科目即交易性金融資產(chǎn),主要是指企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的金融資產(chǎn)。如企業(yè)以賺取差價(jià)為目的從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票、債券、基金等。持有至到期投資,是指到期日固定、回收金額固定或可確定,且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。貸款和應(yīng)收款項(xiàng),是指在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)。它的會(huì)計(jì)處理原則與持有至到期投資大體相同?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn),是指企業(yè)沒(méi)有劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)的金融資產(chǎn)。比如,企業(yè)購(gòu)入的在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)的股票、債券和基金等,沒(méi)有劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或持有至到期投資等金融資產(chǎn)的。從定義可以看出可供出售金融資產(chǎn)只是一個(gè)補(bǔ)缺的賬戶,基本上等同于分類中的“其它類”。由于貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、衍生金融工具、套期工具的分類爭(zhēng)議不大,因此本文主要針對(duì)“交易性金融資產(chǎn)”、“持有至到期投資”和“可供出售金融資產(chǎn)”三類金融資產(chǎn)之間的會(huì)計(jì)政策選擇展開(kāi)研究。

在金融資產(chǎn)首次劃分的研究中,Watts和Zimmerman(1986)[2]認(rèn)為,大企業(yè)往往具有市場(chǎng)壟斷地位,受到公眾和媒體關(guān)注較多,政治成本較大,因此規(guī)模越大的企業(yè),越傾向于將一項(xiàng)金融資產(chǎn)劃分為可供出售金融資產(chǎn)。Cocco和Lin(1997)[3]發(fā)現(xiàn)市價(jià)上升時(shí),企業(yè)傾向于劃分為交易性金融資產(chǎn)。Jordan(1998)[4]發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)行業(yè)更傾向于劃分為可供出售金融資產(chǎn),留下盈余管理的空間。Hodder(2002)[5]發(fā)現(xiàn)實(shí)施SFAS115前,弱資本銀行傾向于將債券類金融資產(chǎn)劃分為可供出售金融資產(chǎn),實(shí)施SFAS115后,將債券類金融資產(chǎn)劃分為持有至到期投資來(lái)消除監(jiān)管的影響。Beatty(1995)[6]發(fā)現(xiàn)SFAS115實(shí)施后,銀行減少了證券投資的比例,當(dāng)銀行權(quán)益報(bào)酬率下降時(shí),可供出售類的比例也會(huì)下降。Healy(1985)[7]認(rèn)為企業(yè)管理層的盈余管理行動(dòng)意圖是使個(gè)人薪酬最大化、風(fēng)險(xiǎn)最小化。Sweeney ( 1994)[8]研究結(jié)論顯示在違約當(dāng)年及前后年份,企業(yè)會(huì)選擇能夠調(diào)增盈余的會(huì)計(jì)政策。Defeo等(1989)[9]和Dechow等(1995)[10]的研究也證明了Healy盈余管理的薪酬和契約目的結(jié)論。

葉建芳(2009)[11]認(rèn)為,金融資產(chǎn)比重越大,越傾向于劃分為可供出售金融資產(chǎn),且盈利不好的企業(yè)會(huì)利用處置可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行盈余管理和收益平滑,而盈利良好的企業(yè)則選擇繼續(xù)持有。徐先知(2010)[12]驗(yàn)證了政治成本、債務(wù)契約、報(bào)酬契約及管理層風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)我國(guó)上市公司的金融資產(chǎn)分類有顯著影響。孫蔓莉等(2010)[13]設(shè)計(jì)了對(duì)管理者意圖進(jìn)行檢驗(yàn)的指標(biāo)“證券周轉(zhuǎn)率”,發(fā)現(xiàn)上市公司并不是根據(jù)“為近期出售目的持有”的原則劃分交易性金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn),上市公司對(duì)管理者意圖的表述不真實(shí)。曹國(guó)華、賴平(2006)[14]發(fā)現(xiàn)當(dāng)持有的被投資方公司股票價(jià)格上升,則傾向于劃分為交易性金融資產(chǎn);而當(dāng)股價(jià)下跌時(shí),傾向于劃分為可供出售金融資產(chǎn)。丁雨(2012)[15]研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司金融資產(chǎn)分類的契約動(dòng)因包括報(bào)酬契約、債務(wù)契約等。周穎(2013)[16]研究發(fā)現(xiàn)金融資產(chǎn)的分類受流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)水平、增配動(dòng)機(jī)、收益平滑動(dòng)機(jī)和公司規(guī)模的影響,可供出售金融資產(chǎn)的出售會(huì)受到利潤(rùn)平滑、減少虧損或扭虧等動(dòng)機(jī)的影響。

綜合以上研究結(jié)論,認(rèn)為上市公司對(duì)管理者意圖的表述是不真實(shí)的,金融資產(chǎn)分類存在會(huì)計(jì)政策選擇的行為,國(guó)外的研究更加深入,對(duì)金融行業(yè)和非金融行業(yè)都有展開(kāi),并且有專門針對(duì)債券類金融資產(chǎn)分類的研究。而國(guó)內(nèi)的研究主要集中于非金融行業(yè)的交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)之間的會(huì)計(jì)政策選擇問(wèn)題,沒(méi)有考慮權(quán)益類和債券類金融資產(chǎn)分類的特點(diǎn),表述過(guò)于籠統(tǒng)。筆者認(rèn)為,對(duì)于權(quán)益類金融資產(chǎn)主要是在交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)之間進(jìn)行選擇,而債券性質(zhì)的金融資產(chǎn)如果持有時(shí)間較短,會(huì)隨時(shí)變現(xiàn)的,持有意圖相對(duì)明確,可分類為交易性金融資產(chǎn),而持有時(shí)間較長(zhǎng),則主要在可供出售金融資產(chǎn)和持有至到期投資之間進(jìn)行選擇。因此,本文重點(diǎn)研究權(quán)益類和長(zhǎng)期債券類金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)政策選擇,期望有所創(chuàng)新。

三、金融資產(chǎn)分類現(xiàn)狀

按照證監(jiān)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)截止2012年底共有金融行業(yè)43家(其中銀行16家,保險(xiǎn)公司4家,證券公司19家,其他4家)上市公司。選擇自2007至2012年共6年的年報(bào)數(shù)據(jù),由于上市時(shí)間有先后,其中2007年28家,2008年28家,2009年31家,2010年37家,2011年41家,2012年43家,一共選擇208個(gè)上市公司樣本,所有的數(shù)據(jù)來(lái)源于瑞思數(shù)據(jù)庫(kù)。

(一)金融資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)

根據(jù)葉建芳等(2009)的研究結(jié)論金融資產(chǎn)規(guī)模會(huì)影響金融資產(chǎn)分類會(huì)計(jì)政策選擇,因此本文統(tǒng)計(jì)了金融行業(yè)金融資產(chǎn)規(guī)模,以金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重為指標(biāo)。根據(jù)208個(gè)樣本的三類金融資產(chǎn)合計(jì)數(shù)占總資產(chǎn)的比重(剔除極端值后取平均數(shù))得到如下數(shù)據(jù),計(jì)算公式:(交易性金融資產(chǎn)+可供出售金融資產(chǎn)+持有至到期投資)/總資產(chǎn):

表1 金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重 單位:%

從上表可以看出保險(xiǎn)業(yè)持有金融資產(chǎn)規(guī)模比銀行和證券業(yè)都要大,除了證券行業(yè),其他行業(yè)金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重最近兩年有大幅度下降,這與最近兩年股市行情疲軟,企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn),減持了部分金融資產(chǎn)有一定的關(guān)系。其他類公司由于數(shù)據(jù)波動(dòng)較大,比較意義不大。

除了證券行業(yè)以外,金融資產(chǎn)規(guī)?？傮w呈現(xiàn)下降趨勢(shì),為了更清楚地看出金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu),分別計(jì)算三大類金融資產(chǎn)占總金融資產(chǎn)的比重(剔除極端值后取平均數(shù)),得到如下數(shù)據(jù):

表2 三大類金融資產(chǎn)分別占總金融資產(chǎn)比重 單位:%

從上表可以看出除了證券行業(yè)交易性金融資產(chǎn)比重較大以外,銀行、保險(xiǎn)業(yè)都較小。銀行和證券業(yè)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定,保險(xiǎn)業(yè)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化較大,公允價(jià)值計(jì)量的交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)比重持續(xù)下降,而攤余成本計(jì)量的持有至到期投資比重持續(xù)上升。

(二)金融資產(chǎn)產(chǎn)品類別特征

整理分析43家金融企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告附注信息中交易性金融資產(chǎn)的明細(xì)項(xiàng)目,主要包括:股票、債券、基金、集合理財(cái)產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券、央行票據(jù)、信托產(chǎn)品等。43家可供出售金融資產(chǎn)中主要包括:權(quán)益工具、債券、資產(chǎn)支持證券、集合理財(cái)產(chǎn)品、融出證券,央行票據(jù)等。持有至到期投資則全部是債券產(chǎn)品。

借鑒IFRS9的金融資產(chǎn)分類要求:將金融資產(chǎn)分為以公允價(jià)值計(jì)量和以攤余成本計(jì)量?jī)深?以主體管理金融資產(chǎn)的商業(yè)模式和金融資產(chǎn)合同現(xiàn)金流量特征為依據(jù),當(dāng)同時(shí)滿足:(1)持有該金融資產(chǎn)的目的是收取合同約定的現(xiàn)金流量;(2)該金融資產(chǎn)的合同條款規(guī)定在指定的日期里獲取的現(xiàn)金流量?jī)H為本金和利息,則此項(xiàng)金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)使用攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量,其他情況應(yīng)使用公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。攤余成本計(jì)量即為債券類金融資產(chǎn),公允價(jià)值計(jì)量的股票、基金等都具有權(quán)益類金融資產(chǎn)的特征。計(jì)算公式:權(quán)益類金融資產(chǎn)比重=權(quán)益類金融資產(chǎn)/金融資產(chǎn)合計(jì);債券類金融資產(chǎn)比重=債券類金融資產(chǎn)/金融資產(chǎn)合計(jì)。43家公司持有的產(chǎn)品分類如下:

表3 權(quán)益類、債券類金融資產(chǎn)占總金融資產(chǎn)比重 單位:%

從上表可以看出銀行業(yè)持有權(quán)益類金融資產(chǎn)比重非常低,幾乎可以忽略不計(jì)。保險(xiǎn)和證券行業(yè)權(quán)益類金融資產(chǎn)比重較大,但呈持續(xù)下降趨勢(shì),債券類金融資產(chǎn)比重持續(xù)上升,與股市從2007至2012大盤行情一致,為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),都加大了債券類金融資產(chǎn)的比重。

四、金融資產(chǎn)分類會(huì)計(jì)政策選擇實(shí)證研究

(一)理論分析與研究假設(shè)

三大類金融資產(chǎn)中,權(quán)益類金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量,不可能分類為攤余成本計(jì)量的持有至到期投資,只有可能在交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)之間進(jìn)行選擇,這兩類金融資產(chǎn)雖然都以公允價(jià)值計(jì)量,但交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)直接確認(rèn)為“公允價(jià)值變動(dòng)損益”,出現(xiàn)在利潤(rùn)表中,會(huì)加大利潤(rùn)的波動(dòng)。而可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)先計(jì)入“資本公積——其他資本公積”,出售時(shí)再?gòu)馁Y本公積轉(zhuǎn)出,計(jì)入出售當(dāng)期的“投資收益”。交易性金融資產(chǎn)直接影響當(dāng)期利潤(rùn),而可供出售金融資產(chǎn)只影響出售當(dāng)期利潤(rùn)。分類為可供出售金融資產(chǎn)相對(duì)保守,可以避免利潤(rùn)的波動(dòng),給未來(lái)留下較大的盈余管理空間,而分類為交易性金融資產(chǎn)相對(duì)激進(jìn),利潤(rùn)波動(dòng)較大。

債券性質(zhì)的金融資產(chǎn)如果持有時(shí)間較短,隨時(shí)變現(xiàn)的,持有意圖相對(duì)明確,可分類為交易性金融資產(chǎn),而持有時(shí)間較長(zhǎng),到期日固定、回收金額固定或可確定,且有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn),可以分類為持有至到期投資,如果持有意圖不明確時(shí)也可以分類為可供出售金融資產(chǎn),當(dāng)持有意圖發(fā)生變化時(shí)可以在兩類金融資產(chǎn)之間進(jìn)行重新分類調(diào)整。也就是說(shuō)長(zhǎng)期持有的債券可以在“持有至到期投資”和“可供出售金融資產(chǎn)”之間進(jìn)行選擇,“持有至到期投資”攤余成本計(jì)量,對(duì)利潤(rùn)和所有者權(quán)益的影響比較明確,而“可供出售金融資產(chǎn)”公允價(jià)值計(jì)量,會(huì)加大所有者權(quán)益的波動(dòng),同時(shí)“債券類可供出售金融資產(chǎn)”減值時(shí),要將原來(lái)直接計(jì)入“資本公積”的公允價(jià)值變動(dòng)損失轉(zhuǎn)出,一并確認(rèn)“資產(chǎn)減值損失”,減少企業(yè)凈利潤(rùn),相比之下債券類可供出售金融資產(chǎn)的凈利潤(rùn)比持有至到期投資的凈利潤(rùn)變化波動(dòng)大,會(huì)計(jì)政策相對(duì)激進(jìn)。

金融行業(yè)持有的金融資產(chǎn)規(guī)模較大,公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也較大,權(quán)益類金融資產(chǎn)分類為可供出售金融資產(chǎn),長(zhǎng)期持有的債券分類為持有至到期投資,可以避免利潤(rùn)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)理論分析和前人的研究結(jié)論,金融資產(chǎn)分類的動(dòng)機(jī)主要有:政治成本動(dòng)因、債務(wù)契約、報(bào)酬契約、資本市場(chǎng)IPO及扭虧動(dòng)因。由于金融行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較大,并且大多數(shù)都是國(guó)有控股,因此扭虧動(dòng)因、IPO、報(bào)酬契約動(dòng)因并不明顯,歸納主要是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、政治動(dòng)因、盈利及現(xiàn)金流狀況等因素。根據(jù)分析提出如下假設(shè):

假設(shè)1:Watts和Zimmerman(1986)的研究結(jié)論顯示,政治契約影響主要與企業(yè)規(guī)模有關(guān),規(guī)模越大的企業(yè),越傾向于選擇保守的會(huì)計(jì)政策,即將權(quán)益類金融資產(chǎn)分類為可供出售金融資產(chǎn),為將來(lái)的利潤(rùn)調(diào)節(jié)留有空間,而對(duì)債券類金融資產(chǎn)則分類為持有至到期投資,對(duì)利潤(rùn)的影響可以預(yù)期,且萬(wàn)一公允價(jià)值下跌對(duì)利潤(rùn)影響有限。企業(yè)規(guī)模選擇總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)Siz作為解釋變量。

假設(shè)2:債務(wù)契約的影響,資產(chǎn)負(fù)債率越大的企業(yè),高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傾向于選擇激進(jìn)的會(huì)計(jì)政策,將權(quán)益類金融資產(chǎn)分類為交易性金融資產(chǎn),將債券類分類為可供出售金融資產(chǎn),可以在公允價(jià)值發(fā)生有利波動(dòng)時(shí),滿足企業(yè)短暫的融資需求。選擇資產(chǎn)負(fù)債率Lev作為解釋變量。

假設(shè)3:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流越豐富的企業(yè)盈余管理的需求越小,越傾向于選擇保守的會(huì)計(jì)政策,將權(quán)益類金融資產(chǎn)分類為可供出售金融資產(chǎn),債券類分類為持有至到期投資。選擇每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量Cfopps作為解釋變量。

假設(shè)4:根據(jù)葉建芳等(2009)的研究結(jié)論,金融資產(chǎn)規(guī)模越大,越傾向于選擇保守的政策,將權(quán)益類金融資產(chǎn)劃分為可供出售金融資產(chǎn)。將債券類分類為持有至到期投資,降低金融資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。金融資產(chǎn)規(guī)模選擇金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重即Fin作為解釋變量。

假設(shè)5:盈利狀況越好的企業(yè)同樣盈余管理的需求越小,傾向于選擇保守的政策,將權(quán)益類金融資產(chǎn)劃分為可供出售金融資產(chǎn)。將債券類分類為持有至到期投資。盈利狀況選擇總資產(chǎn)報(bào)酬率Roa作為解釋變量。

權(quán)益類金融資產(chǎn)主要在交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)之間進(jìn)行選擇,分類傾向選擇Tradfin作為被解釋變量,即權(quán)益類交易性金融資產(chǎn)占總權(quán)益類金融資產(chǎn)的比重,該指標(biāo)越高,越傾向?qū)?quán)益類金融資產(chǎn)分類為交易性金融資產(chǎn)。同理,債券類金融資產(chǎn)分類傾向選擇Holdtom作為被解釋變量,即持有至到期投資占總債券類金融資產(chǎn)的比重,該指標(biāo)越高,越傾向于將債券類金融資產(chǎn)分類為持有至到期投資。

(二)模型建立與變量定義

根據(jù)以上理論分析結(jié)合Sweeney(1994)的研究,控制了行業(yè)IND和時(shí)間變量YEAR,得出權(quán)益類金融資產(chǎn)分類模型一:

Tradfin=α0+α1Fin+α2Lev+α3Siz+α4Roa+α5Cfopps+α6∑IND+α7∑YEAR+ξ

債券類金融資產(chǎn)分類模型二:

Holdtom=α0+α1Fin+α2Lev+α3Siz+α4Roa+α5Cfopps+α6∑IND+α7∑YEAR+ξ

表4 變量定義

(三)樣本分布與選擇

2007至2012年208個(gè)上市金融企業(yè)樣本極端值分布如下表:

表5 極端值樣本的行業(yè)分布

由上表可以看出34個(gè)銀行樣本權(quán)益類金融資產(chǎn)為0,44個(gè)銀行樣本(包括少數(shù)保險(xiǎn)公司)將95%以上的權(quán)益類金融資產(chǎn)劃分為可供出售金融資產(chǎn),14個(gè)證券樣本將95%以上的權(quán)益類金融資產(chǎn)劃分為交易性金融資產(chǎn)。

36個(gè)證券樣本債券類金融資產(chǎn)為0,21個(gè)證券樣本將95%以上的債券類金融資產(chǎn)劃分為可供出售金融資產(chǎn),14個(gè)銀行樣本(包括個(gè)別信托公司)將95%以上的債券類金融資產(chǎn)劃分為持有至到期投資。

模型一剔除極端值后得到102個(gè)有效樣本,模型二剔除極端值后得到112個(gè)有效樣本。

(四)描述性統(tǒng)計(jì)與被解釋變量數(shù)據(jù)分析

表6 模型一的描述性統(tǒng)計(jì)

表7 模型二的描述性統(tǒng)計(jì)

從以上兩個(gè)表格可以看出權(quán)益類金融資產(chǎn)普遍傾向于分類為可供出售金融資產(chǎn),債券類金融資產(chǎn)普遍傾向于分類為持有至到期投資。

表8 Tradefin的分行業(yè)時(shí)間剔除極端值后的平均值 單位:%

注:由于銀行業(yè)持有的權(quán)益類資產(chǎn)太少,分類意義不大,未列示。

從以上可以看出證券行業(yè)持有的權(quán)益類金融資產(chǎn)傾向于分類為交易性金融資產(chǎn),除2011年以外,有持續(xù)上升趨勢(shì),保險(xiǎn)行業(yè)除平安保險(xiǎn)2007-2009年以外,其余都傾向于分類為可供出售金融資產(chǎn),時(shí)間趨勢(shì)不明顯。

表9 Holdtom的分行業(yè)時(shí)間剔除極端值后的平均值 單位:%

從上表可以看出銀行業(yè)傾向于將持有的債券類金融資產(chǎn)分類為持有至到期投資,除了2007年偏高以外,其他年份時(shí)間趨勢(shì)不明顯,保險(xiǎn)行業(yè)將債券類金融資產(chǎn)分類為持有至到期投資比重有不斷上升的趨勢(shì),證券行業(yè)持有的債券類金融資產(chǎn)大部分劃分為可供出售金融資產(chǎn),與表2數(shù)據(jù)吻合。

(五)檢驗(yàn)結(jié)果與結(jié)論分析

表10 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

注:“*** ”、“** ”、“* ”分別表示1%、5%、10%水平上顯著。

從上表看出對(duì)于金融行業(yè),金融資產(chǎn)的持有規(guī)模對(duì)金融資產(chǎn)分類的影響并不顯著,與葉建芳(2009)的非金融行業(yè)研究結(jié)論不一致,但盈利水平、現(xiàn)金流狀況及企業(yè)規(guī)模等對(duì)金融資產(chǎn)分類影響顯著相關(guān)。

對(duì)權(quán)益類金融資產(chǎn),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流越大,資產(chǎn)規(guī)模越大,越傾向于分類為可供出售金融資產(chǎn),資產(chǎn)負(fù)債率越高,越傾向于分類為交易性金融資產(chǎn),與預(yù)期相符,政治契約與債務(wù)契約都成立,盈利狀況Roa不顯著,可能因?yàn)榻鹑谛袠I(yè)總資產(chǎn)規(guī)模偏大,Roa不能很好反映企業(yè)真實(shí)盈利狀況。行業(yè)分布影響顯著,保險(xiǎn)行業(yè)更傾向于分類為可供出售金融資產(chǎn),與Jordan(1998)的研究結(jié)論一致,證券行業(yè)更傾向于分類為交易性金融資產(chǎn)。

對(duì)債券類金融資產(chǎn),資產(chǎn)規(guī)模越大,越傾向于分類為持有至到期投資,政治契約預(yù)期符號(hào)相符,盈利狀況越好越傾向于分類為可供出售金融資產(chǎn),負(fù)債率越高越傾向于分類為持有至到期投資,盈利狀況與債務(wù)契約與預(yù)期符號(hào)相反,現(xiàn)金流狀況不顯著,可能與業(yè)務(wù)特點(diǎn),風(fēng)險(xiǎn)控制要求和流動(dòng)性偏好等有關(guān),具體原因有待進(jìn)一步研究。行業(yè)影響顯著,銀行、保險(xiǎn)行業(yè)更傾向于分類為持有至到期投資,證券業(yè)更傾向于分類為可供出售金融資產(chǎn)。

五、結(jié)論及建議

(一)研究結(jié)論

本文的研究顯示,除了證券行業(yè)交易性金融資產(chǎn)比重較大以外,銀行、保險(xiǎn)業(yè)都較小。銀行業(yè)和證券業(yè)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定,保險(xiǎn)業(yè)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化較大,公允價(jià)值計(jì)量的交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)比重持續(xù)下降,而攤余成本計(jì)量的持有至到期投資比重持續(xù)上升。銀行業(yè)持有權(quán)益類金融資產(chǎn)比重非常低,幾乎可以忽略不計(jì)。保險(xiǎn)和證券業(yè)權(quán)益類金融資產(chǎn)比重較大,但呈持續(xù)下降趨勢(shì),債券類金融資產(chǎn)持續(xù)上升,可能與股市持續(xù)低迷及企業(yè)提高風(fēng)險(xiǎn)控制要求有關(guān)。從樣本分布可以看出,極端值樣本較多,金融資產(chǎn)分類存在隨意性。金融資產(chǎn)的規(guī)模對(duì)金融資產(chǎn)分類的影響不顯著,而盈利水平,現(xiàn)金流狀況及企業(yè)規(guī)模等對(duì)金融資產(chǎn)分類影響顯著相關(guān)。

對(duì)權(quán)益類金融資產(chǎn),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流越大,資產(chǎn)規(guī)模越大,越傾向于分類為可供出售金融資產(chǎn),資產(chǎn)負(fù)債率越高,越傾向于分類為交易性金融資產(chǎn),盈利狀況不顯著。對(duì)債券類金融資產(chǎn),資產(chǎn)規(guī)模越大、負(fù)債率越高,越傾向于分類為持有至到期投資,盈利狀況越好越傾向于分類為可供出售金融資產(chǎn),現(xiàn)金流狀況不顯著。金融資產(chǎn)分類的動(dòng)機(jī)主要有政治動(dòng)因、債務(wù)契約、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等因素。行業(yè)影響顯著,銀行、保險(xiǎn)業(yè)傾向于選擇保守的會(huì)計(jì)政策,而證券業(yè)傾向于選擇激進(jìn)的會(huì)計(jì)政策,可能與業(yè)務(wù)特點(diǎn)和流動(dòng)性偏好等有關(guān),具體原因有待進(jìn)一步研究。

(二)建議

本文的研究結(jié)論進(jìn)一步證實(shí)金融資產(chǎn)分類存在會(huì)計(jì)政策選擇的行為,管理者持有金融資產(chǎn)目的表述不真實(shí),存在隨意性?，F(xiàn)行準(zhǔn)則的三大類金融資產(chǎn)中,交易性金融資產(chǎn)分類為兩個(gè)小類:為交易而持有的金融資產(chǎn)和指定為公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn),可供出售金融資產(chǎn)分為兩個(gè)小類,權(quán)益類和債券類,無(wú)法與實(shí)務(wù)中基金、集合理財(cái)產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券、信托等各類理財(cái)產(chǎn)品一一對(duì)應(yīng),因此筆者建議,金融工具準(zhǔn)則修訂應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化金融資產(chǎn)的分類標(biāo)準(zhǔn),并要求上市公司充分披露金融資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn),金融資產(chǎn)分類也應(yīng)該成為會(huì)計(jì)政策選擇審計(jì)的重點(diǎn),完善準(zhǔn)則、加強(qiáng)監(jiān)管才能有效避免金融資產(chǎn)分類淪為上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)的工具。

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(責(zé)任編輯:文 菲)

Research on the Status and Motivation of Accounting Policy Choice of Financial Assets Classification——Based on Financial Reports of Listed Corporations of Financial Industry

ZHOU A-li

(School of Accounting, Zhongnan University of Economics and Law, Wuhan 430074, China)

Using the annual financial reports of 43 listed corporations in financial industry from 2007 to 2012 as research samples, this paper conducts research according to the classification of two major categories of financial assets, i.e., equity and bond. Research is based on the contract theory, considering factors including the scale of financial assets, cash flow and profit status. It finds that the scale of financial assets has no influence on the classification of financial assets in the financial industry, whereas other factors including political motives, debt contract, cash flow significantly influence the classification of financial assets.

classification of financial assets; accounting policy; listed Corporation of financial industry

2014-05-07

周阿立(1975-),女,湖北隨州人,中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院博士生,廣東技術(shù)師范學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院副教授。

F230

A

1004-4892(2015)04-0072-09