合理運用資本市場促進軍工企業(yè)改革

潘國建

摘 要：我國軍工企業(yè)雖然整體規(guī)模較大，但在國際上競爭力卻不是很強，這從側面反映了我國軍工企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀。要想軍工企業(yè)做大做強，為我國武裝力量提供可靠的裝備保障，就必須要進行相應改革。通過資本市場的運作，引入現(xiàn)代企業(yè)的管理模式是促進軍工改革的重要方向，本文主要討論了資本市場對企業(yè)的積極作用以及通過資本市場來對軍工企業(yè)進行改革所要面臨的問題，同時也給出了相關的對策措施。

關鍵詞：軍工企業(yè)；資本市場；改革

軍工企業(yè)在任何國家都是一個獨特的企業(yè)主體，因其主要產(chǎn)品涉及國家安全，故企業(yè)經(jīng)營好壞就不是一個企業(yè)的事情，而是關系到國家安全，民族存亡的大事。新中國以后，我們逐步建立了較完善的軍工體系，直至上世紀八十年度，軍工企業(yè)在國民經(jīng)濟一直占據(jù)重要地位。改革開放后，我國根據(jù)國家發(fā)展的實際情況，對軍工企業(yè)進行了較大改革，優(yōu)化了我國軍工企業(yè)的分工與布局。然而在新世紀，軍工企業(yè)又遇到了瓶頸，管理思維、科研水平等的相對落后導致在一些領域我們的軍工產(chǎn)品沒有優(yōu)勢，特別是與歐美軍工企業(yè)相比，我們的軍工企業(yè)只是簡單的“規(guī)模大”，離做強還有很大差距。軍工企業(yè)亟待進行一場改革，以幫助我國的軍工企業(yè)林立于世界優(yōu)秀軍工企業(yè)之林。以歐美軍工企業(yè)為鑒，現(xiàn)階段軍工企業(yè)要想獲得較大發(fā)展，資本市場的支持作用必不可少。

一、資本市場對現(xiàn)代企業(yè)的支持作用

（一）直接融資功能。資本市場作為一個將資金作為配置資源的市場，其對企業(yè)最直接的作用就是在市場上可以得到自己想要的發(fā)展資本。現(xiàn)代企業(yè)不同于傳統(tǒng)資本家的家族式企業(yè)那樣，企業(yè)的資本就是家族控制，不會和別的個體分享，也不同于計劃經(jīng)濟時代的企業(yè)，資本主要來源就是國家撥款或者是行政指令的銀行借貸。企業(yè)資本作為一項生產(chǎn)資料，完全突破了以前來源的局限，已經(jīng)成為一個開放的領域。同時，隨著生產(chǎn)方式的變化，企業(yè)的生產(chǎn)越來越依賴前期的資本投入，而這種資本投入可能是占據(jù)較長時間卻不產(chǎn)生收益，甚至可能永遠沒有收益，也有可能在長時間的投入后產(chǎn)生幾倍甚至幾十倍幾百倍的收益。那么企業(yè)從哪里獲得資本，怎么才能獲得這些資本，在今天就是以股票市場、債券市場為代表的資本市場。正是這些資本市場，幫助企業(yè)以較低的成本，較快的速度獲得發(fā)展所需的資本。

（二）保證企業(yè)行為合理化。在成熟資本市場中，放棄企業(yè)股份，不再擁有這部分生產(chǎn)資料的，一般是對該企業(yè)未來的發(fā)展失去信心的自然人和法人，而增持或購買企業(yè)股權的基本上都是對該企業(yè)未來的發(fā)展有信心的自然人和法人，當然也有部分單純跟風投機的人，但是這部分人不是主流。這樣不僅可以使企業(yè)直接得到必需資金，而且還可以通過市場對投資者進行選擇和再選擇，合理調(diào)整企業(yè)的資本結構，實現(xiàn)絕大部分的企業(yè)生產(chǎn)資料所有者都是對企業(yè)的未來發(fā)展有信心的，同時又是有能力有條件在企業(yè)中行使權力的法人和自然人。這樣就保證了在企業(yè)中能合理發(fā)揮作用的生產(chǎn)資料所有者都是有能力有信心的，進而也就保證了企業(yè)行為的合理化。

二、運用資本市場進行軍工企業(yè)改革面臨的問題

（一）思想上偏向于保守。軍工企業(yè)因其關系到國家安全，因此在我國國企改革中一直趨向于保守，特別是股權上的改革。因此，即使拿出來上市交易的也只是軍工企業(yè)中的民用產(chǎn)品部門，或者是以民用為主的軍民融合部門。普遍的擔憂是認為一旦全面開放股權交易，可能會對國家安全構成威脅。這樣偏向保守的思想是現(xiàn)階段我們軍工改革面臨的最大問題。

（二）相關法規(guī)制度還不夠完善。軍工改革之所以現(xiàn)在還相對謹慎，這和我們現(xiàn)階段相關的法規(guī)制度不完善有著很大關系。美國的軍工企業(yè)基本是各大財團控制的，其主導權是在私人手里的，其運行是按照市場化模式進行的，但國家對軍工企業(yè)的控制其實并不弱，這很大程度上就是依靠完善的法規(guī)制度對其實施的制約作用。然而我國在改革開放后雖然對法律體系進行了較為系統(tǒng)的建設，但針對軍工的相關法律法規(guī)并不完善，同時法律意識的淡薄讓人對現(xiàn)有法律的執(zhí)行情況也較為擔憂。一旦進行股份制改造，軍工企業(yè)會不會被惡意收購，軍工的運行會不會還是和現(xiàn)在一樣能夠按照國家的意志進行，都還是一個未知數(shù)。

（三）資本市場管理有待加強和完善。雖然我國的資本市場隨改革開放到現(xiàn)在已經(jīng)進行了幾十年的建設，市場已經(jīng)初步具備了西方資本市場的融資等一般功能，但因為制度建設上還有缺陷，資本市場中的投資個體也不如西方資本市場中的那樣成熟，市場中還是存在大量投機行為，同時市場也極度不穩(wěn)定。類似于2007-2008的股市，經(jīng)歷一波波瀾壯闊的牛市行情之后，股市發(fā)生了暴跌，而后進入了長達六七年的熊市。如果軍工企業(yè)全面開放將股權進入這樣一個不成熟的市場，那對軍工企業(yè)的發(fā)展無疑是會產(chǎn)生極大負面影響的。誰也不能保證，在這樣的市場中，軍工企業(yè)能獨善其身，不被市場所累，還能正常進行生產(chǎn)而不受影響。

三、運用資本市場進行軍工改革的對策

（一）制定完善的產(chǎn)權法規(guī)，推進軍工改革。深化軍工企業(yè)的改革，需要從頂層制定和完善相關的法規(guī)體系來把握軍工企業(yè)發(fā)展的方向性問題。要弱化企業(yè)出資人依靠行政手段管理企業(yè)的行為，制定不依賴產(chǎn)權管控軍工企業(yè)的法律法規(guī)和政策。要通過法規(guī)的約束，促進國有股東代表適應現(xiàn)代企業(yè)的管理制度，習慣通過董事會、股東會以及公司章程和國家法律法規(guī)表達意見。要使這些國有股東代表習慣于相對控股企業(yè)的管理，同時要防止國有股東代表不作為，淪為個別人或個別股東的工具。要根據(jù)國家在不同軍工企業(yè)中占比情況的不同制定相應的法規(guī)和政策。只有制定完善的法規(guī)體系才能確保軍工的生產(chǎn)發(fā)展能與國家意志相一致，確保我國軍工企業(yè)的獨立性以及社會主義國家的性質不發(fā)生變化。

（二）進一步解放思想，加快軍工企業(yè)股份制改造。現(xiàn)階段，我們應該如當年破除姓“資”還是姓“社”這一問題一樣，破除思想障礙，不能把股份制改造當成洪水猛獸。西方的的各種經(jīng)驗都可以為我們所用，像美國的國家不控股但有法律制度進行各種限制、英國的私有化和“金股”制度、意大利的參與制等等經(jīng)驗，都可以作為經(jīng)驗加以借鑒。因此，我們應當放開思想，研究探索適合我國國情的股份制改革方案，既實現(xiàn)軍工企業(yè)的自身發(fā)展，又不改軍工企業(yè)的本質屬性。

（三）完善具有中國特色的資本市場?，F(xiàn)階段我們的資本市場還有很多漏洞，股市IPO的不完善，投資參與主體的不成熟，法制保障的不全面等等，因此需加強對資本市場的管理，建立健全相關制度，以確保資本市場的穩(wěn)定。同時，我們還應看到，中國的資本市場還有其自身的特殊性，他不太可能出現(xiàn)美國花旗財團、波士頓財團等這樣巨無霸式的私人財團，我們國家的大量資本還是掌握在國家或者集體手里，類似于各類社保基金、養(yǎng)老金、中投公司等等，其性質還是屬于全民所有或集體所有的，我們的資本并不完全和西方財團的資本一樣只追求資本的收益。因此，如果能合理運用這部分資本，在軍工企業(yè)中占據(jù)適當?shù)谋戎?，既實現(xiàn)了軍工企業(yè)的融資目的，也從另一種意義上實現(xiàn)了大型國企的“全民所有”，而實現(xiàn)這一切，就需要我們建立起一個健全完善的資本市場。

總之，通過資本市場來實現(xiàn)我國軍工企業(yè)的改革是一條相對有經(jīng)驗可借鑒也相對科學合理的道路。要充分利用資本市場能夠優(yōu)化資源配置的之一優(yōu)勢，為我軍工企業(yè)所用，實現(xiàn)軍工企業(yè)的良性發(fā)展。

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