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結(jié)構(gòu)性改革能“拯救” 全球經(jīng)濟?
拯救全球經(jīng)濟,結(jié)構(gòu)性改革,這是唯一正確卻又阻力甚大的道路。從目前的環(huán)境而言,任何國家的結(jié)構(gòu)性改革都面臨巨大的政治阻力,受到損失的各利益集團也會費盡力量來阻止這一變化。
國際基金組織(IMF) 總裁拉加德曾經(jīng)將全球經(jīng)濟現(xiàn)狀比喻為“新平庸”,如今這一情況正在成為現(xiàn)實。
根據(jù)IMF 最新一期《世界經(jīng)濟展望》預測,全球經(jīng)濟的暗淡可能還將維持一段時間,發(fā)達和新興市場經(jīng)濟體的潛在產(chǎn)出增長出現(xiàn)了下降。所謂潛在產(chǎn)出,就是一國在充分就業(yè)狀態(tài)下所能生產(chǎn)的國內(nèi)生產(chǎn)總值,也即各方面資源得到合理利用的最大GDP 數(shù)值。如果潛在產(chǎn)出增速下降,說明經(jīng)濟本身的增長潛力正在退化。
在潛在產(chǎn)出增長速度已經(jīng)減慢的現(xiàn)實之下,IMF呼吁各國努力提高潛在產(chǎn)出增長速度,這當然是正確的無法反駁的口號,卻也過于正確得難以執(zhí)行。當前各大經(jīng)濟體對于經(jīng)濟下行,最為熱衷的手段是寬松貨幣政策,各類量化寬松層出不窮,迫使名義利率不斷走低,甚至臨近于零,各國發(fā)債變得成本低廉。這實際上意味著財政政策以及貨幣政策糾纏得更緊。
從本質(zhì)來看,貨幣政策只能作為經(jīng)濟調(diào)節(jié)的手段,可以在過熱時收緊,過冷時放松,起到熨平周期的作用;但是反過來說,貨幣政策的收緊和放松很難直接導致經(jīng)濟潛在產(chǎn)出的增長,經(jīng)濟體本身內(nèi)在的運行才是決定了增長乃至潛在產(chǎn)出的重要因素—這也部分解釋一個怪現(xiàn)象,為什么在各國寬松的貨幣政策下,信貸市場與國內(nèi)投資卻沒有明顯同步增長的原因。
如果貨幣政策不能挽救全球經(jīng)濟,那么還有什么方式? 當然有,那就是結(jié)構(gòu)性改革,這是唯一正確卻又阻力甚大的道路。從目前的環(huán)境而言,任何國家的結(jié)構(gòu)性改革都面臨巨大的政治阻力,受到損失的各利益集團也會費盡力量來阻止這一變化。
聽起來好像有點不可思議,如果一項改革可以改進大多數(shù)福利而損失小部分人福利,那么應該會得到順利推進,事實上得到好處的“大部分人”是抽象的個體,這部分人如果要形成集體行動,對于單個個體而言成本很高。但與之對應,利益受損的小團體的個體是具體的人,因此他們面對可能的利益損失非常敏感,達成集體行動激勵很高。從理論上講,這也就是美國經(jīng)濟學家曼瑟爾·奧爾森等人已經(jīng)談過的集體行動的邏輯,從現(xiàn)實看,我們已經(jīng)看到無論是一個國家組織還是一個釘子戶,在捍衛(wèi)自身利益可能受損的時刻,所表現(xiàn)出來的巨大行動力。
印度大概是全球經(jīng)濟預測中為數(shù)不多的亮點。IMF 預計印度經(jīng)濟增速可望在2015 年超過中國,這也是十六年以來第一次,原因正是被歸結(jié)為印度新總理莫迪目前進行的各項結(jié)構(gòu)性改革。按照IMF 的預計,2015 年中國增長放緩至6.8%,印度增長7.5%,而且報告認為2016 年中國經(jīng)濟增長將繼續(xù)放慢至6.3%。
更值得指出的是,結(jié)構(gòu)性改革雖然看起來前景很好,但是短期之內(nèi)卻不得不付出代價,無論經(jīng)濟還是政治,此刻就需要考驗政策制定者的平衡以及耐心。IMF 首席經(jīng)濟學家Olivier Blanchard 如此表示,“結(jié)構(gòu)性改革雖然不是靈丹妙藥,卻能提高產(chǎn)出水平,使經(jīng)濟在一段時間內(nèi)加快增長。各國應采用的適當政策方案有所不同。鑒于其中許多改革會帶來短期政治成本,各國面臨的挑戰(zhàn)將是在這些改革之間做出謹慎的選擇。”
(來源: 新京報)