楊甜娜

（100081 中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 北京）

國(guó)有上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)研究

楊甜娜

（100081 中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 北京）

目前我國(guó)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為、市場(chǎng)秩序呈現(xiàn)非理性化趨勢(shì)，根源在于產(chǎn)權(quán)不清晰、法人治理結(jié)構(gòu)不完善。要進(jìn)一步深化股權(quán)分置改革，合理調(diào)整國(guó)有股權(quán)在上市公司中的持股比例，完善股權(quán)制衡機(jī)制，促進(jìn)上市公司自主創(chuàng)新模式的轉(zhuǎn)變，提高上市公司自主創(chuàng)新能力。

國(guó)有上市公司；產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)；公司治理

一、國(guó)有上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

公司法人治理結(jié)構(gòu)，也稱為公司治理結(jié)構(gòu)或企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，這一概念源于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，是通行于西方發(fā)達(dá)國(guó)家的管理概念，也是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心。在規(guī)范的公司治理中，股東大會(huì)、董事會(huì)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)和監(jiān)事會(huì)共同組成公司法人治理結(jié)構(gòu)，四部分各司其職，各負(fù)其責(zé)，相互制衡，能使公司法人合理高效地運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，是現(xiàn)代公司制度的核心。近年來(lái)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)在深化改革和建立現(xiàn)代企業(yè)制度的

過(guò)程中引進(jìn)和借鑒了法人治理結(jié)構(gòu)的概念，對(duì)企業(yè)的所有者、支配者、管理者和監(jiān)督者之間的權(quán)責(zé)利關(guān)系進(jìn)行了規(guī)范，基本建立起企業(yè)的權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)之間相互獨(dú)立、相互制衡的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)制度。但是由于制度的缺陷和條件的缺乏，我國(guó)《公司法》所確立的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)并未能在絕大多數(shù)國(guó)有企業(yè)中真正確立，立法與現(xiàn)實(shí)之間的差距十分突出。

二、我國(guó)國(guó)有上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的缺陷

首先，管理機(jī)構(gòu)設(shè)置簡(jiǎn)單，責(zé)權(quán)不分明。企業(yè)內(nèi)部的每一個(gè)階層以及職能都會(huì)具有控制職能，其中主要包括，領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行分析、相關(guān)部門的經(jīng)理人員審核該部門的業(yè)績(jī)報(bào)告，同時(shí)檢查本部門內(nèi)部的各種業(yè)務(wù)活動(dòng)和管理人員對(duì)其得到信息的處理分析過(guò)程。企業(yè)發(fā)展的第一目標(biāo)是不斷尋求利益最大化，而目前的問(wèn)題是，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人往往只對(duì)眼前的利益較為看重，為了節(jié)省開(kāi)支，往往不設(shè)置內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)，或者是其內(nèi)部機(jī)構(gòu)的設(shè)置比較簡(jiǎn)單。人員配置缺乏針對(duì)性，有時(shí)還會(huì)出現(xiàn)一人身兼數(shù)職的現(xiàn)象，因此，崗位設(shè)置上存在一定的牽制性。還有一些企業(yè)雖然建立了一定的較為完善的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，但是卻未形成較好的執(zhí)行氛圍，企業(yè)高層管理者出現(xiàn)了執(zhí)行力不強(qiáng)、高層管理者違規(guī)操作，甚至超出設(shè)計(jì)范圍之外的活動(dòng)。這也對(duì)企業(yè)的發(fā)展造成了威脅。

其次，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。股東作為公司的出資方，通過(guò)投資而獲得公司一部分股票，依靠獲得股票來(lái)行使作為一個(gè)股東的權(quán)利。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性和治理效率成正比的關(guān)系，股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠影響公司治理機(jī)制作用的發(fā)揮。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)一般是依照持股數(shù)量分為三種類型，即股權(quán)高度中、股權(quán)高度分散、股權(quán)相對(duì)集中。

再次，形式上有待完善，委托人不明確。當(dāng)前，對(duì)國(guó)有上市公司來(lái)說(shuō)，董事會(huì)能夠發(fā)揮的作用非常小。政府作為國(guó)有企業(yè)的出資者，往往將經(jīng)營(yíng)權(quán)交給經(jīng)理層，后者作為政府的代理人，行使實(shí)際的經(jīng)營(yíng)權(quán)。即便人力資本在法權(quán)上明確歸屬于個(gè)人，其產(chǎn)權(quán)強(qiáng)度也會(huì)遭到損害。從法律上說(shuō)，國(guó)有上市公司的所有權(quán)屬于政府，這一點(diǎn)是較明確的，但是在實(shí)際中，卻缺少一套較為完整的制度對(duì)主體進(jìn)行安排，導(dǎo)致國(guó)家所有權(quán)這個(gè)概念變得更加抽象。目前，許多國(guó)有上市公司采用的主要模式，是股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，以及經(jīng)營(yíng)者所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)，但是在具體運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，則缺少較好的公司治理要素。在國(guó)有上市公司中，大部分為地方政占據(jù)著主導(dǎo)地位，關(guān)于公司的主要決策都會(huì)受到地方政府的影響，董事會(huì)并不能很好地保護(hù)股東的合法權(quán)益，導(dǎo)致股東利益受損。

第四，董事會(huì)及下屬委員會(huì)的組織體系不完善。目前，絕大部分國(guó)有上市公司都建立了董事會(huì)制度，但是董事會(huì)對(duì)下屬委員會(huì)并未建立起科學(xué)的組織體系。這主要表現(xiàn)在董事會(huì)沒(méi)有定期評(píng)估董事會(huì)的運(yùn)作情況，也沒(méi)有及時(shí)評(píng)估董事的履職情況。對(duì)董事會(huì)來(lái)說(shuō)，各個(gè)部門的負(fù)責(zé)人組成了其下屬委員會(huì)，但并未正規(guī)授權(quán)，也缺乏獨(dú)立性。很多時(shí)候，下屬委員會(huì)未堅(jiān)持召開(kāi)例會(huì)，僅僅是某些時(shí)候修訂了相關(guān)政策，這樣就無(wú)法發(fā)揮下屬委員會(huì)的主要功能。

最后，對(duì)管理層缺乏有效的考核監(jiān)督和激勵(lì)。政府對(duì)國(guó)有上市公司的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)具有雙重性，主要是因?yàn)槠湓谶@個(gè)過(guò)程中肩負(fù)著所有者和社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控者的雙重角色。由于產(chǎn)權(quán)缺乏人格化，也沒(méi)有形成選才標(biāo)準(zhǔn)，因此，在選擇管理者時(shí)，依靠類似干部考核制度，這種制度有著很強(qiáng)的行政化特點(diǎn)。與此同時(shí)，國(guó)有上市公司員工的薪酬制度與公務(wù)員較為類似，收入標(biāo)準(zhǔn)都是提前制定好的，與其業(yè)績(jī)管理水平之間的關(guān)系密切程度不明顯，這樣就較難形成一個(gè)行之有效的激勵(lì)制度。同時(shí)，國(guó)有上市公司還未建立對(duì)管理層的股票期權(quán)制度、員工持股制度等。所以，在激勵(lì)制度上，容易造成管理層只注重短期利益、缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，導(dǎo)致公司存在缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃等問(wèn)題。

三、完善我國(guó)國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的建議

首先，大力推進(jìn)產(chǎn)權(quán)制度改革，實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)權(quán)多元化。投資主體成分要多元化，積極培養(yǎng)各種機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。其次，投資主體持股比例要恰當(dāng)，以避免股權(quán)過(guò)分集中所形成的一股獨(dú)大，或股權(quán)過(guò)分分散所形成的股東決策不力，導(dǎo)致內(nèi)部人控制現(xiàn)象。同時(shí)，對(duì)決策的控制也是相對(duì)持股，從而形成多元利益制衡的法人治理結(jié)構(gòu)。

其次，積極培育和建立經(jīng)理人市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)層的市場(chǎng)化。完善經(jīng)理層選聘機(jī)制。以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，由政府建立人才庫(kù)，培育建立發(fā)達(dá)的經(jīng)理層培育市場(chǎng)；實(shí)行差額推薦，按公司招聘流程差額選舉，為經(jīng)理人的選擇注入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制；最后，由董事會(huì)聘任產(chǎn)生，以便更好的監(jiān)督制約經(jīng)理層的管理經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。完善激勵(lì)與約束機(jī)制完善經(jīng)理層的激勵(lì)機(jī)制，主要任務(wù)就是建立經(jīng)理層的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，對(duì)經(jīng)理層進(jìn)行客觀的績(jī)效評(píng)價(jià)。報(bào)酬要和績(jī)效掛鉤，經(jīng)營(yíng)層的收入水平應(yīng)與公司盈利情況掛鉤，采取貨幣性與非貨幣性雙重激勵(lì)措施。同時(shí)，績(jī)效考核指標(biāo)要具有公平性、客觀性、時(shí)效性。完善經(jīng)理層的約束機(jī)制，可從內(nèi)部與外部環(huán)境著手。一方面，加強(qiáng)董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)督約束，完善公司規(guī)章制度；另一方面，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，促使經(jīng)理層在授權(quán)范圍內(nèi)主動(dòng)完成目標(biāo)。

最后，建立有效的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。一方面，完善內(nèi)部監(jiān)事會(huì)制度。首先增加獨(dú)立監(jiān)事，減少他們與企業(yè)之間的利益聯(lián)系。其次，加強(qiáng)對(duì)監(jiān)事的問(wèn)責(zé)，監(jiān)事會(huì)若因過(guò)失而造成企業(yè)利益受損，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。另一方面，利用外部監(jiān)督機(jī)制。完善市場(chǎng)環(huán)境，促使企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者正確對(duì)待所擁有的權(quán)利與義務(wù)；重視銀行債務(wù)約束作用，促使銀行主動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的行為進(jìn)行監(jiān)督約束；強(qiáng)化公司信息披露制度，促使投資者與債權(quán)人對(duì)公司董事會(huì)的行為進(jìn)行監(jiān)督約束。

楊甜娜，女，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院講師。