□楊盧義

尿素旺季談?dòng)|底缺少利好被看空

□楊盧義

時(shí)下，正值國內(nèi)農(nóng)業(yè)傳統(tǒng)用肥旺季，尿素市場卻“一籌莫展”。如果不是親眼見證尿素從去年下半年一路“潰敗”，真的很難相信尿素價(jià)格會(huì)跌至如此，且更不要說會(huì)在旺季期間談?wù)撚|底價(jià)格了。這應(yīng)該是任何一個(gè)化肥從業(yè)者至今也難以接受的現(xiàn)實(shí)，雖然近年來，業(yè)內(nèi)不斷認(rèn)可并妥協(xié)著化肥產(chǎn)能過剩帶來的“不景氣”，但至少在每年兩輪農(nóng)業(yè)旺季、淡儲(chǔ)以及外貿(mào)出口的操作中，也算能糊弄度日，而過剩的尿素產(chǎn)能除了帶來行業(yè)微利外，尚未造成太大影響。但今年直到目前來看，持續(xù)沉悶且持續(xù)跌破價(jià)格底線的尿素行情才讓市場真正意義上感受到了產(chǎn)能淘汰整合的必要性。

多因素打擊尿素剛需。尿素市場上半年經(jīng)歷了兩輪剛需行情，雖然7月的農(nóng)業(yè)夏肥旺季未過，但從當(dāng)前討論尿素能否觸底的情況來說，行情被看空已無需爭論。圍繞尿素剛需方面的討論也并不在少數(shù)，尋找利空因素并不難，動(dòng)搖夏季尿素剛需的利空因素更是不少。

首先，尿素被替代情況較多，包括高氮肥、氯化銨、碳銨在內(nèi)的這類同質(zhì)化產(chǎn)品更具競爭優(yōu)勢。若從免追肥、多元素的角度考慮，高氮復(fù)合肥當(dāng)仁不讓；而從性價(jià)比角度來看，氯化銨、碳銨這類小氮肥則更受終端消費(fèi)者所青睞。另外，最為尷尬的問題在于價(jià)格。由于國內(nèi)化工行業(yè)低迷，小氮肥成本被壓縮，銷售中可以根據(jù)尿素跌幅進(jìn)行更具競爭力的降價(jià)；高氮復(fù)合肥采購尿素為原料進(jìn)行生產(chǎn)，更能適應(yīng)尿素的調(diào)價(jià)節(jié)奏。如此一來，對(duì)利潤少且風(fēng)險(xiǎn)大的尿素操作，更多的經(jīng)銷商選擇了高氮肥和小氮肥，從而沖擊了夏季追肥的尿素剛需。

其次，尿素企業(yè)開工率難降。今年上半年，尿素市場持續(xù)低迷，業(yè)內(nèi)對(duì)于跌價(jià)顯得有些麻木。與積極淘汰產(chǎn)能的想法不同，尿素企業(yè)更多的考慮到限產(chǎn)保價(jià)。所謂的“計(jì)劃檢修”從2月開始便交替進(jìn)行，甚至到7月還有部分工廠表示要安排年度大修。在這里不討論“轉(zhuǎn)產(chǎn)難”和“惰性”的問題，只說業(yè)內(nèi)對(duì)尿素產(chǎn)能過剩的態(tài)度依然停留在指望其他競爭者退出的層面，實(shí)在是被動(dòng)。

出口形勢繼續(xù)惡化。經(jīng)歷過兩輪印度尿素招標(biāo)壓價(jià)之后，業(yè)內(nèi)對(duì)出口形勢已經(jīng)看空。面對(duì)不足200美元/噸的出口離岸價(jià)，國內(nèi)廠商集港熱情也被打嚴(yán)重打壓。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，去掉目前出口待發(fā)量以及裝船量，國內(nèi)港口尿素港存總量約在30萬噸左右。且從5月份海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)中可以看到，有大約63000噸尿素進(jìn)口量的貿(mào)易方式標(biāo)注為“保稅區(qū)倉儲(chǔ)轉(zhuǎn)口貨物”，應(yīng)該是變相的回流操作。事實(shí)上，尿素國際市場的主流價(jià)格基本處于190美元/噸左右，由于成本差距，我國尿素在出口方面不具價(jià)格優(yōu)勢；中東、伊朗、俄羅斯等國出口能力的加大也削弱了中國在國際市場的份額。簡而言之，即使有貿(mào)易商招標(biāo)，對(duì)中國貨源也只是繼續(xù)壓價(jià)，如果仍能接受低價(jià)出口，意義恐怕也只是為保現(xiàn)金流。

綜上所述，如果說市場旺季討論尿素觸底還不夠?qū)擂?，那么只是為了資金鏈，便可妥協(xié)各種低價(jià)銷售的做法就更為沒有底線。當(dāng)前國內(nèi)尿素行情受多方面利空因素影響，缺少漲價(jià)動(dòng)力，一味的競價(jià)拼成本只能讓企業(yè)自身失去再次入市的本錢。

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