上市公司配股與國家經(jīng)濟發(fā)展

李菁坤

(北京市海淀區(qū)育英中學，北京 100039)

上市公司配股與國家經(jīng)濟發(fā)展

李菁坤

(北京市海淀區(qū)育英中學，北京 100039)

國家經(jīng)濟發(fā)展離不開大中小企業(yè)的發(fā)展，而企業(yè)的發(fā)展離不開資金的支持和運作，股票市場而是連接他們的橋梁，上市公司的資金在銀行資金無法滿足的情況下，唯一可以解決的辦法只有社會融資。股市是上市公司融資的渠道，上市公司再融資是通過配股和增發(fā)來解決資金。配股和增發(fā)都有一定的條件制約，所以在我國上市公司配股融資是一個普遍方式，因為可以降低上市公司的資金投入，擴大股本；更好的吸收社會資金，來擴大企業(yè)急需的資金缺口，可以降低上市公司的風險投入，資本循環(huán)這也是未來上市公司的資本運作重要渠道。

一、配股與增發(fā)是上市公司不可缺少的融資渠道。

配股，是上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集資金的行為；股票增發(fā)就是上市公司為了融資目的而進行的股本擴張行為。它們都是上市公司再融資手段,從而擴大上市公司的資本金的辦法；上市公司再融資方式有三種：配股、增發(fā)和可轉(zhuǎn)換債券等，但由于各種原因公司無法實施可轉(zhuǎn)債無法操作，又無法從金融機構貸得相應的款項，于是公司只有利用配股或增發(fā)等融資手段，來募集資金發(fā)展公司。

今后上市公司融資的趨勢是：從實際出發(fā)，更注重融資方式與手段的創(chuàng)新和優(yōu)化，將種種情況綜合考慮，選擇最好的再融資方案，以實現(xiàn)公司的長遠發(fā)展和價值最大化。配股與增發(fā)的比較見表

配股增發(fā)可轉(zhuǎn)債融資條件配股/增發(fā)/可轉(zhuǎn)債對盈利能力的要求不同;分紅要求不同;兩次融資間隔不同;發(fā)行對象不同;發(fā)行價定價方法不同;發(fā)行量不同;發(fā)行后盈利要求不同。融資成本發(fā)行難度相對較低發(fā)行難度相對較低具有一定的不確定性股東資本比較不變增加優(yōu)缺點比較限制條件較少,融資規(guī)模大股東人數(shù)增加融資風險和融資成本低,但有償還風險

配股是我國上市公司再融資的普遍方式。此方式在我國證券市場的應用前景十分廣闊。今后上市公司在制定融資方案時，根據(jù)環(huán)境特點，綜合采用多種融資方式進行組合融資。

由于有關規(guī)定對上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券限制較嚴，滿足條件可以采用該融資方式的公司只是少數(shù)，門檻高所以很少有公司觸及它。由于增發(fā)也牽扯到新老股東利益的均衡，不好平衡，所以增發(fā)也就很少實施。只有配股在股價相對控制就能順利的完成配股，從而達到融資的目的，也能減低融資風險。

從最近兩年我國股市的配股情況來看，一些配股比例較高的公司往往都是業(yè)績平平、不盡人意的。當然我國上市公司的配股之風盛行也有其他一些原因，如在國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控期間較為緊張、貸款實行規(guī)?？刂疲鲜泄疽搽y以從金融機構取得貸款。另外從上市公司的擴展方式來說，由于通過配股來籌集資金比較容易，且因流通股股東所占比例較小也無法抗拒，所以配股就成為上市公司擴展規(guī)模的最好途徑。

二、配股的得與失

配股，一般是全體股東都應按持股比例追加投資，這樣將不改變原由股東的相對持有比例。而上市公司正是利用了這一點，低價向老股東配售新股，一方面壯大了公司的資金實力，且也滿足了股民對股票的渴求。新股的價格是按照發(fā)行公告發(fā)布時的股票市價作一定的折價處理來確定的。所折價格是為了鼓勵股東出價認購。當市場環(huán)境不穩(wěn)定的時候，確定配股價是非常困難的。

配股成功概率很高，由于上市公司經(jīng)營得體，股東之間的合作得當，生產(chǎn)經(jīng)營擴展順利，股價很快回到了配股前的價格，這樣公司給股民和股東帶來了豐厚的回報；反之，上市公司以圈錢為目的的配股，用配股的大批資金或挪為他用，或不作為，這樣的公司也沒有給股東股民帶來任何利潤，這樣的股票暫時不會漲起來的，待等上市公司的發(fā)展進程的實現(xiàn)。

三、配股與上市公司的發(fā)展

1.配股前準備。首先上市公司在配股前，應該充分了解自身生產(chǎn)經(jīng)營情況，以及募集資金的用途，生產(chǎn)產(chǎn)品市場的份額，資金大致缺口，募集來資金后，多久能夠恢復到現(xiàn)在的水平，準確估算出給股東和股民帶來的自身利益。其次在募集資金前要充分多考慮特殊性，如何應對。等一切都考慮成熟方可擇機實施方案。

2.配股按比例的限制。配股意味著要用配股資金再造一個和公司現(xiàn)有規(guī)模相差無幾的企業(yè)，即使能找到合適的項目,但項目的建設是否能順利進行,項目投產(chǎn)后產(chǎn)品是否能有銷路、公司的管理水平和技術力量是否能跟得上，這都是影響配股資金能否在預定的期限內(nèi)見成效是關鍵問題。

3.上市公司自身的約束。把股東、股民的利益放到第一位，因為股東們是你們后背資金儲備，沒有他們，上市公司雖有雄心滿志，也無從用武之地，所以在賠錢和投資的時候想著股東股民，他們與上市公司同舟共濟，在賺錢的時候更應該想著他們，他們?yōu)楣镜陌l(fā)展壯大，做出的巨大貢獻。

4.上市公司配股后對股價的影響。配股對股價的影響有兩種，就是漲和跌。但是原因會有很多，就莊家和公司意愿對股價的影響做個分析。配股后，股價有所下降，股票數(shù)量增加，對總體市值不會影響太大，那么這個時候就看是公司意愿還是主力或者叫莊家的意愿了。公司意愿：通過配股，價格降低，能購買的人就多了，股價就會上漲，公司可以使用的現(xiàn)金就比較充裕，所以后期還會漲。主力或者莊家意愿：通過配股降低了股價，讓更多的人購買，這樣主力就會很容易出貨了，這樣股價就會下跌！配股后合理，博弈雙方利益均衡，配股會拉高股價。

配股后有時股價會上漲，上漲后股價會分化，好的公司，會出現(xiàn)填權的走勢，說明這個公司具有一定的潛力，有一定的競爭能力，是一家好的公司，也有的公司，會下跌的很厲害，這是公司為了使自己的籌碼盡快出手的一種策略，最起碼這種公司近一段不具有競爭能力，公司的產(chǎn)品也隨之邊緣化。

配股使公司得到了發(fā)展，擴大自己的市場份額，增加自身日益發(fā)展的商品競爭能力，募集更多的資金，使自己在對手面前逐漸強大。實際上也是為上市公司是提供了一種追加投資的選擇機會。由于上市公司規(guī)模壯大了，更好的發(fā)揮其公司的優(yōu)勢，上市公司股本是滾雪球一樣的資本積累過程。上市公司由于本身的生產(chǎn)、銷售產(chǎn)生的利潤，贏得眾多股東股民的認可，知道保留他的股票可以得到可觀的利潤分紅，所以相繼追買股票，使股價隨之升高，同時公司發(fā)展又得到需要資本。只有上市公司把自身做好了，股東股民才能認可你們，你的股票才能茁壯成長。你們豐厚的回報必將帶來等多的資金，你們才有用武之地。分紅是上市公司對股東投資的回報，

四、國家的監(jiān)管，為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)護航

國家的監(jiān)管部門管應該充分發(fā)揮職能部門的作用，使優(yōu)質(zhì)的上市公司得到配股的優(yōu)質(zhì)資金，確保股東股民的資金安全，確保股東股民的回報，對長期不作為的上市公司，應該也有嚴格的限制和懲罰。減少鼠洞，蛀蟲的產(chǎn)生，股東股民的錢也是他們用辛勤汗水換來的，股民們?yōu)榱俗陨淼囊稽c利益，把自己的血汗錢投入上市公司的建設，股市是殘酷的，但要贏得合情合理，輸?shù)囊诜姆员O(jiān)管責任重大。

五、配股與經(jīng)濟利益

而經(jīng)濟是指一定范圍(世界、國家、區(qū)域)內(nèi)，組織一切生產(chǎn)、分配、流通和消費活動與關系的系統(tǒng)之總稱。我國股市創(chuàng)立的時間較短，正處在發(fā)展和成熟期間,剛開始股市的規(guī)模較小,上市公司股票規(guī)模小,只要買到股票就賺錢。這種現(xiàn)實極大地刺激著百姓入市投機的熱情。而這不是股票市場的真正含義，最起碼不是健康的股市。成熟的股市，是國家的經(jīng)濟發(fā)展的情侶表，它的發(fā)展代表一個國際的經(jīng)濟發(fā)展，未來的上市公司經(jīng)過配股得到的融資，應該在壯大自己的同時，要回報股民，回報社會，促進社會經(jīng)濟的良性循壞，上市公司用融資創(chuàng)造了更高的利潤，給股民更多的紅利，股民認可公司，他們會用更多的錢去投資上市公司的股票，就像滾雪球一樣，我相信不久的將來，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)會創(chuàng)造出優(yōu)質(zhì)的上市公司，優(yōu)質(zhì)的公司會創(chuàng)造更多的利潤，服務于社會，促進社會經(jīng)濟的合理發(fā)展。

我們社會呼吁多一點優(yōu)質(zhì)的上市的公司，那樣我們的經(jīng)濟就會蒸蒸日上，我們的社會就會進步，股民的收入也就逐步提高，由于資金的流動，也就盤活了經(jīng)濟，使國家經(jīng)濟搞上去了，更加促進股票市場的活躍，這樣周而復始的循環(huán)，使得我們國家經(jīng)濟進一步發(fā)展，也促進經(jīng)濟社會的穩(wěn)定，我相信我們的國家會逐步強盛起來。