周 豪

(湖北經(jīng)濟學院，湖北 武漢 430205)

我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險的成因及其防范機制初探

周 豪

(湖北經(jīng)濟學院，湖北 武漢 430205)

互聯(lián)網(wǎng)金融是隨著金融市場發(fā)展和社會資本需求變動共同造就而出的新型金融發(fā)展模式，這一新型金融模式自進入我國之后就呈現(xiàn)出跨越式發(fā)展的模式，而利率市場化的全面施行更是將我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展推向了一個“高峰”，但由于缺乏有效監(jiān)管，這一“高峰”很快就因各種風險的爆發(fā)而被打回原型。本文就這一情況開展對我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險的研究，并在分析風險的種類及成因的基礎上探討互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范機制。

互聯(lián)網(wǎng)金融；風險成因；防范機制

從我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展軌跡來看，短時間內沖向高峰，又在更短的時間內迅速崩毀，其走勢受到各類風險的影響表現(xiàn)得十分直觀。直到2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融才正式納入政府高層決策范圍，各子行業(yè)也于同年正式納入“一行三會”的監(jiān)管范疇，此后才逐步進入平穩(wěn)發(fā)展階段?？梢娦袠I(yè)監(jiān)管、風險防范對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展而言是十分重要也是十分有必要的。本文將在闡述互聯(lián)網(wǎng)風險的類別和成因的基礎上，探討互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范機制。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融風險的分類

(一)信用違約風險

信用違約風險主要表現(xiàn)為產(chǎn)品的承諾投資收益能否兌現(xiàn)，這一風險在我國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的初期表現(xiàn)的十分突出，大部分互聯(lián)網(wǎng)金融機構或平臺就是因為到期無法實現(xiàn)兌現(xiàn)承諾收益，在自身倒閉的同時也損害了投資者的合法權益。

(二)技術風險

技術風險主要體現(xiàn)在“互聯(lián)網(wǎng)”這一方面，相對于傳統(tǒng)金融行業(yè)，如銀行業(yè)和證券業(yè)，大多都是采用封閉運行的系統(tǒng)來開展日常的服務業(yè)務，而互聯(lián)網(wǎng)金融在構建業(yè)務信息系統(tǒng)時，技術水平、安全性能、數(shù)據(jù)容量等方面都有所欠缺，很容易使客戶信息泄露等風險，同時在資金支付和清算等環(huán)節(jié)方面的處理技術也有一定的差距。如第三方支付平臺支付寶就曾在2010年爆出泄露用戶信息資料達1000萬條的惡性事件，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)近年來大規(guī)模用戶信息資料遭泄露事件泄露數(shù)據(jù)信息數(shù)如表1所示：

表1 互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)重大用戶信息泄露事件

(三)政策法律風險

政策法律風險來自于政府及相關機構缺乏相應的監(jiān)管制度以及相關規(guī)范性政策，同時，行業(yè)內企業(yè)或機構自身也會因過分追求利益而存在罔顧政策法律的情況。

(四)認知風險

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)對于我國廣大投資者而言，依然是一個新型金融模式，無論是業(yè)務技術、交易方式還是交易渠道，大部分投資者對其的認知都有所欠缺，因而在風險的識別、認知以及承受等方面都存在一定的問題。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融風險的成因

(一)政府監(jiān)管的缺失

長期以來我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)一直處于無監(jiān)管狀態(tài)，目前雖然互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已分批由“一行三會”監(jiān)管，但由于時間較短(如P2P網(wǎng)貸在2007年開始引入中國，但直到2015年7月才確定由銀監(jiān)會監(jiān)管，各子行業(yè)監(jiān)管時間如表2所示)，在政策法律方面依然存在一定的潛在風險。在這一階段中，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)呈爆發(fā)式增長，其中P2P網(wǎng)貸行業(yè)的交易額更是從2010年的13.7億增長到2014年的2513.1億，規(guī)模膨脹之速度世所罕見，但潛在風險也在不斷累積，最終引爆之后對行業(yè)造成的影響也是十分嚴重的。由此可見，政策法律的規(guī)范、限制和監(jiān)管對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的重要性。

表2 互聯(lián)網(wǎng)金融三種主要子行業(yè)無監(jiān)管狀態(tài)持續(xù)時間

(二)行業(yè)內企業(yè)經(jīng)營水平較弱

互聯(lián)網(wǎng)金融是一個新興行業(yè)，在看到國外用這一模式獲得大量收益時，我國大量機構或平臺紛紛涌入這一行業(yè)。以為仿照國外運作模式能夠很快獲得收益，但在實踐過程中卻忽視了國外機構或平臺在風險防控方面的研究和付出，沒有組建專業(yè)的風險防控團隊，部分機構或平臺還罔顧從業(yè)道德，進行違規(guī)操作，此舉也是導致互聯(lián)網(wǎng)金融風險集中引爆的原因所在。整個2015年，幾乎每個月因無法承兌而“跑路”的平臺都有數(shù)十家，其中6月更是達到了125家，具體情況如圖1所示：

圖1 2015年P2P網(wǎng)貸平臺倒閉數(shù)(個)

(三)投資者缺乏基本投資知識

投資者自身投資知識的缺乏，盲目進行投資也是導致互聯(lián)網(wǎng)金融風險的成因之一，出現(xiàn)這一情況的原因實質上也表現(xiàn)在兩個方面：一是部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)或機構故意夸大產(chǎn)品收益，在產(chǎn)品文字描述上做文章，大玩文字游戲，以此來忽悠投資者投資，如2016年1月，P2P平臺永利寶就因發(fā)布虛假宣傳廣告而被罰272.5萬元，其虛假部分主要集中在承諾收益部分，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)普遍存在的問題；二是投資者自身的投資知識確實有所欠缺，如僅“e租寶”事件當中，受害投資人就達到了90萬人，其中大部分人在接到平臺倒閉的消息時，甚至還不知道投到該平臺的資金是如何運作的。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融風險防范機制

互聯(lián)網(wǎng)金融雖然為我國社會和經(jīng)濟的發(fā)展做出了較大的貢獻，在其中所蘊含的風險也是實際存在的，針對前文闡述的互聯(lián)網(wǎng)金融風險的種類及成因，下面提出構建專項防范機制的措施。

(一)宏觀層面構建統(tǒng)一的協(xié)同監(jiān)管模式

互聯(lián)網(wǎng)金融是一個涉及到諸多行業(yè)、諸多領域的行業(yè)，具有明顯的跨界性與可擴展性，因而互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的產(chǎn)品也表現(xiàn)出邊界模糊，服務對象覆蓋面廣等特點，同時對于互聯(lián)網(wǎng)金融市場的多方參與者，特別是投資者而言，通常處于信息不對稱狀態(tài)，特別是對于跨領域投資而言，中小投資者更是處于盲目投資狀態(tài)。因此，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)建立統(tǒng)一的協(xié)同監(jiān)管模式十分有必要，一方面，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融子行業(yè)界限的明確和區(qū)分，另一方面，有利于促進互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，真正為中小投資者的合法收益提供保障。在具體措施方面，保持“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管主干不變，但應借鑒美國模式，有“一行三會”共同組建一個共同的辦公機構或監(jiān)管委員會，方便政府層面對互聯(lián)網(wǎng)金融各分行業(yè)的協(xié)調監(jiān)管，統(tǒng)一監(jiān)管，對于新型金融模式和產(chǎn)品的分析和研究應共同參與，對于監(jiān)管措施和應對策略的制定與發(fā)布，也應由此機構或委員會共同研究后決定，如此一來，無論是在監(jiān)管政策的發(fā)布還是在執(zhí)行，無論是在中央監(jiān)管部門層級還是在地方監(jiān)管部門層級，都能夠保持對整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的協(xié)調監(jiān)管狀態(tài)。同時，這個共同辦公機構或監(jiān)管委員會的組建也有利于“金融監(jiān)管三會”對整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展動態(tài)保持高度的了解，并能夠對其未來發(fā)展趨勢做出合理的預測。

(二)中觀層面實施產(chǎn)業(yè)整合并設立產(chǎn)業(yè)協(xié)會發(fā)揮自律作用

因此，在中觀行業(yè)層面，政府對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范和監(jiān)管措施依然集中在各種制度的制定和設立上，如針對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的參與企業(yè)或機構建立嚴格的準入制度，以提高行業(yè)整體服務水平；對于行業(yè)內企業(yè)或機構魚龍混雜，執(zhí)業(yè)水平高低不一、道德素質難以界定的狀況，應制定完善的推出機制，淘汰經(jīng)營能力和風險管控能力不達標的企業(yè)或機構。通過正反兩個方向入手，全面提升互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的穩(wěn)定性，盡可能的將由行業(yè)參與企業(yè)或機構自身經(jīng)營能力、技術水平等方面而產(chǎn)生的風險降到最低，給廣大投資者營造一個良性的投資環(huán)境。

而在行業(yè)參與者自身方面，參考證券行業(yè)的發(fā)展模式，由“一行三會”主導，所有參與到互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的企業(yè)或機構(如銀行、證券、第三方支付、P2P網(wǎng)貸、眾籌等企業(yè)、機構或平臺)協(xié)同，共同組建行業(yè)自律委員會，一方面執(zhí)行由政府監(jiān)管部門制定的準入制度和退出機制，把好行業(yè)準入門檻審核的第一關，確保行業(yè)參與企業(yè)或機構的水平、能力及道德素養(yǎng)不低于行業(yè)發(fā)展的底線；另一方面，深入研究行業(yè)發(fā)展動態(tài)，并向政府監(jiān)管部門進行反饋，共同防范行業(yè)發(fā)展中可能存在的各類風險，積極探索行業(yè)未來發(fā)展領域、趨勢等，在保證風險可控的情況下，最大化的發(fā)揮自身的創(chuàng)新能力，努力為我國金融市場的發(fā)展再貢獻一份力量。

此外，除國家層面的個人征信系統(tǒng)之外，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)還可以由行業(yè)自律委員會構建適合于行業(yè)自身發(fā)展、監(jiān)管和風險防范的征信系統(tǒng)，實現(xiàn)行業(yè)信用信息的共享，從而有效降低互聯(lián)網(wǎng)金融風險爆發(fā)時的擴散速度，將風險影響區(qū)域集中在小范圍以內。

(三)微觀層面維護投資者的合法權益

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管部門應當建立一個互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的普及、搜索以及評估網(wǎng)站，將包括產(chǎn)品的類型、利率、期限、風險等級等信息公示在該網(wǎng)站上，供所有投資者對比查詢，以此來消弱信息不對稱給投資者帶來的不利影響。

同時，還應對各種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品語言描述、服務內容、收益方式、收益比率、風險等級作出相對嚴格的規(guī)范和限制，這主要是由于目前我國金融市場的發(fā)展時間相對較短，各方面發(fā)展還不能完全放任行業(yè)自由，合理的規(guī)范與限制對于我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范而言，其利是大于弊的。

此外，在有條件的情況下，行業(yè)監(jiān)管部門及行業(yè)自律委員會應當積極組織行業(yè)協(xié)會成員不定期開展投資知識普及活動，提高投資者個能能力、風險防范意識以及自我合法權益保護意識等。

四、結論

相對于傳統(tǒng)金融行業(yè)而言，無論是在風險理論、風險特征，還是風險防范等方面，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的研究多有所欠缺，更由于長期處于無監(jiān)管狀態(tài)，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)風險帶來的影響至今尚未完全消弭。在短期來看，這些風險對我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展增加一定的困難，但從長遠角度來看，這些風險讓我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從風險的防范、行業(yè)監(jiān)管等方面積累了大量的經(jīng)驗，對行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展而言，這些經(jīng)驗將受益無窮。在今后的發(fā)展當中，我國應當以政府層面的監(jiān)管為總的行動方針，以行業(yè)自律建設來強化風險防范能力，以提高投資者個人能力來增強自我保護意識，從宏觀、中觀、微觀來全面構建互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范機制。

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