呂桂萍

國網(wǎng)江蘇省電力公司南京供電公司

基于EVA探析供電企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略體系

呂桂萍

國網(wǎng)江蘇省電力公司南京供電公司

市場經(jīng)濟的繁榮發(fā)展，對于市場主體地位的企業(yè)有了更多的管理要求。現(xiàn)代化企業(yè)的經(jīng)營管理一方面要與自身實際相吻合，另一方面也要考慮到日益復(fù)雜的市場環(huán)境。供電企業(yè)作為一種特殊的企業(yè)存在，在用電需求量急增的形勢下，加強自身內(nèi)部建設(shè)和改革，樹立長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略思想具有重要意義。財務(wù)管理作為與供電企業(yè)經(jīng)濟效益直接相關(guān)的管理活動，構(gòu)建新形勢下的財務(wù)戰(zhàn)略體系勢在必行?；贓VA角度下的財務(wù)戰(zhàn)略體系建立，可以以一個綜合統(tǒng)一的指標(biāo)來對企業(yè)現(xiàn)有價值進行綜合考核從而促進供電企業(yè)財務(wù)管理水平。

EVA；供電企業(yè)；財務(wù)戰(zhàn)略體系

EVA指的是經(jīng)濟增加值，簡單來說，它是在稅后所得的凈營業(yè)利潤和資本成本之間的差額表現(xiàn)，因此，它的核心意義就是企業(yè)總的收入最低標(biāo)準(zhǔn)要能夠補償企業(yè)所可以承擔(dān)的最大風(fēng)險。它所關(guān)注的更多是企業(yè)的業(yè)績狀況，把投資資本價值的增加來作為最后考核的指標(biāo)參考，實現(xiàn)資本的降低，從而提高資本的利用率，在其基礎(chǔ)上構(gòu)建供電企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略體系對于供電企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展是十分有益，屬于是一種全面的業(yè)績評價體系。

1　供電企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略體系

在供電企業(yè)中，財務(wù)戰(zhàn)略是其發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，因此，對于它的構(gòu)建不僅需要依據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略的總體規(guī)劃，而且還要結(jié)合企業(yè)不同發(fā)展階段的實際狀況，確保最后的戰(zhàn)略體系是符合企業(yè)實際狀況所需的［1］。

具體來講，財務(wù)戰(zhàn)略就是在融資、投資以及利潤分配的作用下來降低資本成本，實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)，為企業(yè)價值的最大化奠定基礎(chǔ)。需要注意的是，由于它所涉及到的內(nèi)容包含有企業(yè)資金的籌集和運用，因此，它在企業(yè)的結(jié)構(gòu)體系中是占有重要位置的。在當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展日新月異的大背景下，隨著經(jīng)濟環(huán)境的變化和市場競爭的加劇，對于供電企業(yè)來說，要實現(xiàn)自身內(nèi)部建設(shè)的高效化和科學(xué)化，為社會提供優(yōu)質(zhì)化服務(wù)，就需要供電企業(yè)結(jié)合自身狀況，對現(xiàn)有財務(wù)戰(zhàn)略進行有規(guī)劃性的創(chuàng)新，確保財務(wù)戰(zhàn)略的形成是與時下經(jīng)濟環(huán)境相一致的。

2　EVA下的供電企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略體系結(jié)構(gòu)

2.1融資戰(zhàn)略

在供電企業(yè)中，它所實行的融資策略主要是用來對企業(yè)在未來融資規(guī)模、渠道、方式等等進行的一種規(guī)劃，同時實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化，進而突出資金保障的作用。我們從資金融資的量來說，供電企業(yè)的融資戰(zhàn)略最終目的是為了解決企業(yè)發(fā)展所面臨的資金短缺問題，這是和企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)相關(guān)的，會在一定程度上受到發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的限制；而從融資的結(jié)構(gòu)角度來講，它的融資戰(zhàn)略主要目的是通過對財務(wù)風(fēng)險的正確控制和利用，來降低企業(yè)的籌資成本規(guī)模，促進各項資金利用率的提高。

總而言之，對于新形勢下的供電企業(yè)來說，它的融資戰(zhàn)略主要目的是解決融資量，同時在融資成本分析基礎(chǔ)上來對融資結(jié)構(gòu)中的相關(guān)問題進行解決改善，但是，需要注意的是，它主要針對的還是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的各個項目來說的。

2.2投資戰(zhàn)略

對于供電企業(yè)來說，它的投資戰(zhàn)略主要的目的是為了解決企業(yè)在戰(zhàn)略實際執(zhí)行過程中所出現(xiàn)的投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方式以及投資時間等方面的問題。如果從管理的角度來講，它的側(cè)重點是對于資金的投資方向、投資規(guī)模以及投資結(jié)構(gòu)等的管理，并且這種管理是和上述融資戰(zhàn)略密不可分的，最終的融資目標(biāo)還是基于投資而言的。

2.3成本戰(zhàn)略

供電企業(yè)在對具體的投資戰(zhàn)略進行制定和實施過程中，還需要對成本戰(zhàn)略有所重視，發(fā)揮成本戰(zhàn)略的配合協(xié)調(diào)作用。從企業(yè)總體管理角度來講，成本戰(zhàn)略是企業(yè)對成本進行分析和研究的所有活動，在對成本驅(qū)動因素進行控制的作用下，對價值鏈進行重組，確保企業(yè)的成本始終在一個最低的范圍內(nèi)［2］。

財務(wù)戰(zhàn)略在實際執(zhí)行時，一方面需要對利潤留用、分配比例以及分配形式進行準(zhǔn)確合理確定，激發(fā)出企業(yè)潛在的收益能力，促進企業(yè)價值的提高，另一方面供電企業(yè)在對財務(wù)戰(zhàn)略機械制定和實施的過程中，必須要對風(fēng)險因素進行事前分析，因為財務(wù)活動所受到的風(fēng)險因素影響較多，并由此構(gòu)建一個財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)和相應(yīng)的激勵機制，把融資、投資以及成本風(fēng)險管理進行統(tǒng)一和強化，在三者共同作用下來降低財務(wù)危機，促進企業(yè)經(jīng)濟效益的提升。

3　基于EVA下的供電企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略體系的分析

3.1EVA下的融資戰(zhàn)略

在EVA理念下，供電企業(yè)的融資戰(zhàn)略主要包含有以下幾方面內(nèi)容：

首先，對股權(quán)融資成本的正確認(rèn)識。EVA和企業(yè)價值最大化目標(biāo)是相一致的，可以說，它是供電企業(yè)籌資決策和總體目標(biāo)相聯(lián)系的紐帶，只要EVA目標(biāo)完成，也就滿足了企業(yè)創(chuàng)造價值的目標(biāo)。在EVA中，它的權(quán)益資本成本屬于是一種機會成本，具體的表示是以投資者的期望報酬率體現(xiàn)的，并且這個報酬率也是高于市場的一般預(yù)期報酬率的。

其次，業(yè)績的評價。在EVA中，它的指標(biāo)信息可以更為深層次、更為全面的反映出會計利潤的相關(guān)信息，它的指標(biāo)構(gòu)成包含有融資成本，供電企業(yè)的收入一方面要對經(jīng)營成本進行彌補，另一方面還要對資本成本進行彌補。那么把EVA指標(biāo)引入到供電企業(yè)的業(yè)績評價體系中，就可以有效解決企業(yè)重新權(quán)衡債務(wù)融資和股權(quán)融資之間的利弊，進而也就避免了債務(wù)資本利息降低企業(yè)利潤而排斥債務(wù)融資現(xiàn)象的發(fā)生。

3.2EVA下的投資戰(zhàn)略

首先，EVA對戰(zhàn)略投資方向的判斷。在EVA下，可以對企業(yè)中所有資本成本進行考慮，只要供電企業(yè)的投資項目進入到落實階段，該項目負(fù)責(zé)人就要對此項目進行負(fù)責(zé)，對于各種決策的提出需要考慮到各種生產(chǎn)能力，并對盈利水平進行評估。根據(jù)已采用EVA的供電企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略實施來看，在EVA決策標(biāo)準(zhǔn)下，一些處于實施重大項目被中止，究其原因，主要是因為項目的EVA始終處于0以下，不能給企業(yè)創(chuàng)造應(yīng)用價值［3］。

其次，EVA對于供電企業(yè)閑置生產(chǎn)能力問題的解決。供電企業(yè)閑置生產(chǎn)能力的差異會造成兩種影響，一是閑置生產(chǎn)能力很大，導(dǎo)致項目生產(chǎn)能力的收入和之處不協(xié)調(diào)，之處難以收回，也就是EVA ＜0；二是EVA＞0的話，但是還是會存在閑置生產(chǎn)能力。

3.3EVA下的成本戰(zhàn)略

首先，社會責(zé)任履行的成本。對于供電企業(yè)來說，除了基本利潤目標(biāo)外，它的社會責(zé)任也十分重要，因此，在它的稅后凈營業(yè)利潤中就必須要把履行社會責(zé)任所造成的費用進行扣除，與此同時，還要把履行社會功能所投入的資產(chǎn)從企業(yè)總投入資本中進行扣除，確保EVA指標(biāo)智能體現(xiàn)出經(jīng)濟層面功能［4］。

其次，對于資產(chǎn)的無償接收。對于供電企業(yè)來說，它所無償接收的農(nóng)電資產(chǎn)以及住宅小區(qū)配電設(shè)施等等，需要在資本總額的統(tǒng)計中予以扣除。

4　總結(jié)

EVA基礎(chǔ)上的供電企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略和傳統(tǒng)意義上的財務(wù)戰(zhàn)略兩者有很大差別，前者更多關(guān)注的是長期利益和短期利益的相結(jié)合發(fā)展模式，對于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展是十分有利的。

［1］余力滔.基于EVA的供電企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略體系分析與探討［J］.商業(yè)會計，2015，（2）：29-31，47.

［2］林俊紅.以EVA為基準(zhǔn)探討供電企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略體系［J］.低碳世界，2015，（26）：161-162.

［3］黃文英.企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略分析－基于EVA［J］.中國經(jīng)貿(mào)，2013，（12）：229-230.

［4］武斌，王庥祺.供電公司基于EVA的業(yè)績評價指標(biāo)體系設(shè)計［J］.商業(yè)會計，2014，（14）：64-66.