某市影子銀行經(jīng)營模式及風險分析

作者簡介：黃閩（1991-），男，江西省，吉林工商學院。

一、某市影子銀行發(fā)展現(xiàn)狀與經(jīng)營模式

（一）某市影子銀行發(fā)展現(xiàn)狀

影子銀行是指一切不通過銀行渠道進行的信貸活動。既包括游離于金融體系之外的民間融資，也包括銀行系統(tǒng)內部不受監(jiān)管的證券化活動，如銀信合作、小額信貸公司等。

與我國影子銀行近年來上升發(fā)展的趨勢相似，某市影子銀行的發(fā)展情況良好。以小額信貸公司為例，自2011年以來，某市小額信貸公司的數(shù)量、從業(yè)人員激增，貸款余額逐年上升，某市小額信貸公司的規(guī)模和資金實力顯著增強。這直接反映了某市影子銀行的信用規(guī)模不斷擴張，市場競爭力不斷提高。

（二）某市影子銀行的經(jīng)營模式

某市影子銀行的經(jīng)營模式以銀信合作為主，這種模式主要包括兩種運作方式：一是某市影子銀行在沒有自身規(guī)模約束情況下，使用自有資金進行運作；二是在自身現(xiàn)有規(guī)模范圍內，以中介形式運營。

在運作過程不受自身規(guī)模和資金限制的模式下，某市影子銀行與信托公司協(xié)商確定允許放款的企業(yè)，通過信托公司制定信托受益權計劃，銀行購買該計劃的受益權，最后由信托公司把相應資金交付給借款公司。

在信用規(guī)模受到約束的模式下，某市影子銀行與信托公司之間的協(xié)作從一步到位變?yōu)榉謨刹阶?。第一步，信托公司成立信托投資計劃，銀行則通過自有途徑出售理財產(chǎn)品。第二步，銀行購買信托公司成立的信托計劃，銀行可供出售的金融資產(chǎn)相應增加。

二、某市影子銀行的風險分析

（一）過度杠桿化，導致信用違約風險

從世界范圍上看，各大傳統(tǒng)金融機構由于受金融監(jiān)管部門的監(jiān)管，資本充足率為8%以上，即杠桿為12.5以下。然而，某市影子銀行作為游離于金融監(jiān)管體之外的機構，其資本充足率不受相關部門監(jiān)管限制，杠桿接近16.7，也無需向中央銀行交納存款準備金。在市場運行良好時，較高的杠桿率有利于某市影子銀行獲取高額收益，提高某市影子銀行在同行業(yè)間的競爭力。這也在一定程度上解決部分中小企業(yè)融資難的問題。然而，當資本市場狀況惡化時，高杠桿必然導致高損失風險。如果某市影子銀行過度依賴杠桿化，忽視對其金融業(yè)務的創(chuàng)新。一旦杠桿化的基礎遭到破壞，可能會導致到期貸款無法按期收回，使銀行遭受巨大損失。

（二）期限錯置，誘發(fā)流動性風險

流動性風險是指商業(yè)銀行雖然有清償債務的能力，但是卻無法及時獲得充足資金或無法以合理的成本及時獲得充足資金，以應對資產(chǎn)增長或支付到期債務的風險。商業(yè)銀行普遍奉行著“借短貸長”的經(jīng)營策略，影子銀行更是如此，它通過吸收銀行系統(tǒng)內部存款，將籌集的資金出貸給中小企業(yè)或個人以及投資于各類金融衍生產(chǎn)品或擔保類產(chǎn)品。

某市影子銀行作為我國影子銀行的重要組成部分，其存在的流動性風險很大程度上也是來源于期限錯置。某市影子銀行通過期限錯置，以靈活的資金運作為手段，希望以短期低利息成本獲得高額的長期貸款收益。然而，它在增加某市影子銀行利潤的同時，也加劇其流動性風險。某市影子銀行籌集的資金大都投向城投債，屬于中長期投資。該項目是以地方政府信用為支撐，短期內收回。而某市影子銀行的資金來源卻是短期的，一旦債權人因經(jīng)濟形勢變化出現(xiàn)恐慌，紛紛抽回資金，可能會導致某市影子銀行流動性喪失。

（三）信息不透明，導致外部評級失靈

由于某市影子銀行所設計的產(chǎn)品相對復雜，相關信息也不對外公布。很多投資者只是出于對虛高的收益率的“盲目崇拜”而購買理財產(chǎn)品，對理財產(chǎn)品的運作方式，投資方向知之甚少。同時，由于理財產(chǎn)品介紹書專業(yè)性強，不易理解。這些因素相互作用，助長了投資者的非理性投資?？梢?，某市影子銀行與客戶之間存在著明顯的信息不對稱。

眾所周知，信用評級機構在證券投資中的作用不言而喻。它通過對信用評級對象的財務狀況、市場地位、經(jīng)營狀況以及行業(yè)所處生命周期進行綜合分析，根據(jù)一定的標準值計算出信用評級對象的信用等級。然而，由于某市影子銀行的信息不透明，導致評級機構的分析有失準確。這容易引起對某市影子銀行的錯誤評級，誤導市場的資金流向，造成市場調節(jié)失靈。

三、解決某市影子銀行經(jīng)營風險的措施

（一）進行銀行去杠桿化，合理確定杠桿率

顧名思義，去杠桿化，就是公司或個人減少對金融衍生工具等高杠桿率金融產(chǎn)品的資金投入，轉而投向實體性產(chǎn)業(yè)。由于某市影子銀行的高杠桿化經(jīng)營存在著巨大的風險，而杠桿率等于資產(chǎn)總額與股東權益總額的比值，并且，巴塞爾委員會對傳統(tǒng)商業(yè)銀行做出了資本充足率不得低于8%的硬性規(guī)定。在此條件下，商業(yè)銀行的信用擴張主要是通過發(fā)展表外業(yè)務，出售資產(chǎn)的方式，縮小銀行的資產(chǎn)規(guī)模，降低杠桿化率。與商業(yè)銀行不同，影子銀行具有更高的杠桿和投資風險。因此，某市影子銀行更應該嚴格遵循巴塞爾委員會通過的新資本協(xié)議，將資本充足率提高到8%以上。通過大規(guī)模出售高風險的金融資產(chǎn)，以實現(xiàn)降低杠桿，控制違約風險。

（二）加強期限錯置管理，控制流動性風險

1、宏觀方面

某市影子銀行應該主動向監(jiān)管當局提供更豐富的業(yè)務信息，包括具體的期限檔次安排以及交易資產(chǎn)在各種條件下的流動性風險分析。監(jiān)管當局則相應地定期發(fā)布流動性整體發(fā)展趨勢的分析報告。銀行根據(jù)它發(fā)布的流動性指引對銀行業(yè)務做出相應的安排和調整，從而做到“有的放矢”。

2、微觀方面

某市影子銀行作為典型的負債經(jīng)營的企業(yè)，過度強調“借短貸長”的期限措置經(jīng)營方式，其目的是為了追求利潤最大化，這本身是無可厚非的。然而，過度放大這種經(jīng)營策略必定會給它的穩(wěn)定發(fā)展帶來不利影響。某市影子銀行應從盲目的信用擴張轉變?yōu)榉€(wěn)健經(jīng)營。在發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務的同時，結合自身的特色優(yōu)勢，努力進行金融創(chuàng)新，并輔之以合理的工資績效考評制度，激發(fā)廣大員工的工作積極性。當然，在謀求企業(yè)利益的同時，某市影子銀行也不能忽視企業(yè)社會效益，積極從事各種社會公益活動，以自己的實際行動為國內金融機構做出榜樣，樹立良好的企業(yè)形象，從而有效增強社會公共尤其是債權人對本銀行的信心，防患因資金急劇抽回所誘發(fā)的流動性危機。

（三）提高信息透明度，建立動態(tài)風險預警機制

在機構內部方面，某市影子銀行應該重新設計理財產(chǎn)品的介紹書，詳細說明理財產(chǎn)品的運作方式和投資方向，方便投資者理解相關產(chǎn)品，從而有效解決該行與投資者之間的信息不對稱問題。與此同時，某市影子銀行應加快建立完善的動態(tài)風險預警機制，同時在不同業(yè)務之間建立風險隔離墻，防止由于一種業(yè)務發(fā)生風險事故而引起的“多米諾骨牌效應”，最終殃及某市影子銀行的整體經(jīng)營和運作。當然，作為公司的核心，優(yōu)秀的人才以及良好的企業(yè)文化對于企業(yè)的長期持續(xù)健康發(fā)展極為重要。因此，某市影子銀行須從員工入手，加強員工的專業(yè)知識教育，設計能夠激發(fā)全體工作人員積極性的績效考核機制。以更好地服務于客戶，從而有效提高某市影子銀行在市場中的核心競爭力。

在外部監(jiān)管方面，監(jiān)管部門應當加強某市內各影子銀行的監(jiān)督與控制。充分發(fā)揮自身在數(shù)據(jù)的搜集和分析方面的優(yōu)勢，及時發(fā)布市區(qū)主要影子銀行的數(shù)據(jù)，對潛藏的風險進行及時地預警，從而有效防范和化解風險。（作者單位：吉林工商學院）

參考文獻：

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