王　芳

(湖北警官學(xué)院偵查系，湖北 武漢 430034)

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民營(yíng)投資理財(cái)公司風(fēng)險(xiǎn)防范探析

王芳

(湖北警官學(xué)院偵查系，湖北 武漢 430034)

隨著民間金融行業(yè)的迅速發(fā)展，投資理財(cái)行業(yè)出現(xiàn)井噴式擴(kuò)張，民營(yíng)投資理財(cái)公司如雨后春筍般層出不窮,由于缺乏成熟的法律規(guī)范和完善的監(jiān)管措施，投資理財(cái)類公司在經(jīng)營(yíng)和發(fā)展過(guò)程中存在巨大的經(jīng)營(yíng)、法律等風(fēng)險(xiǎn)，因此有必要在分析該類公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和存在風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上提出相應(yīng)對(duì)策來(lái)預(yù)警和防范，以促進(jìn)民間金融業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

民營(yíng)投資理財(cái)公司；風(fēng)險(xiǎn)；防范對(duì)策

當(dāng)前隨著民間金融行業(yè)的迅速發(fā)展，民間資本不斷增加且融資潛力巨大，推動(dòng)投資理財(cái)行業(yè)出現(xiàn)井噴式擴(kuò)張，民營(yíng)投資理財(cái)公司如雨后春筍般層出不窮,為金融市場(chǎng)提供了廣闊的發(fā)展空間。由于缺乏成熟的法律規(guī)范和完善的監(jiān)管措施，投資理財(cái)類公司在經(jīng)營(yíng)和發(fā)展過(guò)程中存在巨大的經(jīng)營(yíng)、法律等風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析并采取相應(yīng)對(duì)策來(lái)預(yù)警和防范，以促進(jìn)民間金融業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

一、當(dāng)前民營(yíng)投資理財(cái)公司的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)

當(dāng)前由工商部門核準(zhǔn)的民營(yíng)投資理財(cái)公司經(jīng)營(yíng)范圍主要是投資咨詢、信息中介、委托理財(cái)?shù)鹊谌街薪闃I(yè)務(wù)，但實(shí)際情況是，大部分公司存在超范圍經(jīng)營(yíng)，打政策、法規(guī)的“擦邊球”，其經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)表現(xiàn)在：

(一) 設(shè)立營(yíng)業(yè)門店網(wǎng)點(diǎn)，扎堆經(jīng)營(yíng)

投資理財(cái)公司為自抬身價(jià)，招攬顧客，大多開設(shè)在人流量大、金融機(jī)構(gòu)聚集的金融街、寫字樓等地段，扎堆經(jīng)營(yíng)。這些門店的選址都很有講究，總店幾乎都在高檔寫字樓如萬(wàn)達(dá)、新世界，連鎖門店則深入到城市各高檔小區(qū)，有的門店直接設(shè)在商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)的附近，門店大多裝修豪華，其營(yíng)業(yè)場(chǎng)所有的堪比銀行網(wǎng)點(diǎn)的貴賓理財(cái)室，為吸引路人駐足幾乎每家公司門前都會(huì)安排專人派發(fā)高收益的理財(cái)產(chǎn)品宣傳單，工作人員西裝革履，從外表上來(lái)看，與銀行等金融機(jī)構(gòu)幾無(wú)差別。

(二)承諾高息保底，對(duì)外公開宣傳

民營(yíng)投資理財(cái)公司向投資者推薦的理財(cái)產(chǎn)品、P2P理財(cái)方案等，產(chǎn)品期限大多3個(gè)月到1年，5萬(wàn)元起步，年收益率從12%-18%不等。為最大限度吸收投資人資金，也有1萬(wàn)元起步的小額產(chǎn)品銷售，他們向投資人公開進(jìn)行宣傳，聲稱這些理財(cái)產(chǎn)品收益高，有些還有擔(dān)保、債權(quán)抵押和墊付本息等多重風(fēng)險(xiǎn)保障。其主要宣傳方式有戶外廣告、發(fā)送宣傳單以及網(wǎng)上廣告等。通過(guò)網(wǎng)上搜索，在“百姓網(wǎng)”上可以免費(fèi)發(fā)布投資理財(cái)服務(wù)信息，包括投資咨詢或者投資產(chǎn)品開戶。

(三) 集資手法多樣，私自發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品

投資理財(cái)公司從經(jīng)營(yíng)范圍上看本為中介服務(wù)公司，卻打著投資咨詢、融資咨詢、融資擔(dān)保、資本管理、財(cái)富管理等旗號(hào)，在自身不具備發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品資質(zhì)，也無(wú)相關(guān)行政部門審批的情況下，私自發(fā)行所謂的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行銷售，從事集資業(yè)務(wù)。有的理財(cái)公司以某私募基金管理公司的名義，通過(guò)實(shí)體門店、網(wǎng)絡(luò)推廣等方式，向社會(huì)公開發(fā)行基金、股權(quán)等理財(cái)產(chǎn)品。這些理財(cái)產(chǎn)品五花八門，魚龍混雜，令投資人真假難辨。

(四) 以中老年人為營(yíng)銷主攻目標(biāo)

在民營(yíng)投資理財(cái)公司眼中，手上閑置資金較多的中老年人是其最佳客戶人選，因?yàn)槟贻p人要買房、買車或者創(chuàng)業(yè)，手頭上可投資金不多。他們采取返利的方式進(jìn)行營(yíng)銷，投資達(dá)到一定金額，會(huì)有大米、食用油、調(diào)料等物品贈(zèng)送。一開始這些中老年客戶可能只敢投入小額資金，但等做過(guò)幾期后，覺(jué)得安全了，就可能會(huì)一次性拿出全部家底來(lái)投資。

(五)資金大都自融自用或流向房地產(chǎn)、股市等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域

資本的特點(diǎn)就是其逐利性，這些投資理財(cái)公司不惜代價(jià)融資到手的巨額資金，不會(huì)輕易投向低回報(bào)的行業(yè)，要不然就沒(méi)有利潤(rùn)空間，他們一定是想辦法投向高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)如房地產(chǎn)、股市等，資金鏈條一旦斷裂，就會(huì)出現(xiàn)兌付危機(jī)，導(dǎo)致東窗事發(fā)。

(六)與互聯(lián)網(wǎng)金融投資領(lǐng)域互相滲透

當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式風(fēng)生水起，由于互聯(lián)網(wǎng)金融處于創(chuàng)新探索階段，加之行業(yè)監(jiān)管缺位，一些投資理財(cái)公司打著網(wǎng)貸、眾籌、P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融的旗號(hào)，進(jìn)行非法集資活動(dòng)。很多投資理財(cái)公司迅速?gòu)膫鹘y(tǒng)領(lǐng)域向網(wǎng)絡(luò)金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)變，集資方式也逐步向網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，形成線上線下同時(shí)經(jīng)營(yíng)，實(shí)體門店與網(wǎng)絡(luò)投資平臺(tái)互相造勢(shì)的格局。

二、當(dāng)前民營(yíng)投資理財(cái)公司存在的風(fēng)險(xiǎn)

民營(yíng)投資理財(cái)公司的火熱，與民間資本的投、融資需求及銀行等渠道資金緊張息息相關(guān)。民營(yíng)投資理財(cái)公司吸收資金的背后，是“非法集資”的法律紅線，而放貸牟利與其脆弱的風(fēng)險(xiǎn)控制手段相比，是現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，一旦投資資金無(wú)法達(dá)到預(yù)期收益或是無(wú)法收回，則會(huì)引發(fā)“多米諾骨牌”效應(yīng)，導(dǎo)致資金鏈條斷裂。央行條法司曾在2014年11月為包括P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在內(nèi)的民間投資理財(cái)公司，開出了三點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)警示，明確“不得提供擔(dān)保，不得歸集資金搞資金池，不得非法吸收公眾存款，更不能實(shí)施集資詐騙”[1]。但在這些公司中，形成事實(shí)上的“資金池”的現(xiàn)象非常普遍，已經(jīng)觸摸到非法集資的底線，其經(jīng)營(yíng)和法律等風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在：

(一) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)際上，相比客戶通過(guò)正規(guī)理財(cái)產(chǎn)品、信托、股票基金等方式進(jìn)行投資理財(cái)，民營(yíng)投資理財(cái)公司對(duì)客戶承諾的投資理財(cái)回報(bào)較高，通常向客戶承諾的年化收益率基本在10%到20%之間，其對(duì)外的投資收益只有超出這個(gè)幅度才可能有利潤(rùn)空間，但常規(guī)的投資很難保證有如此高的收益水平。并且，其向客戶承諾的收益的期限大多是以一年為期，有的甚至是以季度為期支付利息，在此期限內(nèi)獲得投資回報(bào)，滿足對(duì)客戶還本付息的承諾，不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，因此，他們只得想辦法將資金投入房地產(chǎn)、股市、民間借貸等高收益領(lǐng)域，而高收益伴隨的一定是高風(fēng)險(xiǎn)，這是市場(chǎng)定律，一旦其對(duì)外投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)法在短期內(nèi)達(dá)到高額回報(bào)，就會(huì)出現(xiàn)資金兌付困難，從而造成經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

(二) 法律風(fēng)險(xiǎn)

投資理財(cái)公司存在的法律風(fēng)險(xiǎn)，貫穿于其吸收資金的始終，其銷售理財(cái)產(chǎn)品也好，發(fā)行私募基金也罷，目的都是為了籌集資金，總體而言，要在央行條法司規(guī)定的“三條風(fēng)險(xiǎn)警示”框架下開展，一旦觸犯，達(dá)到法律規(guī)定的追訴標(biāo)準(zhǔn)，則涉嫌非法集資犯罪。一是發(fā)行私募基金吸收資金。理財(cái)類公司利用私募基金發(fā)行籌集資金，看似合法，實(shí)際卻是打政策“擦邊球”，鉆法律“空子”，逃避監(jiān)管。按照2014年中國(guó)證監(jiān)會(huì)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，私募基金產(chǎn)品的發(fā)行不得公開宣傳，只能針對(duì)特定的合格投資者發(fā)行，投資者投資金額不得低于100萬(wàn)元，投資者人數(shù)不得超過(guò)200人，不得承諾保底收益，而且私募基金管理人及其發(fā)行的投資產(chǎn)品必須到中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行備案；二是發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品吸收資金。在銀行、信托、證券公司等金融機(jī)構(gòu)之外，大量投資理財(cái)類公司也在開展代客理財(cái)業(yè)務(wù)，開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，從工商部門核準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)范圍來(lái)看，此類公司大都只允許從事投資咨詢、信息中介、委托理財(cái)?shù)鹊谌街薪闃I(yè)務(wù)，其開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的行為，應(yīng)屬超范圍經(jīng)營(yíng)。目前，對(duì)此類行為的行政監(jiān)管，除了工商行政管理部門之外，人民銀行、證監(jiān)局、銀監(jiān)局、金融局等行政管理部門，在沒(méi)有相關(guān)的法律和法規(guī)作為依據(jù)的情況下，尚未將民營(yíng)投資理財(cái)公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)行為，納入行政管理范疇。對(duì)公安機(jī)關(guān)而言，對(duì)民營(yíng)投資理財(cái)公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)行為，只能參照相關(guān)司法解釋作出認(rèn)定，凡投資理財(cái)公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的行為，只要是達(dá)到了非法集資的構(gòu)成要件，就應(yīng)予以追訴。

(三) 重大涉穩(wěn)風(fēng)險(xiǎn)

投資理財(cái)公司在集資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的初期往往能保持良好的“信譽(yù)”，用后來(lái)吸收的資金來(lái)支付前期利息，騙取參與群眾的信任，從而吸引更多資金。發(fā)展到最后資金鏈條斷裂，大量集資款已被揮霍殆盡或用于支付利息，犯罪嫌疑人可能早已負(fù)債累累、資不抵債，直到后期無(wú)法維持或卷款“跑路”，這時(shí)不法活動(dòng)已進(jìn)行了很長(zhǎng)時(shí)間，投資者數(shù)量和涉案金額往往非常巨大。投資人眼看參與集資款項(xiàng)血本無(wú)歸后，往往情緒激動(dòng)、言行偏激，極易受他人煽動(dòng)，群體串聯(lián)上訪，甚至聚眾圍堵交通要道和黨政機(jī)關(guān)，引發(fā)群體性事件[2]。

三、當(dāng)前民營(yíng)投資理財(cái)公司風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策

滿大街鋪開的理財(cái)機(jī)構(gòu)背后，表面看是財(cái)富，實(shí)則是不斷累積的風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上，對(duì)于民營(yíng)投資理財(cái)公司的亂象，工商、證監(jiān)局、銀監(jiān)局和地方政府金融局都可以監(jiān)管。鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)本著打防結(jié)合，打早打小的原則，對(duì)可能出現(xiàn)的非法集資事件做到早發(fā)現(xiàn)、早防范，從而保護(hù)廣大人民群眾的合法財(cái)產(chǎn)，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展。

(一)健全相關(guān)法規(guī)、完善各種制度

隨著民間融資的進(jìn)一步發(fā)展，有必要規(guī)范民間融資市場(chǎng)主體，拓寬合法融資渠道，深入研究規(guī)范投資理財(cái)、非融資性擔(dān)保等民間投融資中介機(jī)構(gòu)的政策，完善民間借貸日常信息監(jiān)測(cè)機(jī)制，引導(dǎo)民間借貸利率合理化。加快民間融資和金融新業(yè)態(tài)法規(guī)制度建設(shè)，盡快出臺(tái)非存款類放貸組織條例和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資等監(jiān)管規(guī)則，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展。建立健全法律體系，將民營(yíng)投資理財(cái)行業(yè)的主體準(zhǔn)入、從業(yè)資格、經(jīng)營(yíng)方式、資金監(jiān)管等相關(guān)問(wèn)題納入法制化軌道，規(guī)范行業(yè)行為，打造一個(gè)理性健康的投資理財(cái)市場(chǎng)。

(二)充分發(fā)揮各部門監(jiān)督管理職能

由于行政監(jiān)管是源頭防范最為關(guān)鍵的一環(huán)[3]，因此按照監(jiān)管與市場(chǎng)準(zhǔn)入、行業(yè)管理掛鉤原則，應(yīng)確保所有行業(yè)領(lǐng)域非法集資監(jiān)管防范不留真空。如可由準(zhǔn)入監(jiān)管部門負(fù)責(zé)需經(jīng)過(guò)市場(chǎng)準(zhǔn)入許可行業(yè)領(lǐng)域的非法集資行為的防范、監(jiān)測(cè)和預(yù)警工作；對(duì)無(wú)需市場(chǎng)準(zhǔn)入許可的行業(yè)領(lǐng)域由主管部門牽頭負(fù)責(zé)防范、監(jiān)測(cè)和預(yù)警；由地方各級(jí)人民政府組織協(xié)調(diào)相關(guān)部門對(duì)沒(méi)有明確主管、監(jiān)管部門的行業(yè)領(lǐng)域，充分利用現(xiàn)有市場(chǎng)監(jiān)管手段，強(qiáng)化綜合監(jiān)管，防范非法集資風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)民營(yíng)投資理財(cái)公司超范圍經(jīng)營(yíng)情況，建議由工商部門負(fù)責(zé)監(jiān)管；對(duì)其以發(fā)行私募基金的方式非法集資的行為建議由證監(jiān)部門監(jiān)管；對(duì)其以發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的方式非法集資的行為則建議由地方政府金融工作局協(xié)調(diào)工商、銀監(jiān)部門進(jìn)行監(jiān)管。

(三)加強(qiáng)非法集資風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)排查處置工作

為形成對(duì)非法集資的威懾態(tài)勢(shì)，提高風(fēng)險(xiǎn)防范的預(yù)見(jiàn)性，應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)各部門之間的合作與聯(lián)動(dòng)，對(duì)各區(qū)、各行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行全面排查和處置，集中摸排一批線索，查處一批案件，并建立健全防范與處置非法集資工作長(zhǎng)效機(jī)制，實(shí)現(xiàn)非法集資風(fēng)險(xiǎn)排查專項(xiàng)工作的常態(tài)化，切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)群眾合法權(quán)益。當(dāng)前專項(xiàng)排查處置工作的重點(diǎn)是投資理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)借貸及私募股權(quán)投資等關(guān)系廣大群眾切實(shí)利益的領(lǐng)域。結(jié)合非法集資案件特點(diǎn)，要圍繞重點(diǎn)行業(yè)、人員、跡象和區(qū)域，運(yùn)用基礎(chǔ)工作和專業(yè)技術(shù)手段，發(fā)動(dòng)群眾，借助行業(yè)主管、監(jiān)管及反洗錢等部門力量，抓住網(wǎng)上、網(wǎng)下兩個(gè)信息源，廣泛發(fā)現(xiàn)和掌控線索，建立常態(tài)化工作機(jī)制。

(四)依法打擊，穩(wěn)妥處置

當(dāng)前應(yīng)密切關(guān)注投資理財(cái)、非融資性擔(dān)保、私募股權(quán)投資等新的高發(fā)重點(diǎn)領(lǐng)域，堅(jiān)決依法懲處非法集資違法犯罪活動(dòng)，遏制案件的高發(fā)與多發(fā)，最大限度追贓挽損，維護(hù)金融和社會(huì)秩序穩(wěn)定。公安機(jī)關(guān)應(yīng)會(huì)同有關(guān)部門綜合采取措施，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并快速、全面、深入偵辦案件，提高打擊效能。在破案打擊的同時(shí)，還應(yīng)綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、行政、法律等各項(xiàng)措施，講究執(zhí)法策略、方式、尺度和時(shí)機(jī)，依法合理制定涉案資產(chǎn)的處置政策和方案，分類處置非法集資所涉資產(chǎn)問(wèn)題，避免群體性事件發(fā)生。

(五)廣泛宣傳教育、提高群眾防范意識(shí)

當(dāng)前為規(guī)避投資理財(cái)中的非法集資風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)采取多種形式進(jìn)行全方位、多層次的宣傳教育活動(dòng)，引導(dǎo)群眾理性、科學(xué)地進(jìn)行投資，教育廣大群眾增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，自覺(jué)抵制非法集資活動(dòng)。如利用電視與網(wǎng)絡(luò)、廣播與報(bào)刊、公共交通設(shè)施等各類媒介或載體，采取各種通俗易懂的方式解讀法律政策、剖析典型案例以及投資風(fēng)險(xiǎn)教育[4]，貼近基層、群眾與日常生活，推動(dòng)防范和處置非法集資的宣傳教育活動(dòng)走進(jìn)機(jī)關(guān)、工廠、學(xué)校、家庭和社區(qū)，從而實(shí)現(xiàn)宣傳教育廣覆蓋，引導(dǎo)廣大群眾對(duì)非法集資不參與、能識(shí)別、敢揭發(fā)，從而最大限度的保護(hù)廣大群眾的合法權(quán)益，維護(hù)金融市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

[1] 王莉娜，徐朱之.淺議P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)濟(jì)犯罪特征及防范對(duì)策[J].上海公安高等專科學(xué)校學(xué)報(bào)，2015,25(2):29-34.

[2] 馬文瀟，王陽(yáng).非法集資類犯罪的治理與思考[J].法制與社會(huì)，2015,(31):295-296.

[3] 田向紅，王拓.涉眾型非法集資犯罪案件的調(diào)查及懲防[J].人民檢察，2015,(18):59-61.

[4] 陳育紅，閆鵬遠(yuǎn).投資公司涉嫌非法集資的案例分析[J].吉林金融研究，2015,(8):70-72.

[編校：楊琴]

Study of Risk Prevention of Private Investment and Financial Management Companies

WANG Fang

(Investigation Department,Hubei University of Police,Wuhan Hubei 430034)

With the rapid development of private financial industry,the investment banking industry expands rapidly. Private investment and financial management companies are springing up one after another,Due to the lack of mature legal norms and perfect regulatory measures,huge business,legal and other risks exist in investment and financial management companies in the operation and development process. So it is necessary to propose countermeasures for early warning and prevention based on an analysis of the company operating characteristics and risks,in order to promote the healthy and stable development of private financial industry.

private investment and financial management companies; risk; prevention countermeasures

2016-08-31

王芳(1973- )，女，湖北松滋人，講師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，研究方向?yàn)樗痉〞?huì)計(jì)、金融犯罪偵查。

F276.5

A

1671-9654(2016)03-054-04