鵬華基金：市場(chǎng)未來(lái)3—6個(gè)月相對(duì)謹(jǐn)慎

3月份以來(lái)，傳媒板塊底部反彈，有機(jī)構(gòu)稱(chēng)市場(chǎng)在底部盤(pán)整之后，有望短期內(nèi)迎來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。鵬華基金經(jīng)理謝書(shū)英表示，在2016年的震蕩市中，傳媒行業(yè)是能少數(shù)持續(xù)快速增長(zhǎng)的行業(yè)之一。我們對(duì)于未來(lái)3-6個(gè)月的A股市場(chǎng)持相對(duì)謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。

去年下半年以來(lái)，政府的寬財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，今年初以來(lái)銀行信貸也出現(xiàn)了集中放量投放。近期，在房地產(chǎn)、基建行業(yè)的帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象。但是地產(chǎn)投資增速的短期改善無(wú)法改變中長(zhǎng)期下行的趨勢(shì)。從更長(zhǎng)的維度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速逐步下臺(tái)階是必然。同時(shí)，1-2月的出口形勢(shì)不容樂(lè)觀，人民幣貶值壓力猶存。在去庫(kù)存的政策支持下，地產(chǎn)銷(xiāo)售，尤其是一二線城市的地產(chǎn)銷(xiāo)售出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)，但是我們認(rèn)為這很難演化成為全國(guó)性的銷(xiāo)售改善。經(jīng)濟(jì)從總量上來(lái)看，難有亮點(diǎn)。在這樣的背景下，中長(zhǎng)期發(fā)展空間較大同時(shí)短期需求趨勢(shì)向好的行業(yè)顯得彌足珍貴。文化傳媒行業(yè)是少數(shù)需求持續(xù)快速增長(zhǎng)，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較小的行業(yè)之一。在今年的市場(chǎng)環(huán)境下，我們認(rèn)為很難重復(fù)去年行業(yè)整體持續(xù)大幅上漲的格局。

在今年較為復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，鵬華基金表示，重點(diǎn)尋找三類(lèi)投資機(jī)會(huì)：1.細(xì)分子行業(yè)高增長(zhǎng)，龍頭公司將持續(xù)享受估值溢價(jià)，尋找合適的價(jià)格買(mǎi)入；2.細(xì)分行業(yè)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，公司自身經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)改善，使得盈利增速同比去年出現(xiàn)加速；3.事件性的催化劑，例如爆款的電影、電視劇等。