田雯

摘 要：隨著中石化天價酒事件和格力紅酒事件等在職消費(fèi)事件的曝光，相關(guān)負(fù)責(zé)人相繼被接受調(diào)查，使得除法律和制度之外的媒體力量對在職消費(fèi)的影響日益凸顯。越來越多的學(xué)者開始將研究視角擴(kuò)展到媒體監(jiān)督上來，并且得到許多學(xué)者的認(rèn)同和檢驗(yàn)。因此，本文以在職消費(fèi)為出發(fā)點(diǎn)，從成因、影響因素和媒體監(jiān)督的治理機(jī)制三方面對國內(nèi)外學(xué)者對此相關(guān)的研究進(jìn)行概括。

關(guān)鍵詞：在職消費(fèi)；媒體監(jiān)督；公司治理

一、引言

近年來，媒體對在職消費(fèi)的報道也引起了社會各界的廣泛關(guān)注，很多相關(guān)被曝光的負(fù)責(zé)人都接受了調(diào)查甚至受到刑事處罰。例如，2011年里被曝光的中石化的“天價酒”事件。除此之外，去年四月末各大財(cái)經(jīng)媒體報道的中國鐵建等央企的天價業(yè)務(wù)招待費(fèi)在2013年年報中歸零的消息，無疑又會掀起公共對在職消費(fèi)熱議的浪潮。媒體報道將不為人知的公司內(nèi)部活動在社會公眾面前曝光，不僅發(fā)揮了信息傳播和信息擴(kuò)散的職能，而且有效地規(guī)范了我國上市公司在職消費(fèi)行為，因此，分析媒體監(jiān)督對在職消費(fèi)的影響有很大的現(xiàn)實(shí)意義。

二、 關(guān)于在職消費(fèi)成因的研究

國外的學(xué)者大都將在職消費(fèi)的成因歸因于代理觀和效率觀。Jensen和Meckling （1976）指出，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的天然分離，造成公司所有者的信息不一致，不能把公司的全部信息一一掌握，導(dǎo)致企業(yè)管理者趁機(jī)利用權(quán)力之便為自己謀取私利，從而給股東帶來過多的代理成本，例如在職消費(fèi)。這種行為不僅影響了公司業(yè)績，而且有可能導(dǎo)致股東利益受損；Yercack （2006）進(jìn)一步通過實(shí)證檢驗(yàn)了在高管擁有私人飛機(jī)的企業(yè)，往往業(yè)績水平不高，從而證明了在職消費(fèi)會危害公司的績效。與代理觀不同的是，很多國外學(xué)者也認(rèn)可效率觀理論。他們認(rèn)為在職消費(fèi)存在一定合理性，可以提高公司的業(yè)績。Hirsch（ 1976）認(rèn)為，高管采用在在職消費(fèi)作為自我激勵的方式可以鞏固經(jīng)理人的地位與威望，從而有利于命令的執(zhí)行，提高效率。同樣的，Rajan和Wulf（2006）認(rèn)為，高管擁有私人飛機(jī)可以提高工作效率，為企業(yè)帶來更多的價值。

在國內(nèi)，代理觀仍然占據(jù)主流，盧銳（2008）、羅進(jìn)輝（2009）和陳冬華（2010）等都認(rèn)為薪酬管制的存在導(dǎo)致國企高管獲得過低的貨幣薪酬，因此他們更傾向于通過在職消費(fèi)來滿足自身需求，加之企業(yè)不完善的治理機(jī)制，在職消費(fèi)在企業(yè)中往往被過度濫用。羅宏和黃文華（2008）等指出，兩權(quán)分離會使得握有公司實(shí)際控制權(quán)的管理層便于追求自身利益最大化，而非企業(yè)價值最大化的目標(biāo)，從而損害企業(yè)利益。也有一些學(xué)者認(rèn)為運(yùn)用行為心理學(xué)，認(rèn)為不僅公司管理層會發(fā)生在職消費(fèi)的行為，普通員工也不例外。因此，通過實(shí)證證明了滿足不同層次的員工需求，公司業(yè)績會顯著提高（陳克江和王博，2009）。

三、在職消費(fèi)的影響因素的研究

通過國外文獻(xiàn)的查閱發(fā)現(xiàn)，國外學(xué)者多數(shù)認(rèn)為股權(quán)結(jié)構(gòu)是影響在職消費(fèi)的重要原因之一，Berle和Means （1932）以股權(quán)結(jié)構(gòu)為視角研究發(fā)現(xiàn)，公司的股東持股多少與在職消費(fèi)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即股東持股越少，對管理層的監(jiān)管也就越放松，從而導(dǎo)致管理者為更多的為自己謀福利，甚至建造自己的商業(yè)帝國。Bennedsen和Welfcnzon （2000）通過實(shí)證也表明了，當(dāng)公司的大股東增加，對管理層的監(jiān)管效率就會提高，從而約束了高管的在職消費(fèi)的行為。其次，公司自由現(xiàn)金流量的多少也會對在職消費(fèi)產(chǎn)生影響。Lament （1997）解釋道，公司可支配的現(xiàn)金流量減少，可以減少公司過度投資的機(jī)會，從而降低了代理成本，限制了高管的在職消費(fèi)的支出。然而，Rajan等（2006） 發(fā)現(xiàn)，在公司有較多的可支配的自由現(xiàn)金流，卻擁有數(shù)量有限的投資項(xiàng)目的情況下，股東會傾向于支付更多的在職消費(fèi)來激勵管理者。負(fù)債融資也是國外學(xué)者大都認(rèn)可的影響因素之一。Luo等（2011）表明，負(fù)債融資可以減少代理成本，從而減少在職消費(fèi)的支出。

國內(nèi)學(xué)者大都集中研究了公司內(nèi)部治理機(jī)制對在職消費(fèi)的影響，例如股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層權(quán)利和高管貨幣薪酬等，這與國外的研究方向一致。夏冬林和李曉強(qiáng)（2004）通過實(shí)證研究也發(fā)現(xiàn)了第一大股東的持股比例多少與在職消費(fèi)呈負(fù)相關(guān)；梁堪纓等（2012）進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，金字塔的層級數(shù)與高管在職消費(fèi)呈正相關(guān)關(guān)系，金字塔控制鏈條數(shù)則與高管在職消費(fèi)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。盧銳等（2008）和權(quán)小峰等（2010）分別指出，管理層的權(quán)利越大，越有可能通過在職消費(fèi)來滿足自身利益，并且公司績效也會受此影響；在高管薪酬方面來看，陳冬華等（2005）和崔洪濤（2005）都認(rèn)為因?yàn)樾匠旯苤?，在職消費(fèi)已經(jīng)成為了貨幣薪酬的替代品，在職消費(fèi)已被過度濫用。

四、媒體監(jiān)督對在職消費(fèi)的影響的研究

國外學(xué)者對于媒體的監(jiān)督作用均抱有樂觀的態(tài)度，媒體被認(rèn)為是一種具有影響性的監(jiān)督力量，通過曝光和揭露真相，能夠引導(dǎo)社會輿論的方向，會間接地對當(dāng)事人造成一定的影響，從而起到治理公司的作用。Miller（ 2006） 表明， 媒體在揭示會計(jì)丑聞的過程中扮演了積極的角色。一方面，在經(jīng)理人市場成熟的國外，媒體往往是通過影響經(jīng)理人的聲譽(yù)機(jī)制實(shí)現(xiàn)治理公司的作用（Fama，1980；Fama and jensen，1983； Dyck， 2008）；Dyck和Sngales （2004）進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，不僅經(jīng)理人會在被曝光時積極應(yīng)對過失，為自己的聲譽(yù)而改正錯誤，他們有時還會提前做出有利于小股東利益的決策，以防媒體的負(fù)面報道。

國內(nèi)對媒體監(jiān)督和治理的作用的研究是近幾年發(fā)展起來的，與國外研究不同的是大部分學(xué)者認(rèn)可媒體的治理作用是通過引進(jìn)行政機(jī)構(gòu)的介入而實(shí)現(xiàn)的。這是因?yàn)榻?jīng)理人市場在中國還處于相對不成熟的階段，加之中國處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)理人的聲譽(yù)機(jī)制的作用是十分有限的。李培功和沈藝峰（2010）通過實(shí)證檢驗(yàn)了政府的介入間接提高了公司的治理水平；同樣的，楊德明等（2012）也用實(shí)證證明了媒體通過政府的介入間接的治理薪酬亂象的問題。因此，可以看出行政部門的介入在中國市場上的作用是顯而易見的，能夠有效的規(guī)范在職消費(fèi)被過度濫用的行為。

五、述評

媒體監(jiān)督的治理作用已經(jīng)得到國內(nèi)外學(xué)者的肯定，并且被實(shí)證檢驗(yàn)了，因此尋求法律和制度之外治理機(jī)制已經(jīng)是迫切的需要。媒體不僅具有影響力，而且傳播范圍廣，易受到大眾的關(guān)注，因此，作為一種外部的治理機(jī)制可以達(dá)到治理公司，規(guī)范在職消費(fèi)行為的效果。梳理媒體監(jiān)督與在職消費(fèi)的關(guān)系，有助于完善薪酬契約理論和公司治理理論，使我國上市公司向著持續(xù)穩(wěn)定的方向發(fā)展。（作者單位：重慶工商大學(xué)）

重慶工商大學(xué)研究生“創(chuàng)新性科研項(xiàng)目” 編號：yjscxx2015-41-19

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