魏一冉

(山東工商學(xué)院 國際商學(xué)院，山東 煙臺(tái) 264003)①

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企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范

魏一冉

(山東工商學(xué)院 國際商學(xué)院，山東 煙臺(tái) 264003)①

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理涉及的財(cái)務(wù)指標(biāo)要素主要是資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流量、融資成本、投資選擇等，企業(yè)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施，主要從提高企業(yè)盈利能力、縮短資金回收周期、選擇合理的融資方式以及提高投資選擇的科學(xué)性等方面入手。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理朝著精細(xì)化和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理，要建立符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的科學(xué)、完整的風(fēng)險(xiǎn)防控體系。

企業(yè)財(cái)務(wù)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理；企業(yè)盈利

由于企業(yè)類型、發(fā)展階段等不同，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況會(huì)有所不同，從風(fēng)險(xiǎn)演變趨勢來看，企業(yè)初期固定成本投入較大，包括房屋、設(shè)備等固定成本，以及融資等信用成本，隨著企業(yè)的發(fā)展，成本逐漸攤薄，逐步降低的。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理涉及的財(cái)務(wù)指標(biāo)要素

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)要素眾多，本文中主要是從資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流量、融資成本、投資選擇等方面展開論述。

資產(chǎn)負(fù)債率是期末負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，反映了總資產(chǎn)中有多大的比例是通過借債來籌資的。這項(xiàng)指標(biāo)反映了企業(yè)的償債能力，衡量企業(yè)在清算時(shí)對債權(quán)人的保障程度。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的重要影響因素為企業(yè)的盈利能力，因?yàn)槠髽I(yè)利潤最終會(huì)轉(zhuǎn)化為所有者權(quán)益的一部分，隨著所有者權(quán)益的增加，資產(chǎn)負(fù)債率就相應(yīng)下降。

現(xiàn)金流量指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間，通過一定的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)(包括經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)和非經(jīng)常性項(xiàng)目)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量的總稱?，F(xiàn)金流是確保企業(yè)生存和發(fā)展、提高企業(yè)競爭力的重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)的活力，在這里，有必要指出，資產(chǎn)負(fù)債率低的企業(yè)或者利潤高的企業(yè)，未必現(xiàn)金流量充足，可能存在大量長期應(yīng)收賬款等非流動(dòng)資產(chǎn)。

企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體的融資活動(dòng)，是企業(yè)及其內(nèi)部各個(gè)環(huán)節(jié)之間資金供求由不平衡到平衡的運(yùn)動(dòng)過程，企業(yè)的融資方式主要有：所有者投資、銀行或企業(yè)借貸、證券市場融資等，相對來說所有者投資和證券市場融資方式的財(cái)務(wù)成本較小，資本投入最終轉(zhuǎn)化為所有者權(quán)益，是良性的企業(yè)融資方式；銀行或企業(yè)借貸方式融資，存在高利率、固定償債期限等特點(diǎn)，償債成本高，加劇企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

投資活動(dòng)是指企業(yè)長期資產(chǎn)構(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍的投資及其處置活動(dòng)。投資活動(dòng)是財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要方面，體現(xiàn)了企業(yè)的財(cái)務(wù)決策，決定了企業(yè)的發(fā)展方向。投資活動(dòng)往往意味著現(xiàn)金流的流出，會(huì)對企業(yè)本身的經(jīng)營活動(dòng)造成影響；另一方面投資的未知性，決定了投資的結(jié)果未必能達(dá)到企業(yè)預(yù)期，從而影響企業(yè)整體利潤，對企業(yè)發(fā)展造成不利影響。

二、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施

企業(yè)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要從提高企業(yè)盈利能力、縮短資金回收周期、選擇合理的融資方式以及提高投資選擇的科學(xué)性等方面入手。

提高企業(yè)的盈利能力首先要提高產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量，進(jìn)而提升市場占有率，擴(kuò)大品牌知名度；細(xì)分市場，提供差別化產(chǎn)品和服務(wù)；嚴(yán)格控制成本支出，特別是固定成本支出，提高員工素質(zhì)，降低殘次品率；科學(xué)定價(jià)，把握好盈虧平衡點(diǎn)，做好產(chǎn)品的邊際效應(yīng)評(píng)估。通過以上方式，在控制成本的基礎(chǔ)上，提高營收能力，進(jìn)而提高企業(yè)周期利潤，由于利潤和權(quán)益的對等轉(zhuǎn)化，最終會(huì)降低資產(chǎn)負(fù)債率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

賒銷為企業(yè)重要的銷售方式，但這種方式勢必會(huì)拉長現(xiàn)金流流入時(shí)間。對于企業(yè)來說要對業(yè)務(wù)對象建立信用檔案，定期分析對方的現(xiàn)金流和償債能力，對于長期拖欠賬款的企業(yè)減少業(yè)務(wù)往來并提高對方的違約成本；運(yùn)用合理的信用擔(dān)保機(jī)制，提高債務(wù)的可回收率，主要通過銀行和第三方企業(yè)擔(dān)保的方式；對于長期壞賬及時(shí)清理，對于“老賴”企業(yè)通過法律手段維護(hù)企業(yè)利益。

企業(yè)建立初期往往是通過所有人或投資人集資的方式形成初期資本，這時(shí)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是最低的，隨著企業(yè)的發(fā)展，在達(dá)到上市企業(yè)公開募股的條件之前，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)和經(jīng)營范圍主要通過所有者繼續(xù)投資或向銀行和企業(yè)財(cái)團(tuán)借貸的方式募集資金，前者直接形成股本，成本較低，后者形成債務(wù)，成本較高。企業(yè)要爭取銀行借貸利率優(yōu)惠，通過良好的經(jīng)營狀況提高債權(quán)人信心，按時(shí)償債，提升信用度。企業(yè)達(dá)到上市公司條件在二級(jí)市場通過公開發(fā)售股票的方式募集資金時(shí)，需要重點(diǎn)關(guān)注的就是會(huì)計(jì)周期結(jié)束時(shí)企業(yè)需要給予投資者合理的股利分紅，提升投資者信心，如果達(dá)不到其心理預(yù)期，會(huì)提升企業(yè)融資難度，進(jìn)而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

合理的投資選擇具有拓展企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局，提升盈利能力的作用。企業(yè)要建立科學(xué)的投資評(píng)價(jià)體系，重點(diǎn)關(guān)注投入產(chǎn)出比；相對來說投資回報(bào)期越長，投資風(fēng)險(xiǎn)越大，企業(yè)要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和公司規(guī)模，確定合適的投資項(xiàng)目；對于投資活動(dòng)建立動(dòng)態(tài)監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題；提高投資前瞻性，對于新興產(chǎn)業(yè)和空白領(lǐng)域保持較高的投資敏感度；提高投資的分散性和多樣性，提高決策容錯(cuò)率；聘請職業(yè)經(jīng)理人，從更專業(yè)的角度進(jìn)行投資選擇。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢

近年來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理朝著精細(xì)化和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，一方面企業(yè)不斷完善內(nèi)控機(jī)制，建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理漏洞，從粗放式向精細(xì)化方向發(fā)展，另一方面企業(yè)對于會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專業(yè)化機(jī)構(gòu)需求明顯增多，促進(jìn)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控形成規(guī)模化和產(chǎn)業(yè)化。

目前風(fēng)險(xiǎn)防控仍存在諸多問題：中小企業(yè)過分注重產(chǎn)品生產(chǎn)銷售而弱化風(fēng)險(xiǎn)管理職能；企業(yè)決策和風(fēng)險(xiǎn)管理相悖時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)防控話語權(quán)不足；企業(yè)過分注重當(dāng)前效益而忽視長期發(fā)展，短視狀況十分突出。

推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理，要建立符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的科學(xué)、完整的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，建立有效的內(nèi)部機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行整體戰(zhàn)略決策，并授權(quán)有資質(zhì)的外部審計(jì)機(jī)構(gòu)對企業(yè)經(jīng)營管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控，提升風(fēng)險(xiǎn)管理的及時(shí)性和有效性。通過創(chuàng)新先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、衡量、監(jiān)控機(jī)制，提升風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力，提高風(fēng)險(xiǎn)管理對企業(yè)盈利的正向效應(yīng)，最終實(shí)現(xiàn)以促進(jìn)財(cái)務(wù)健康發(fā)展為目標(biāo)的增值性風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立。

(責(zé)任編輯曹遠(yuǎn))

Analysis and Precaution of Risks of Enterprise Finances

WEI Yiran

(International Commercial College，Shandong Institute of Business and Technology，Yantai 264003，China)

Financial risk refers to the risk of reduction of investor expected earnings due to unreasonable financial structure and improper financing of a company. Financial risk management involves financial index factors mainly include asset-liability ratio，cash flow，financing costs，such as investment，enterprise measures to reduce financial risk，mainly from improving enterprise profitability，shortening payback period and reasonable choice of financing way and improving the scientific nature of the investment options and other aspects. Financial risk management develops toward the refinement and industrialization，so we should promote the risk management by establishing scientific and complete system of risk prevention and control conforming to the enterprise strategic orientation.

enterprise finance；financial risk management；enterprise profit

10.13600/j.cnki.jpsslof.issn.1009-4326.2016.05.023

2016-07-28

魏一冉(1996-)，女，山東博興人，山東工商學(xué)院國際商學(xué)院2014級(jí)財(cái)務(wù)管理專業(yè)學(xué)生。研究方向：財(cái)務(wù)管理。

F275

A

1009-4326(2016)05-0100-02