文/林毅夫

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)6年下滑，原因是什么？

What's the reason of China's economic growth's declining for six consecutive years?

文/林毅夫

談中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不管是在國(guó)內(nèi)還是海外，大家最關(guān)心的題目是我們能不能實(shí)現(xiàn)“十三五”規(guī)劃提出的在2016年到2020年間，每年平均增長(zhǎng)6.5%以上。6.5%以上的增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)來(lái)講非常重要，這是關(guān)系到十八大提出的到2020年的時(shí)候，我們國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能不能在2010年的基礎(chǔ)上翻一番，我們的城鄉(xiāng)居民收入到2020年的時(shí)候能不能在2010年的基礎(chǔ)上翻一番。這對(duì)世界來(lái)講也非常重要，因?yàn)閺?008年的國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，中國(guó)每年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)超過(guò)30%?，F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有完全復(fù)蘇，中國(guó)是不是還可以成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎？這也是為什么大家對(duì)6.5%這個(gè)指標(biāo)非常關(guān)心的原因。

從2016年到2020年每年增長(zhǎng)6.5%，跟我們改革開(kāi)放以后，從1979年到2015年平均每年增長(zhǎng)9.7%來(lái)比，已經(jīng)向下調(diào)整了30%。照理說(shuō)這個(gè)調(diào)整的幅度也不小，應(yīng)該余地還是比較大，實(shí)現(xiàn)不會(huì)有太大的困難?？墒谴蠹覟槭裁葱睦镞€沒(méi)底。不管是在國(guó)內(nèi)還是在國(guó)外，最主要的原因是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)從2010年以后，每年逐年下滑。大家知道2015年的增長(zhǎng)速度是6.9%，這是從1990年以來(lái)最低的增長(zhǎng)速度。而且這也是從改革開(kāi)放以后第一次連續(xù)六年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑，過(guò)去講說(shuō)平均每年9.7%的增長(zhǎng)，當(dāng)然每年之間都有波動(dòng)，但是一般說(shuō)經(jīng)濟(jì)下滑兩年，最多三年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)回升。從2010年到2015年已經(jīng)連續(xù)下滑了六年，知道今年2016年前三季度的增長(zhǎng)速度是6.7%，比6.9%又下滑了0.2個(gè)百分點(diǎn)。2016年現(xiàn)在看來(lái)增長(zhǎng)的速度也就是在6.7%，還是繼續(xù)下滑。

在這種狀況下，就像今天的介紹片里面所講的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的底部在哪里，會(huì)不會(huì)突破“十三五”規(guī)劃所講的6.5%？要回答這個(gè)問(wèn)題，首先要了解為什么從2010年以后，我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是逐年下滑的，它背后的原因是什么。大家談得非常多，中國(guó)作為一個(gè)轉(zhuǎn)型中國(guó)家，一個(gè)發(fā)展中國(guó)家肯定有不少自己內(nèi)部的問(wèn)題，這些內(nèi)部的問(wèn)題包括我們的經(jīng)濟(jì)體制，比如說(shuō)國(guó)有企業(yè)所占的比重還相當(dāng)高，國(guó)有企業(yè)一般表現(xiàn)還欠佳，有不少人認(rèn)為這是我們經(jīng)濟(jì)下滑的主要原因。另外，我們是一個(gè)轉(zhuǎn)型中國(guó)家，市場(chǎng)機(jī)制還沒(méi)有完全到位，固然三中全會(huì)提出全面深化改革，但是有很多措施還沒(méi)有完全落實(shí)。既然市場(chǎng)沒(méi)有完全發(fā)揮作用，資源配置就會(huì)有問(wèn)題，因此有人認(rèn)為這是我們經(jīng)濟(jì)下滑的主要原因。

另外最近談的供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，這也是切實(shí)存在的問(wèn)題，解決問(wèn)題就要付出代價(jià)。有人也認(rèn)為這是我們連續(xù)第七年經(jīng)濟(jì)下滑的主要原因。我個(gè)人認(rèn)為這些問(wèn)題都實(shí)實(shí)在在存在，也影響到我們的經(jīng)濟(jì)績(jī)效，但是要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)就必須像今天論壇的主題，全球變革下來(lái)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)。因?yàn)榘凑諈R率計(jì)算，中國(guó)現(xiàn)在是全世界第二大經(jīng)濟(jì)體。如果按照購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)(PPP)的計(jì)算方式，今天中國(guó)是世界第一大經(jīng)濟(jì)體。同時(shí)中國(guó)是世界第一大貿(mào)易國(guó)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)影響世界，但同樣也更重要的世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況也會(huì)深深影響中國(guó)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行更多是外部因素

在分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2010年以后逐年下滑的時(shí)候，我們要看看世界上其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)怎么樣。比如說(shuō)在世界上跟我們同等發(fā)達(dá)國(guó)家的金磚國(guó)家，我們?cè)?010年的時(shí)候增長(zhǎng)速度是10.6%，2015年的增長(zhǎng)速度是6.9%，但是巴西在2010年的時(shí)候增長(zhǎng)速度是7.5%，2015年增長(zhǎng)速度是-3.8%，跟我們一樣下滑，下滑的幅度比我們還深。俄羅斯2010年的時(shí)候增長(zhǎng)速度是4.5%，2015年增長(zhǎng)速度-3.7%，跟我們一樣下滑，下滑的幅度比我們深。另外一個(gè)金磚國(guó)家印度，印度2010年的時(shí)候10.3%，跟我們的10.6%在同一個(gè)水平，2015年的時(shí)候他的增長(zhǎng)速度7.6%，比我們的6.9%好像高一點(diǎn)，但是他同樣是從10.3%降到7.6%，態(tài)勢(shì)跟我們完全一樣。而且看印度2015年的7.6%的增長(zhǎng)的時(shí)候我們還要考慮兩點(diǎn)因素，第一點(diǎn)就是他在2012年的時(shí)候經(jīng)濟(jì)下滑的幅度比我們深，我們2012年的時(shí)候是從2010年的10.6%降到7.7%，印度則是從10.3%降到5.1%，這有所謂觸底反彈的因素存在。第二個(gè)是印度在2014年年底的時(shí)候調(diào)整了國(guó)民統(tǒng)計(jì)的方法，這個(gè)調(diào)整讓印度每年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度提高一個(gè)百分點(diǎn)。如果把這兩個(gè)因素考慮進(jìn)去的話(huà)，那么印度在2015年的增長(zhǎng)速度也是在7%以下，跟我們完全一樣。

這些金磚國(guó)家不存在我們所謂國(guó)有企業(yè)比重太高的問(wèn)題，他們有的本來(lái)就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，像印度、巴西，有的是在九十年代的時(shí)候已經(jīng)進(jìn)行了徹底的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，他也不存在我們國(guó)內(nèi)的這些供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的問(wèn)題。但是他的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)跟我們完全一樣，甚至比我們還糟。那必然有共同的外部性的問(wèn)題，共同的周期性的問(wèn)題。要證明我的觀(guān)點(diǎn)最好的是看東亞這些所謂高收入、高表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)體，比如說(shuō)新加坡，2010年的時(shí)候增長(zhǎng)速度是15.2%，2015年的時(shí)候增長(zhǎng)速度是2%。跟我們一樣下滑，下滑的幅度比我們還深。中國(guó)臺(tái)灣，2010年的時(shí)候增長(zhǎng)速度是10.8%，2015年的增長(zhǎng)速度只有0.7%，一樣下滑，下滑的幅度同樣很深。再看韓國(guó)，2010年的增長(zhǎng)速度6.5%，2015年的增長(zhǎng)速度是2.6%，同樣下滑，下滑幅度比我們還深。這些是所謂高收入高表現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體，我們一般講的內(nèi)部存在的這些體制機(jī)制問(wèn)題他們都沒(méi)有，但表現(xiàn)完全一樣，并且比我們還增。分析下來(lái)肯定是共同的外部性的因素，共同的周期性因素。

其實(shí)只要一分析，只要我們放眼世界也并不難理解，因?yàn)閺?008年的國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以后，在世界經(jīng)濟(jì)比重還超過(guò)一半的這些發(fā)達(dá)國(guó)家，他們的經(jīng)濟(jì)還沒(méi)完全復(fù)蘇。發(fā)達(dá)國(guó)家在過(guò)去每年平均的增長(zhǎng)是在3%到3.5%之間，但是到2015年的時(shí)候危機(jī)已經(jīng)過(guò)了七年。歐盟在2015年的時(shí)候增長(zhǎng)速度只有1.3%，比3%到3.5%低了兩個(gè)多百分點(diǎn)。日本固然有安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)想復(fù)蘇日本的經(jīng)濟(jì)，但是在2015年的時(shí)候他的增長(zhǎng)速度只有0.5%。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度慢的狀況下，他的失業(yè)率就維持在高位，家庭的收入增長(zhǎng)就緩慢，消費(fèi)增長(zhǎng)就恢復(fù)疲軟。那這些發(fā)達(dá)國(guó)家他還是世界需求的主要來(lái)源，因此整個(gè)世界需求疲軟。在發(fā)達(dá)國(guó)家當(dāng)中美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)似乎比較好，但2015年的時(shí)候他的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也只有2.4%。美國(guó)的失業(yè)率似乎狀況也比較好，現(xiàn)在達(dá)到跟危機(jī)之前的水平大約相當(dāng)?shù)?.9%。

但是在考慮美國(guó)失業(yè)率的時(shí)候了解美國(guó)怎么統(tǒng)計(jì)失業(yè)率，美國(guó)是一個(gè)勞動(dòng)者如果失掉就業(yè)，有一個(gè)月的時(shí)間不去找工作，這樣的勞動(dòng)者就算退出勞動(dòng)力市場(chǎng)，他就不在失業(yè)統(tǒng)計(jì)內(nèi)。因此要了解美國(guó)的就業(yè)狀況還要另外一個(gè)指標(biāo)的參考，就是勞動(dòng)參與率。目前美國(guó)適齡勞動(dòng)人口的勞動(dòng)參與率比危機(jī)前低3個(gè)百分點(diǎn)，這些人他是有勞動(dòng)能力的，但他為什么不找工作？因?yàn)檎也坏焦ぷ鳎纱嗑筒蝗フ伊?。如果把這個(gè)因素考慮進(jìn)去，美國(guó)現(xiàn)在的失業(yè)率同樣是處在歷史高位的8%到9%之間。在這種狀況，家庭的收入增長(zhǎng)，從各種統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來(lái)看，跟危機(jī)之前比較起來(lái)的話(huà)基本沒(méi)分別。而且我們知道這次的危機(jī)在美國(guó)爆發(fā)，一個(gè)主要的原因就是家庭負(fù)債過(guò)重。在危機(jī)發(fā)生以后家庭為了修補(bǔ)平衡表，他在收入不增長(zhǎng)的情況下還要省錢(qián)還債，因此這種情況下他的消費(fèi)就非常疲軟。

這些發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)疲軟導(dǎo)致整個(gè)世界需求疲軟，我們知道在危機(jī)之前世界貿(mào)易的增長(zhǎng)是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的兩倍以上，在危機(jī)爆發(fā)以后世界的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率放緩，但是現(xiàn)在世界的貿(mào)易增長(zhǎng)率比世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率還低。我們知道這當(dāng)然就影響到每個(gè)像中國(guó)、像其他金磚國(guó)家，還有東亞，這些高收入、高表現(xiàn)，但是出口比較重的經(jīng)濟(jì)體的出口。我們知道出口增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三個(gè)組成部分當(dāng)中的一項(xiàng)。以我們國(guó)家來(lái)講，從1979年到2014年，我們的出口增長(zhǎng)每年是達(dá)到16.4%，2015年的時(shí)候我們的出口不僅沒(méi)增長(zhǎng)，而且還下滑了2.8%。今年上半年我們的出口增長(zhǎng)下滑了7.7%。這種狀況下當(dāng)然影響到我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第二個(gè)組成部分是投資增長(zhǎng)，投資增長(zhǎng)大家知道在2008年國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的時(shí)候，每個(gè)國(guó)家都采取了一些積極的財(cái)政政策來(lái)啟動(dòng)需求、創(chuàng)造就業(yè)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。我們國(guó)內(nèi)有4萬(wàn)億，其他國(guó)家同樣是有或多或少的積極財(cái)政政策來(lái)支持投資，來(lái)啟動(dòng)需求，來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。這些積極財(cái)政政策支持的項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)五年、六年、七年都已經(jīng)過(guò)去了，但是國(guó)際經(jīng)濟(jì)還沒(méi)復(fù)蘇。這種情況下如果沒(méi)有新的積極財(cái)政政策支持的投資項(xiàng)目，投資增長(zhǎng)也必然下滑。以我們國(guó)家的例子來(lái)說(shuō)，在“十一五”規(guī)劃2006年到2010年之間，我們平均每年的投資增長(zhǎng)是25.5%。在“十二五”2011年到2015年期間，平均每年的投資增長(zhǎng)是18.8%，下降了7個(gè)百分點(diǎn)，而且在“十二五”期間是越往后下降的越多，比如說(shuō)去年2015年，我們的投資增長(zhǎng)只有10%，考慮到投資品的價(jià)格下滑這個(gè)因素，真實(shí)的投資增長(zhǎng)也不過(guò)就12%，跟整個(gè)“十二五”期間平均18.8%還下降了8個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到影響。在這種狀況下，拉動(dòng)我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要是靠消費(fèi)增長(zhǎng)，我們國(guó)內(nèi)的消費(fèi)增長(zhǎng)狀況還比較好，是因?yàn)槲覀兊木蜆I(yè)狀況好，家庭收入增長(zhǎng)的狀況也比較好。例如去年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)是6.9%，家庭收入的增長(zhǎng)是7.5%，高了0.6個(gè)百分點(diǎn)。在這種狀況下我們的消費(fèi)增長(zhǎng)維持在8%左右，這也就讓我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)去年還能夠達(dá)到6.9%，其他國(guó)家他出口下滑的情形跟我們一樣，投資下滑的情形跟我們一樣，而收入增長(zhǎng)比我們差，消費(fèi)下滑的幅度比我們大多了，所以他們的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)就比我們差很多。

從這些因素來(lái)講，六年的經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，以及到今年經(jīng)濟(jì)還從6.9%降到6.7%，有相當(dāng)大的因素是這些外部性、周期性的因素引起的。

特朗普上臺(tái)，想學(xué)中國(guó)經(jīng)驗(yàn)

展望中國(guó)未來(lái)的發(fā)展，當(dāng)然要看發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)是不是會(huì)復(fù)蘇，以及要看我們國(guó)內(nèi)自己經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力到底怎么樣。從外部來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家很可能陷入到現(xiàn)在國(guó)外經(jīng)常在討論的長(zhǎng)期的停滯。為什么對(duì)外國(guó)可能會(huì)陷入到一個(gè)長(zhǎng)期的停滯呢？因?yàn)槲覀冎酪粋€(gè)國(guó)家要是發(fā)生金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)，那么他一定是有內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革經(jīng)濟(jì)才能完全復(fù)蘇。發(fā)達(dá)國(guó)家要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革經(jīng)濟(jì)才能完全復(fù)蘇，這是一個(gè)在發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部也有共識(shí)的，在世界上大家也都知道的事實(shí)?？墒前l(fā)達(dá)國(guó)家他們從2008年危機(jī)到現(xiàn)在有七年的時(shí)間，每年都在談結(jié)構(gòu)性改革，但結(jié)構(gòu)性改革一直落實(shí)不下去。最主要的是在發(fā)達(dá)國(guó)家的結(jié)構(gòu)性改革內(nèi)容是什么，是要減少福利，要金融去杠桿，是要政府減少財(cái)政赤字。那么減少福利就是要減少消費(fèi)，減少金融機(jī)構(gòu)的杠桿就是減少金融企業(yè)支持家庭的投資和消費(fèi)，如果杠桿減少，投資和消費(fèi)就會(huì)下降。減少政府的財(cái)政赤字，這是用來(lái)支持投資消費(fèi)的，財(cái)政赤字減少，投資消費(fèi)也會(huì)減少。而如果發(fā)達(dá)國(guó)家要推行結(jié)構(gòu)性改革，必然要減少投資、減少消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一定會(huì)往下去調(diào)整。但是發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已經(jīng)非常低了，如果你要把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率再往下調(diào)，失業(yè)率必然增加，失業(yè)率現(xiàn)在已經(jīng)很高了，這種狀況下從政治上面就很難去推行結(jié)構(gòu)性改革。這也就是為什么日本從1991年泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以后，到現(xiàn)在已經(jīng)25年的時(shí)間過(guò)去了，他的結(jié)構(gòu)性改革一直落實(shí)不下去。安倍上臺(tái)以后提出安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)想振興日本經(jīng)濟(jì)，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的三支箭，第一是用寬松的貨幣政策降低日本的匯率，第二是用積極的財(cái)政政策來(lái)啟動(dòng)國(guó)內(nèi)的需求，第三是進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革。安倍上臺(tái)已經(jīng)三年了，前面兩只箭都出去了，第三支箭還射不出去。所以發(fā)達(dá)國(guó)家很可能陷入像日本那樣長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟。

現(xiàn)在美國(guó)特朗普上臺(tái)以后，想學(xué)習(xí)中國(guó)經(jīng)驗(yàn)。就是我們中華民族的偉大復(fù)興，他說(shuō)是美國(guó)的偉大復(fù)興，他也學(xué)習(xí)中國(guó)經(jīng)驗(yàn)，想用基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)啟動(dòng)國(guó)內(nèi)的需求。那么即使他有這些政策，讓美國(guó)的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)好一點(diǎn)，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)只要稍微好一點(diǎn)，美國(guó)就要加息，加息以后可能就導(dǎo)致其他國(guó)家金融經(jīng)濟(jì)上面出現(xiàn)很大的波動(dòng)跟壓力。

中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)空間巨大

我們要判斷未來(lái)幾年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，總體來(lái)講外部環(huán)境會(huì)相當(dāng)不好。在這種狀況下要談中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只看中國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力是不是夠。從內(nèi)部的增長(zhǎng)來(lái)講，就是我們中央在幾年的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提到的，要適度擴(kuò)大總需求。但是我們國(guó)內(nèi)跟國(guó)外比較起來(lái)的話(huà)，是在擴(kuò)大總需求的時(shí)候可以結(jié)合著我們國(guó)內(nèi)的結(jié)構(gòu)性改革，大家知道現(xiàn)在談供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，也同時(shí)談要全面深化改革。在談供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革當(dāng)中有五大內(nèi)容，去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。我們完全可以在適度擴(kuò)大國(guó)內(nèi)總需求的時(shí)候，跟供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大內(nèi)容當(dāng)中的補(bǔ)短板結(jié)合在一起。而且只要從補(bǔ)短板結(jié)合在一起往前推進(jìn)，那么也會(huì)給供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造有利的條件。

首先我們來(lái)講適度擴(kuò)大國(guó)內(nèi)總需求，這有兩部分，一個(gè)是消費(fèi)需求，一個(gè)是投資需求。如果把投資需求跟補(bǔ)短板結(jié)合在一起，我們知道中國(guó)經(jīng)濟(jì)還存在著許多難題。一個(gè)就是說(shuō)我們現(xiàn)在在產(chǎn)業(yè)上面雖然有不少過(guò)剩，但是我們過(guò)剩的鋼筋水泥、平板玻璃，都在中低端行業(yè)，我們還可以產(chǎn)業(yè)升級(jí)，而且產(chǎn)業(yè)升級(jí)的空間非常大。

2015年的時(shí)候我們從國(guó)外進(jìn)口的制造業(yè)產(chǎn)品達(dá)到1.2萬(wàn)億美元，這1.2萬(wàn)億美元進(jìn)口的制造業(yè)產(chǎn)品，它的質(zhì)量必然比我們國(guó)內(nèi)高，我們才會(huì)進(jìn)口，或者是我們國(guó)內(nèi)不能生產(chǎn)的我們才會(huì)進(jìn)口。我們可以在這些產(chǎn)業(yè)上面去產(chǎn)業(yè)升級(jí)，要產(chǎn)業(yè)升級(jí)就要投資。

第二個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施，這些年我們的基礎(chǔ)設(shè)施確實(shí)做了不少，跟其他發(fā)展中國(guó)家比較起來(lái)我們的基礎(chǔ)設(shè)施也比較好，但是我們國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施還有非常多的缺口，比如說(shuō)大城市內(nèi)部交通非常擁擠，就代表我們交通當(dāng)中的地下交通還是嚴(yán)重不足。另外，今年六七月份下了幾場(chǎng)大雨，全國(guó)有1000多個(gè)城市淹水，代表我們地下管網(wǎng)不足。這些都是非常好的投資的地方。

第三個(gè)是環(huán)境，這些年經(jīng)濟(jì)發(fā)展快，但是環(huán)境的壓力也越來(lái)越嚴(yán)重，像今天北京的霧霾，要推行綠色發(fā)展，那當(dāng)然也同樣是要投資的。

第四個(gè)是城鎮(zhèn)化，我們現(xiàn)在城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎厥?6%，發(fā)達(dá)國(guó)家城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎爻^(guò)80%，所以我們還在城鎮(zhèn)化的進(jìn)程中。農(nóng)民要進(jìn)城，要住房，就必須提供公共服務(wù)，這些都是要投資的。

這些投資不管從經(jīng)濟(jì)回報(bào)和社會(huì)回報(bào)來(lái)講都非常高。這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)前景跟外國(guó)發(fā)達(dá)國(guó)家比較起來(lái)最大的不同點(diǎn)，發(fā)達(dá)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)疲軟的時(shí)候也應(yīng)該去搞投資，但是發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)在全世界最前沿，當(dāng)他有產(chǎn)能過(guò)剩的時(shí)候很難找到投資機(jī)會(huì)，即使有3D打印、電動(dòng)汽車(chē)，一兩項(xiàng)投資不足以拉動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)，但中國(guó)可以，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的空間非常大。外國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施普遍都有了，無(wú)非就是老舊一點(diǎn)，老舊基礎(chǔ)設(shè)施的投資是挖個(gè)洞補(bǔ)個(gè)洞，效率不高。發(fā)達(dá)國(guó)家環(huán)境普遍好，他的城鎮(zhèn)化也完成了，所以發(fā)達(dá)國(guó)家很難找到好的投資機(jī)會(huì)，而我們還有很多好的投資的地方。

投資需要錢(qián)，錢(qián)的角度我們也是相對(duì)有優(yōu)勢(shì)的?，F(xiàn)在中央政府跟地方政府積累的財(cái)政赤字占我們國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的57%，當(dāng)中17%是中央，40%是地方。發(fā)達(dá)國(guó)家或是其他發(fā)展中國(guó)家他們政府積累的財(cái)政赤字普遍超過(guò)100%，這就代表我們財(cái)政政策可利用的空間比其他國(guó)家要大得多，可以用一些積極的財(cái)政政策來(lái)撬動(dòng)投資。不僅是說(shuō)政府的財(cái)政狀況相對(duì)好，我們的民間儲(chǔ)蓄還占到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將近50%，這在全世界是屬于最高的國(guó)家之一。所以可以用政府的錢(qián)撬動(dòng)民間的錢(qián)投資。另外，投資技術(shù)進(jìn)口機(jī)器設(shè)備原材料，我們要外匯儲(chǔ)備，我們到現(xiàn)在還有3萬(wàn)億多一點(diǎn)的外匯儲(chǔ)備，在全世界是最多的。所以把這些有利的資源用起來(lái)，我們?cè)摽梢员３诌m當(dāng)?shù)耐顿Y增長(zhǎng)率，這是中國(guó)跟其他發(fā)展中國(guó)家最大的不同。其他發(fā)展中國(guó)家跟我們同樣有好的投資機(jī)會(huì)，但他可能財(cái)政狀況不好、民間儲(chǔ)蓄太低，或者是外匯儲(chǔ)備不足。

在這種狀況下，我相信我們可以保持一個(gè)合適的投資增長(zhǎng)率，投資增長(zhǎng)率會(huì)創(chuàng)造就業(yè)，就業(yè)就會(huì)保持在比較高的水平。就業(yè)好，家庭收入的增長(zhǎng)也會(huì)比較快，比較快的收入增長(zhǎng)就能支撐消費(fèi)增長(zhǎng)比較好。那么投資跟消費(fèi)都維持在一個(gè)合理的水平，我相信我們可以達(dá)到“十三五”規(guī)劃提出的平均每年6.5%以上的增長(zhǎng)。

從補(bǔ)短板的投資作為切入點(diǎn)，也會(huì)給供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造良好的條件。因?yàn)檠a(bǔ)短板的投資就要鋼筋，要水泥，要平板玻璃，我們現(xiàn)在產(chǎn)能過(guò)剩主要就是那幾個(gè)部分，投資增加了、需求增加了，過(guò)剩的產(chǎn)能就減少了，去產(chǎn)能就容易了。

從去杠桿的角度來(lái)看，現(xiàn)在杠桿率最高的也就是在產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重的那些地方，如果需求增加了，價(jià)格就會(huì)上升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況就會(huì)好，企業(yè)賺了錢(qián)就會(huì)還錢(qián)，杠桿率就會(huì)下降。所以去杠桿的任務(wù)也就比較容易完成。再來(lái)就是庫(kù)存，庫(kù)存主要是房地產(chǎn)庫(kù)存。房地產(chǎn)的需求很大的程度決定了家庭對(duì)未來(lái)就業(yè)跟收入增長(zhǎng)，如果就業(yè)跟收入增長(zhǎng)好，對(duì)房地產(chǎn)的需求就多，這種狀況下庫(kù)存就會(huì)減少。所以，我們可以在適度擴(kuò)大總需求的前提下進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量會(huì)提高。

所以一方面6.5%以上的增長(zhǎng)目標(biāo)能實(shí)現(xiàn)，十八大提出的兩個(gè)翻一番的目標(biāo)也就能夠?qū)崿F(xiàn)。維持6.5%的增長(zhǎng)，我們現(xiàn)在的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的規(guī)模占全世界的比重是15%，6.5%的增長(zhǎng)代表每年對(duì)世界貢獻(xiàn)一個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)?，F(xiàn)在世界的增長(zhǎng)無(wú)非就三個(gè)百分點(diǎn)，我們每年對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)永遠(yuǎn)會(huì)是在30%，可見(jiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還會(huì)是全世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原動(dòng)力，全世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。