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      金融支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的保障機(jī)制研究

      2016-05-14 14:34:49郭峰
      時(shí)代金融 2016年8期
      關(guān)鍵詞:農(nóng)業(yè)發(fā)展金融支持

      郭峰

      【摘要】近年來(lái),各級(jí)政府積極推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展,著力解決“三農(nóng)”問(wèn)題。隨之而來(lái)的一個(gè)重要問(wèn)題是加強(qiáng)金融的支持力度。本文利用相關(guān)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論發(fā)現(xiàn),對(duì)于一個(gè)僅有資金供給者與資金需求者參與的農(nóng)村金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō),單純依靠市場(chǎng)機(jī)制下的個(gè)體行為決策難以實(shí)現(xiàn)社會(huì)的最優(yōu)均衡,從而證明了需要一個(gè)強(qiáng)有力的外在保障從而推動(dòng)農(nóng)村金融市場(chǎng)提高資源配置的效率。最后,本文在完善法律保障、加強(qiáng)農(nóng)村信用體系建設(shè)等方面提出了政策建議。

      【關(guān)鍵詞】金融支持 農(nóng)業(yè)發(fā)展 期望收益

      一、引言

      過(guò)去幾年,我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的路徑和取得的一系列成果已經(jīng)證明,通過(guò)加強(qiáng)金融支持,改善農(nóng)村地區(qū)金融市場(chǎng)環(huán)境,能夠顯著的改善農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,有助于不斷夯實(shí)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ),提高農(nóng)村地區(qū)市場(chǎng)配置資源的效率,最終實(shí)現(xiàn)農(nóng)村地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。從促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)發(fā)展的角度看,“十三五”期間,各級(jí)政府仍然需要著力解決“三農(nóng)”問(wèn)題,其中繼續(xù)提高金融支持水平,以金融為引擎引導(dǎo)社會(huì)資源更多的配置到農(nóng)村地區(qū)就成為一個(gè)重要手段。由此可見(jiàn),在農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、對(duì)金融的需求不斷增加的背景下,如何保證充足的金融供給、提高金融市場(chǎng)運(yùn)行效率就成為農(nóng)村地區(qū)金融發(fā)展的一個(gè)核心問(wèn)題。特別是隨著城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進(jìn),農(nóng)業(yè)人口逐漸向城市轉(zhuǎn)移,部分農(nóng)村地區(qū)出現(xiàn)了金融“抽血”、資金外流的現(xiàn)象,農(nóng)村地區(qū)資金供需矛盾仍然較為突出。由此可見(jiàn),農(nóng)村地區(qū)單純依靠市場(chǎng)機(jī)制難以實(shí)現(xiàn)“出清”的狀態(tài),市場(chǎng)失靈問(wèn)題較為普遍,因此對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行深入的探討,并探討如何建立必要的制度保障措施具有明顯的現(xiàn)實(shí)意義。

      二、文獻(xiàn)綜述

      目前,從信息不對(duì)稱角度出發(fā)研究金融市場(chǎng)資金供需失衡仍然是諸多學(xué)者關(guān)心的前沿和熱點(diǎn)問(wèn)題。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為農(nóng)村地區(qū)金融供需矛盾突出的主要原因是農(nóng)村金融市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱問(wèn)題更加突出,特別是在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)不確定較大的情況下,一旦因?yàn)榕及l(fā)因素導(dǎo)致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),資金借入者的違約率會(huì)更高,從而將損失轉(zhuǎn)嫁至資金供給者。因此,在普遍“惜貸”的市場(chǎng)中,資信較高、品質(zhì)較好的貸款者與項(xiàng)目逐漸被排斥出市場(chǎng),導(dǎo)致農(nóng)村金融市場(chǎng)進(jìn)入“惡性循環(huán)”。(趙振宗,2011)。對(duì)于如何破解農(nóng)村金融市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱問(wèn)題,學(xué)者們的研究重點(diǎn)還是在制度建設(shè)方面。Levine和Loayza(2000)對(duì)金融發(fā)展的外部環(huán)境問(wèn)題進(jìn)行了研究,他們發(fā)現(xiàn)只有將金融市場(chǎng)發(fā)展與法律體系建設(shè)結(jié)合起來(lái)的時(shí)候,才能從根本上對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行約束,從而促進(jìn)規(guī)范各市場(chǎng)主體的行為,最終通過(guò)良好的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。Allen等(2005)對(duì)在研究各發(fā)展中國(guó)家的各種金融組織關(guān)系的過(guò)程中,發(fā)現(xiàn)法律制度等存在缺陷導(dǎo)致農(nóng)村地區(qū)等存在金融抑制問(wèn)題,進(jìn)而出現(xiàn)了民間金融,并成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量。由此可見(jiàn),健全法律等制度保障措施有助于維護(hù)正規(guī)金融體系的發(fā)展,進(jìn)而促進(jìn)金融功能的發(fā)揮。盧峰、姚洋(2004)也對(duì)金融發(fā)展與法律制度之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究,他們認(rèn)為,在金融抑制的狀態(tài)下,市場(chǎng)運(yùn)行失靈的問(wèn)題較為突出,金融部門間存在“漏損效應(yīng)”,在這樣的條件下,加強(qiáng)制度建設(shè)特別是法律建設(shè)能夠提高銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)水平,使私人部門獲得更多的金融支持。由此可見(jiàn),在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件及特點(diǎn)較為固定的情況下,短期內(nèi)通過(guò)市場(chǎng)的手段徹底解決信息不對(duì)稱問(wèn)題,根除制約農(nóng)村地區(qū)金融市場(chǎng)“出清”的弊端較為困難,但通過(guò)外在保障制度的建設(shè),從維護(hù)各方的利益出發(fā),推動(dòng)各市場(chǎng)參與主體提高信息透明度,改善市場(chǎng)上的逆向選擇問(wèn)題具有可行性。因此,我們?nèi)匀恍枰孟嚓P(guān)的方法說(shuō)明資金供需失衡的癥結(jié)是長(zhǎng)期存在的,也就證明了保障機(jī)制建設(shè)的必要性,從而為提出有關(guān)政策建議構(gòu)建良好的理論基礎(chǔ)。

      三、關(guān)于資金供需失衡問(wèn)題的理論研究

      根據(jù)理性人假說(shuō),本文假定在農(nóng)村金融市場(chǎng)中資金供需雙方都從自身期望收益最大化的角度出發(fā)考慮問(wèn)題,并以此做出最有利于自身的決策。首先,本文假定在一個(gè)只有兩個(gè)參與者的農(nóng)村金融市場(chǎng)中,資金供給方(A)與資金需求方(B)進(jìn)行博弈。對(duì)于A而言,其可以供給的資金總額為M1,管理貸出資金的總成本為CA(M1),其中CA(M1)>0;對(duì)于B而言,其需要的資金總額為M2,為獲得資金付出的成本為常數(shù),即CB(M2)=k。市場(chǎng)中的平均違約率為p,市場(chǎng)一般貸款利率為r。同時(shí),本文假定在這個(gè)理論框架中,資金需求者獲得資金后,進(jìn)行農(nóng)業(yè)投資且獲得成功的概率為α,收益率為r1,如果投資失敗,收回成本的比例為γ,由此可見(jiàn),一旦投資失敗,資金需求者可以收回的資金為γM2?;谏鲜黾俣?,本文可以得到資金供給者的期望收益是:

      因此,滿足其期望收益最大化的一階條件是:

      通過(guò)將再對(duì)p求導(dǎo)可以看出,只有當(dāng)市場(chǎng)違約率非常底,且農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有非常高的回報(bào)率和成功率的時(shí)候,才有可能大于0,使得資金供給者的期望收益與資金供給量之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。由此可見(jiàn),在正常條件下,資金供給者的資金供給水平與期望收益之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,也就是說(shuō),貸出的資金越多,期望收益水平越低。這樣就解釋了為什么在某些地區(qū)存在金融機(jī)構(gòu)逐漸退出市場(chǎng)、資金供給短缺的問(wèn)題。

      雖然對(duì)于單個(gè)資金需求者而言,能夠清晰的知道自己貸款的目的,但是從市場(chǎng)的角度看,市場(chǎng)上資金需求者的平均期望收益為:

      因此,滿足其期望收益最大化的一階條件是:

      如果資金需求者就是單純的以騙取貸款為目的,滿足其期望收益最大化的一階條件是:

      從資金需求者期望收益的一階表達(dá)式看,資金需求者的期望收益與借入資金量之間始終存在正相關(guān)關(guān)系,因此,對(duì)于資金需求者而言其借入的資金越多,期望收益水平越高。與此同時(shí),還需要看到在本文設(shè)計(jì)的模型中,資金需求者的期望收益是市場(chǎng)中所有資金需求者的平均期望收益,對(duì)于故意違約的人來(lái)說(shuō),其期望收益一階導(dǎo)數(shù)明顯大于平均水平,期望收益函數(shù)的斜率更大,更加傾向于接入更多的資金。

      由此可見(jiàn),在一個(gè)僅有資金供給者和資金需求者參與的市場(chǎng)中,資金供給者的期望收益與資金供給水平之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,資金供給者的供給意愿較低;而資金需求者的期望收益與資金借入水平之間存在正相關(guān)關(guān)系,資金需求較高;并且在市場(chǎng)機(jī)制中,只要違約率、自然生產(chǎn)率等客觀條件不發(fā)生變化,這樣的市場(chǎng)供需特征就保持穩(wěn)定存在,資金供需失衡問(wèn)題就不可避免,這也就解釋了為什么在單純的市場(chǎng)機(jī)制中,農(nóng)村地區(qū)的金融市場(chǎng)無(wú)法促進(jìn)資金供需實(shí)現(xiàn)“出清”的狀態(tài)。而這樣“不出清”的狀態(tài)會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)資源配置的扭曲,降低市場(chǎng)運(yùn)行效率。因此,在市場(chǎng)失靈的狀態(tài)下,為了促進(jìn)農(nóng)村金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)帕累托改進(jìn),我們需要引進(jìn)一種第三方機(jī)制,一方面降低市場(chǎng)的違約率,另一方面改進(jìn)市場(chǎng)參與雙方的成本,通過(guò)降低資金供給者管理資金的成本,提升資金需求者的違約成本,改變雙方期望收益函數(shù)的斜率,進(jìn)而促進(jìn)均衡狀態(tài)的資金供給水平符合雙方的最優(yōu)決策目標(biāo)。

      四、加強(qiáng)保障機(jī)制建設(shè)的政策建議

      第一,加大對(duì)違法行為的打擊力度,優(yōu)化農(nóng)村地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境。從本文的研究結(jié)果看,降低違約風(fēng)險(xiǎn)是促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)金融市場(chǎng)出清的關(guān)鍵問(wèn)題。因此,政府及相關(guān)部門應(yīng)進(jìn)一步完善針對(duì)農(nóng)村地區(qū)金融發(fā)展的法律法規(guī),加大對(duì)惡意騙貸、惡意逃廢金融債務(wù)的打擊力度,規(guī)范民間融資,著力優(yōu)化農(nóng)村地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境。

      第二,加強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)社會(huì)信用體系建設(shè),大力營(yíng)造誠(chéng)實(shí)守信的氛圍。信息不對(duì)稱下的道德風(fēng)險(xiǎn)及逆向選擇問(wèn)題在農(nóng)村地區(qū)的金融市場(chǎng)中表現(xiàn)的尤為突出。因此,在大力推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)的過(guò)程中,應(yīng)積極推進(jìn)農(nóng)村地區(qū)信用體系建設(shè),搭建覆蓋農(nóng)戶、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體、小微企業(yè)等在內(nèi)的信用數(shù)據(jù)庫(kù)和融資服務(wù)平臺(tái),將失信、違約等記錄納入數(shù)據(jù)庫(kù),增加違約者的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)成本,促進(jìn)在市場(chǎng)中形成誠(chéng)實(shí)守信的良好氛圍。

      第三,加強(qiáng)制度創(chuàng)新,完善抵押擔(dān)保機(jī)制?,F(xiàn)實(shí)中,制約涉農(nóng)企業(yè)及個(gè)人融資的另一個(gè)問(wèn)題是抵押品的匱乏及擔(dān)保體系的不完善。因此,各級(jí)政府應(yīng)以開展“兩權(quán)”抵押貸款試點(diǎn)為契機(jī),積極完善和修訂有關(guān)農(nóng)村資產(chǎn)交易的管理辦法,建立農(nóng)村資產(chǎn)流轉(zhuǎn)交易中心,支持金融機(jī)構(gòu)探索推動(dòng)以土地流轉(zhuǎn)、承包權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、專利權(quán)等為抵押的信貸產(chǎn)品,同時(shí),通過(guò)財(cái)政引導(dǎo)資金探索建立符合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期性、小額、分散等特點(diǎn)的擔(dān)保體系。

      參考文獻(xiàn)

      [1]Allen,F(xiàn).,Qian,J.,Qian,M.J.,2005,“Law,F(xiàn)inance,and Economic Growth in China”,Journal of Financial Economics 77:47-116.

      [2]Beck,T.,Levine,R.,Loayza,N.,2000,“Finance and the Source Growth”[J].Journal of Financial Economics 58,261-300.

      [3]盧峰,姚洋.金融抑制下的法制、金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[J].《中國(guó)社會(huì)科學(xué)》,2004年第1期,44-55頁(yè).

      [4]趙振宗.“正規(guī)金融、非正規(guī)金融對(duì)家戶福利的影響——來(lái)自中國(guó)農(nóng)村的證據(jù)”[J].《經(jīng)濟(jì)評(píng)論》,2011年第4期.

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