李釗

摘要：隨著我國人口老齡化程度的日益加深，養(yǎng)老問題成為社會關(guān)注的焦點，完善多次層次的養(yǎng)老保險體系成為養(yǎng)老保障體制改革的重要內(nèi)容。作為重要養(yǎng)老金融產(chǎn)品的住房反向抵押養(yǎng)老保險，目前在我國推行受阻，沒有產(chǎn)生補(bǔ)充社會養(yǎng)老保險體系、提高老年人生活品質(zhì)的預(yù)期效果。據(jù)此，從供給和需求兩方面分析我國推行住房反向抵押養(yǎng)老保險的障礙，借鑒發(fā)達(dá)國家成熟的市場運營機(jī)制，結(jié)合我國老齡化社會的特質(zhì)，提出具體政策建議。

關(guān)鍵詞：住房反向抵押養(yǎng)老保險；老齡化；風(fēng)險；效率

中圖分類號：D9 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.06.062

1引言

隨著我國老齡化趨勢的加劇，老齡化對社會經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了廣泛的影響，養(yǎng)老日益成為全社會關(guān)注的話題?！?014年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》稱，2014年中國60歲以上的老人2.12億人，占總?cè)丝诘谋壤秊?5.5%；65歲及以上人口數(shù)為1.37億人，占比10.1%。比對國際上的通?？捶?，我國正處于老齡化逐步加深的階段。在2015年中國居民退休準(zhǔn)備指數(shù)調(diào)研報告發(fā)布會上，民生銀行的董事長表示，2050年中國將步入超老齡化社會，老齡人口總量超過4億，60歲以上人口比重將超過30%，成為全球人口老齡化程度最高的國家。

在養(yǎng)老壓力不斷加大的情況下，我國的養(yǎng)老保障體系還不完善，相對于發(fā)達(dá)國家而言，我國的養(yǎng)老服務(wù)形式單一，養(yǎng)老服務(wù)體系和老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展嚴(yán)重滯后，商業(yè)養(yǎng)老保險對社會養(yǎng)老保險的補(bǔ)充作用并沒有完全發(fā)揮出來?！?015年中國居民退休準(zhǔn)備指數(shù)調(diào)研報告》顯示，一方面，中國社會在加速進(jìn)入老齡化階段，退休人口基數(shù)增加，養(yǎng)老金運行壓力加大；另一方面，多數(shù)居民的退休收入來源以銀行儲蓄和社會養(yǎng)老保險為主，商業(yè)養(yǎng)老保險的購買比例非常小。目前我國保險業(yè)針對老年人的各類養(yǎng)老服務(wù)存在明顯的不足，仍然處于初期階段，相關(guān)的養(yǎng)老產(chǎn)品以提供貨幣支付為主，還沒有形成特色的老年服務(wù)和醫(yī)療健康項目。

在此背景下，積極推動我國養(yǎng)老保障體系的完善與發(fā)展，從國家層面加強(qiáng)養(yǎng)老保障體系的頂層設(shè)計，明確三大支柱的定位，堅持市場化的導(dǎo)向，提供多元化、多層次的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，開發(fā)養(yǎng)老金融業(yè)將是一個重要的發(fā)展戰(zhàn)略。面對日益嚴(yán)峻的老齡化問題，我國政府也已經(jīng)著手推進(jìn)和深化養(yǎng)老保障體制的改革，在十八大報告、十八屆三中全會報告以及“十三五”規(guī)劃的建議中，都明確提出了要完善多層次的養(yǎng)老保險體系。

目前，我國在“養(yǎng)老+金融”方面已經(jīng)開展了諸多嘗試，住房反向抵押養(yǎng)老保險便是一項重要的措施。2013年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》，表示中國將逐步試點開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險；2014年6月，北京、上海、武漢、廣州正式開展試點工作；2015年3月，中國首款住房反向抵押養(yǎng)老保險獲得保監(jiān)會批復(fù)，住房反向抵押養(yǎng)老保險政策正式落地實施。

住房反向抵押養(yǎng)老保險涉及銀行、壽險、產(chǎn)險、擔(dān)保等多種金融機(jī)構(gòu)，包括抵押貸款、養(yǎng)老年金多種金融產(chǎn)品，運用得當(dāng)可以緩解借款人的現(xiàn)金流緊張，提升生活品質(zhì)，尤其適合“房產(chǎn)豐裕、貨幣貧困”的老年人，是不少國家養(yǎng)老的有效商業(yè)手段。然而由于我國金融市場、傳統(tǒng)觀念等諸多因素的限制，試點工作開展以來，該養(yǎng)老保險模式并沒有取得良好的社會效果，截至2015年10月26日，全國只有32戶家庭簽約投保該養(yǎng)老保險，距離我國成功開發(fā)養(yǎng)老金融業(yè)的預(yù)期還有很大的差距。因此，分析住房反向抵押養(yǎng)老保險在我國發(fā)展的制約因素，優(yōu)化運行模式，從各方面提升商業(yè)養(yǎng)老保險的供給和服務(wù)能力，是促進(jìn)我國養(yǎng)老保障體系改革的重要措施，也是應(yīng)對老齡化的客觀需要。

2住房反向抵押養(yǎng)老保險受阻原因分析

針對目前住房反向抵押養(yǎng)老保險的業(yè)務(wù)總量不大的情況，我們可以從供給和需求兩方面進(jìn)行分析。供給方面，該項養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)屬于創(chuàng)新業(yè)務(wù)，商業(yè)機(jī)構(gòu)對此業(yè)務(wù)的發(fā)展仍然處于探索的階段，限制條件較多；需求方面，受養(yǎng)兒防老、房產(chǎn)遺贈等傳統(tǒng)觀念的影響，社會公眾接受該商業(yè)養(yǎng)老保險還需要一個過程。我國推行住房反向抵押養(yǎng)老保險面臨的障礙可以從以下幾個方面進(jìn)行具體分析。

2.1住房反向抵押養(yǎng)老保險的需求方面

2.1.1傳統(tǒng)觀念限制

“孝”文化和“遺贈”思想對住房反向抵押養(yǎng)老保險模式的推行會產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。在現(xiàn)代社會中，子女承擔(dān)贍養(yǎng)老人的義務(wù)是家庭普遍持有的觀念，雖然30多年的計劃生育政策產(chǎn)生了“421”家庭模式，子女贍養(yǎng)老人的壓力加重，但大多數(shù)子女更傾向于自己贍養(yǎng)老人，不愿將老人送往養(yǎng)老院，在傳統(tǒng)的家庭觀念下，更不愿意將父母的住房抵押出去換取養(yǎng)老金。與此同時，家庭養(yǎng)老具有很強(qiáng)的不確定性。在現(xiàn)在普遍存在的家庭養(yǎng)老模式中，子女對于父母的承諾一般需要依靠倫理、習(xí)俗和道德等規(guī)范和約束，為了得到老年期間子女更好的贍養(yǎng)、維持和諧的家庭關(guān)系，父母除了增加對子女的家務(wù)勞動外，代際間利他主義也認(rèn)為，遺贈是很重要的一方面。受遺贈思想的影響，幾乎所有老人都會選擇將遺產(chǎn)贈予子女，住房就是其中最重要的一方面，因此老人不愿意將房子抵押出去、不愿將房屋產(chǎn)權(quán)交給保險公司是社會普遍存在的現(xiàn)象。

2.1.2關(guān)于遺產(chǎn)稅的缺失問題

住房反向抵押養(yǎng)老保險發(fā)展最成熟、最具有代表性的國家是美國，這與美國征收較高的遺產(chǎn)稅有著緊密的聯(lián)系。征收遺產(chǎn)稅，能夠?qū)用褓徺I該養(yǎng)老保險起到積極的推動作用，中國內(nèi)地目前沒有開征遺產(chǎn)稅，老人把住房留給子女已成為普遍持有的觀念。雖然開征遺產(chǎn)稅已經(jīng)被擺上日程，但是由于稅收對于資源配置和收入分配具有很強(qiáng)的調(diào)節(jié)作用，政府需要綜合考慮各種因素對經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的影響，才可以決定是否征收以及何時如何征收遺產(chǎn)稅問題。在這種情況下，將房產(chǎn)遺留給子女就不會付出額外的稅收成本，相比商業(yè)養(yǎng)老保險更加傾向于家庭養(yǎng)老模式的老年人就不會將房產(chǎn)抵押出去，因為抵押房產(chǎn)相當(dāng)于減少了自己接受家庭子女養(yǎng)老的“資本”，增大了家庭養(yǎng)老的風(fēng)險。

2.2住房反向抵押養(yǎng)老保險的供給方面

2.2.1財稅配套政策不完善

住房反向抵押養(yǎng)老保險政策從試點到正式推行，政府對于開展此項業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)沒有明確做出相關(guān)的優(yōu)惠政策。由于此項養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)屬于創(chuàng)新業(yè)務(wù)，追求利潤最大化的商業(yè)機(jī)構(gòu)尚處于探索階段，市場上面臨著很大的不確定性。在不能有效控制成本和無法形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)的前提下，商業(yè)機(jī)構(gòu)參與此項保險業(yè)務(wù)的動力不足，更不可能在無利潤的情況下對參保人提供額外服務(wù)和優(yōu)惠。所以，為構(gòu)建商業(yè)養(yǎng)老保險對社會養(yǎng)老保險的充分補(bǔ)充機(jī)制，提高該商業(yè)養(yǎng)老保險的供給積極性，政府介入是必要的，完全由市場調(diào)節(jié)，可能不會達(dá)到養(yǎng)老金融業(yè)發(fā)展的預(yù)期效果。

2.2.2房地產(chǎn)市場缺乏穩(wěn)定性

房價的波動會使以房產(chǎn)作為抵押品的借貸雙方面臨很大的不確定性，因此房產(chǎn)市值的測量和未來價值的估測都存在很大的風(fēng)險。住房反向抵押養(yǎng)老保險規(guī)定，房價上漲產(chǎn)生的價值增值部分歸投保人所有，而房價下跌的風(fēng)險由保險公司承擔(dān)，老年人投保后領(lǐng)取的養(yǎng)老金不受房價的影響，這就給保險公司造成了很大的或有損失。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2015年我國房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)拐點，結(jié)構(gòu)分化問題較為突出，開始出現(xiàn)下滑的趨勢?！?015年10月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況》的報告顯示，與2014年同月相比，房產(chǎn)價格下降的城市有54個，上漲的城市僅有16個，住房價格下降的趨勢對于參與住房反向抵押養(yǎng)老保險的機(jī)構(gòu)造成了潛在的風(fēng)險，一旦市場行情不能上調(diào)，將會直接面臨利潤的減少甚至虧損。

2.3住房反向抵押養(yǎng)老保險自身存在諸多風(fēng)險

住房反向抵押養(yǎng)老保險作為一種養(yǎng)老金融產(chǎn)品，其風(fēng)險不只包括普通保險的風(fēng)險，由于和養(yǎng)老相關(guān)，該產(chǎn)品市場所面臨的不確定性更大。

住房反向抵押養(yǎng)老保險最大的特點就是將反向抵押業(yè)務(wù)與終身養(yǎng)老年金保險相結(jié)合。購買健康保險的老年人參與住房反向抵押的意愿會更加強(qiáng)烈，道德風(fēng)險問題也會更加嚴(yán)重。除房產(chǎn)外，投保人沒有提供其他任何形式的擔(dān)保，如果房屋持有人認(rèn)為自己已經(jīng)或?qū)⒁獑适Мa(chǎn)權(quán)，那么在使用過程中，對于房屋的保護(hù)和維修意識就會變得越來越弱，從而造成房屋的加速折舊，凈殘值無法彌補(bǔ)保險公司的成本。所以金融機(jī)構(gòu)面臨巨大的道德風(fēng)險，不敢大規(guī)模拓展業(yè)務(wù)。

除道德風(fēng)險外，住房反向抵押還存在關(guān)于壽命預(yù)期和房產(chǎn)價值估測的固有風(fēng)險。當(dāng)保險人不能恰當(dāng)估計抵押人的預(yù)期壽命時，養(yǎng)老金的給付總額就會高于或者低于房產(chǎn)的真實價值。壽命預(yù)期不確定就會造成年金的給付時間不確定，而保險公司的收益在一定程度上取決于給付期間的長短。同時，保險公司需要對抵押的房產(chǎn)進(jìn)行價值評估，價值的估測又取決于市場利率的波動和折舊等諸多因素，在合同期末還要進(jìn)入二級市場對房屋殘值進(jìn)行拍賣或者轉(zhuǎn)讓，房產(chǎn)評估的復(fù)雜性和長期性使得該養(yǎng)老金融產(chǎn)品面臨的風(fēng)險更大。

3住房反向抵押養(yǎng)老保險的借鑒一以美國為例

美國住房反向抵押貸款市場具有以下幾個顯著的特點：第一，業(yè)務(wù)量逐年增長。該計劃實施的最初十年，抵押合同簽訂數(shù)量不到4萬份，起初年均大約只有100份合同，但是步入21世紀(jì)后，合同的簽訂數(shù)呈現(xiàn)爆發(fā)性的增長，增長的因素包括房價的提升、較低的市場利率以及市場認(rèn)知度的提高。第二，性別和婚姻狀況影響貸款的構(gòu)成。女性單身者居多，因此在產(chǎn)品設(shè)計方面更多考慮市場需求的分布及其特點。第三，在年齡分布上高齡者居多，低齡者增長迅速。即經(jīng)過多年的宣傳推廣，眾多相對年輕的群體逐步接受這種養(yǎng)老理念，市場擴(kuò)大的趨勢明顯。第四，區(qū)域分布不均衡。業(yè)務(wù)的分布和房價呈現(xiàn)一定的正相關(guān)性，房價越高或者增長越快的地區(qū)，業(yè)務(wù)的集中度也較高。第五，非銀行金融機(jī)構(gòu)迅速占領(lǐng)市場，銀行逐步退出。專業(yè)化的非銀行金融機(jī)構(gòu)在該領(lǐng)域的優(yōu)勢逐漸凸顯出來，其成本優(yōu)勢擴(kuò)大了市場的業(yè)務(wù)量。

美國住房反向抵押養(yǎng)老保險市場對我國主要有如下幾點。

3.1適時宣傳，逐步推廣

我國反向抵押養(yǎng)老保險市場潛力巨大，前期應(yīng)該注重業(yè)務(wù)的推廣和宣傳。急速增長的老年人口和相對低下的現(xiàn)金收入，使得反向抵押養(yǎng)老保險在我國存在廣闊的市場。雖然現(xiàn)在業(yè)務(wù)量非常小，但是正如美國一樣需要經(jīng)過一定的低迷期和公眾的認(rèn)知過程。我國當(dāng)前的任務(wù)主要是進(jìn)行適當(dāng)?shù)男麄?，轉(zhuǎn)變?nèi)藗兊酿B(yǎng)老觀念，逐年擴(kuò)展業(yè)務(wù)。

3.2進(jìn)行科學(xué)的市場營銷

運用STP戰(zhàn)略，合理細(xì)分老齡市場，科學(xué)市場定位，為每一市場提供特色養(yǎng)老產(chǎn)品。美國的經(jīng)驗表明，反向抵押按照年齡、婚姻和地區(qū)有分化的現(xiàn)象，對于不同的目標(biāo)群體提供不同的保險產(chǎn)品，有利于提高社會的接受度，也有利于實現(xiàn)資源配置效率的最大化，達(dá)到開展業(yè)務(wù)的預(yù)期目標(biāo)。

3.3統(tǒng)籌推進(jìn)業(yè)務(wù)

統(tǒng)籌兼顧該保險產(chǎn)品的一級發(fā)行市場和二級市場，鼓勵多專業(yè)機(jī)構(gòu)的參與。首先要發(fā)揮政府的統(tǒng)籌職能，建立相應(yīng)的財稅支持政策以及有效的監(jiān)管體系，結(jié)合保監(jiān)會、中國人民銀行和稅務(wù)局等多方的政策規(guī)定，從宏觀上促進(jìn)反向抵押養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)的開展。其次，充分發(fā)揮市場的決定性作用，利用保險機(jī)構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢，促進(jìn)市場競爭，降低服務(wù)成本，提高資源利用效率。

4我國開展住房反向抵押養(yǎng)老保險的政策建議

4.1建立有效的商業(yè)養(yǎng)老保險制度

大力發(fā)展養(yǎng)老金融，推動養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，通過創(chuàng)造有效的供給為養(yǎng)老服務(wù)注入新的活力。把制度創(chuàng)新和管理創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新相結(jié)合，在當(dāng)前的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，利用有效的制度供給應(yīng)對老齡化的挑戰(zhàn)。無論是住房反向抵押養(yǎng)老保險還是其他養(yǎng)老金融產(chǎn)品，設(shè)立制度提高供給效率，是促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要措施，這有助于從供給端發(fā)揮社會保障的穩(wěn)定器作用，推進(jìn)養(yǎng)老金和資本市場的良性互動，從而提高我國整個養(yǎng)老體系的服務(wù)質(zhì)量和效率。

4.2多樣化產(chǎn)品設(shè)計。刺激社會需求

針對老年人的不同需求開發(fā)不同類型的產(chǎn)品，根據(jù)中國當(dāng)前地區(qū)、人口方面的差異進(jìn)行有效的市場細(xì)分，然后根據(jù)不同的細(xì)分市場提供特色產(chǎn)品。同時，在不同的目標(biāo)市場，采取不同的市場營銷組合，綜合采用各種促銷手段增大產(chǎn)品的社會認(rèn)知度，逐步消除傳統(tǒng)觀念對住房反向抵押養(yǎng)老保險的制約。通過市場的細(xì)分和定位，一方面最大程度滿足老年人的不同養(yǎng)老需求，提高我國的養(yǎng)老能力，另一方面通過各個目標(biāo)市場的相互補(bǔ)充，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的市場收益，提高其參與保險業(yè)務(wù)的積極性。

4.3完善政府支持政策和監(jiān)管機(jī)制

住房反向抵押養(yǎng)老保險具有準(zhǔn)公共產(chǎn)品的性質(zhì)，因此政府必須給予適當(dāng)?shù)难a(bǔ)貼才能激發(fā)供給者的積極性，才能達(dá)到有效率的產(chǎn)出水平。盡快制定相關(guān)的政策明確規(guī)定雙方的權(quán)利和義務(wù)，通過對外部性及其他市場分析，盡快出臺稅收優(yōu)惠等類型的補(bǔ)貼，使該產(chǎn)品的市場扭曲降到最低。同時，加大對市場的監(jiān)管力度，盡量降低道德風(fēng)險所造成的效率損失，完善商業(yè)養(yǎng)老保險市場，保證房產(chǎn)價值評估和壽命預(yù)期程序的市場合理性，控制利率風(fēng)險、壽命預(yù)期和價值評估的不確定性引起的風(fēng)險，加強(qiáng)對市場的監(jiān)管促進(jìn)市場運行效率的提高。