林敏依

摘 要 民間資本的巨大規(guī)模為我國金融市場增添新的活力。從江西省的相關數(shù)據(jù)看來，民間金融是促進實體經(jīng)濟發(fā)展的有力力量。但由于新常態(tài)下仍存在民間借貸誠信缺失、運作手續(xù)及擔保機制不規(guī)范、參與者風險意識薄弱等問題，民間金融一直未得到大力發(fā)展，且近年頻頻發(fā)生的民間借貸資金斷鏈問題無疑是在民間金融探索發(fā)展的道路上設下更大阻礙。新經(jīng)濟發(fā)展從過去的傳統(tǒng)粗放轉(zhuǎn)為高效率、低成本、可持續(xù)，這就要求我們將大量閑置、邊緣化的民間資本充分調(diào)動，從規(guī)范民間金融主體、建立健全金融法規(guī)信用體系、拓寬民間資本投資渠道、促進民間金融與正規(guī)金融競爭與合作和完善金融監(jiān)管五方面探索正規(guī)化發(fā)展路徑，為江西省實體經(jīng)濟發(fā)展助力。

關鍵詞 新常態(tài)；民間金融；發(fā)展路徑；實體經(jīng)濟；規(guī)范化

一、經(jīng)濟新常態(tài)下民間金融發(fā)展的必要性

（一）民間資本對實體經(jīng)濟的滲透

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月，全國工業(yè)企業(yè)數(shù)目達374395戶，資產(chǎn)總計999741.15億元，其中民營企業(yè)達211833戶，資產(chǎn)總計224598.4億元，數(shù)目和資產(chǎn)分別占比56.58%、22.47%。從民營企業(yè)數(shù)目和資產(chǎn)來看，民間資本是實體經(jīng)濟的重要組成部分，對實體經(jīng)濟的發(fā)展具有較大的影響力。2016年1-2月，民間固定資產(chǎn)投資23420億元，同比名義增長6.9%，民間固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）的比重為61.6%。民間資本的較快投資增速激發(fā)了實體經(jīng)濟的活力，民間資本有著龐大的資源與實力，是當前實體經(jīng)濟的重要資金來源。民間金融是中國經(jīng)濟發(fā)展中不可缺少的力量，而且將成為未來經(jīng)濟發(fā)展的主力軍[1]。

（二）民間金融對貨幣政策的影響

近年民間金融發(fā)展過快使得基礎貨幣和貨幣乘數(shù)監(jiān)測數(shù)據(jù)失實，影響貨幣供應量的可測性、可控性，造成貨幣流通速度不穩(wěn)定，并最終影響貨幣政策的實施效果。為了弱化民間金融對貨幣政策的影響，國家需要引導民間金融積極、健康發(fā)展。

（三）金融制度改革的推進

長期以來，民間金融始終是在一種缺少保護的狀態(tài)下發(fā)展的，這對于民間金融的研究極為不利，隨著利率市場化進程的加速，我國的金融制度改革也到了緊要關頭，民間金融作為重要的組成也面臨著如何發(fā)展的問題。

（四）民間資本自身存在缺陷

經(jīng)濟戰(zhàn)略改革需要民間資本的配合，然而當前民間金融雖處于市場經(jīng)濟體系中的重要地位，有效提高了資源配置效率，及時滿足了中小企業(yè)的融資需求，其暴露的風險也越來越多。由于民間金融自身運作亦存在著主體、經(jīng)營、監(jiān)管等風險，加上互聯(lián)網(wǎng)金融的普及不僅放大了民間金融的杠桿效應，同時為民間金融的經(jīng)營運作加諸了人為風險，因此，新常態(tài)民間金融的規(guī)范化發(fā)展是必要、更是必然的。

二、江西省民間資本對實體經(jīng)濟的主要影響

表1數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月，江西省民營企業(yè)數(shù)目占工業(yè)企業(yè)總數(shù)的比重為51.26%，略低于全國平均值。分別與安徽、湖南、浙江、河北、江蘇、湖北的72.15%、69.12%、67.47%、64.90%、62.56%、53.81%相比，江西省民間資本在某種程度上尚有發(fā)展空間。

當前民間資本的發(fā)展對江西省實體經(jīng)濟的有明顯的刺激作用。

（一）從投資角度刺激實體經(jīng)濟發(fā)展

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)和數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑角度，江西省2015年上半年全省固定資產(chǎn)投資完成7699.1億元，增長16.3%，增速較1-5月有所回升，結(jié)束了年初以來投資增速持續(xù)回落的態(tài)勢。從結(jié)構(gòu)看，支撐投資增長的主要因素之一是民間投資較快增長。2015年以來，江西省主動對接國家“七大工程包”，推進八大類重大工程建設，通過向社會發(fā)布第一批PPP項目，帶動戰(zhàn)略效應逐步顯現(xiàn)。上半年，全省民間投資增長19.7%，比全部投資增速高3.4個百分點。分析表明，民間資本投資的較快增速有力地激發(fā)了我省固定資產(chǎn)投資的活力，民間資本通過PPP方式積極進入固定投資領域，可以實現(xiàn)社會資本與政府資本的有機有效融合。鑒于PPP項目的時間跨度和階段性持續(xù)運營特征，若民間資本風險得到有效抑制，民間資本與金融機構(gòu)的資本可以并存互相配合，共同協(xié)助目標項目實現(xiàn)融資功能，實現(xiàn)共贏效果。因此，未來民間資本與銀行類金融機構(gòu)資本積極合作，對于助力實體經(jīng)濟有效發(fā)展，為我國市場經(jīng)濟增添新活力不失為一種積極穩(wěn)妥的方法。

（二）從消費領域帶動實體經(jīng)濟增長

民間資本是我國金融消費領域的重要動力支持，也是調(diào)整及改善居民儲蓄率過高失衡的有效途徑。2015年8月末，全省個人消費人民幣貸款余額為3696.50億元，比年初增加441.04億元。其中，個人住房貸款余額為2886.37億元，比年初增加369.46億元；個人汽車消費貸款余額為15.97億元，比年初增加4.41億元。分析數(shù)據(jù)可得，民間資本有巨大潛力，以刺激消費為導向，將民間資本活用實體經(jīng)濟進而帶動經(jīng)濟體發(fā)展也是一種合理途徑。因此，政府相關部門可出臺系列刺激消費的政策，鼓勵個人消費、家庭消費，給予適當優(yōu)惠條件，拉動消費需求，配合民間資本注入到實體經(jīng)濟。

（三）民間資本多元作用促進國企改革

在中小企業(yè)融資方面，民間資本與中小企業(yè)本身具有天然的連帶關系，民間資本可以成為支持中小企業(yè)融資的有效力量，在多層次資本市場中發(fā)揮民間資本的多元作用。在國企改革方面，隨著國家頂層設計方案的逐步落實與開展，股權(quán)多元化是謹慎推進混合所有制的重要環(huán)節(jié)。一方面要嚴防國有資產(chǎn)流失，保持國有資本的核心控制地位；另一方面要增強民間資本對國有企業(yè)的信息，吸引民間資本帶來的優(yōu)秀管理能力與管理人才，優(yōu)化國有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，助益國企提高核心競爭力。

三、江西省民間金融發(fā)展存在的問題及原因分析

（一）民間借貸缺失誠信，資金鏈斷裂嚴重

新常態(tài)下，李總理強調(diào)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”，給全國經(jīng)濟市場迎來新的生氣。然而當前新常態(tài)下，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正轉(zhuǎn)型發(fā)展，市場各主體試圖達到新平衡，相關的政策措施未跟上改革腳步，金融機構(gòu)審查日趨嚴格，這使得新興企業(yè)融資緊迫，缺乏來源。民間金融作為市場的中堅力量，解決了中小企業(yè)融資難的困境，溝通了上下游企業(yè)的資金借貸，一定程度上實現(xiàn)了資源配置。然而民間金融也是一把雙刃劍，部分參與主體存在著資金風險及道德意識喪失的問題，民間借貸出現(xiàn)了區(qū)域性的資金斷裂，且民間金融靈活性強、監(jiān)管把控較難、危機蔓延范圍廣，使風險進一步擴大。近年江西省出現(xiàn)的多起民企老板跑路現(xiàn)象給整個民間金融市場造成了信用危機，動搖了各參與主體的信心。

（二）民間資本大量流入虛擬經(jīng)濟

近幾年實體經(jīng)濟整體利潤率偏低，且互聯(lián)網(wǎng)金融普及速度快，由于逐利性，民間資本傾向于投資金融資產(chǎn)、房地產(chǎn)等虛擬經(jīng)濟，在較大程度上與實體經(jīng)濟背離。全國范圍來看，2014年房地產(chǎn)開發(fā)投資總額已經(jīng)達到9.5萬億元，年均增速為23.5%。2014年末，主要金融機構(gòu)及小型農(nóng)村金融機構(gòu)、外資銀行人民幣房地產(chǎn)貸款余額17.4萬億元，同比增長18.9%；全年增加2.8萬億元，同比增多4055億元，增量占同期各項貸款增量的28.1%。無論是投資增速，還是新增貸款或貸款余額增速，房地產(chǎn)業(yè)均高于實體經(jīng)濟部門。從江西省來看，2014年房地產(chǎn)計劃開發(fā)投資總額高達7307.53億元，增長13.68%，而同期社會消費品零售總額增速僅11.27%。房地產(chǎn)業(yè)的過度繁榮抑制了投資了信貸供應，錯誤引導了民間資本的流向，阻礙了實體經(jīng)濟發(fā)展。民間資本大量撤資，正規(guī)金融機構(gòu)審核嚴格，使得實體經(jīng)濟萎靡不振。近年來看，實體經(jīng)濟的平均利潤率不過10%，而民間借貸的利率遠超過10%，在這樣收不抵支的背景下，長此以往，實體經(jīng)濟會陷入惡性循環(huán)。因次，探索民間資本有效流入實體經(jīng)濟成為必然。

（三）民間資本運作手續(xù)和擔保機制不規(guī)范

由于受貨幣當局監(jiān)管，正規(guī)金融借貸手續(xù)公開透明，公眾可有效監(jiān)督，環(huán)節(jié)出差錯的可能性較低，風險控制能力強。作為正規(guī)金融的補充，民間金融是游離于法律、監(jiān)管體制邊緣的資金運作，沒有嚴格的法律約束和監(jiān)管機制，使得其風險可控性較低。民間金融缺乏相對完善的擔保機制，運作中經(jīng)常是親戚朋友、生意伙伴之間相互擔保，而且借貸審批手續(xù)較放松，通過電話、借條等方式籌集到資金也較為普遍，易出現(xiàn)小片區(qū)的連帶性經(jīng)濟危機。這是民間金融作為經(jīng)濟主體本身自誕生起便有的風險，新常態(tài)下發(fā)展民間金融融入實體經(jīng)濟必須通過合理措施完善其運作模式，增強市場信心，助力實體經(jīng)濟。

（四）民間資本提供者風險意識薄弱

近年借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及，民間金融發(fā)展迅速，在沒有貨幣當局的管制下，其借貸利率是由市場供求力量決定的。正規(guī)金融的資金提供審核嚴格，因此資金急需者更多求助于民間資本，資金供需雙方力量相互拉展，使得資金價格上漲過快，表面回報率較高。而民眾由于逐利性，加之風險意識薄弱，會將資金大量投入到民間金融領域，一旦民間資本運作風險敞口擴大，民眾會遭受嚴重損失。

四、新常態(tài)下促進江西省民間金融對實體經(jīng)濟發(fā)展的對策建議

在新常態(tài)背景下，隨著經(jīng)濟體制進一步改革深化，為使民間金融充分流入實體經(jīng)濟，必須結(jié)合民間金融自身運作特點和經(jīng)濟形勢，從以下五個視角提出相關對策建議。

（一）規(guī)范民間金融主體

民間金融的存在歷史悠久，但是由于沒有適合的登記辦法，也沒有針對性的法律條文約束，民間金融的各個組織機構(gòu)在成立之初就被認為是非正規(guī)金融。若要規(guī)范民間金融的發(fā)展，必須從民間金融衍生的源頭上制定相關的規(guī)章條文，讓民間金融的發(fā)展有例可循，有法可依。民間金融機構(gòu)當前運行時存在三不匹配：地位與從事的業(yè)務不匹配、運營成本與服務定位不匹配、人才儲備與業(yè)務發(fā)展水平不匹配[2]，這使得民間金融偏離預期發(fā)展，如何協(xié)調(diào)好民間金融經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)，有效解決三不匹配，卡住源頭，擺正身子，還需相關法律規(guī)章配合。

（二）建立健全金融規(guī)章信用體系

為了規(guī)范民間金融健康發(fā)展，必須有法可依，有例可循。國家須通過頂層設計，加快相關法律的建設進程，設立相關擔保機制和信用體系，制定一定的行為和監(jiān)管標準。通過設立實體經(jīng)濟發(fā)展最低保證金賬戶來規(guī)范民間金融主體機構(gòu)，采取適當?shù)亩愂照{(diào)節(jié)、利率回報及優(yōu)惠補貼手段，同時減少政府對房地產(chǎn)業(yè)的干預，規(guī)避房地產(chǎn)業(yè)的過度繁榮，進一步加強民間金融基礎建設，防控風險，增強市場信心。

（三）拓寬民間資本投資渠道

為了使民間資本流入實體經(jīng)濟。一方面可實施相關財政稅收調(diào)節(jié)手段，由金融當局主動監(jiān)控民間資本流向的深度和廣度，另一方面可借助由民間金融機構(gòu)主導、正規(guī)金融輔助的企業(yè)股權(quán)、創(chuàng)投基金等金融產(chǎn)品充分調(diào)動民間資本的積極主動性，使民間資本保持對實體經(jīng)濟的熱情。