雞蛋：上漲動力趨弱

陳棟

2016年以來，雖然受春節(jié)備貨預期支撐，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)偏強狀態(tài)，報價較為堅挺，但期貨市場卻并不買賬，走勢較為疲弱。隨著前期的利多因素被市場消化，當前雞蛋現(xiàn)貨漲勢漸感乏力。考慮到未來蛋市供應預期強烈，且冬季禽流感疫情并未爆發(fā)，蛋雞存欄量始終偏高，筆者認為，后期供需面會再度趨于失衡，預計未來雞蛋期價將重新走弱。

供應將逐步增加

根據(jù)芝華對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，2015年12月，全國蛋雞總存欄量為14.34億只，同比增加3.12%。其中，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.83億只，同比增加4.79%。從蛋雞雞齡結構來看，2015年11-12月雞齡結構呈現(xiàn)“年輕化”的特點，其中30-90天雞齡占比較大，90-120天雞齡占比穩(wěn)步增加，而450天以上可淘汰老雞占比僅為9.58%，較上年同期的14.89%下降顯著。目前每斤雞蛋利潤較高，養(yǎng)殖戶盈利頗豐，老雞淘汰意愿恐有所減弱。筆者預計1月中下旬新增蛋雞開產(chǎn)量將迎來小高峰期，屆時供應壓力將快速增大。

需求端呈現(xiàn)旺季不旺特征

需求方面，隨著春節(jié)臨近，雞蛋雖會迎來傳統(tǒng)消費旺季，但需求較往年卻呈現(xiàn)旺季不旺的景象。盡管眼下國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨報價較前幾個月有所上揚，但對比去年而言，仍明顯處于偏低水平。據(jù)了解，最近一個月，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格在3.6-3.8元/斤徘徊，和去年5元/斤左右的價格相去甚遠。而隨著大中專院校放假以及農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮到來，未來雞蛋消費可能存在進一步趨弱的風險。2016年春節(jié)在2月上中旬，學生和民工集中返程在2月下旬和3月上旬，因此未來會有一個月左右的消費弱周期。

玉米和豆粕反彈難持續(xù)

玉米和豆粕期貨價格對雞蛋期貨的影響非常顯著。目前看，國內(nèi)進口大豆庫存高企，油廠開工率接近60%的偏高水平，豆粕供應充足，現(xiàn)貨上漲壓力較大。玉米方面，政府臨時收儲雖然已經(jīng)展開，臨儲玉米入庫進度加快，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)反彈，但臨儲政策起到的作用僅是托底，防止玉米價格大幅下跌，并非大幅拉高玉米價格。因此在玉米現(xiàn)貨價格企穩(wěn)以后，收儲進度可能會放慢。目前的臨儲玉米和原有的龐大臨儲玉米庫存，未來都將加大市場的供應壓力。所以說，偏弱的成本支撐難以給予雞蛋上漲的動力。

雞蛋現(xiàn)貨上漲放緩

元旦以來，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨報價上漲勢頭出現(xiàn)放緩跡象。據(jù)了解，目前對于偏高的雞蛋現(xiàn)貨價格，主產(chǎn)區(qū)養(yǎng)殖戶出貨較為積極，而在連續(xù)上漲以后，銷區(qū)對蛋價的抵觸情緒開始抬頭，消化速度趨緩，經(jīng)銷商采購較之前謹慎，蛋價上行或?qū)⒏嬉欢温?。雖然眼下還有春節(jié)備貨預期支撐，但持續(xù)性較差，后期雞蛋現(xiàn)貨市場料轉(zhuǎn)弱。