王慶穎

摘要：人民幣于2016年10月1日正式加入SDR（特別提款權(quán)），中國將迎來人民幣國際化的又一個(gè)里程碑，此次事件的重要程度堪比2001年中國加入WTO。本文分析了人民幣加入SDR后將對中國外貿(mào)產(chǎn)生的積極影響和消極影響，并提出中國政府和中國外貿(mào)企業(yè)要引起足夠重視并制定相應(yīng)的措施積極應(yīng)對。

關(guān)鍵詞：人民幣；SDR；外貿(mào)；影響

中圖分類號(hào)：F7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2016）03-0117-02

Abstract：With RMB joining in the SDR （Special Drawing Rights）officially on October 1，2016，China will usher another milestone of RMB internationalization.The importance of its event is not less than Chinas accession to WTO in 2001.This article analyzes the positive and negative impacts on Chinas foreign trade after RMB acession to the SDR .And puts forward that Chinese gover nment and foreign trade enterprises should pay enough attention and formulate corresponding measures to actively respond to this event.

Keywords：RMB；SDR；trade；impact

一、引言

2015年11月30日，IMF（國際貨幣基金組織）正式宣布人民幣2016年10月1日加入SDR（特別提款權(quán)），自2016年10月1日起，SDR的價(jià)值由美元、歐元、人民幣、日元、英鎊這五種貨幣所構(gòu)成的一籃子貨幣的當(dāng)期匯率確定，所占權(quán)重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%，從而取代目前的由美元、歐元、日元、英鎊四種貨幣所構(gòu)成的一籃子貨幣的當(dāng)期匯率確定，所占權(quán)重分別為41.9%、37.4%、9.4%、11.3%。這是IMF首次將一個(gè)新興國家的貨幣作為儲(chǔ)備貨幣，是IMF對近幾年來中國改革開放取得成績的認(rèn)可，隨著人民幣加入SDR，中國人民幣的國際地位將會(huì)得到大幅度的提升。

二、SDR簡介

SDR即特別提款權(quán)，又稱“紙黃金”，最早發(fā)行于1970年，是IMF創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，即是IMF根據(jù)會(huì)員國認(rèn)繳的份額分配的，可用于償還IMF債務(wù)、彌補(bǔ)會(huì)員國政府之間國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)，是IMF分配給會(huì)員國的一種使用資金的權(quán)利。當(dāng)會(huì)員國在發(fā)生國際收支逆差時(shí)，可用它向IMF指定的其他會(huì)員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國際儲(chǔ)備，因?yàn)镾DR是IMF原有的普通提款權(quán)以外的一種補(bǔ)充，所以稱為特別提款權(quán)。

三、人民幣加入SDR對中國外貿(mào)的積極影響

（一）可以降低中國外貿(mào)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低匯兌成本，提高進(jìn)出口的效率

目前中國的外貿(mào)總量世界第一，是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但長期以來人民幣的國際地位卻排在美元、歐元、英鎊、日元之后，此次人民幣納入國際貨幣基金組織成員國可以計(jì)算至官方儲(chǔ)備的貨幣籃子中，成為真正意義上的世界貨幣，人民幣在國際上地位大大提升，今后人民幣會(huì)得到越來越多的國家認(rèn)可，并用人民幣來廣泛地開展各種交易，使用人民幣結(jié)算的國外客戶會(huì)逐漸增多，這對中國外貿(mào)企業(yè)來說是非常有利的。因此，進(jìn)出口商品可采用人民幣計(jì)價(jià)，國際結(jié)算中可以采用人民幣進(jìn)行結(jié)算，將會(huì)給中國進(jìn)出口商帶來極大的交易便利，規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，也就是說，中國進(jìn)口商無需去銀行購買外匯可以直接支付人民幣給國外出口商，中國出口商也可以要求國外進(jìn)口商直接支付人民幣，中國進(jìn)出口商都無需擔(dān)心匯率波動(dòng)帶來的可能損失，降低匯兌成本，從而有效鎖定貿(mào)易利潤，提高進(jìn)出口的效率。

（二）可以加快跨境電子商務(wù)國際貿(mào)易發(fā)展的步伐

人民幣加入SDR使得跨境結(jié)算更加便利，在外貿(mào)跨境電子商務(wù)交易中可以直接使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，貿(mào)易雙方降低了結(jié)算時(shí)匯兌的風(fēng)險(xiǎn)和成本，規(guī)避在國際貿(mào)易結(jié)算中對于美元的過度依賴，可以充分發(fā)揮人民幣在貿(mào)易結(jié)算中的作用，用貿(mào)易伙伴國的貨幣結(jié)算交易而不再需要以美元作為中介，大大提高了效率。將會(huì)增加外貿(mào)跨境電子商務(wù)網(wǎng)上交易量，從而加快跨境電子商務(wù)國際貿(mào)易發(fā)展的步伐。

（三）有助于中國獲取國際商品交易中的定價(jià)權(quán)

多年來，中國對大宗商品幾乎無定價(jià)權(quán)與其對大宗商品的巨大消費(fèi)量并不匹配，其中很重要的原因，就是大宗商品是以美元而非人民幣計(jì)價(jià)，而此次人民幣加入SDR必將逐步推動(dòng)大宗商品的人民幣計(jì)價(jià)機(jī)制，進(jìn)而將有助于中國獲取國際商品交易中的定價(jià)權(quán)。比如近二十年來，因?yàn)橹袊葋喼迖覠o定價(jià)權(quán)，亞洲主要石油消費(fèi)國對中東石油生產(chǎn)國支付的價(jià)格，比從同地區(qū)進(jìn)口原油的歐美國家的價(jià)格每桶要高出1至1.5美元，2014年12月12日，中國證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)上海期貨交易所在其國際能源交易中心開展原油期貨交易，在人民幣不是國際儲(chǔ)備貨幣的情況下，如果用人民幣定價(jià)，則認(rèn)可度低，而使用美元定價(jià)，則不利于該原油交易平臺(tái)的影響力，在人民幣加入SDR后，上海期貨交易所國際能源交易中心原油交易就可以采取人民幣定價(jià)，人民幣價(jià)格就會(huì)被作為判斷市場以及未來交易決策的重要依據(jù)。

（四）中國頻繁遭受國際反傾銷的狀況將有所好轉(zhuǎn)

中國歷來是遭受國際反傾銷的重災(zāi)區(qū)，根據(jù)WTO官方統(tǒng)計(jì)，從1995年至2014年，全球范圍內(nèi)被執(zhí)行反傾銷措施的案件3 058件，其中有759件是針對中國的，約占全球案件25%，而且在這759件針對中國的反傾銷案件中有99件是美國發(fā)起的，約占中國遭受反傾銷案件總數(shù)的13%。[ 根據(jù)WTO官方數(shù)據(jù)整理]在這些反傾銷的案件中，“非市場經(jīng)濟(jì)國家”成為很多反傾銷調(diào)查案例中的關(guān)鍵因素，一旦被定為“非市場經(jīng)濟(jì)國家”后，發(fā)起反傾銷調(diào)查的一方可以采用與該國經(jīng)濟(jì)毫不相關(guān)的第三國（替代國）的市場價(jià)格來計(jì)算其產(chǎn)品的“正常價(jià)值”，而不從這些國家產(chǎn)品的實(shí)際成本和價(jià)格出發(fā)來計(jì)算，使該國家出口產(chǎn)品被誤判為傾銷，被征收高額關(guān)稅。比如勞動(dòng)力價(jià)格幾倍于中國的新加坡就經(jīng)常被當(dāng)作中國商品的市場價(jià)格替代國，這樣的比較往往讓中國出口商品被誤判“傾銷”，經(jīng)常被征收高額的反傾銷稅。由美國商務(wù)部認(rèn)定一個(gè)國家是否屬于市場經(jīng)濟(jì)國家要考慮五大因素，其中第一個(gè)因素就是該國貨幣與他國貨幣可兌換程度，目前人民幣資本項(xiàng)目可兌換程度還不是很高，人民幣加入SDR后，可以促使中國政府加快金融業(yè)開放，加快人民幣在資本和金融項(xiàng)目下可自由兌換的步伐，對以美國為首的很多發(fā)達(dá)國家盡快承認(rèn)中國的市場經(jīng)濟(jì)國家地位有著極大的促進(jìn)作用，從而能夠使中國頻繁遭受國際反傾銷的狀況有所好轉(zhuǎn)。

四、人民幣加入SDR對中國外貿(mào)的消極極影響

（一）從人民幣加入SDR到“人民幣真正國際化”并非易事，對中國外貿(mào)的促進(jìn)作用并不能立刻顯現(xiàn)

人民幣加入SDR離“人民幣真正國際化”還很遙遠(yuǎn)，本身并不等于人民幣已經(jīng)成為全球儲(chǔ)備貨幣。1999年歐元加入到SDR之后，也沒有成為各國央行的儲(chǔ)備貨幣，而是在經(jīng)歷了5～6年后，才慢慢被世界各國央行所接受。同樣，人民幣要想成為全球儲(chǔ)備貨幣，成為國際貿(mào)易中大部分國家認(rèn)可的計(jì)價(jià)貨幣和結(jié)算貨幣，實(shí)際實(shí)施起來會(huì)不會(huì)障礙重重尚不可知，最終還是要看國際上對人民幣的認(rèn)可度，貿(mào)易方是否愿意采用人民幣。目前跨境貿(mào)易中，用人民幣結(jié)算的貿(mào)易國，大多集中于周邊較為落后的國家，因此中國外貿(mào)企業(yè)真正享受人民幣加入SDR的紅利，需要經(jīng)歷一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。

（二）人民幣加入SDR對中國外貿(mào)出口的促進(jìn)作用低于預(yù)期

在全球價(jià)值鏈背景下，由于跨區(qū)域上下游分工和產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易的普遍存在，某一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的幣值變動(dòng)及其對進(jìn)出口影響，都將快速正向傳導(dǎo)至其他鏈內(nèi)經(jīng)濟(jì)體，貨幣貶值對出口的拉動(dòng)效應(yīng)會(huì)被分?jǐn)偂⑷趸?。人民幣納入SDR后不會(huì)出現(xiàn)急劇貶值，但中短期內(nèi)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，人民幣兌美元目前已經(jīng)呈現(xiàn)較為明顯的貶值趨勢，這種趨勢利好中國出口，但是很多外貿(mào)企業(yè)并未因人民幣貶值獲得明顯實(shí)惠，也就是說人民幣貶值對出口的拉動(dòng)效應(yīng)遠(yuǎn)小于貶值幅度。比如在2015年第118屆廣交會(huì)上，主營家電的奧克斯進(jìn)出口有限公司表示人民幣貶值，客戶就會(huì)提出降價(jià)要求，這對利潤率本來就不高的企業(yè)來說“不是利好，反而是利空”。實(shí)際上，在全球貿(mào)易普遍低迷的情況下，為留住市場，越來越多的中國企業(yè)開始主動(dòng)和海外客戶分擔(dān)匯率波動(dòng)的后果，這一定程度上弱化了人民幣貶值給企業(yè)帶來的好處，同時(shí)美元不斷走強(qiáng)，新興經(jīng)濟(jì)體陷入困境，也使人民幣貶值帶來的好處大打折扣，比如格蘭仕集團(tuán)公司認(rèn)為，2015年美元走強(qiáng)導(dǎo)致海外購買力下降，需求不足進(jìn)而使得該公司2015年出口額和2014年基本持平。

五、總結(jié)

任何事情的發(fā)生都是有利有弊的，所以要辯證地看待人民幣加入SDR這一事件，但總的來說人民幣加入SDR對中國外貿(mào)的影響是利大于弊的。作為政府要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化、匯率形成機(jī)制等各項(xiàng)金融改革，漸進(jìn)審慎開放資本賬戶，提升人民幣廣泛使用和交易的程度。作為中國的外貿(mào)企業(yè)要對人民幣加入SDR這一事件持續(xù)關(guān)注，了解和學(xué)習(xí)新形勢下規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的新方法以便對企業(yè)的發(fā)展做出正確的規(guī)劃。

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[責(zé)任編輯：文 筠]