黃立源

北京通用航空產(chǎn)業(yè)基地

投資控股有限公司

執(zhí)行總裁

2016年， 通航企業(yè)進(jìn)入整合的一年

前期投資過熱及盲目投資，今年將趨于理性

運(yùn)營良好企業(yè)的發(fā)展需要

運(yùn)營市場發(fā)展較慢導(dǎo)致企業(yè)優(yōu)勝劣汰

2012年，華彬集團(tuán)并購聯(lián)旺亞盛；

2013年，民生銀行并購中信通航（民生通航）

2014年，譽(yù)高航空并購瑞達(dá)航空、銀燕通航

2015年，宗申并購加拿大港灣航空

2015年，湖北蔚藍(lán)、藍(lán)飛通航新三板掛牌

并購重組的關(guān)鍵要點(diǎn)：明確并購后的發(fā)展戰(zhàn)略、商業(yè)模式及實(shí)施計(jì)劃；并購的估值；并購的潛在風(fēng)險(xiǎn)；并購的方法；并購后的再投資準(zhǔn)備。

并購重組是快速進(jìn)入和發(fā)展的捷徑：快速安全地獲得相關(guān)資質(zhì)；擁有一個(gè)相對完整的基本團(tuán)隊(duì)；有一定的市場基礎(chǔ)；節(jié)約籌建時(shí)間；控制籌建中的不確定風(fēng)險(xiǎn)。

并購的主要方法：現(xiàn)金并購；資產(chǎn)置換；股權(quán)置換；組合方式。

運(yùn)營企業(yè)主要融資模式：飛機(jī)融資租賃；飛機(jī)抵押融資（貸款、信托等）；飛機(jī)售后回租；飛機(jī)干租、濕租；飛機(jī)產(chǎn)權(quán)眾籌；股權(quán)抵押貸款；飛行員租賃；訂單融資。

通用航空企業(yè)的上市機(jī)遇：重資產(chǎn)行業(yè)；較好的發(fā)展空間；明確而有力的政策導(dǎo)向；層出不窮的政策，上市后股價(jià)具有較大波動空間。

通航企業(yè)的上市路徑：新三板；對上市公司進(jìn)行重組（借殼）；并入上市公司進(jìn)行增發(fā)；資源整合，多業(yè)務(wù)渠道是IPO的最佳路徑。