FinTech的發(fā)展現(xiàn)狀與金融創(chuàng)新分析

韓 梅

（1.四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，成都610064；2.河南省輕工業(yè)職工大學(xué)，鄭州450002）

FinTech的發(fā)展現(xiàn)狀與金融創(chuàng)新分析

韓 梅1，2

（1.四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，成都610064；2.河南省輕工業(yè)職工大學(xué)，鄭州450002）

FinTech借助于大數(shù)據(jù)和科技創(chuàng)新的雙重驅(qū)動(dòng)，使得過(guò)去無(wú)法實(shí)現(xiàn)的金融服務(wù)如數(shù)據(jù)反欺詐、智能投顧、快速交易驗(yàn)證等成為現(xiàn)實(shí)。FinTech同傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一道在重新定義現(xiàn)代金融、設(shè)計(jì)新的商業(yè)模式，給金融行業(yè)帶來(lái)了眾多的變革，從零售、支付和轉(zhuǎn)賬、財(cái)富管理、交易經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)乃至監(jiān)管都在被FinTech強(qiáng)力改變。FinTech將很快取代互聯(lián)網(wǎng)金融，進(jìn)入主流市場(chǎng)。

FinTech；現(xiàn)狀；創(chuàng)新

一、FinTech的內(nèi)涵

FinTech是Financial Technology（金融科技）的縮寫，指的是金融和信息技術(shù)的融合型產(chǎn)業(yè)。主要是指，高科技和互聯(lián)網(wǎng)公司借助移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)開(kāi)展的低門檻金融服務(wù)。FinTech與銀行提供的服務(wù)和金融產(chǎn)品互為補(bǔ)充，不是顛覆的關(guān)系。

FinTech具體內(nèi)涵包括如下幾點(diǎn)。

第一，以數(shù)據(jù)和技術(shù)為驅(qū)動(dòng)。從兩個(gè)維度上講，首先是數(shù)據(jù)維度，金融科技公司的數(shù)據(jù)規(guī)模要夠大、維度要夠廣，且要合法；其次是技術(shù)維度，在數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上，疊加機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能等新技術(shù)運(yùn)用。

第二，提升行業(yè)效率，降低行業(yè)成本。FinTech可以快速、大規(guī)模獲取用戶；可以通過(guò)用戶標(biāo)簽，更精準(zhǔn)地找到特定的目標(biāo)用戶，提升轉(zhuǎn)化率；可以利用大數(shù)據(jù)風(fēng)控體系，減少人工審核。風(fēng)險(xiǎn)決定融資價(jià)格，風(fēng)險(xiǎn)控制得越好，資金成本也就越低。

第三，F(xiàn)inTech不應(yīng)該跟傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)搶生意，而應(yīng)更多去做傳統(tǒng)金融不能做或做起來(lái)成本很高的業(yè)務(wù)。

第四，服務(wù)金融機(jī)構(gòu)。FinTech對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不是挑戰(zhàn)，而是服務(wù)與支持。一方面，金融科技公司的創(chuàng)新模式需要驗(yàn)證，另一方面，在用戶體驗(yàn)要求上，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)跟金融科技公司存在一些認(rèn)識(shí)上的差異。

二、全球Fintech行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）FinTech的融資規(guī)模

金融行業(yè)的每次變革都與信息技術(shù)發(fā)展密切相關(guān)，新技術(shù)的運(yùn)用正在改變金融行業(yè)的生態(tài)格局。金融科技公司的崛起有著天時(shí)地利的因素。由于全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷，各國(guó)政策都在鼓勵(lì)并支持金融新范式，金融科技公司則適時(shí)破土而出，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和科技公司也都參與其中。全球在金融科技領(lǐng)域的融資規(guī)模在迅速擴(kuò)大，2013年為40.5億美元；2014年為122.1億美元，較上年翻了3倍，其中11%的資金為A輪投資；2015年預(yù)計(jì)超過(guò)200億美元，增速達(dá)到66%。截至2016年3月，共有1 400余家金融科技拿到總計(jì)超過(guò)350億美元的融資。

（二）Fintech的公司性質(zhì)

在TOP50金融科技公司中，有5家為上市公司，其中4家是美國(guó)的公司，細(xì)分行業(yè)包括借貸、支付和征信，最后一家為新西蘭的財(cái)務(wù)軟件服務(wù)公司。

（三）Fintech分布的地域

在TOP50金融科技公司中，美洲公司有27家，歐洲、非洲和中東公司有11家，亞洲公司有9家，澳洲公司有3家。從國(guó)家分布來(lái)說(shuō)，美國(guó)公司占了半壁江山，有25家公司上榜，中國(guó)排名第二，占有7席，英國(guó)排名第三，有5家公司入圍，見(jiàn)圖2。

圖2 Fintech分布的地域

（四）Fintech分布的行業(yè)狀況

在TOP50金融科技公司中，借貸行業(yè)占比最高，為30%，有15家公司上榜；其次是財(cái)富管理行業(yè)，有9家公司上榜；保險(xiǎn)行業(yè)排名第三，有6家公司入圍；支付行業(yè)排名第四，有5家公司入圍。

“形美”指譯詩(shī)詩(shī)行整齊,或長(zhǎng)短不齊如原詩(shī)(即建筑美)。顧版譯文為現(xiàn)代詩(shī)體，和原文在長(zhǎng)短句上很相似，句式較為整齊，但沒(méi)有押韻，不及原文的形美效果，從全詩(shī)的宏觀結(jié)構(gòu)而言，翻譯雖然不能達(dá)到與原詩(shī)絕對(duì)對(duì)等，但是譯者卻最大限度地平衡了詩(shī)歌的整體美。關(guān)版譯文為格律體，句式工整，字?jǐn)?shù)統(tǒng)一，結(jié)構(gòu)平行，但對(duì)仗不如古詩(shī)體工整。譯文三是散文體，詩(shī)句長(zhǎng)短不齊，自行加入的標(biāo)點(diǎn)、詞語(yǔ)較多，讀起來(lái)沒(méi)有朗朗上口的詩(shī)歌之感，韻律不強(qiáng)，且形美方面也不及原詩(shī)。

圖3 Fintech的行業(yè)分布

三、FinTech帶來(lái)的金融創(chuàng)新分析

（一）FinTech對(duì)金融服務(wù)的創(chuàng)新

金融科技公司致力于利用科技為客戶提供更好的金融服務(wù)，包括提高金融服務(wù)的效率和降低金融服務(wù)的成本。信息技術(shù)的運(yùn)用增加了金融服務(wù)的受眾數(shù)量，并提高了金融服務(wù)的頻率，因而擴(kuò)大了整個(gè)金融服務(wù)市場(chǎng)的規(guī)模。雖然傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)受到了來(lái)自新型金融科技公司的沖擊，但是金融科技帶來(lái)的最大影響是滿足了過(guò)去傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法實(shí)現(xiàn)的金融需求，服務(wù)了過(guò)去未被服務(wù)的客戶，其實(shí)只是降低了金融服務(wù)的門檻，使普惠金融成為可能。

金融科技公司致力于為客戶提供個(gè)性化的服務(wù)。金融科技公司根據(jù)大數(shù)據(jù)征信為貸款客戶提供個(gè)性化的貸款方案和貸款利率，根據(jù)個(gè)人理財(cái)目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)屬性選擇最合適的投資組合，而這些服務(wù)只需點(diǎn)擊鼠標(biāo)即可完成。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)用戶的特征，更多創(chuàng)新的金融產(chǎn)品有望誕生。

（二）市場(chǎng)化貸款平臺(tái)的創(chuàng)新

隨著機(jī)器的入侵，新一代金融模式通過(guò)分享經(jīng)濟(jì)與數(shù)字化的結(jié)合，直接將資金需求方與供給方撮合在一起，這其中最大的入侵者是市場(chǎng)化貸款平臺(tái)。

市場(chǎng)化貸款平臺(tái)最初只是個(gè)人與中小企業(yè)的借貸空間，現(xiàn)在更多的機(jī)構(gòu)投資者參與其中，目前約80%的資金來(lái)自銀行、對(duì)沖基金和養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)，早已超越了P2P所包含的內(nèi)容。市場(chǎng)化貸款平臺(tái)掀起了一場(chǎng)貸款范式的革命，貸款平臺(tái)的核心部分在于智能化機(jī)器，貸款的審核、批準(zhǔn)、定價(jià)、信用評(píng)分、資金支付全部由機(jī)器自動(dòng)完成。換句話說(shuō)，機(jī)器替代了傳統(tǒng)銀行中的信貸員、審批人以及后臺(tái)的一系列流程，將貸款審批流程從幾周縮短到幾分鐘的時(shí)間。機(jī)器通過(guò)數(shù)據(jù)的采集分析，直接將借款人與貸款人配對(duì)，并實(shí)時(shí)監(jiān)控借款人資信和經(jīng)營(yíng)方面的動(dòng)態(tài)變化，解決信用風(fēng)險(xiǎn)難題。市場(chǎng)化貸款平臺(tái)在融資成本方面有很大優(yōu)勢(shì)，平臺(tái)的支出平均只占貸款余額的2%，遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)銀行的5%—7%。2014年美國(guó)市場(chǎng)化貸款平臺(tái)交易額達(dá)55億美元，據(jù)普華事務(wù)所預(yù)測(cè)，到2025年該平臺(tái)規(guī)模將達(dá)到1 500億美元。

（三）對(duì)支付的創(chuàng)新

美國(guó)的Paypal和中國(guó)的支付寶等運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字化技術(shù)，憑借強(qiáng)大的數(shù)據(jù)解析能力和安全保障技術(shù)，通過(guò)一系列應(yīng)用接口程序，繞開(kāi)傳統(tǒng)的信用卡公司和銀行，形成獨(dú)立的支付平臺(tái)。中國(guó)央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年第三季度，移動(dòng)支付共發(fā)生45億筆，總金額達(dá)到18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)253%和194%。其中，支付寶在移動(dòng)平臺(tái)市場(chǎng)份額為70%，騰訊支付平臺(tái)財(cái)付通19%。中國(guó)銀聯(lián)于2015年12月18日宣布同蘋果公司建立合作關(guān)系，在中國(guó)推出Apple Pay，顧客只要將蘋果手機(jī)靠近支持銀聯(lián)云閃付的POS終端，通過(guò)指紋認(rèn)證即可，讓顧客獲得極致的支付體驗(yàn)。

（四）區(qū)塊鏈——破壞性創(chuàng)新

區(qū)塊鏈技術(shù)是機(jī)器重塑金融業(yè)的最具顛覆性的創(chuàng)新，意味著重新開(kāi)創(chuàng)一個(gè)金融資產(chǎn)交易清算體系。區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N以數(shù)字化形式在分類賬本里完整記錄公共交易的機(jī)制，并且這些記錄是被所有網(wǎng)絡(luò)共享，一旦交易被確認(rèn)，就不能修改，每位參與者都可以查詢到每筆交易歷史。它同現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)清算體系最大的不同在于去中心化，不需要任何一個(gè)中心服務(wù)器或中心機(jī)構(gòu)就能完成工作。由于區(qū)塊鏈信息透明，解決了金融業(yè)最令人頭疼的信用問(wèn)題，讓交易活動(dòng)更加通暢、高效。區(qū)塊鏈（Blockchain）受到各大金融機(jī)構(gòu)與科技公司的格外關(guān)注。

區(qū)塊鏈的應(yīng)用存在著豐富的想象空間。巴克萊銀行已經(jīng)為這項(xiàng)技術(shù)找出了45種用途，從客戶身份信息的儲(chǔ)存、跨境支付處理，債券或股票交易的清算和結(jié)算，到那些自我操作的智能合約如信用衍生合約等，再到如果一家公司出現(xiàn)違約機(jī)器會(huì)自動(dòng)支付等。區(qū)塊鏈技術(shù)將對(duì)現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的清算系統(tǒng)產(chǎn)生巨大沖擊。

美國(guó)和英國(guó)的300多家技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)正在緊鑼密鼓地開(kāi)發(fā)如何讓區(qū)塊鏈技術(shù)為金融服務(wù)，許多大銀行的前高管也投入其中，如JP摩根的Blythe Mastes，CDS之母，正帶領(lǐng)著區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)公司Digital Asset Holdings，再次站在金融創(chuàng)新的前沿。花旗集團(tuán)正緊鑼密鼓在其實(shí)驗(yàn)室開(kāi)發(fā)行內(nèi)模型，創(chuàng)建一種數(shù)字化貨幣Citicoin；高盛也于2015年11月申請(qǐng)將正在測(cè)試中的虛擬貨幣SETLcoin用于證券交易的實(shí)時(shí)清算。20多家大型銀行之間簽署了合作協(xié)議，旨在共同制定金融服務(wù)的區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)，打造一個(gè)全行業(yè)的新平臺(tái)。另外，納斯達(dá)克開(kāi)始對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)做試驗(yàn)，希望交易所的業(yè)務(wù)不被吞噬。

（五）智能化交易方面的創(chuàng)新

金融市場(chǎng)交易成功的關(guān)鍵在于智慧與速度的結(jié)合。2008年金融危機(jī)后，交易員操縱金融資產(chǎn)價(jià)格等違規(guī)頻發(fā)，對(duì)比之下，機(jī)器主導(dǎo)的交易逐漸在金融市場(chǎng)上形成氣候。未來(lái)幾年，隨著多層級(jí)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)通過(guò)自主學(xué)習(xí)，在圖像、語(yǔ)言識(shí)別方面產(chǎn)生技術(shù)突破，機(jī)器交易員必將全面替代人工操作成為金融市場(chǎng)的主人。

例如，利用新聞在影響市場(chǎng)走勢(shì)方面的作用，道瓊斯和彭博等金融數(shù)據(jù)供應(yīng)商早已開(kāi)設(shè)了專供機(jī)器閱讀的新聞專欄,為機(jī)器提供信息服務(wù)。同時(shí)，機(jī)器硬件技術(shù)方面的突破也讓金融數(shù)據(jù)傳輸速度日新月異，0.001秒就可以拉開(kāi)高頻交易獲利差距，在把握金融市場(chǎng)上轉(zhuǎn)瞬即逝的套利機(jī)會(huì)和完成復(fù)雜的交易方面拔得頭籌。

（六）理財(cái)方面的創(chuàng)新

機(jī)器在投資理財(cái)方面開(kāi)始步入金融專業(yè)人士的神秘地帶，自動(dòng)理財(cái)軟件的登場(chǎng)取代了理財(cái)師和財(cái)務(wù)顧問(wèn)的角色，在降低手續(xù)費(fèi)的同時(shí)，又借用了理財(cái)專家的智慧，解決了投資者的困惑。嘉信理財(cái)集團(tuán)（Charles Schwab）、美國(guó)先鋒集團(tuán)（Vanguard）等大牌投資公司先后加入到自動(dòng)理財(cái)?shù)睦顺敝?，一方面希望新技術(shù)為公司帶來(lái)創(chuàng)新活力，另一方面解決財(cái)務(wù)顧問(wèn)正在老齡化的問(wèn)題。目前理財(cái)顧問(wèn)平均年齡51歲，30歲以下的不到5%。從理財(cái)師指示機(jī)器到機(jī)器指示理財(cái)師的轉(zhuǎn)變遲早要到來(lái)。Future Advisor是一款在美國(guó)具有影響力的智能理財(cái)軟件，由兩位前微軟工程師開(kāi)發(fā)。軟件根據(jù)現(xiàn)代組合投資理論建模，在市場(chǎng)機(jī)會(huì)的把控、股票的選擇等方面模擬優(yōu)秀金融理財(cái)師的思維，利用算法調(diào)整投資者年齡和風(fēng)險(xiǎn)偏好。智能理財(cái)軟件Robo-adviser通過(guò)年齡、工資、投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好等一系列參數(shù)，自動(dòng)設(shè)計(jì)投資組合，由于大部分自動(dòng)理財(cái)資金以跟蹤一些主要股票和債券指數(shù)基金為主，目前已被大型資產(chǎn)管理公司黑巖集團(tuán)收購(gòu)。

[1]李揚(yáng).中國(guó)發(fā)展消費(fèi)金融研究[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2016，（2）.

[2]廖雯.基于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的消費(fèi)金融發(fā)展問(wèn)題研究[J].金融在線，2016，（5）.

[3]李娜.基于中英消費(fèi)信貸比較研究[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2016，（4）.

[4]小畢.FinTech現(xiàn)狀[J].中國(guó)科技信息，2016，（2）.

[5]杜江.消費(fèi)金融業(yè)務(wù)發(fā)展初探[J].商業(yè)時(shí)代，2016，（1）.

【責(zé)任編輯 李 楠】

F832.2

A

1673-291X（2016）23-0088-03

2016-07-29

2016年度河南省軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下優(yōu)化河南省大學(xué)生創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新環(huán)境問(wèn)題研究”（162400410071）

韓梅（1969-），女，河南羅山人，四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，河南省輕工業(yè)職工大學(xué)副教授，黨支部書(shū)記，從事經(jīng)濟(jì)學(xué)、教育學(xué)研究。