楊軍　羅聰　王燕斌　蘇根源

【摘 要】隨著“一帶一路”的提出，廣西上市公司迎來新的發(fā)展機(jī)遇。但是，從廣西上市公司的現(xiàn)有財務(wù)數(shù)據(jù)來看，其經(jīng)營業(yè)績并不理想。企業(yè)盈利能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志，本文通過對廣西制造業(yè)類上市公司的凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)凈利率、成本費用利潤率等財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行縱向分析和同行業(yè)比較，指出其盈利能力的綜合情況及存在的問題，提出了加強(qiáng)盈利能力的建議，為廣西制造業(yè)類上市公司增強(qiáng)競爭力提供了有益的借鑒。

【關(guān)鍵詞】廣西上市公司；制造業(yè)；財務(wù)分析；盈利能力

1 廣西制造業(yè)類上市公司盈利能力分析

盈利能力是衡量公司競爭力的重要指標(biāo)，也是投資者投資選擇的主要依據(jù)。本文以廣西制造業(yè)類上市公司為研究樣本，采用2012-2014年年報的公開數(shù)據(jù)，剔除資料不全或ST類企業(yè)，其盈利能力進(jìn)行分析，主要以同行業(yè)分析①為主要研究手段，具體研究結(jié)果如下所述：

1.1 凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高，創(chuàng)造財富的能力越強(qiáng)。

表1 2012年-2014年廣西上市公司制造業(yè)凈資產(chǎn)收益率情況

由表1 可知：國發(fā)股份、貴糖股份、慧球科技、萊茵生物、柳化股份這三年凈資產(chǎn)收益率波動比較明顯，可能存在較大經(jīng)營風(fēng)險，可能存在為避免退市而進(jìn)行數(shù)據(jù)造假的問題。八菱科技、桂林三金、中恒集團(tuán)這幾年的凈資產(chǎn)收益率均高于同行業(yè)平均值，表明企業(yè)的投資較為成功，創(chuàng)造財富的能力強(qiáng)?；矍蚩萍?、南寧糖業(yè)、國發(fā)股份2012～2014年凈資產(chǎn)收益率處于低位，可能是因為其行業(yè)競爭激勵，發(fā)展出現(xiàn)疲態(tài)導(dǎo)致。

1.2 主營業(yè)務(wù)凈利率

主營業(yè)務(wù)凈利率是企業(yè)凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。從企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對資本金收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤對利潤總額的貢獻(xiàn)，以及對企業(yè)全部收益的影響程度，該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強(qiáng)，獲利水平高。

由表2可知：廣西制造業(yè)類上市公司主營業(yè)務(wù)帶來的收益總體較為平穩(wěn)，可能商品定價趨于合理，獲利水平穩(wěn)定。慧球科技三年的數(shù)據(jù)變化很大，下降趨勢最為明顯原因可能是持續(xù)經(jīng)營能力存在較大問題，正進(jìn)行重大資產(chǎn)債務(wù)重組。國發(fā)股份、南寧糖業(yè)處于較低水平，可能主營商品不適應(yīng)市場需求，市場競爭激烈，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和定價存在一定的問題。

1.3 成本費用利潤率

成本費用利潤率是企業(yè)一定期間的凈利潤與成本、費用總額的比率。成本費用利潤率指標(biāo)表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。該項指標(biāo)越高，利潤就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。

表3 2012年-2014年廣西上市公司制造業(yè)成本費用利潤率情況

由表3可知：慧球科技和中恒集團(tuán)波動較為明顯，慧球科技可能發(fā)生較多非經(jīng)常性損失，每股收益大幅降低，盈利能力有限，中恒集團(tuán)可能是因為12年處置子公司及償還借款導(dǎo)致；八菱科技、豐林集團(tuán)、桂林三金、中恒集團(tuán)成本費用利潤率均高于同行業(yè)水平，說明這些企業(yè)管理控制成本費用很好，利潤較多，經(jīng)濟(jì)效益比較好；大部分企業(yè)數(shù)據(jù)處于平穩(wěn)狀態(tài)，凈利潤和費用成本總額達(dá)到一定的平衡。

2 結(jié)論

從上述分析可得出以下結(jié)論：第一，廣西上市公司制造業(yè)的盈利能力整體偏弱，大多數(shù)處于一般水平，不同企業(yè)之間的盈利能力水平有較大的差異；第二，企業(yè)盈利能力單級化發(fā)展的狀況較為突出；第三，只有八菱科技、桂林三金、中恒集團(tuán)這三家2012年-2014年的獲利能力高，綜合盈利能力比較強(qiáng)，可能是因為他們營銷策略好，產(chǎn)品銷量高，市場競爭能力強(qiáng)，能夠很好的控制管理成本費用；第四，有的數(shù)據(jù)波動較為明顯，例如，慧球科技三年盈利能力的各項指標(biāo)均出現(xiàn)較明顯波動，可能是因為其正進(jìn)行重大債務(wù)重組，發(fā)生了較多非經(jīng)常性損失。所以，大部分上市公司自身的盈利能力都有待提高，要針對自身薄弱的地方進(jìn)行改進(jìn)，做到多方面均衡發(fā)展，盈利能力狀況得到改善。

3 建議

根據(jù)分析結(jié)果，本文提出以下建議：第一，根據(jù)營業(yè)收入利潤率增長必然拉動凈資產(chǎn)收益率增長的規(guī)律，上市公司應(yīng)對產(chǎn)品或服務(wù)的營業(yè)收入利潤率進(jìn)行類型劃分，深度分析利潤額較大，營業(yè)收入利潤率較高的產(chǎn)品和服務(wù)，加強(qiáng)產(chǎn)品、技術(shù)、營銷策略的創(chuàng)新，加強(qiáng)企業(yè)對成本費用的管理控制，增強(qiáng)市場競爭力。第二，根據(jù)“一帶一路”特別是東盟地區(qū)的需要，創(chuàng)造新的需求，努力促進(jìn)廣西經(jīng)濟(jì)的增長。第三，大力發(fā)掘上市公司制造業(yè)盈利潛力，以科學(xué)發(fā)展的理念引領(lǐng)制造業(yè)發(fā)展潮流，創(chuàng)造出新的盈利增長點，加強(qiáng)實體產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，拓寬銷售渠道，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，達(dá)到適銷對路，上市公司更好發(fā)展的目的。

【參考文獻(xiàn)】

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[2]黃世英，秦學(xué)志.制造業(yè)上市公司盈利能力統(tǒng)計特征研究[J].財會通訊，2010（6）.

[3]王宗勝，尚姣姣.我國制造業(yè)上市公司財務(wù)困境預(yù)警分析[J].統(tǒng)計與決策，2015，03：174-177.

[4]王永麗.上市公司績效研究——以廣西上市公司為例[J].中國商貿(mào)，2011，30：76-78.

注釋：

①資料來源于2012～2014年企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值[Z].

[責(zé)任編輯：楊玉潔]