■ 劉 斌 教授 胡 莎（江西科技師范大學(xué) 南昌 330038）

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互聯(lián)網(wǎng)視角下我國(guó)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新

■ 劉 斌 教授 胡 莎（江西科技師范大學(xué) 南昌 330038）

內(nèi)容摘要：中小企業(yè)融資困境一直是社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)，近年來(lái)新興的供應(yīng)鏈融資服務(wù)在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難問(wèn)題。但隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融開(kāi)始進(jìn)入發(fā)展的瓶頸期。因此，本文主要研究在互聯(lián)網(wǎng)背景下供應(yīng)鏈融資模式的創(chuàng)新，從供應(yīng)鏈融資困境出發(fā)，闡述互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的影響，從而提出了基于互聯(lián)網(wǎng)背景下供應(yīng)鏈金融融資模式的創(chuàng)新——互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融及其發(fā)展趨勢(shì)，為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展找到前進(jìn)方向。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新

研究背景

供應(yīng)鏈金融是指銀行將供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)與上下游企業(yè)視為一個(gè)整體，靈活為供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資方式。據(jù)《2013-2017年中國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，目前行業(yè)內(nèi)主要經(jīng)營(yíng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的工行、平安、中信、民生幾家銀行2012年貸款規(guī)模占銀行貸款規(guī)模的28.4%。預(yù)計(jì)全行業(yè)供應(yīng)鏈融資余額已達(dá)到7億元。說(shuō)明近幾年供應(yīng)鏈金融有了較快發(fā)展。供應(yīng)鏈金融主要是為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)融資服務(wù)，在一定程度上解決了一部分中小企業(yè)的融資困境，但是不能從根本上解決中小企業(yè)融資的難題。

目前，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迅速發(fā)展和中小企業(yè)面臨融資難困境的背景下衍生出了另一種新型的金融模式——互聯(lián)網(wǎng)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融主要為小而散的中小企業(yè)提供服務(wù)。在2015年3月全國(guó)人大會(huì)議上李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中提出并制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃，力促電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融由此迎來(lái)了發(fā)展的機(jī)遇。2015年是互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展的一年，其中P2P發(fā)展更是迅猛，據(jù)《2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)運(yùn)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)》顯示，截至2015年底，2015年全年網(wǎng)貸成交量達(dá)到了9823.04億元，相比2014年增長(zhǎng)了 288.57%。

在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的問(wèn)題逐漸凸顯，而互聯(lián)網(wǎng)金融為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展帶來(lái)了新的契機(jī)， 因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融和供應(yīng)鏈金融是兩種主要的中小企業(yè)融資創(chuàng)新方式，都是為中小企業(yè)融資服務(wù)，且目的相同。如果能將兩種融資模式融合，使兩者產(chǎn)生協(xié)同作用，對(duì)于解決中小企業(yè)融資難題又是一大創(chuàng)新。因此本文在互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的背景下研究“互聯(lián)網(wǎng)金融+供應(yīng)鏈金融”形成的一種新型融資創(chuàng)新模式——互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融使互聯(lián)網(wǎng)金融在產(chǎn)業(yè)鏈上延伸，以物流、商流、資金流、信息流貫通聯(lián)合，實(shí)現(xiàn)端到端的優(yōu)化配置，從而充分發(fā)揮供應(yīng)鏈金融和互聯(lián)網(wǎng)金融融合的協(xié)同效應(yīng)。

我國(guó)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資困境分析

借助供應(yīng)鏈融資在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的困境，但是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)融資需求提升，而傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的困境導(dǎo)致中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題更加凸顯，制約了供應(yīng)鏈融資的發(fā)展。中小企業(yè)融資困境表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資成本偏高。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)融資是銀行通過(guò)將供應(yīng)鏈上的上下游中小企業(yè)與核心企業(yè)聯(lián)系在一起，提高其信用等級(jí)，從而發(fā)放貸款的一種融資模式。由于我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息混亂且不透明，提供的財(cái)務(wù)信息和資料可信度較低。在融資過(guò)程中銀行為了規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，必須全面審查其經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)信息，相應(yīng)就會(huì)增加融資成本。同時(shí)對(duì)于中小企業(yè)，銀行等金融機(jī)構(gòu)還提出了費(fèi)率上的要求，例如融資比限制，繳納一定比例的融資保證金，繳納一定比例的管理費(fèi)及手續(xù)費(fèi)等，都在一定程度上增加了中小企業(yè)融資成本，使很多中小企業(yè)沒(méi)有能力通過(guò)供應(yīng)鏈融資，阻礙了中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的發(fā)展。

中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資服務(wù)面較窄。中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資只惠及了處于供應(yīng)鏈上核心大企業(yè)的上下游配套企業(yè)，并不是面向所有的中小企業(yè)融資。而且銀行對(duì)核心企業(yè)的認(rèn)定限制了核心企業(yè)的數(shù)量，從而限制了核心企業(yè)所涉及的中小企業(yè)數(shù)量，使能通過(guò)供應(yīng)鏈融資的中小企業(yè)受限，在一定程度上制約了中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的發(fā)展。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融歸根結(jié)底都是通過(guò)銀行融資，不可能服務(wù)于所有中小企業(yè)。

中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資操作流程復(fù)雜、手續(xù)繁瑣。在當(dāng)今大數(shù)據(jù)時(shí)代，傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融在解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題時(shí)，日益凸顯出審批流程復(fù)雜、手續(xù)繁瑣、效率低下等問(wèn)題，制約著中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資信息缺失，交易數(shù)據(jù)收集困難。我國(guó)大部分中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，使得財(cái)務(wù)信息和經(jīng)營(yíng)情況不透明，商業(yè)銀行難以獲取其交易數(shù)據(jù)，無(wú)法判斷其真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。而且傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈融資沒(méi)有信息共享平臺(tái)，銀行、核心企業(yè)、第三方物流以及上下游中小企業(yè)之間信息無(wú)法及時(shí)對(duì)接，使得供應(yīng)鏈融資的應(yīng)用受限。

中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新——基于互聯(lián)網(wǎng)視角

圖1 電商平臺(tái)下供應(yīng)鏈融資模式流程圖

（一）互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融涵義及特征

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融是指金融業(yè)與基于供應(yīng)鏈管理的實(shí)體產(chǎn)業(yè)之間，通過(guò)信息化協(xié)同合作的供應(yīng)鏈金融新趨勢(shì)和高級(jí)階段，包含電子商務(wù)交易、在線支付、交易融資和物流管理等多個(gè)環(huán)節(jié)的復(fù)雜性金融創(chuàng)新產(chǎn)品（黃丹，2012）。它是指互聯(lián)網(wǎng)金融和供應(yīng)鏈金融融合而衍生出來(lái)的一種新型融資模式，因而兼有兩者的優(yōu)勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融具有互聯(lián)網(wǎng)金融的門(mén)檻低、覆蓋廣、成本低、效率高、透明度強(qiáng)、融資便捷等性質(zhì)，以及供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管控較好、流程和成本控制較好的雙重優(yōu)勢(shì)。

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融是將“物流-資金流-信息流”在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上進(jìn)行聯(lián)合。銀行根據(jù)平臺(tái)上的信息在線提供電子銀行服務(wù)，構(gòu)建對(duì)企業(yè)客戶全方位、全流程、多層次的線上服務(wù)體系（孫愛(ài)麗等，2014）。通過(guò)在線服務(wù)、信息共享，使它具有簡(jiǎn)單快捷、風(fēng)險(xiǎn)低、成本少等優(yōu)點(diǎn)。從而受到了各大金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)的歡迎。

（二）互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融融資模式創(chuàng)新

在中小企業(yè)融資難的背景下，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式產(chǎn)生了較大變化，創(chuàng)新了以下兩種互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資模式：“P2P供應(yīng)鏈金融”模式和“線上供應(yīng)鏈金融”模式。

1.“P2P供應(yīng)鏈金融”模式?！癙2P供應(yīng)鏈金融”模式將廣大個(gè)人投資者的投資需求與有融資需求的中小企業(yè)聯(lián)合起來(lái)，供應(yīng)鏈上核心企業(yè)作為戰(zhàn)略合作方，通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈上信息的全程監(jiān)管來(lái)降低當(dāng)前P2P 信貸業(yè)務(wù)中對(duì)貸方經(jīng)營(yíng)情況無(wú)監(jiān)管的高風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題（顏浩龍等，2015）。

新沃集團(tuán)旗下的新沃金融就是P2P平臺(tái)進(jìn)駐供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域后形成的創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。新沃金融是最早一批專(zhuān)注于供應(yīng)鏈金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，新沃金融的供應(yīng)鏈金融模式主要圍繞核心企業(yè)集群展開(kāi)，基于大數(shù)據(jù)和信用評(píng)價(jià)技術(shù)對(duì)集群產(chǎn)業(yè)上游供應(yīng)商、下游經(jīng)銷(xiāo)商提供借款融資服務(wù)，并聯(lián)合核心企業(yè)共同控制資金流向與追蹤授信產(chǎn)品。在具體業(yè)務(wù)中，核心企業(yè)向新沃金融推薦優(yōu)質(zhì)融資人，并提供相應(yīng)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，幫助借款企業(yè)降低融資條件。而新沃金融作為提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)的信息中介平臺(tái)，幫助核心企業(yè)推薦的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商、經(jīng)銷(xiāo)商解決資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

以新沃金融與蒙牛集團(tuán)的合作為例，蒙牛集團(tuán)通過(guò)與下屬經(jīng)銷(xiāo)商之間的交易數(shù)據(jù)，可以為新沃金融提供優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷(xiāo)商為融資人。新沃金融根據(jù)核心廠商蒙牛集團(tuán)提供的真實(shí)交易數(shù)據(jù)，全面考察借款經(jīng)銷(xiāo)商的還款能力并評(píng)估授信額度。

據(jù)第一網(wǎng)貸發(fā)布的《2015年9月份全國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)快報(bào)》顯示，截至2015年9月底，納入中國(guó)P2P指數(shù)統(tǒng)計(jì)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)有32家，相比2014年十幾家創(chuàng)歷史新高。企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展需要穩(wěn)定的資金鏈，P2P信貸正好為供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資注入了新鮮血液。從中小企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，供應(yīng)鏈金融的空間依然足夠大，因此“P2P+供應(yīng)鏈融資”融資模式能夠更好解決供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

P2P供應(yīng)鏈金融融資模式擴(kuò)大了供應(yīng)鏈的資金源。P2P平臺(tái)集合了廣大投資者，獲得了除銀行外的其他投資者的閑置資金來(lái)為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)服務(wù)，擴(kuò)大了供應(yīng)鏈融資的服務(wù)范疇。而且P2P供應(yīng)鏈金融和核心企業(yè)共同追蹤資金流和授信產(chǎn)品也減弱了信息不對(duì)稱(chēng)的程度，減少了評(píng)估信用的程序，間接降低了融資成本。

2.線上供應(yīng)鏈金融融資模式?！半娚?物流+金融”一體化服務(wù)平臺(tái)推動(dòng)了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈的變革和創(chuàng)新。電子商務(wù)的迅猛發(fā)展使得供應(yīng)鏈金融從線下搬到線上，供應(yīng)鏈金融上線后從新的視角評(píng)估供應(yīng)鏈上上下游企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，線上供應(yīng)鏈金融通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)與電商企業(yè)深度合作、共享運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，從而可以在線為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)辦理供應(yīng)鏈融資服務(wù)，全程無(wú)紙化處理，大大提高了融資辦理速度，降低了融資成本，提高了供應(yīng)鏈上下游企業(yè)辦理融資服務(wù)的體驗(yàn)效果。

近幾年來(lái)，電商巨鱷們紛紛聯(lián)合電子商務(wù)平臺(tái)為供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供創(chuàng)新型金融模式，例如幾大電商巨頭阿里巴巴、蘇寧、京東分別推出了阿里金融、蘇寧供應(yīng)鏈融資、京東供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)三種供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式。聯(lián)合電子商務(wù)平臺(tái)下的供應(yīng)鏈融資模式業(yè)務(wù)流程如圖1所示。

融入“互聯(lián)網(wǎng)+”模式的在線供應(yīng)鏈金融成為一大發(fā)展趨勢(shì)。線上供應(yīng)鏈金融為銀行、核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)和第三方物流之間建立了信息共享平臺(tái)，在交易平臺(tái)上及時(shí)共享信息，有效解決了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，而且線上供應(yīng)鏈在線為中小企業(yè)融資也大大降低了融資成本。

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資對(duì)中小企業(yè)融資的促進(jìn)作用

顯著降低了融資成本。首先，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資平臺(tái)，銀行等金融機(jī)構(gòu)可以很便捷了獲得需要融資的中小企業(yè)的信息，無(wú)需傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資過(guò)程中的資料費(fèi)、手續(xù)費(fèi)以及交通費(fèi)等。其次，利用互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)和云計(jì)算優(yōu)勢(shì)可以高效、快捷的處理和分析大量的客戶資料與信息，相比于傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈融資的實(shí)地調(diào)查獲取信息來(lái)說(shuō)，很大程度上降低了融資成本。最后，借助第三方支付平臺(tái)，如支付寶、支付寶錢(qián)包、財(cái)付通、微信支付、百度錢(qián)包和京東錢(qián)包等，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)也轉(zhuǎn)向電子平臺(tái)業(yè)務(wù)，大大降低了銀行高經(jīng)營(yíng)成本，為客戶提供便利、高效的服務(wù)。同時(shí)，第三方支付為供應(yīng)鏈金融的跨區(qū)域發(fā)展提供平臺(tái)，供應(yīng)鏈金融服務(wù)電子平臺(tái)至今發(fā)展最好的屬工商銀行和平安銀行（唐硯，2014）。

擴(kuò)大了供應(yīng)鏈融資的服務(wù)面?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融不但能惠及供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)，同時(shí)也能為平臺(tái)上的小而散的中小企業(yè)服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的資金不但來(lái)源于商業(yè)銀行，還來(lái)源于有投資意愿的廣大投資者，間接擴(kuò)大了供應(yīng)鏈融資的服務(wù)范圍。

提高了供應(yīng)鏈融資的工作效率。核心企業(yè)、中小企業(yè)、第三方物流企業(yè)和銀行在互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈平臺(tái)上進(jìn)行信息共享與對(duì)接，簡(jiǎn)化了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈信息收集與傳輸?shù)倪^(guò)程，簡(jiǎn)化了融資的流程與手續(xù)。并且，銀行或金融機(jī)構(gòu)能夠在線為中小企業(yè)融資服務(wù)，大大提高了融資的效率。

解決了信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈平臺(tái)能夠全面及時(shí)展示資金所有方以及中小企業(yè)的銷(xiāo)售情況、庫(kù)存情況、物流情況、資金需求等方面的信息。從而有效解決了信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題。

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