摘要：隨著金融自由化的推進(jìn)，越來越多的國家開始實(shí)行金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營。我國當(dāng)前仍堅(jiān)持“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”，但在這樣的大背景下，一定程度上放松了政策方面的限制，開始了混業(yè)經(jīng)營實(shí)踐。本文首先剖析混業(yè)經(jīng)營的利弊，然后闡述我國混業(yè)經(jīng)營的必然性，繼而分析我國混業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，最后針對(duì)我國推行混業(yè)經(jīng)營提出對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：金融業(yè)；混業(yè)經(jīng)營；金融改革

中圖分類號(hào)：F832.1 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）012-000-02

一、我國實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的必然性

（一）分業(yè)經(jīng)營對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的負(fù)面影響明顯

隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相互交叉的程度日益加深，不同業(yè)務(wù)之間的界限也愈發(fā)模糊，呈現(xiàn)出相互依存、相互促進(jìn)的態(tài)勢(shì)。我國的分業(yè)經(jīng)營體制限制了各類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，使得金融機(jī)構(gòu)只能進(jìn)行單一經(jīng)營，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)集中。以商業(yè)銀行為例，我國商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)局限于吸收存款發(fā)放貸款，為保證安全性，貸款對(duì)象以國有企業(yè)為主。然而，我國國有企業(yè)經(jīng)營效率普遍低下，銀行因此積累了大量的不良資產(chǎn)，呆賬、壞賬的比例居高不下。這實(shí)際上擴(kuò)大了商業(yè)銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，與實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)相背離。另外，金融工具的創(chuàng)新對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)造成一定的沖擊，非銀行金融機(jī)構(gòu)瓜分了一部分原本屬于銀行的利潤(rùn)。

（二）分業(yè)經(jīng)營使金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力低下

我國加入WTO之后，便被卷入了金融全球化的浪潮之中，這會(huì)給我國金融業(yè)帶來巨大的沖擊。與我國金融機(jī)構(gòu)相比，外資綜合性金融機(jī)構(gòu)能為客戶提供更為全面、更為優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，其多元化經(jīng)營既能擴(kuò)大盈利空間，又能有效地防范風(fēng)險(xiǎn)。而且，外資機(jī)構(gòu)資金更加充足，技術(shù)更加先進(jìn)，管理經(jīng)驗(yàn)更加豐富。這導(dǎo)致我國金融機(jī)構(gòu)難以與外資金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)，面臨巨大的生存壓力，金融業(yè)的發(fā)展舉步維艱。

（三）分業(yè)經(jīng)營阻礙資本市場(chǎng)的發(fā)展

我國的資本市場(chǎng)已經(jīng)得到了初步的發(fā)展，企業(yè)可選的融資手段增多。但就整體情況而言，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)沒有因此發(fā)生太大的變化，以銀行為核心的間接融資依然占據(jù)主要地位，直接融資發(fā)展緩慢。由于投資工具匱乏，銀行的儲(chǔ)蓄存款沒有發(fā)生嚴(yán)重的流失，資本市場(chǎng)沒能撼動(dòng)銀行的地位。我國證券業(yè)務(wù)處于較低的層次，主要是承銷業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等，造成這種情況的原因之一便是證券公司融資渠道狹窄。分業(yè)經(jīng)營的限制使得證券公司難以獲得銀行的資金支持，因而各種非法融資事件屢見不鮮。

二、我國混業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀

（一）混業(yè)經(jīng)營模式

1.金融控股公司模式

金融控股公司，即在同一控制權(quán)下，至少明顯地從事銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中任意兩種業(yè)務(wù)的金融集團(tuán)公司，其主要特點(diǎn)是：集團(tuán)控股，聯(lián)合經(jīng)營；法人分業(yè)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)并表，各負(fù)盈虧。

光大集團(tuán)和中信集團(tuán)是采用此模式的典型金融機(jī)構(gòu)。光大集團(tuán)分為北京總部和香港總部?jī)蓚€(gè)獨(dú)立法人，分別直接或間接控制著包括光大銀行、光大證券、光大永明人壽在內(nèi)的，涵蓋銀行、證券、保險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)。中信集團(tuán)則對(duì)子公司實(shí)行并列控制，其旗下的中信銀行、中信證券、中信信托等公司分別提供銀行、證券、信托等領(lǐng)域的服務(wù)。

2.銀行母公司模式

該模式的基本特點(diǎn)是，商業(yè)銀行作為母公司，對(duì)證券、保險(xiǎn)、信托等金融機(jī)構(gòu)全資擁有或控股，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)子公司的控制。在這種情況下，證券公司、保險(xiǎn)公司等可以利用銀行數(shù)量繁多的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，拓展產(chǎn)品的銷售渠道，銀行也能因此賺取更多的利潤(rùn)，達(dá)成雙贏甚至多贏。

交通銀行是這種模式的代表。1999年，交通銀行與太平洋保險(xiǎn)公司達(dá)成協(xié)議，太平洋保險(xiǎn)公司由附屬企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榻煌ㄣy行的控股子公司，交通銀行成為國內(nèi)首個(gè)實(shí)行銀行母公司模式的金融機(jī)構(gòu)。

3.境外控股公司模式

在這種模式下，金融機(jī)構(gòu)可以通過在境外收購當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)或自行設(shè)立子公司的方式，進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營。若能成功收購，就能在不熟悉境外金融環(huán)境的情況下，規(guī)避信息不對(duì)稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)，學(xué)習(xí)到豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，有效降低經(jīng)營成本，提高收益。中國銀行采用此模式，在香港設(shè)立中銀國際，開展非銀行業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營。

（二）混業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)

1.資金清算業(yè)務(wù)

資金清算是銀行的基本職能之一，銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛，清算系統(tǒng)成熟，業(yè)務(wù)開展時(shí)間長(zhǎng)。銀行專業(yè)的服務(wù)能夠滿足非銀行金融機(jī)構(gòu)多樣化的需求，為其帶來極大的便利，也奠定了雙方長(zhǎng)期合作的基礎(chǔ)。

2.融資業(yè)務(wù)

在我國制度框架內(nèi)，銀行能向非銀行金融機(jī)構(gòu)提供貸款，緩解其資金壓力，促進(jìn)其成長(zhǎng)和發(fā)展。銀行也因此增加了貸款對(duì)象，使資金得到有效利用，收入也因此提高。雙方的合作也拉近了彼此的關(guān)系，為今后更深層次的合作創(chuàng)造條件。

3.中間業(yè)務(wù)

中間業(yè)務(wù)是混業(yè)經(jīng)營具體業(yè)務(wù)的主要類型之一，包含借助自身銷售渠道，代理銷售保險(xiǎn)和基金等的代理類業(yè)務(wù)；接受基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃等的委托，管理其資金的資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)；向投資者募集資金，投資于金融市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)投資者資產(chǎn)保值增值的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。

三、對(duì)我國混業(yè)經(jīng)營的建議

（一）混業(yè)經(jīng)營模式選擇

國際上混業(yè)經(jīng)營模式主要分為金融控股公司模式、銀行母公司模式以及全能銀行模式，這三種模式各有優(yōu)劣。不過，結(jié)合我國實(shí)際情況，金融控股公司模式是最為合適的選擇。原因如下。

1.由我國金融機(jī)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀決定

業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)、人才機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)機(jī)構(gòu)都比較單一是我國金融機(jī)構(gòu)普遍存在的現(xiàn)象，這就會(huì)導(dǎo)致在向混業(yè)經(jīng)營過渡的過程中，金融機(jī)構(gòu)在開展從未接觸過的業(yè)務(wù)時(shí)將遇到很大的困難。而通過收購的方式成立金融控股公司進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，無疑是一種極為有效的解決方案，也能以較低的成本獲得高素質(zhì)人才和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，從而促進(jìn)新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

2.能較好地適應(yīng)我國現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制

在金融控股公司模式下，各子公司實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，由于“防火墻”的存在，子公司相互獨(dú)立，界限清晰，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍然能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)它們的有效監(jiān)管，對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)加以控制。之后過渡到混業(yè)經(jīng)營時(shí)，對(duì)當(dāng)前的監(jiān)管體制不需要進(jìn)行復(fù)雜而又繁瑣的調(diào)整，只需要將“三會(huì)”置于一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管部門之下，“三會(huì)”依舊各司其職，維持金融業(yè)穩(wěn)定。

3.已經(jīng)積累了一定的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)

光大集團(tuán)和中信集團(tuán)根據(jù)自身實(shí)際情況，分別以自己的方式進(jìn)行金融控股公司模式的實(shí)踐，嘗試混業(yè)經(jīng)營。雖然與發(fā)達(dá)國家相比，光大集團(tuán)和中信集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營仍然停留在比較初級(jí)的階段，但也取得了一定的成功，為我國發(fā)展混業(yè)經(jīng)營提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

（二）混業(yè)經(jīng)營具體建議

1.逐步推進(jìn)金融自由化

我國在金融微觀領(lǐng)域的管制仍然十分嚴(yán)格，利率市場(chǎng)化還未實(shí)現(xiàn)，金融業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制依然采用審批制，注冊(cè)制的施行遙遙無期。受此影響，金融創(chuàng)新停滯不前，金融產(chǎn)品種類稀少，金融業(yè)市場(chǎng)化程度低。這就使得貨幣政策在推行時(shí)缺乏中間層次，政策傳導(dǎo)機(jī)制不夠靈活，“一管就死，一放就亂”的現(xiàn)象沒有得到根本改善。混業(yè)經(jīng)營能否健康發(fā)展與中央銀行的調(diào)控能力密切相關(guān)，因此，央行政策的傳導(dǎo)機(jī)制需要得到完善，使其由僵化變得靈活。要實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，就必須放松管制，推動(dòng)金融自由化。

2.完善相關(guān)法律法規(guī)

首先，通過立法，明確實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)的法律地位，為對(duì)其實(shí)施監(jiān)管提供法律基礎(chǔ)。其次，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員，要按照審慎性原則對(duì)其任職資格進(jìn)行立法，使相應(yīng)的獎(jiǎng)懲機(jī)制有法可依。而對(duì)于主要股東，則要在信用狀況和財(cái)務(wù)狀況方面制定相關(guān)規(guī)定，從而起到穩(wěn)定金融市場(chǎng)的作用。然后，明確混業(yè)金融機(jī)構(gòu)的成立條件、經(jīng)營范圍、運(yùn)作規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。最后，規(guī)范混業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信息披露，提高信息透明度。

3.健全金融監(jiān)管體系

首先，由合規(guī)型監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。我國現(xiàn)階段的監(jiān)管重點(diǎn)在于金融機(jī)構(gòu)的資質(zhì)和經(jīng)營的合規(guī)性，缺乏業(yè)務(wù)層面的監(jiān)管。風(fēng)險(xiǎn)型監(jiān)管能實(shí)現(xiàn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營的有效監(jiān)管，降低由經(jīng)營不善引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。其次，由機(jī)構(gòu)型監(jiān)管向功能型監(jiān)管過渡。隨著混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，各種金融業(yè)務(wù)之間的界限變得越來越模糊。在這種情況下，采用機(jī)構(gòu)型監(jiān)管會(huì)不可避免地導(dǎo)致監(jiān)管重復(fù)和監(jiān)管真空。與此相反的是，功能型監(jiān)管根據(jù)不同金融產(chǎn)品的性質(zhì)實(shí)施監(jiān)管，而金融產(chǎn)品的性質(zhì)相對(duì)固定，因而功能型監(jiān)管可以有效地解決機(jī)構(gòu)型監(jiān)管存在的問題，監(jiān)管套利也會(huì)隨之消失。

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作者簡(jiǎn)介：牛文俊（1995-），男，漢族，山東萊蕪人，就讀于山東工商學(xué)院金融學(xué)院，研究方向：金融學(xué)。