譚慧妍

6月份港股及環(huán)球股市因英國脫歐公投而經(jīng)歷了一次性震蕩，市場對于量化寬松措施預期成效有不同意見。英倫銀行將在7月及8月擴大量寬規(guī)?；驕p息，期望減輕經(jīng)濟或陷入衰退的后果。外圍及中國貨幣政策繼續(xù)主導市場動向，雖然本港有「深港通」的利好因素，但投資者宜以審慎樂觀的態(tài)度選股。

信利國際（00732.HK）主要從事制造及銷售液晶體顯示器產(chǎn)品及電子消費產(chǎn)品，包括微型相機模塊、個人保健產(chǎn)品及電子設備。集團的液晶體顯示器業(yè)務（包括觸控屏產(chǎn)品及汽車顯示器業(yè)務）占2015年收益約82.7%，微型相機模塊及印刷電路板銷售等其他業(yè)務則占約17.3%，預期液晶體顯示器業(yè)務將繼續(xù)成為集團未來數(shù)年的核心業(yè)務。

VR裝置將帶動AMOLED顯示器成為信利盈利增長引擎。

5月份信利營業(yè)凈額約16.2億港元，較去年同時約14.85億港元增加約9.1%。首五個月累計營業(yè)凈額約為78.73億港元，較去年同期的76.86億港元增加約2.4%。業(yè)績增長主要由于企業(yè)驅動非智能手機和指紋業(yè)務，其他智能手機業(yè)務（觸摸屏/攝像頭模塊）將在穩(wěn)定速度增長。數(shù)據(jù)顯示，集團營業(yè)凈額正持續(xù)改善。

斥半億美元購最新技術

集團位于惠州的屏幕生產(chǎn)線將于今年下半年開始試產(chǎn)，當中OLED屏幕會是未來增長動力，預期可帶動觸控屏幕業(yè)務。

各手機品牌廠商將陸續(xù)推出 「VR手機」，而VR裝置重點是「顯示設備」組件OLED面板AMOLED。在內地智能手機商對相關產(chǎn)品需求大增之下，AMOLED顯示器的訂單有機會成為信利盈利增長引擎，帶動觸控屏幕業(yè)務增長。

今年1月信利與韓國三星旗下Samsung Display訂立協(xié)議，以5，088萬美元購買第五代TFT-LCD生產(chǎn)線與彩色濾光片生產(chǎn)線之機器及設備。管理層預計第五代TFT-LCD生產(chǎn)線總投資額將介乎30億元至35億元人民幣。由于集團現(xiàn)有第2.5代TFT-LCD生產(chǎn)線之產(chǎn)能無法滿足汽車及工業(yè)客戶之需求，因此第五代TFT-LCD生產(chǎn)線升級對非智能手機產(chǎn)品（如汽車及工業(yè)產(chǎn)品）之持續(xù)發(fā)展至關重要。

另一方面，指紋識別模塊及OLED屏幕業(yè)務收入增加，反映銷售量增長及產(chǎn)品組合改善提升毛利率，訂單狀況穩(wěn)建，6月銷量預期將因應指紋識別模塊出貨量增長而上調。

信利股價與成交量穩(wěn)步上升，一直企穩(wěn)于10天平均線之上。該股市盈率約12.72倍，股息率2.7%，巿賬率1.52倍，筆者予其目標價4港元。