元的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額。半年時間創(chuàng)造34億元的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額，是非常厲害的?？紤]到這半年是剛從疫情中走出來的第一個半年，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的快速恢復(fù)，公司占用上下游產(chǎn)業(yè)鏈的資金也得到快速恢復(fù)，這就像一個蓄水池，原來已經(jīng)干涸，現(xiàn)在恢復(fù)到正常水位，帶來的一次性的現(xiàn)金流入。具體的說，主要是預(yù)收票款、應(yīng)付起降費、航油費、維修費等各項費用，都經(jīng)歷了一個從無到有的過程，所以經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額較大。排除這些不可持續(xù)因素，僅考慮可持續(xù)的造血的話，從凈利潤還原經(jīng)營性現(xiàn)金流，可持續(xù)創(chuàng)

是按總額法還是按凈額法確認收入？針對此，新收入準(zhǔn)則進行了明確規(guī)定。本文結(jié)合N公司電梯產(chǎn)品大配套銷售模式，研究收入確認時總額法和凈額法的判斷依據(jù)，并就目前的會計準(zhǔn)則應(yīng)用、行業(yè)指引等提出建議。一、凈額法案例的背景（一）N公司及其行業(yè)背景、新銷售模式概述1.公司簡介。N公司是一家專業(yè)研究生產(chǎn)銷售電梯控制與驅(qū)動系統(tǒng)并服務(wù)全球電梯行業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)。N公司于2010年在深交所上市。公司對電梯控制系統(tǒng)產(chǎn)品的主要經(jīng)營模式：通過市場調(diào)研、信息收集、鎖定目標(biāo)客戶、確定產(chǎn)品方

業(yè)成本/存貨平均凈額存貨平均凈額=（期初存貨+期末存貨）/2由表2 可以看出Q 集團存貨周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定，波動較小。銷售收入與存貨平均額均大幅增加。與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率發(fā)展趨勢相同，2017-2018 年逐年上升，2018-2021 年存貨周轉(zhuǎn)率7.88 下降到6.51，2021 年的存貨周轉(zhuǎn)率為5 年內(nèi)最低。通過查閱財務(wù)報表，我們發(fā)現(xiàn)2017-2021 年Q 集團的主營業(yè)務(wù)成本也大幅增加，這也就解釋了為什么存貨數(shù)量增加如此之多，這是因為Q 集團為了擴大市場，大

衍生品交易的終止凈額制度在我國破產(chǎn)法上的適用》，《中國金融》2008年第6期，第61-63頁；王斐民：《金融衍生交易破產(chǎn)法保護的法律規(guī)則》，《法律適用》2013年第7期，第36-39頁。；反對者則認為金融衍生市場產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險屬于政治性問題，破產(chǎn)法作為一部私法在此并沒有話語權(quán)［2］。本文認為，對金融衍生交易豁免適用破產(chǎn)法規(guī)則，面臨的最大問題是與破產(chǎn)法確立的資產(chǎn)價值最大化、債權(quán)公平清償原則的沖突，因此首先須認識到金融衍生交易的核心規(guī)則在我國破產(chǎn)法下面臨怎樣

投資活動現(xiàn)金流量凈額是負數(shù)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同樣是負數(shù)。將博天環(huán)境2015年以來的定期報告財務(wù)數(shù)據(jù)整理如表1?？梢姴┨飙h(huán)境的投資活動現(xiàn)金流量凈額一直為負數(shù)，各年累計為-34.41億元;經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額除了2018年度為正外，其他年份均為負數(shù)，各年累計為-11.23億元。也就是說，博天環(huán)境的經(jīng)營活動不僅沒有產(chǎn)生正向的現(xiàn)金流，反而也在不斷地吞噬現(xiàn)金。既然這樣，只有通過不斷地融資才能滿足公司“饑渴”的現(xiàn)金需求。因此，博天環(huán)境不斷地進行股權(quán)和債務(wù)融

收賬款及應(yīng)收票據(jù)凈額高達66.02億元。2017年公司營業(yè)收入增長至96.60億元，而同期公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)凈額劇增至119.10億元，隨后公司危機爆發(fā)債務(wù)纏身，經(jīng)營一落千丈，瀕臨退市邊緣?！都t周刊》：堅瑞沃能目前已陷入危機，鋰電池行業(yè)其他上市公司之中，是否仍存在應(yīng)收賬款偏高的問題呢？小徐：依舊存在，以國軒高科為例，2018年公司實現(xiàn)營業(yè)收入51.27億元，而截至2018年末，公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)凈額高達63.31億元，到了2019年3月末，這一數(shù)字

收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額約為3.08億元，2018年一季度，魯億通完成了對昇輝電子的收購及并表，截至2018年3月31日，魯億通的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額大幅增至15.79億元。到2018年末，魯億通的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額已劇增至29.38億元，而截至2019年6月30日，該項數(shù)據(jù)再次提升至33.58億元。可以肯定的是，魯億通對昇輝電子的收購?fù)瓿珊螅緺I業(yè)收入快速增長，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款同比增長是正?，F(xiàn)象，但2018年公司的營業(yè)收入為30.31億元，公司的應(yīng)

動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，從2013年逐步上升到2015年的40，042，000萬元，后又在2016和2017年下降，下降到-566，000萬元，數(shù)額由正變負，原因是客戶存款和同業(yè)存放款項增加額小于客戶貸款及墊款凈增加額。說明該銀行2016和2017年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入總額少，不足抵補現(xiàn)金流出總額。工商銀行經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額，從2013年的-194，700萬元逐步上升至2015年的113，176，400萬元，數(shù)額由負變正。其原因是客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加

00042)一、凈額結(jié)算制度之現(xiàn)狀終止凈額結(jié)算制度包括了提前終止、軋差結(jié)算和支付凈額三個階段，但它的法律性質(zhì)仍是一項合同約定。按照合同法律原則，雙方通過自愿協(xié)商在合同中約定的內(nèi)容，只要不違反法律的強制性規(guī)定以及社會的公序良俗，就是合法有效理應(yīng)得到法律保護與執(zhí)行的。從合同法的角度，終止凈額結(jié)算作為一項合同約定，具有法律上的有效性與可執(zhí)行性。但是，終止凈額結(jié)算條款的適用場合包括締約方出現(xiàn)約定的違約事件或終止事件，其中違約事件中包含了破產(chǎn)，在這種情況下則又必須適

為經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額才是最適合國情的指標(biāo)。凈利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額的比值，被稱作凈現(xiàn)比，凈現(xiàn)比是衡量一個企業(yè)“真實”盈利能力的核心指標(biāo)。什么才是真正的盈利質(zhì)量企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)后，收到現(xiàn)金（包括銀行存款）的部分，在現(xiàn)金流量表中計入“經(jīng)營性現(xiàn)金流量流入”;企業(yè)采購原材料或者勞務(wù)，支付現(xiàn)金的部分，在現(xiàn)金流量表中計入“經(jīng)營性現(xiàn)金流量流出”。經(jīng)營性現(xiàn)金流入和利潤表中的營業(yè)收入既有關(guān)聯(lián)又有區(qū)別，營業(yè)收入包括賒銷和現(xiàn)金銷售，經(jīng)營性現(xiàn)金流入則是現(xiàn)金銷售的部分以及尚

為經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額才是最適合國情的指標(biāo)。凈利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額的比值，被稱作凈現(xiàn)比，凈現(xiàn)比是衡量一個企業(yè)“真實”盈利能力的核心指標(biāo)。什么才是真正的盈利質(zhì)量企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)后，收到現(xiàn)金（包括銀行存款）的部分，在現(xiàn)金流量表中計入“經(jīng)營性現(xiàn)金流量流入”;企業(yè)采購原材料或者勞務(wù)，支付現(xiàn)金的部分，在現(xiàn)金流量表中計入“經(jīng)營性現(xiàn)金流量流出”。經(jīng)營性現(xiàn)金流入和利潤表中的營業(yè)收入既有關(guān)聯(lián)又有區(qū)別，營業(yè)收入包括賒銷和現(xiàn)金銷售，經(jīng)營性現(xiàn)金流入則是現(xiàn)金銷售的部分以及尚

衍生品中央對手方凈額結(jié)算的必要性結(jié)算是金融衍生品交易的最后環(huán)節(jié)，結(jié)算完成就意味著合同終止。從金融衍生品結(jié)算機制的發(fā)展歷程來看，最開始使用的是全額結(jié)算，即債權(quán)債務(wù)不進行軋差，交易雙方就每一筆業(yè)務(wù)均進行單獨的全額結(jié)算。隨著市場的擴大，全額結(jié)算已經(jīng)不適應(yīng)交易需求，影響了市場效率。在這種情況下，雙邊凈額結(jié)算應(yīng)運而生，即當(dāng)事人對相互之間交易產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)軋差，僅支付其差額。按照國際清算銀行的定義，金融交易中的凈額是指交易當(dāng)事方對它們之間的頭寸或義務(wù)進行的合意沖抵，其

015年現(xiàn)金流量凈額表圖2 京東方A 2000-2015年現(xiàn)金流量凈額趨勢圖從表2和圖2可知，京東方A的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額自2001年至2015年一直大于零，除2005、2010、2011年小于零；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額除2001、2006、2007、2012年外均為正；而投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額除2007年外一直為負。依據(jù)Dickinson(2006)現(xiàn)金流量組合法，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額大于零，說明京東方A處于成長期或成熟期；籌資活動現(xiàn)金流

場外市場合約進行凈額清算。循著這一思路，本文探討中央對手方凈額結(jié)算機制在我國票據(jù)市場上的應(yīng)用。中央對手方凈額清算機制概述中央對手方凈額清算的定義和優(yōu)勢中央對手方凈額清算機制產(chǎn)生以前，交易雙方一般采用雙邊清算機制。即買賣雙方成交后，委托第三方機構(gòu)采用逐筆全額交割的方式進行清算。其中，第三方機構(gòu)不承擔(dān)交收擔(dān)保義務(wù)，交易雙方需各自承擔(dān)對手方違約風(fēng)險。因此，單項交易的信用風(fēng)險很容易傳染至其他市場主體，嚴(yán)重的情形下甚至可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險。為了降低雙邊清算模式下交易過

單位：新臺幣億元項 目 2010 2012 2013 2014 2015總 計 21156 23212 24576 25088 26623稅收收入 15658 17333 17688 19176 20766營業(yè)盈余及事業(yè)收入 2865 2980 2750 2719 2621其他收入 2632 2898 4138 3193 3236財產(chǎn)孳息收入 161 164 208 334 283規(guī)費收入 965 960 2150 998 1282罰款及賠償收入 430

單位：新臺幣億元項 目 2010 2012 2013 2014 2015總 計 25668 26780 26652 26457 26452一般政務(wù)支出 3684 3888 3816 3806 3825國防支出 2869 3039 2926 2914 3046教育科學(xué)文化支出 5543 5956 5991 6181 6348經(jīng)濟發(fā)展支出 5170 4039 3937 3993 3528社會福利支出 4154 5404 5369 5171 5321社區(qū)發(fā)展及環(huán)

全球發(fā)售所得款項凈額約港幣139.74億元（以中位數(shù)計算）。約45%的所得款項凈額或約港幣62.884億元預(yù)期用于中國的戰(zhàn)略收購，以擴大制藥及醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)；約15%的所得款項凈額或約港幣20.961億元預(yù)期用作就醫(yī)藥分銷在中國建立更先進的物流中心及倉庫；約10%的所得款項凈額或約港幣13.974億元預(yù)期用作投資于研發(fā)平臺以提升公司的研究與創(chuàng)新能力及促進與研究合作伙伴合作共同開發(fā)新產(chǎn)品及優(yōu)化公司的產(chǎn)品組合。

貴人鳥現(xiàn)金流凈額同比倍減尚未進行電商銷售目前公司尚未進行電商平臺銷售，僅允許部分經(jīng)銷商線上渠道銷售。近日，貴人鳥股份有限公司發(fā)布2016年半年度報告。報告稱，上半年貴人鳥營業(yè)收入約為10.18億元，比上年同期增長0.13%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為-3.61億元，同比減少209.54%。對于凈利潤和現(xiàn)金流減少原因，報告稱，期內(nèi)公司收到的政府補助較上期減少，致使歸屬上市公司股東凈利潤同比有所下降；而對于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比大幅度下降，報告稱主

營業(yè)務(wù)產(chǎn)生之現(xiàn)金凈額24.78億港元，期末手持現(xiàn)金10.21億港元，負債凈額對總資本凈額的比率由2014年的23%下降至20%。走勢上，3月2日升至2.82元遇阻回落，期后股價橫行整固，目前企穩(wěn)在各主要平均線，STC%K線續(xù)走高于%D線，14日RSI突破5天線，短線走勢有望改善，可考慮2.65港元吸納，反彈阻力3港元，不跌穿2.5港元續(xù)持有。

金融衍生交易終止凈額結(jié)算制度的法律組成有提前終止權(quán)和凈額結(jié)算權(quán)。提前終止權(quán)一般分為提前終止和自動提前終止兩部分，提前終止權(quán)是指交易雙方通過協(xié)商以書面的形式簽約確定的有效的提前終止日；自動終止權(quán)是指協(xié)議雙方無需通知，某一方就可進行單方面終止。提前終止大體上有三部分組成：合格的主體、合格的合同、提前終止觸發(fā)條件。凈額結(jié)算權(quán)是指在提前終止的情況下，以終止后的凈額結(jié)算權(quán)威協(xié)議為基礎(chǔ)制度，對交易雙方結(jié)算處理的權(quán)利。一、金融衍生交易終止凈額結(jié)算制度的特點（一）地點場內(nèi)

頭5個月銷售收入凈額增長了160.1%，位居第二。在最新發(fā)布的報告里，有多處銷售亮點。K-12和其他教材的銷售情況引人注意。根據(jù)之前的4月報告，此類出版物的銷售呈逐年遞減的趨勢，然而，5月的銷售收入凈額比去年同期有所增長。5月通常是美國中小學(xué)開學(xué)的第2個月，教材教輔類讀物的開始熱銷。數(shù)字出版物在5月持續(xù)增長，尤其是下載版有聲書的銷量從年初到5月的累積銷量比去年同期增長17%。此外，宗教類圖書的銷量也有所增長，較去年5月增長21.6%，從年初至5月銷量比去年

每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額(mgxjll)，其計算公式為：每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/普通股股數(shù)。(二)模型設(shè)計本文是以上市公司是否被“特別處理”(ST)作為財務(wù)危機的衡量標(biāo)準(zhǔn)。由此，通過構(gòu)建多元邏輯模型(Logistic模型)，利用極大似然估計法(ML)對模型進行估計來進行研究。其具體形式為：Z=Logistic(P)=ln{Pi/(1-Pi)}=α+β′X。其中,α是截距參數(shù)，β是斜率參數(shù)向量，Pi∈[0,1]。二、數(shù)據(jù)資料的搜集與整理[1](一

2008年的銷售凈額在此假設(shè)企業(yè)的銷售凈額隨時間自然變化，也即銷售凈額與年度相關(guān)。根據(jù)統(tǒng)計學(xué)原理，2004年至2008年分別對應(yīng)相對數(shù)為:-3，-1，1，3，5。首先，在EXCEL中，選擇B3：E4區(qū)域，選擇圖形功能，制作年度相對數(shù)與銷售凈額的XY散點圖。選擇EXCEL的[圖表][添加趨勢曲線]功能，并“回歸類型”選擇“線性”，“顯示公式”，“顯示R平方值”。從而通過線性回歸分析，得出銷售凈額與年度的相關(guān)公式和相關(guān)程度。通過上圖可以看出，銷售凈額與年度相對