2005
—2013年中美經(jīng)常賬戶比較分析

李格格

(湖南大學(xué),湖南　長(zhǎng)沙　410006)

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2005
—2013年中美經(jīng)常賬戶比較分析

李格格

(湖南大學(xué),湖南長(zhǎng)沙410006)

[摘要]文章分析了中美國(guó)際收支平衡表中的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶,首先從其變化總體趨勢(shì)入手,中國(guó)始終保持著順差狀態(tài),美國(guó)始終保持著逆差狀態(tài)；再分析其子項(xiàng)目,中國(guó)的服務(wù)與投資收益一直處于逆差狀態(tài),美國(guó)的服務(wù)與投資收益一直處于順差狀態(tài)；最后分析了經(jīng)常項(xiàng)目的構(gòu)成,中國(guó)與美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目差額均與貨物貿(mào)易差額變動(dòng)趨勢(shì)一致。究其原因,中國(guó)的變化特點(diǎn)受到我國(guó)勞動(dòng)力和資源密集的影響,還有國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響,在2008年后,世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)成為一個(gè)主要影響因素；美國(guó)受自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題和居民的消費(fèi)習(xí)慣影響,還有其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)地位影響,同樣在2008年后,世界經(jīng)濟(jì)不景氣成為一個(gè)主要因素。文章將中美兩國(guó)進(jìn)行了比較分析,提出了一些政策建議。

[關(guān)鍵詞]國(guó)際收支；經(jīng)常項(xiàng)目；順差；逆差

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.24.222

1中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目趨勢(shì)變化特點(diǎn)及變化原因

1.1中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目變化特點(diǎn)

由圖1、圖2、圖3、圖4可以看出2005—2013年間中國(guó)國(guó)際收支平衡表中經(jīng)常項(xiàng)目差額的變化趨勢(shì),有以下三個(gè)特點(diǎn)。

第一,2005—2013年月期間,中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目差額持續(xù)保持順差狀態(tài)即出口大于進(jìn)口。

第二,2005—2008年保持上升趨勢(shì),在2008年達(dá)到峰值4260億美元,2008年以后波動(dòng)下降。

圖1　中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目差額走勢(shì)

第三,從經(jīng)常賬戶的構(gòu)成來看,經(jīng)常項(xiàng)目差額與貨物貿(mào)易差額變動(dòng)趨勢(shì)一致,服務(wù)貿(mào)易和投資收益賬戶幾乎全為逆差。收入賬戶差額除個(gè)別年份外,總體均保持逆差,2005—2008年又逆差變?yōu)轫槻?2008年后下降為逆差,波動(dòng)較大,且投資收益差額走勢(shì)與收入賬戶差額走勢(shì)一致,但職工薪酬賬戶差額卻是小幅順差。

圖2　中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目差額與貨物貿(mào)易差額對(duì)比

圖3　中國(guó)收益賬戶與投資收益賬戶對(duì)比

圖4　中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目差額及子項(xiàng)目差額對(duì)比

1.2中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目變化原因

第一,中國(guó)具有勞動(dòng)力價(jià)格低廉與資源密集的相對(duì)優(yōu)勢(shì),生產(chǎn)成本較低,使得出口的定價(jià)相對(duì)較低,從而有利于商品的出口；自從中國(guó)加入WTO,極大地刺激了我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目總額與差額的增長(zhǎng)；同時(shí)由于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在2008年以前主要為依靠出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),政府鼓勵(lì)出口；但我國(guó)的第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較晚且發(fā)展不充分,缺少知識(shí)技術(shù)等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),服務(wù)業(yè)的發(fā)展也主要集中在旅游、對(duì)外承包工程等勞動(dòng)或資源密集型服務(wù)產(chǎn)業(yè)上,而金融、保險(xiǎn)、專利等技術(shù)密集型、知識(shí)密集型和資本密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展十分不成熟,服務(wù)貿(mào)易不具備競(jìng)爭(zhēng)力。并且我國(guó)對(duì)外支付的利息紅利大大超過了我國(guó)獲得的投資收益。服務(wù)貿(mào)易與投資收益項(xiàng)目處于逆差狀態(tài),因此使經(jīng)常項(xiàng)目的盈余幾乎完全來源于貨物貿(mào)易,即經(jīng)常項(xiàng)目差額變化與貨物貿(mào)易差額變化趨勢(shì)一致。

第二,自2008年以來,許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)受到金融危機(jī)沖擊的影響,為保持國(guó)內(nèi)貨幣的流動(dòng)性,紛紛回收資本,減少了對(duì)中國(guó)的進(jìn)口貿(mào)易,即中國(guó)出口減少；近些年來,很多國(guó)家對(duì)我國(guó)采取反傾銷政策,使我國(guó)不得不逐步減少對(duì)企業(yè)的補(bǔ)貼和優(yōu)惠,從而削減了中國(guó)商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì),在一定程度上會(huì)影響出口；也由于關(guān)稅和關(guān)稅壁壘的削減,會(huì)進(jìn)一步增加進(jìn)口,雖然出口也會(huì)增加,但增加幅度小于進(jìn)口,這樣會(huì)造成貿(mào)易差額的順差額進(jìn)一步減小；近幾年來,人民幣持續(xù)升值,使外國(guó)從我國(guó)進(jìn)口商品成本增加,從而減少了進(jìn)口,即中國(guó)出口減少；同時(shí),2008年的金融危機(jī)讓中國(guó)政府認(rèn)識(shí)到發(fā)展經(jīng)濟(jì)需要更多地依靠?jī)?nèi)需,而不是一味地靠出口拉動(dòng),因此政府開始有意識(shí)地調(diào)節(jié)進(jìn)出口規(guī)模,保持進(jìn)出口平衡,使得經(jīng)常項(xiàng)目差額回落。

第三,收入包括職工薪酬和投資收入。中國(guó)一直擁有勞動(dòng)力豐富且廉價(jià)的相對(duì)優(yōu)勢(shì),很多中國(guó)公民利用自身優(yōu)勢(shì)外出務(wù)工,獲得境外收入,使我國(guó)來自境外的僑匯增加。2005年以前,中國(guó)的對(duì)外直接投資為慢性模式,在加入WTO的4年時(shí)間里,對(duì)世界市場(chǎng)投資的整體形勢(shì)處于探索階段,2005年后逐漸加快步伐,進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外投資,實(shí)施“走出去,引進(jìn)來”戰(zhàn)略,使我國(guó)的境外投資收入增加,外匯儲(chǔ)備增加,從而中國(guó)獲得了大量對(duì)外投資的能力,在大量的國(guó)際儲(chǔ)備和人民幣升值的預(yù)期下,大量資本流入國(guó)內(nèi),是收入項(xiàng)目在2008年以前增加的主要原因。

第四，自2008年以后,受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,一方面，在外務(wù)工的機(jī)會(huì)成本增加,而國(guó)內(nèi)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控較為成功,一部分外出務(wù)工人員回國(guó)就業(yè),引起了“回鄉(xiāng)熱”；另一方面,國(guó)外經(jīng)濟(jì)不景氣,留在國(guó)外的人員收入減少,在兩種因素的共同作用下,我國(guó)可獲得的僑匯減少。同時(shí)各國(guó)為保護(hù)本土產(chǎn)業(yè),在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下,難免會(huì)出現(xiàn)“保護(hù)主義”,排斥外來企業(yè),進(jìn)一步惡化在外企業(yè)的生存環(huán)境,所以很多企業(yè)為了保證自己的資金鏈不斷裂,相繼撤回國(guó)內(nèi),所以收入項(xiàng)目差額早2008年后又轉(zhuǎn)為逆差。

2美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目趨勢(shì)變化特點(diǎn)及變化原因

2.1美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目變化特點(diǎn)

由圖5、圖6,可以看出2005—2013年美國(guó)國(guó)際收支平衡表中經(jīng)常項(xiàng)目差額的變化趨勢(shì),有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

第一,2005—2013年的9年間,美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目差額持續(xù)保持逆差狀態(tài)即進(jìn)口大于出口。

圖5　美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目差額走勢(shì)

第二,2005—2009年波動(dòng)上升,于2009年逆差達(dá)到峰值380793百億美元,2009—2103年又開始顯現(xiàn)出擴(kuò)大的趨勢(shì)。

第三,從經(jīng)常賬戶構(gòu)成來看,美國(guó)貨物貿(mào)易赤字是構(gòu)成經(jīng)常賬戶逆差的最主要來源,服務(wù)貿(mào)易差額和投資收益賬戶差額為順差,經(jīng)常轉(zhuǎn)移賬戶差額為逆差,服務(wù)和投資收益的順差減緩了貨物和經(jīng)常轉(zhuǎn)移的雙逆差給經(jīng)常賬戶逆差帶來的壓力,其中投資收益的順差額與經(jīng)常轉(zhuǎn)移的逆差額較小且?guī)缀踅咏?所以這兩項(xiàng)幾乎對(duì)沖,對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目差額的影響極其微小。

圖6　美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目差額及其子項(xiàng)目差額對(duì)比

2.2美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目變化原因

第一,美國(guó)居民習(xí)慣于超前消費(fèi),加之美國(guó)的自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題,使政府和居民的消費(fèi)支出過多,儲(chǔ)蓄率難以提高。這是美國(guó)存在經(jīng)常賬戶赤字的宏觀經(jīng)濟(jì)根源。雖然和平與發(fā)展是當(dāng)今世界的主題,但是爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)的可能性仍然存在,美國(guó)為了保證其自身戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備,即使本國(guó)擁有豐富的石油、天然氣、農(nóng)產(chǎn)品等資源,也不會(huì)去開發(fā),而是大量從其他國(guó)家進(jìn)口原油及初級(jí)產(chǎn)品,這也是構(gòu)成美國(guó)貨物貿(mào)易成為逆差的一個(gè)重要因素。

第二,雖然美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差額巨大,但服務(wù)貿(mào)易和收益項(xiàng)目卻始終保持順差狀態(tài),這說明美國(guó)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性資源的輸入是同時(shí)出口服務(wù),美國(guó)從國(guó)外獲得的投資報(bào)酬也大于本國(guó)支出的利息。美國(guó)在第二次工業(yè)革命的時(shí)候抓住機(jī)會(huì),積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,信息產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展又掌握了尖端科學(xué)技術(shù),使其國(guó)內(nèi)產(chǎn)品偏向高科技產(chǎn)品,而傳統(tǒng)工業(yè)相繼遷出；同時(shí)美國(guó)不斷將新科技引入服務(wù)業(yè),提高了服務(wù)業(yè)的工作效率和質(zhì)量,也減少了服務(wù)業(yè)的成本,使美國(guó)的服務(wù)業(yè)具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),服務(wù)業(yè)貿(mào)易常年處于順差狀態(tài)。

第三,美國(guó)憑借其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制能力,在世界范圍內(nèi)有著廣泛的投資,作為老牌金融國(guó)家,掌握著世界市場(chǎng)的變動(dòng)趨勢(shì),幾乎每一筆投資都能物盡其用,為其帶來豐厚的資產(chǎn)回報(bào),因此美國(guó)對(duì)外投資所獲得的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其支出的利息,也使得投資收益賬戶長(zhǎng)期處于順差狀態(tài)。

第四,在2008年金融危機(jī)后,歐元區(qū)又爆發(fā)歐債危機(jī),對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成劇烈沖擊,經(jīng)常項(xiàng)目逆差減少。一方面美國(guó)對(duì)外減少投資回收資本,需要支付的利息減少；另一方面美聯(lián)儲(chǔ)采取量化寬松政策,大量釋放QE,使得美元貶值,從而增加了美國(guó)商品的出口,使美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差在2008年減弱趨勢(shì)明顯。而在2008年經(jīng)歷了金融危機(jī)的沖擊后,美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目收支又回到原來的軌跡上來,預(yù)示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,貿(mào)易進(jìn)口和出口再次開啟高速增長(zhǎng)模式,貿(mào)易逆差再次擴(kuò)大。

3中國(guó)與美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目的比較分析

第一,中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目順差和美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差均主要來源于貨物貿(mào)易的差額,我國(guó)是貨物貿(mào)易順差,主要依靠食品、紡織品、橡膠品和雜項(xiàng)制品等商品的出口,美國(guó)是貨物貿(mào)易逆差,主要為礦產(chǎn)、燃料和其他制成品的大量進(jìn)口。

第二,中國(guó)輸出實(shí)質(zhì)性資源的同時(shí)進(jìn)口服務(wù),而美國(guó)是進(jìn)口實(shí)質(zhì)性資源的同時(shí)輸出服務(wù)。中國(guó)的服務(wù)業(yè)以勞動(dòng)資源密集型為主,而美國(guó)的服務(wù)業(yè)以知識(shí)、技術(shù)和資本密集型為主。同時(shí)我們應(yīng)該看到,中國(guó)的服務(wù)逆差額逐年擴(kuò)大,并在2013年達(dá)到了一個(gè)新高水平1245億美元,說明中國(guó)的服務(wù)業(yè)水平正逐漸落后于別國(guó)。

第三,由圖可以看出,中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目順差擴(kuò)大幅度大于美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差擴(kuò)大幅度,中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差的年份都對(duì)應(yīng)著美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差,當(dāng)中國(guó)順差減小時(shí)美國(guó)的逆差也在減小。

第四,從2008年后的中美經(jīng)常項(xiàng)目差額變動(dòng)幅度看出,中美兩國(guó)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的能力不同,盡管中國(guó)出臺(tái)了一系列的政策,但經(jīng)常項(xiàng)目差額仍然持續(xù)走低,說明中國(guó)政府對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控能力不足,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的抗打擊能力不強(qiáng)；而美國(guó)雖然作為次貸危機(jī)的爆發(fā)國(guó),但在采取了一系列有效政策和措施后,經(jīng)常項(xiàng)目很快回歸到原有的發(fā)展模式上,即繼續(xù)擴(kuò)大逆差,說明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的可調(diào)控性強(qiáng),經(jīng)濟(jì)的抗打擊能力強(qiáng),也體現(xiàn)了美國(guó)的發(fā)展模式——即布雷頓森林體系瓦解后,美國(guó)依靠經(jīng)常項(xiàng)目的赤字來彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)融資的缺口,將世界閑散資金吸引到美國(guó)進(jìn)行投資生產(chǎn)。

第五,通過對(duì)中美經(jīng)常項(xiàng)目的比較研究可以發(fā)現(xiàn),美國(guó)的模式更容易獲得經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)權(quán),通過對(duì)真實(shí)資源的利用,有利于提高國(guó)民的生活水平；而我國(guó)大量實(shí)質(zhì)資源流向國(guó)外,換回的是紙質(zhì)資產(chǎn),這也是民眾生活水平的提高遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的主要原因。

第六,對(duì)于中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目來說,出口導(dǎo)向型的增長(zhǎng)模式過度依賴于別國(guó),尤其是美國(guó)這樣的進(jìn)口大國(guó),一旦其他國(guó)家發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)、經(jīng)常項(xiàng)目無法維持,這就給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來很大的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,中國(guó)與越來越多的西方國(guó)家存在著經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來,其中的貿(mào)易摩擦也不可避免地增多,這也會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來負(fù)面影響。

4政策建議

第一,調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要靠貨物出口來拉動(dòng),國(guó)內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá),而第三產(chǎn)業(yè)落后,因此我們應(yīng)大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè),尤其要重視服務(wù)業(yè)和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展,與我國(guó)的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)相結(jié)合,提高服務(wù)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

第二,積極實(shí)施引進(jìn)來政策,鼓勵(lì)進(jìn)口。我國(guó)的貿(mào)易順差一方面會(huì)給人民幣帶來升值的壓力,不利于人民幣的幣值穩(wěn)定,另一方面會(huì)造成貿(mào)易摩擦。放開進(jìn)口管制,有利于引進(jìn)先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)和管理人才,有利于國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,也有利于緩解巨額的貿(mào)易順差,保持國(guó)際收支平衡。

第三,積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)。將經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依靠出口向經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依靠消費(fèi)轉(zhuǎn)型。增加國(guó)民收入,提高居民福利水平,減小收入差距,刺激消費(fèi),用內(nèi)需的擴(kuò)大來消化本國(guó)資源,分擔(dān)出口壓力。

第四,制定合理的對(duì)外投資戰(zhàn)略,保證貿(mào)易對(duì)象和貿(mào)易形式的多元化,除了購(gòu)買外國(guó)債券以外還可以投資建立鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施,投資市場(chǎng)除了美國(guó)外還可以像歐盟、非洲、東南亞等地區(qū)國(guó)家拓展,分散貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。

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