周月明

在經歷人事動蕩之后，華帝股份是否還能與老板、方太相抗衡，新的經營策略和領導班子是否能繼續(xù)帶領公司穩(wěn)步前進，均是未知數(shù)

因家電板塊近來強勁的上漲勢頭，知名燃氣灶企業(yè)中山華帝燃具股份有限公司（下稱“華帝股份”，002035. SZ）也備受機構及投資者關注。

但就在去年，華帝股份的營收與凈利潤還處在下滑狀態(tài)，近幾年還一直在遭受競爭對手的猛烈攻擊，而且之前管理層還經歷一系列人事動蕩。那么公司目前經營狀況如何？為何近年來一直落后于競爭對手？公司內部為何出現(xiàn)人事爭斗？近日，《投資者報》記者致電公司董秘辦，無人接聽，致函公司公開郵箱，亦未得到回應。

業(yè)績與凈利同時下滑

從華帝股份2015年年報來看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入37.2億元，同比下降12%，歸屬于母公司所有者的凈利潤2.08億元，同比下降26.1%。

這是否與行業(yè)的整體下滑有關？據(jù)中怡康提供的零售監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國吸油煙機市場零售額同比增長5.61%，燃氣灶零售額同比增長1.79%。由此看來，華帝股份業(yè)績下滑的主要原因并非由于整體市場衰微，而應該從自己內部的經營上去尋找。

從產品來看，公司旗下主要產品油煙機、熱水器、櫥柜、消毒柜等營收都有超過10%的下滑。作為公司主打產品的灶具也沒能擺脫這一狀況，同比下滑11.7%。

分區(qū)域來看，公司國內營收除華北、華南小幅增長保持基本穩(wěn)定外，東北、華中、華東、西南、其他地區(qū)均出現(xiàn)下滑，其中華中、華東地區(qū)分別下滑20.15%、33.32%。

華中、華東區(qū)域下滑明顯，與華帝股份近年來的強勁對手——浙系廚電品牌方太、老板電器有關，華東、華中是這兩家公司的傳統(tǒng)地盤。目前，華帝股份油煙機、燃氣灶的國內線下市場份額分別是8%、11%，已經落后這兩個老對手，屈居第三。

人事動蕩大傷元氣

在整體市場上升之時業(yè)績下滑，除了“敵人太狡猾”，還與2014年以來公司管理層的人事動蕩有很大關系。

2014年，華帝股份展開了內部創(chuàng)始人與接班人關于企業(yè)戰(zhàn)略、經營控制的“權力爭斗”。去年年底，公司還進行大面積裁員，計劃裁撤10%左右。

據(jù)華帝股份內部工作人員稱，“2014年以來，高層幾個月就會發(fā)生變動，致使相應的政策變動頻繁，無法保持一致性?！倍畲笞儎邮?015年9月份，當時華帝股份董事長黃文枝被罷免，總裁區(qū)迪江辭職，公司大股東潘葉江上位成為華帝股份董事長，并實現(xiàn)對整個公司的所有權和經營權掌控。

這一變動招致外界頗多爭議。因作為創(chuàng)始人之一的黃文枝，其董事長任期是到2016年5月份，原本可以正常退休，但卻提前半年被罷免。

有業(yè)內人士稱，黃文枝和潘葉江兩人在戰(zhàn)略理念上的差異和不可調和可能是罷免行為的導火索。但具體是什么理念上的矛盾導致這場人事動蕩，記者并未得到公司回應。

不過內部爭斗并未因罷免而結束。時隔半年，黃文枝攜同另外兩位創(chuàng)始人李家康、鄧新華一紙訴狀將華帝股份告上法庭。無論結果如何，這場人事動蕩都給公司造成了很大影響。

而中國企業(yè)因內部爭斗而大傷元氣的事件多有先例，昔日飲料業(yè)的霸主健力寶、家電流通業(yè)的國美和中餐連鎖巨頭真功夫等，都曾不同程度地發(fā)生過因股東爭奪股權和管理權，造成管理人才流失，企業(yè)業(yè)績遭受重創(chuàng)的事件。

這次管理層變化也導致公司約10%的員工發(fā)生變動，從生產線到銷售線不得不重新調整，效率降低，而趁著公司內部不穩(wěn)，方太、老板等競爭對手抓緊搶占市場，這也使得公司目前無論份額還是業(yè)績都處于落后狀態(tài)。

前狼后虎的競爭格局

華帝股份面臨的是一個前有狼后有虎的市場格局，前有高端品牌方太、老板的促銷降價，后有家電大佬美的、海爾的渠道下沉，腹背受敵的華帝市場空間正被逐步擠壓，市場環(huán)境不容樂觀。公司只有盡快結束動蕩，回歸穩(wěn)定并且戰(zhàn)略和政策不出現(xiàn)重大失誤，才有可能逐漸恢復元氣。

新董事長潘葉江上任半年以來，所帶領的新任領導層動作不斷，對華帝實施了一系列改革舉措：比如提出高端智能化轉型策略并推出主打產品“魔鏡”。但具體銷售情況如何？

據(jù)華帝內部人員稱，“魔鏡現(xiàn)在的出貨量每月2000臺左右，市場反饋還不錯，現(xiàn)在魔鏡銷售已在全國逐漸鋪開，公司會繼續(xù)在高端智能化產品定位上深耕，預計今年9月份會有全新的智能產品推出?！钡珦?jù)華帝華北地區(qū)一位代理商透露，“這2000臺并不是銷售量，從出貨到銷售有3～6個月的周轉期，去年庫存基本清空，2000臺中有部分是壓貨?！?/p>

此外，對于管理層方面，仍有不少人士擔心潘氏家族在董事會一家獨大后會帶來“家族式”管理的弊端，擔心未來會影響到華帝股份運營決策的順暢。

而近期，受房地產回暖等因素影響，家電的消費需求被帶動，這使得大多數(shù)家電上市公司實現(xiàn)業(yè)績增長，且相對于業(yè)績來看，家電行業(yè)整體估值偏低，給了機構和投資者一定的投資空間，導致近期家電板塊備受關注，漲勢良好。目前，華帝股份市盈率45.5倍，總市值85億，目前股價在24元左右。行業(yè)龍頭老板電器市盈率43.2倍，總市值282.3億，目前股價在38元左右。雖然華帝股份在2016年一季度財報中顯示，業(yè)績已經回暖，但仍落后于老板電器與方太。在經歷人事動蕩之后，華帝股份能否持續(xù)借到行業(yè)東風，如何再用新戰(zhàn)略與老板、方太相抗衡，新領導班子能否帶領華帝重新穩(wěn)步前進，目前還均是未知數(shù)。