貝多廣

普惠金融的理念

普惠金融的社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景在于中國(guó)社會(huì)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)（同時(shí)也是發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家社會(huì)結(jié)構(gòu)最大的區(qū)別），即發(fā)達(dá)國(guó)家就是橄欖形社會(huì)結(jié)構(gòu)，而中國(guó)是金字塔形社會(huì)結(jié)構(gòu)，越處于社會(huì)底層的企業(yè)和人群數(shù)量越多，規(guī)模越大，形成了一個(gè)金字塔形。社會(huì)結(jié)構(gòu)的金字塔對(duì)應(yīng)的是金融服務(wù)的“倒金字塔”，金字塔底層弱勢(shì)的群體，特別是對(duì)于小微企業(yè)而言，金融服務(wù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，即存在非對(duì)稱(chēng)的結(jié)構(gòu)性矛盾。這就是我們討論普惠金融的出發(fā)點(diǎn)，即怎樣去改變這種現(xiàn)狀。

普惠金融英文是Inclusive Finance，也曾經(jīng)被翻譯為包容性金融。但是，普惠金融這個(gè)詞可能會(huì)帶來(lái)一些歧義：有人以為“惠”就是優(yōu)惠、減稅、讓利、低息，但實(shí)際上普惠金融沒(méi)有優(yōu)惠的意思。普惠金融不需要政府補(bǔ)貼，而應(yīng)該是商業(yè)上的可持續(xù)。普惠金融特別強(qiáng)調(diào)內(nèi)在的公平和正義的概念，強(qiáng)調(diào)社會(huì)的轉(zhuǎn)型，換一個(gè)說(shuō)法就是由金字塔形社會(huì)轉(zhuǎn)型到橄欖形社會(huì)。

那么普惠金融的意義何在？首先，聯(lián)合國(guó)將之提到一個(gè)很高的高度，即融資權(quán)利、金融權(quán)利，也是人的基本權(quán)利。這也是為什么現(xiàn)在全球普惠金融形成一個(gè)浩蕩趨勢(shì)的重要原因。其次，普惠金融除了改善金融結(jié)構(gòu)之外，還有一個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)平衡的意義。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，一個(gè)很重要的原因是所謂的產(chǎn)業(yè)過(guò)剩，與產(chǎn)能過(guò)剩相對(duì)的是有效需求的缺乏。由于金字塔底端的人收入和消費(fèi)能力低，帶來(lái)了部分產(chǎn)品過(guò)剩的問(wèn)題。如果通過(guò)普惠金融，通過(guò)消費(fèi)金融解決這一問(wèn)題，將有助于宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，更重要的是社會(huì)的轉(zhuǎn)型。

問(wèn)題和挑戰(zhàn)

現(xiàn)實(shí)中的金融社會(huì)打破了經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)的原理。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為窮人、小微企業(yè)的資本回報(bào)率高，因而應(yīng)該有更多投資，但現(xiàn)實(shí)并非如此。原因在于現(xiàn)實(shí)中弱勢(shì)群體和小微企業(yè)存在著較高的不確定風(fēng)險(xiǎn)，存在信息不對(duì)稱(chēng)，經(jīng)常會(huì)發(fā)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。因而對(duì)于實(shí)務(wù)操作而言，普惠金融難度非常大，因?yàn)檫呺H回報(bào)非常低。中國(guó)和其他國(guó)家的普惠金融區(qū)別在于，中國(guó)有一個(gè)很好的儲(chǔ)蓄系統(tǒng)，即資金的“抽水機(jī)”功能非常好。因此中國(guó)的問(wèn)題在于與高效的“抽水機(jī)”相對(duì)應(yīng)的是低效的“灌溉器”。此外，在中國(guó)更重要的一個(gè)突出問(wèn)題是金融的基礎(chǔ)設(shè)施不夠，包括評(píng)級(jí)系統(tǒng)、征信系統(tǒng)、信息分享系統(tǒng)，以及各種指標(biāo)系統(tǒng)都比較缺乏。

最后一個(gè)問(wèn)題是“最后一公里”，即使金融建設(shè)廣泛，但很難落到“最后一公里”的農(nóng)村。原因有很多，其中跟基礎(chǔ)設(shè)施有很大的關(guān)系。另外，金融欺詐盛行，民眾缺乏金融知識(shí)，也是值得重視的問(wèn)題。

從需求角度來(lái)看，問(wèn)題更深刻。現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的機(jī)構(gòu)也存在困惑，不清楚客戶(hù)是誰(shuí)，是為中小型企業(yè)服務(wù)，還是為微型企業(yè)或個(gè)人服務(wù)？因而也就不清楚自己的商業(yè)模式。對(duì)于貸款規(guī)模，利率定多高合適，這都是經(jīng)常面臨的問(wèn)題。由于微型金融的運(yùn)營(yíng)成本高，因而高利率是合理的，但問(wèn)題是，到底高到什么程度是合理的？黨中央國(guó)務(wù)院多次號(hào)召，要求所有的金融機(jī)構(gòu)都要為小微企業(yè)服務(wù)。銀監(jiān)會(huì)要求每年對(duì)小微企業(yè)貸款必須增長(zhǎng)50%。但事實(shí)上，這些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是打問(wèn)號(hào)的，因?yàn)閷?duì)小微貸款的定義并不清楚，里面的水分非常多。這也反映了不應(yīng)該強(qiáng)求定位高端的銀行專(zhuān)門(mén)為小微企業(yè)服務(wù)，這也是不現(xiàn)實(shí)的。

互聯(lián)網(wǎng)金融的形式是有創(chuàng)新，但并不是所有的互聯(lián)網(wǎng)金融新模式都叫作創(chuàng)新，很多P2P模式，更多是一種金融脫媒現(xiàn)象而非金融創(chuàng)新。真正的金融創(chuàng)新在于，可以抓住真正好的資產(chǎn)，使得資金落到金字塔底層去，而這也是難點(diǎn)所在。

發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展前景

2016年1月16號(hào)，國(guó)務(wù)院正式頒布我國(guó)推進(jìn)普惠金融發(fā)展的五年規(guī)劃。其中有四個(gè)要素非常重要。首先，需要量化，要確定目標(biāo)，要有指標(biāo)體系。比如成年人中有銀行賬戶(hù)人群的比例等等。按照世界銀行2014年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)的這一比例大概是64.5%，而發(fā)達(dá)國(guó)家大多達(dá)到90%多，北歐國(guó)家差不多接近100%。一個(gè)企業(yè)，不管是大中小微，它對(duì)外融資多少是通過(guò)銀行信貸獲得的？多少是通過(guò)家庭親戚朋友父母給的？這個(gè)也需要有一個(gè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。不僅是國(guó)家層面的指標(biāo)，根據(jù)中國(guó)改革開(kāi)放的經(jīng)驗(yàn)，建立各省的指標(biāo)，讓每個(gè)省知道各自普惠金融的狀態(tài)。

其次，作為戰(zhàn)略，一定要有重心。要做的事情特別多，對(duì)于政府來(lái)說(shuō)一定要突出重點(diǎn)，而政府重點(diǎn)就是建設(shè)金融的基礎(chǔ)設(shè)施。目前市場(chǎng)功能沒(méi)有充分發(fā)揮，是值得重視的問(wèn)題。正如李克強(qiáng)總理所說(shuō)，目前超過(guò)80%的數(shù)據(jù)都分別掌握在政府的各個(gè)部門(mén)，包括稅務(wù)、海關(guān)、農(nóng)業(yè)、扶貧等等，這些信息是可以分享的?，F(xiàn)在講的分享經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)調(diào)讓大家建立一個(gè)信息平臺(tái)，讓市場(chǎng)可以共享。這個(gè)事情實(shí)際上就是一種基礎(chǔ)設(shè)施，就是為征信提供渠道，為評(píng)級(jí)提供渠道，重點(diǎn)是完善金融基礎(chǔ)設(shè)施。

再次，是實(shí)施，需要有每年的計(jì)劃，更重要的是政府部門(mén)的協(xié)調(diào)。金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)包括企業(yè)法律制度和信用制度?，F(xiàn)在要重新認(rèn)識(shí)普惠金融，就是要設(shè)計(jì)一種體系，包括從監(jiān)管到審計(jì)評(píng)級(jí)擔(dān)保征信的整個(gè)流程，都要圍繞普惠金融來(lái)做。目前整個(gè)社會(huì)的這一套體系中，普惠金融比較難以推進(jìn)，這是現(xiàn)在一個(gè)主要困境。

普惠金融基本的發(fā)展方向中非常重要的一點(diǎn)是，普惠金融要建立在科技基礎(chǔ)上。現(xiàn)在世界上有三大科技趨勢(shì)，有可能使我們普惠金融的能力迅速提高，即人工智能、互聯(lián)網(wǎng)和終端設(shè)備，這三者結(jié)合在一起，使得我們的普惠金融進(jìn)入了新的階段，顛覆了微型金融經(jīng)濟(jì)學(xué)一些基本原理，使得商業(yè)模式降成本、增速度、廣覆蓋都得以實(shí)現(xiàn)。而且，上文提到的雙重績(jī)效困境也可以得到解決，無(wú)論是金字塔頂端，還是金字塔底端，將來(lái)都可以做個(gè)人銀行業(yè)務(wù)。那樣的話，整個(gè)全球的市場(chǎng)就可能從1.5億個(gè)的家庭發(fā)展到6億個(gè)家庭。這個(gè)事情將在未來(lái)5年中實(shí)現(xiàn)。有了技術(shù)的支持，將產(chǎn)生出最有效、最廉價(jià)、全覆蓋的普惠金融。

最后，普惠金融的發(fā)展趨勢(shì)是數(shù)字化普惠金融。數(shù)字化普惠金融很容易理解，第一，有一個(gè)金融服務(wù)商，可能是傳統(tǒng)銀行，也可能是新型的金融服務(wù)商，或者新的科技企業(yè)，用來(lái)提供APP，提供一個(gè)金融產(chǎn)品，一個(gè)金融的解決方案。第二，有網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，如中國(guó)移動(dòng)，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信。世界上其他發(fā)展中國(guó)家，很多普惠金融都是網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商提供的。第三個(gè)是代理商。普惠金融一定有代理商，尤其是在解決“最后一公里”問(wèn)題上，這個(gè)代理商很重要。最后就是終端用戶(hù)，企業(yè)、個(gè)人，都是用一個(gè)終端設(shè)備來(lái)解決它的金融問(wèn)題。所以，就是這樣一個(gè)系統(tǒng)形成了數(shù)字化普惠金融，解決“最后一公里”的問(wèn)題?！白詈笠还铩钡膯?wèn)題用傳統(tǒng)金融方式也是很難解決的，因而需要依托于數(shù)字化普惠金融。

普惠金融的偉大社會(huì)意義在于，幫助中國(guó)轉(zhuǎn)型成一個(gè)橄欖形社會(huì)。如果四五年內(nèi)不能在普惠金融中實(shí)現(xiàn)以上目標(biāo)，則中國(guó)可能掉進(jìn)“中等收入陷阱”。（作者為中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)普惠金融研究院院長(zhǎng)） □