彭鵬

【摘要】在我國(guó)全面開(kāi)展供給側(cè)改革的大背景下，商業(yè)銀行同樣面臨投資理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的供需矛盾。本文在回顧我國(guó)銀行業(yè)投資理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展歷史階段和分析相關(guān)業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇的基礎(chǔ)上，提出未來(lái)商業(yè)銀行以供給側(cè)思維構(gòu)建客戶投資理財(cái)體系和相關(guān)業(yè)務(wù)平臺(tái)架構(gòu)的思路。

【關(guān)鍵詞】銀行業(yè)投資理財(cái)業(yè)務(wù)平臺(tái)供給側(cè)

【中圖分類號(hào)】F832

隨著經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的變化，客戶的投資理財(cái)需求和銀行能夠提供的投資理財(cái)產(chǎn)品也在不斷變化，去年熱銷的產(chǎn)品，可能今年就無(wú)人問(wèn)津。同時(shí)，產(chǎn)品供給與需求方面的“供需錯(cuò)位”也尤顯突出，表現(xiàn)為“供給不足”與“需求不足”同時(shí)存在。當(dāng)前國(guó)家提出供給側(cè)改革的背景下，作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和每位公民的商業(yè)銀行，應(yīng)該順應(yīng)結(jié)構(gòu)性改革的大勢(shì)，對(duì)其提供的投資理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行供給側(cè)改革，這樣才能與全局發(fā)展相呼應(yīng)。

一、中國(guó)銀行業(yè)投資理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的三階段回顧

（一）2000年前客戶相對(duì)初級(jí)的投資理財(cái)需求

由于這一階段中商業(yè)銀行的利率是由人民銀行統(tǒng)一規(guī)定的，商業(yè)銀行不能超越利率管制而自定利率，自主可變的僅在吸收存款方面可以給一些客戶獎(jiǎng)勵(lì)，但也受監(jiān)管部門(mén)的制約。在這種相對(duì)單一、需求旺盛的金融環(huán)境中，銀行處于金融供給的“賣方市場(chǎng)”，借助于利率管制、利差鎖定的政策紅利以及業(yè)務(wù)牌照優(yōu)勢(shì)，銀行可以穩(wěn)定地獲取超額收益。而客戶相對(duì)初級(jí)的投資理財(cái)需求，通過(guò)傳統(tǒng)的同質(zhì)化產(chǎn)品就能夠滿足。

（二）2000年～2013年，客戶投資理財(cái)需求升級(jí)

隨著市場(chǎng)開(kāi)放度的提升，居民的投資理財(cái)和企業(yè)投資理財(cái)都發(fā)生了根本性的變化，商業(yè)銀行業(yè)也開(kāi)始學(xué)習(xí)國(guó)外銀行的投資理財(cái)業(yè)務(wù)，產(chǎn)生了對(duì)居民和企業(yè)的理財(cái)規(guī)劃。由于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境不同于成熟的歐美市場(chǎng)，有許多國(guó)外的做法用于中國(guó)市場(chǎng)都水土不服。外資銀行在中國(guó)市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品剛開(kāi)始受到熱捧，但往往是浪潮過(guò)去后，也受到國(guó)人的冷落。

（三）2013年后互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代客戶投資理財(cái)需求多樣化

2013年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展也給了人們更多的投資理財(cái)選擇?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的低門(mén)檻使得“草根理財(cái)”成為為可能，平臺(tái)的類型也不斷翻新，各種“寶”、P2P、眾籌等如雨后春筍般的出現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展逐漸蠶食銀行的固有陣地，銀行業(yè)也逐步適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，開(kāi)始構(gòu)建具有互聯(lián)網(wǎng)特色的投資理財(cái)平臺(tái)，并取得了一定的成果。同時(shí)，理財(cái)業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)逐步完善，多家銀行將理財(cái)業(yè)務(wù)分拆成事業(yè)部或獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的公司，讓該項(xiàng)業(yè)務(wù)跨平臺(tái)或跨行業(yè)運(yùn)作。理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和銷售方面，還是以剛性兌付保本類產(chǎn)品為主，但資金投向隨著收益的增加，實(shí)質(zhì)性的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步增加。理財(cái)產(chǎn)品的平臺(tái)分類較多，但是多數(shù)都相差不大，較為典型的三類平臺(tái)是興業(yè)銀行的“錢(qián)大掌柜”平臺(tái)、阿里巴巴的“余額寶”理財(cái)平臺(tái)和工商銀行的賬戶交易類產(chǎn)品。

二、當(dāng)前商業(yè)銀行投資理財(cái)業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)與機(jī)遇

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致金融需求縮減

近兩年，為了維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，世界多國(guó)紛紛釋放流動(dòng)性，歐盟和日本采取了負(fù)利率的貨幣政策。然而，大量的資金沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，超發(fā)的貨幣流入房市和股市，不僅推升了房地產(chǎn)價(jià)格，也造成了證券市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。而經(jīng)濟(jì)下行主要表現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)逐漸步入困境，產(chǎn)能過(guò)剩、銷售價(jià)格下降導(dǎo)致利潤(rùn)下降，企業(yè)效益下滑導(dǎo)致員工的收入也下滑，其結(jié)果是金融活動(dòng)需求相對(duì)減少。

（二）資產(chǎn)荒導(dǎo)致投資理財(cái)收益下降

2015上半年，金融對(duì)我國(guó)GDP增量貢獻(xiàn)達(dá)30%。到2015年9月末，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)債務(wù)余額達(dá)78萬(wàn)多億元，占2015年GDP比重118%。國(guó)有企業(yè)的債務(wù)是全球水平的2倍（世界平均水平是60%），而居民債務(wù)水平較低，占GDP比重約36%。上述數(shù)據(jù)表明，銀行傳統(tǒng)的吸收存款、發(fā)放貸款而獲取利差的經(jīng)營(yíng)模式即將終結(jié)。目前國(guó)內(nèi)乃至全球資金價(jià)格一降再降，傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品的收益逐步下降。而自去年下半年開(kāi)始，債務(wù)違約、匯率波動(dòng)等事件頻發(fā)，資產(chǎn)端整體風(fēng)險(xiǎn)加速上升，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)議價(jià)能力提高，銀行理財(cái)產(chǎn)品難以在市場(chǎng)上獲得高投資回報(bào)率的穩(wěn)健資產(chǎn)，收益下行不可避免。

（三）商業(yè)銀行自身短板不能迅速適應(yīng)市場(chǎng)變化

2016年，銀行業(yè)暴露的問(wèn)題更加明顯：一是以追隨策略為主的戰(zhàn)略管理，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)成為商業(yè)銀行的普遍選擇。二是以產(chǎn)品和業(yè)務(wù)為中心的組織管理，職能式組織架構(gòu)占據(jù)主體地位。三是以規(guī)模和結(jié)果為導(dǎo)向的績(jī)效管理，短期業(yè)績(jī)提升為判斷經(jīng)營(yíng)成敗的標(biāo)尺。四是以約束和物質(zhì)激勵(lì)為主的人力資源管理，營(yíng)銷和關(guān)系型人才受到重視，知識(shí)資產(chǎn)被嚴(yán)重低估。五是以傳統(tǒng)貸款審批和信用風(fēng)險(xiǎn)為主的風(fēng)險(xiǎn)管理，主動(dòng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的理念和全面風(fēng)險(xiǎn)體系有待進(jìn)一步完善。上述問(wèn)題說(shuō)明中國(guó)銀行業(yè)需要進(jìn)一步改革來(lái)適應(yīng)市場(chǎng)的不斷變化，在改革中走向成熟。

（四）供給側(cè)改革為商業(yè)銀行投資理財(cái)業(yè)務(wù)帶來(lái)新機(jī)遇

當(dāng)前，供給側(cè)改革全面展開(kāi)，其中金融改革方面，去杠桿要求金融業(yè)尤其是銀行業(yè)加大改革力度，用新的經(jīng)營(yíng)理念來(lái)改革傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式。因此，2016年國(guó)家的宏觀政策將利好銀行業(yè)，主要體現(xiàn)在如下具體內(nèi)容：一是混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為中國(guó)金融改革的下一階段，混業(yè)改革漸入佳境，形成中長(zhǎng)期利好；二是利率市場(chǎng)化靴子落地，有助于緩解利率改革對(duì)銀行業(yè)的壓制作用；三是存貸比限制取消，有利于緩解銀行間的存款競(jìng)爭(zhēng)，穩(wěn)定銀行的負(fù)債成本。未來(lái)銀行的資產(chǎn)配置能力將進(jìn)一步提升，信貸融資在社會(huì)融資總量中的占比有望提升。四是人民幣國(guó)際化步伐加快，本幣有望強(qiáng)勢(shì)，吸引外資的大量流入，從而帶動(dòng)本國(guó)金融市場(chǎng)的繁榮，使得銀行業(yè)從中受益。

三、用供給側(cè)的思維去構(gòu)建客戶投資理財(cái)體系

銀行業(yè)的供給側(cè)改革，應(yīng)從提高供給質(zhì)量出發(fā)，以改革推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，矯正要素配置扭曲，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率，更好滿足投資理財(cái)客戶的需求。

投資理財(cái)是一個(gè)系統(tǒng)性強(qiáng)、技術(shù)性強(qiáng)的業(yè)務(wù)體系，因此商業(yè)銀行未來(lái)需要建立適應(yīng)市場(chǎng)變化的組織架構(gòu)，從戰(zhàn)略研究、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、客戶服務(wù)等方面入手，全方位地滿足投資理財(cái)客戶的需求。平臺(tái)架構(gòu)體系設(shè)計(jì)是供給側(cè)改革的基礎(chǔ)，平臺(tái)架構(gòu)體系的優(yōu)劣決定投資理財(cái)產(chǎn)品和客戶服務(wù)的品質(zhì)。為此，未來(lái)商業(yè)銀行投資理財(cái)服務(wù)平臺(tái)架構(gòu)體系要具備如下幾方面能力：

（一）市場(chǎng)信息的收集、整理、發(fā)布等功能

信息的收集是市場(chǎng)分析的基礎(chǔ)，而大數(shù)據(jù)技術(shù)為信息收集提供了技術(shù)保障。因此平臺(tái)上應(yīng)植入大數(shù)據(jù)架構(gòu)，通過(guò)對(duì)信息的整理和分析并建立分析模型，用科學(xué)的方法找到市場(chǎng)的熱點(diǎn)，用科學(xué)的方法提前計(jì)算資金投入的安全概率。此外，還要增加平臺(tái)的粘性，通過(guò)信息發(fā)布或接入一些投資理財(cái)客戶感興趣的內(nèi)容來(lái)提高平臺(tái)知名度，樹(shù)立品牌效應(yīng)。

（二）人工智能的能力

目前在投資理財(cái)人員素質(zhì)要求比較高、培養(yǎng)周期長(zhǎng)、工資成本高等情況下，探索引進(jìn)并應(yīng)用人工智能系統(tǒng)勢(shì)在必行。一是可以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的需要；二是人工智能系統(tǒng)可以學(xué)習(xí)，并不斷積累投資理財(cái)知識(shí)；三是通過(guò)人工智能的引入，在標(biāo)準(zhǔn)化的條件下可以用機(jī)器人代替人，進(jìn)一步提升標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)的質(zhì)量和效率，為各項(xiàng)決策提供信息支撐。在引進(jìn)和利用人工智能的同時(shí)，解放出來(lái)的人力資源可以投入到為客戶提供柔性、差別化、更為貼心的客戶服務(wù)和關(guān)懷上，做到“人機(jī)合一”，進(jìn)一步提升客戶的體驗(yàn)。

（三）建立跨平臺(tái)的產(chǎn)品整合功能

隨著國(guó)家對(duì)金融改革的深化，混業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)顯現(xiàn)。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)順應(yīng)發(fā)展大勢(shì)要求，建立集團(tuán)金融控股平臺(tái)，成立多個(gè)金融子公司；集團(tuán)內(nèi)必須實(shí)現(xiàn)資源共享、信息共享、產(chǎn)品共享等基本功能，從而建立金融控股平臺(tái)，架構(gòu)新的投資理財(cái)體系，開(kāi)發(fā)跨行業(yè)和跨產(chǎn)品的整合功能，設(shè)計(jì)出兼具收益性，保障性和靈活性，涵蓋儲(chǔ)蓄、基金、債券、保險(xiǎn)等各類理財(cái)產(chǎn)品特性的打包新品，以滿足客戶多元化的需求。

（四）與客戶互動(dòng)及智能銷售的功能

移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，人們的時(shí)間應(yīng)用碎片化、移動(dòng)化，人們?cè)谠S多場(chǎng)合或任何時(shí)間都需要與銀行的平臺(tái)互動(dòng)，了解市場(chǎng)情況，查看近期推出的理財(cái)產(chǎn)品等。銀行也需要依據(jù)客戶大數(shù)據(jù)分析主動(dòng)給客戶推送合適的產(chǎn)品，以便客戶可以隨時(shí)隨地選購(gòu)。

（五）整合自主自助投資理財(cái)功能

隨著客戶對(duì)投資理財(cái)業(yè)務(wù)的不斷學(xué)習(xí)和水平提升，有一部分人要自己來(lái)操作投資理財(cái)業(yè)務(wù)，自主交易平臺(tái)的發(fā)展空間很大。銀行需要將配套資源搭建好，行情、資訊、程式化交易接口、開(kāi)放的API等都是客戶非常需要的，為客戶提供便捷高效的一站式服務(wù)。

（六）建立資產(chǎn)交易功能

資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)要有評(píng)估、報(bào)價(jià)、交易配對(duì)等功能，這樣就使得整個(gè)投資理財(cái)平臺(tái)的功能更加完備，一方面增加流動(dòng)性，另一方面使得客戶能夠投資理財(cái)產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)，豐富了投資理財(cái)產(chǎn)品的內(nèi)容，給投資人以更多的選擇。

（七）設(shè)計(jì)客戶體驗(yàn)場(chǎng)景，全方位的收益與風(fēng)險(xiǎn)揭示。所謂供給側(cè)思維，要充分利用銀行公信力，挖掘市場(chǎng)潛力；在充分研究市場(chǎng)，更好地把握客戶需求基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)投資理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)，利用自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和公信力讓更多的投資人來(lái)到銀行建立的平臺(tái)。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]曹桂山.商業(yè)銀行組合投資理財(cái)模式的簡(jiǎn)要分析[J].西南金融，2011，06：62-64.

[2]胡增永.互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)與傳統(tǒng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)比較研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2014，32：4-6.

[3]王斐民，樊富強(qiáng).從合法欺詐到消費(fèi)者保護(hù)：銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型之道[J].河南師范大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2014，04：58-62.

[4]張成翠，李陽(yáng)，張杰.投資行為相關(guān)性影響因素的研究——基于銀行理財(cái)產(chǎn)品選擇視角[J].金融理論與實(shí)踐， 2014，07：37-41.