淺談金融機構(gòu)資金的流動性管理

周霞光

自從經(jīng)常調(diào)拔大額資金以來，“超額準備金”流進流出成了我關(guān)注的對象，如果我們把資金看成一個堤壩儲存的水，超過一定的水位是水過剩，低于一定的水位是水不夠。如何管理好這些資金，使這些資金在合理的水位內(nèi)呢？

最簡單的辦法用超額準備金余額來衡量，如何用好用足資金，提搞資金使用效率，使其合理儲備，存貸款金融機構(gòu)的正常經(jīng)營運作中需要留有一定數(shù)量的備付金即超額準備金，以滿足存款人的隨時取款需要，資金增加減少，形成流動資金。合理的超額準備金將會發(fā)生較好的效益，反之，則沒能創(chuàng)造良好效，還可能出現(xiàn)流動性風險。

大部分的資金主要來源于存款，資金運用主要是用于貸款。因此，過剩流動性必然與存款貸款有著直接關(guān)聯(lián)。從各項存貸款指標來看，只有“超額存款準備金”余額能夠貼切地反映過剩資金。因此，它是現(xiàn)在我們把握和度量是否有過剩資金的主要概念。

在經(jīng)濟運行中，不論是政府部門、企業(yè)部門、居民還是金融市場，都可能發(fā)生的流動性資金的充?；蚓o缺的現(xiàn)象，在中國金融體系，流動性過剩資金實際上是銀行體系內(nèi)的資金相對過剩，即在某一時段資金滯流銀行的超額準備金中，未能有效合理安排好相對過剩的資金，因此，從貨幣政策角度，應以超額存款準備金為基本點來緩解過剩資金相對性，使這過剩資金的使用效率得以提高。

不僅過剩資金的使用效率要提高，資金使用量還要把握好，過度的使用會導致資金支付困難，支付困難可能會帶來流動性風險，這就需要合理測算保持流動性資金余額，即堤壩的“水位”。如何保證不能低于最低“水位”，我們沒有完全建立更加完善的流動性風險管理測算模型。

我認為，應該運用資產(chǎn)和負債的管理方法來管理流動性資金。用資產(chǎn)和負債來管理資金的流動性，這需要考慮到所有可能發(fā)生的資金流入和流出，提升用低成本獲取資金和下降低資產(chǎn)和負債流動性需求，保證良好的資產(chǎn)質(zhì)量和雄厚的資本實力。

另外，如果沒有一整套完全的流動性指標衡量，在查看其流動性狀況時，要參照中央人民銀行資產(chǎn)負債比例管理指標系列中有關(guān)流動性的多項指標來進行衡量。但有這些指標還是存在較大缺陷，不能以真實、全面地反映的流動性現(xiàn)狀。

因此對流動性管理有幾點想法

一是前移流動性管理。要分析預測經(jīng)濟政策和市場資金，密切關(guān)注銀行貸款資金、拆入拆出等資金運用和資金存款組織的活動，同時，對銀行自身流動性需求狀況分析對比，使銀行流動資產(chǎn)水位和長期資產(chǎn)存貸比比例保持相對合理，以避免流動性時而過多或時而過少，進而導致銀行盈利的減少狀況。

二是積極參與貨幣市場、公開市場、債券市場運作，通過這些市場對沖流動性風險。這三個市場是金融機構(gòu)取得資金、調(diào)劑資金的最快渠道，也可說是為金融機構(gòu)提供流動性資金的便利店，很大程度上解決了金融機構(gòu)債券資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。隨著金融市場的發(fā)展，貨幣市場公開市場、債券市場基金規(guī)模將遠遠超過儲蓄存款的金額，貨幣市場基金一定程度上導致儲蓄存款的大規(guī)模遷移，而金融機構(gòu)目前的主要資金來源還是存款業(yè)務，可以和國際接軌，金融機構(gòu)可以管理一些貨幣市場基金，即緩解了其對存款的沖擊，又有利于金融機構(gòu)的流動性管理。

三是形成多個要素市場，提升中介服務質(zhì)量。按照現(xiàn)在金融機構(gòu)資產(chǎn)運用的一些情況，形成和提升要素市場和服務中介質(zhì)量很有必要性。有很多要素市場，例如對信貸資產(chǎn)的打包出售，貸款證券化；打包信貸資產(chǎn)是通過對資金期限、用途等不同進行組合。貸款證券化是對打包的資產(chǎn)投入的證券市場。打包信貸資產(chǎn)、貸款證券化不僅可以提高信貸資產(chǎn)的質(zhì)量，還可以盤活資產(chǎn)的流動性，對銀行流動性改善起了積的極的作用。

四是儲備一定的流動性資產(chǎn)，制訂流動性應急預案。我國目前處于經(jīng)濟金融改革時期，市場不夠成熟，各個銀行資產(chǎn)來源和運用很大程度的的不穩(wěn)定性和相同性，貨幣市場和債券市場化解流動性風險的能力還不能完全承擔，金融機構(gòu)流動性管理面對的突發(fā)事件和不可預測的流動性風險危險出現(xiàn)。為保證流動性管理的合理性，金融機構(gòu)要建立流動性資金預警系統(tǒng)，對發(fā)生各種流動資金風險，經(jīng)建立流動性應急預案，碰到流動性風險時能夠從容化解，在流動性預警系統(tǒng)各處部門的協(xié)調(diào)關(guān)系跟其它預警系統(tǒng)一致的。

五是多方位實施資產(chǎn)負債管理。一是加強集中金融機構(gòu)法人體制，形成各經(jīng)營系統(tǒng)調(diào)控功能。集中資金管理可以更專業(yè)、更規(guī)?；Ｓ袑I(yè)管理資金部門可以更加應用好資金，給銀行帶來更好的效益。對資金預測、應用、管理都能有更專業(yè)的體系機制。二是創(chuàng)建好系統(tǒng)內(nèi)資金調(diào)控反饋機制，風險管理部門、資金運用部門及時根據(jù)各銀行機構(gòu)構(gòu)資金頭寸情況，進行有效的資金調(diào)劑，風險管理部門建立起系統(tǒng)內(nèi)資金預測、統(tǒng)計和分析的管理體制。三是實現(xiàn)各金融機構(gòu)資金的優(yōu)化配置。如對買斷式資金，質(zhì)押式資金、同業(yè)存單、債券都按一定的比例控制，并且對變動的流動性資金有一個相對的調(diào)整。

六是建立分層次分幣種流動性儲備，流動性與效益性的有機結(jié)合。一是面對銀行間同業(yè)融資方便、快捷，進一步加強市場營銷，通過擴大同業(yè)融資規(guī)模，提高資金運作收益。二是在債券市場收益率不穩(wěn)定性，為了積極防范利率風險，同時又能夠消化更多的資金，要及時調(diào)整債券投資措施，合理安排債券投資期限結(jié)構(gòu)，加大中、短期央行票據(jù)的投資力度。