淺析加入SDR對(duì)人民幣國(guó)際化的影響

武旭

【摘要】本文介紹了人民幣加入SDR的概況，重點(diǎn)闡述了加入后對(duì)人民幣國(guó)際化的影響，具體表現(xiàn)為提升了人民幣國(guó)際影響力、推進(jìn)了其國(guó)際化進(jìn)程，促進(jìn)了金融體制改革，經(jīng)我國(guó)不斷努力，人民幣在國(guó)際舞臺(tái)上的影響力將不斷增強(qiáng)。

【關(guān)鍵詞】SDR 人民幣 國(guó)際化 影響

一、引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)在國(guó)際上的地位不斷提升，為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，人民幣國(guó)際化發(fā)展是必要的。在2015年，國(guó)際貨幣基金組織將人民幣納入到了SDR，此后人民幣作為第五種籃子貨幣，其權(quán)重僅次于美元與歐元，趕超了日元和英鎊。此行為表明，人民幣作為國(guó)際貨幣，直接影響著國(guó)際與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為了適應(yīng)新的發(fā)展需求，我國(guó)應(yīng)明確加入SDR后對(duì)人民幣國(guó)際化的影響，并且為了維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與健康發(fā)展，應(yīng)積極改革與創(chuàng)新。

二、人民幣加入SDR的概況

SDR是國(guó)際貨幣基金組織提出了補(bǔ)充性國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，其主要是為了維持布雷頓森林貨幣體系的有效運(yùn)轉(zhuǎn)，并彌補(bǔ)成員國(guó)官方儲(chǔ)備不足。在成立初期，加入的首選條件為出口，即：在全球貿(mào)易中貨幣的應(yīng)用應(yīng)具備普遍性與廣泛性。在全球化與一體化環(huán)境下，SDR的納入標(biāo)準(zhǔn)不斷調(diào)整，如：自由使用，此時(shí)要求貨幣在全球貿(mào)易與外匯市場(chǎng)的應(yīng)用均應(yīng)呈現(xiàn)出普遍性、廣泛性特點(diǎn)。

在2010年，國(guó)際貨幣基金組織評(píng)估了人民幣，但未能滿足其加入標(biāo)準(zhǔn)。此后，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，特別是金融改革，為人民幣加入SDR奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在2015年，人民幣成功加入到了SDR，并于2016年10月生效[1]。

三、加入SDR對(duì)人民幣國(guó)際化的影響

（一）提升了國(guó)際影響力

在金融危機(jī)與歐債危機(jī)影響下，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)備受影響，為了振興經(jīng)濟(jì)，各國(guó)紛紛調(diào)整貨幣政策。如：美國(guó)，利用量化寬松，轉(zhuǎn)移了經(jīng)濟(jì)發(fā)展壓力；日本，借助日元貶值，增強(qiáng)了出口競(jìng)爭(zhēng)力。隨著經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的改變，國(guó)際貨幣市場(chǎng)也隨之出現(xiàn)了變動(dòng)，特別是頻繁的資金跨境流動(dòng)，對(duì)各經(jīng)濟(jì)體均造成了不同程度的影響。同時(shí)，國(guó)際貨幣基金組織難以有效解決各經(jīng)濟(jì)體貨幣政策問題，因此，成員國(guó)紛紛提出改革建議。

與此同時(shí)，我國(guó)人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的重要性愈加顯著，穩(wěn)定的匯率進(jìn)一步提高了人民幣國(guó)際化水平。我國(guó)與諸多國(guó)家及地區(qū)均簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，在加入SDR后，人民幣的國(guó)際地位更加鞏固，其影響力也將逐步增強(qiáng)。

（二）推進(jìn)了國(guó)際化進(jìn)程

一方面，人民幣國(guó)際化進(jìn)程具有長(zhǎng)期性，其受諸多因素的影響，如：市場(chǎng)及政策等。在加入SDR后，國(guó)際社會(huì)、貨幣市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心更加充足，但受美元抑制，導(dǎo)致人民幣需求未能進(jìn)一步增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，人民幣兌美元的匯率在6.4左右，美元貶值，間接證明了人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上的影響力。但通過香港市場(chǎng)調(diào)查可知，人民幣在國(guó)際化發(fā)展過程中仍面對(duì)著較大的貶值壓力。

另一方面，人民幣國(guó)際化受我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，特別是金融開放與改革。加入SDR標(biāo)志著人民幣國(guó)際化，但其仍需循序漸進(jìn)發(fā)展，如果冒進(jìn)，則會(huì)降低人民幣的國(guó)際影響力。如：日元，1973年加入SDR后，由于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，并且匯率頻繁波動(dòng)，導(dǎo)致日元國(guó)際影響力難以提升。當(dāng)前，在新常態(tài)環(huán)境下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，各種矛盾日漸凸顯，同時(shí)，在金融方面，其體制改革困難重重，具體表現(xiàn)為第一點(diǎn)，欠缺的傳導(dǎo)機(jī)制，難以發(fā)揮貨幣政策的作用，貨幣調(diào)控方法過于簡(jiǎn)單，僅對(duì)數(shù)量型工具給予了關(guān)注；第二點(diǎn)，混亂的資本市場(chǎng)，資本波動(dòng)幅度較大，并且金融機(jī)構(gòu)處于起步階段，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，差距加大；第三點(diǎn)，偏低的人民幣匯率市場(chǎng)化，資本項(xiàng)目未徹底開放，在政策影響下，隔絕了離岸與在岸市場(chǎng)，二者對(duì)接缺少全面性與完整性；第四點(diǎn)，較差的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如：人民幣支付結(jié)算系統(tǒng)，由于其建設(shè)水平偏低，難以滿足人民幣國(guó)際化發(fā)展的需求，并增加了其交易成本[2]。

（三）促進(jìn)了金融改革

國(guó)際貨幣基金組織明確指出了SDR加入標(biāo)準(zhǔn)，近幾年，對(duì)自由使用要求給予了高度關(guān)注，在人民幣加入后，對(duì)其展開了更為頻繁的評(píng)估與監(jiān)測(cè)，同時(shí)也對(duì)其提出了一系列新的要求，如：基準(zhǔn)利率建設(shè)與風(fēng)險(xiǎn)工具設(shè)置等，在此情況下，我國(guó)人民幣國(guó)際化發(fā)展壓力隨之增大。加入SDR后，雖然人民幣權(quán)重超過了其他貨幣，但美元與日元的權(quán)重未降低，反而均有所增加，此情況表明，國(guó)際貨幣調(diào)整體現(xiàn)著國(guó)家間的較量。

當(dāng)前，我國(guó)貨幣政策難以有效調(diào)整，作為人民幣國(guó)際化的發(fā)展渠道，離岸市場(chǎng)建設(shè)是必要的，但在此市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大背景下，貨幣管理者需要協(xié)調(diào)離岸與在岸市場(chǎng)的關(guān)系去，前者人民幣流通應(yīng)更加通暢，后者應(yīng)更加穩(wěn)定，此時(shí)數(shù)量型工具，即：存款準(zhǔn)備金的調(diào)控力度將有所減弱，因此，央行應(yīng)進(jìn)一步創(chuàng)新自身的調(diào)控方法。同時(shí)，加入SDR后，國(guó)際社會(huì)對(duì)開放資本項(xiàng)目期望值不斷增加，在其開放后，兩種市場(chǎng)間的屏障將有所縮小，跨境資本流動(dòng)頻率將進(jìn)一步增加，為了減少其影響，我國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)積極準(zhǔn)備[3]。

四、總結(jié)

綜上所述，加入SDR后，對(duì)人民幣國(guó)際化發(fā)展造成了一定的影響，在機(jī)遇與挑戰(zhàn)共存情況下，我國(guó)相關(guān)部門應(yīng)把握機(jī)遇、迎接挑戰(zhàn)，要持續(xù)推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，還要關(guān)注國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展及金融體系改革。相信，通過我國(guó)的不斷努力，在各項(xiàng)措施落實(shí)基礎(chǔ)上，人民幣國(guó)際影響力將進(jìn)一步提高。

參考文獻(xiàn)

[1]趙冉冉.人民幣國(guó)際化背景下我國(guó)推動(dòng)人民幣加入SDR的動(dòng)機(jī)及路徑[J].國(guó)際金融研究，2013，31（03）：49-57.

[2]鄒海濤.淺析加入SDR對(duì)人民幣國(guó)際化的影響[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2015，80（01）：124-125.

[3]楊洋.淺析人民幣加入SDR的短期和長(zhǎng)期影響[J].金融經(jīng)濟(jì)，2016，43（06）：14-15.