中國在東盟基建項(xiàng)目上的投資分析

孫碩

【摘要】在東盟基建項(xiàng)目上的投資反映了中國在東盟商業(yè)利益上的考量。中國的投資為東盟的基建和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了新的活力，幫助東盟縮小投資資金的缺口，并在此過程中實(shí)現(xiàn)自己的政策目標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】東盟 投資 活力

東盟擁有6.2億人口，所有成員國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之和達(dá)到了2.3萬億美元，高于巴西和俄羅斯，緊隨英國之后。在過去的15年中，東盟的年均GDP增速達(dá)到了6%。世界上很少有其他地區(qū)能夠?qū)崿F(xiàn)這種水平的增長。東盟并沒有被崛起的中國邊緣化，而是借助內(nèi)部需求以及大量的外國投資涌入，成長為一個(gè)經(jīng)濟(jì)體量巨大的區(qū)域聯(lián)盟。東盟的人口將在2030年之前增加1.2億，不但可以擴(kuò)大本就充裕的勞動(dòng)力儲(chǔ)備，而且該地區(qū)還擁有豐富的自然資源。2015年底成立的東盟經(jīng)濟(jì)共同體（Asean Economic Community，AEC）具有里程碑式的意義。按照設(shè)想，AEC的目標(biāo)類似于歐洲經(jīng)濟(jì)共同體（European Economic Community）成立之初的愿景。東盟取得了低調(diào)的成功。

在這個(gè)含有豐富漁業(yè)資源、大量石油和天然氣儲(chǔ)量，以及關(guān)鍵全球貿(mào)易路線的新興市場，中國正在構(gòu)建長遠(yuǎn)利益。

在2015年11月18日吉隆坡舉行的亞太領(lǐng)導(dǎo)人年度峰會(huì)上，中國承諾向其不斷擴(kuò)大的東南亞基礎(chǔ)設(shè)施貸款資金池再注入100億美元，并增加對該地區(qū)欠發(fā)達(dá)國家的援助。

在與東京就50億美元的子彈頭列車舉行多年談判之后，雅加達(dá)在最后一刻選擇了中國。

中國政府將中國與東盟市場的關(guān)系稱為“鉆石10年”，目標(biāo)是將雙邊貿(mào)易額從2013年的4440億美元擴(kuò)大到2020年的1萬億美元。

一、背后的原因

當(dāng)前，東盟地區(qū)的自貿(mào)區(qū)建設(shè)如火如荼，以東盟為中心組建了多個(gè)“10+1”自貿(mào)區(qū)，“10+3”以及 RCEP也處于談判進(jìn)程之中。以中國為核心的東亞區(qū)域合作和產(chǎn)業(yè)鏈條布局不斷深化。

中國在東盟基建項(xiàng)目上的投資反映了自身在商業(yè)利益上的考量。30多年前實(shí)施改革開放以來，中國一直是外國直接投資（FDI）理想的目標(biāo)地。中國迄今基本上沿襲了經(jīng)典的東亞出口導(dǎo)向型制造業(yè)增長發(fā)展模式。經(jīng)常賬戶保持盈余，但收益賬戶一直為赤字，且在不斷擴(kuò)大。這意味著，中國在對外投資中獲得的收益，遠(yuǎn)低于其他國家的在華投資收益。這有合理的理由，畢竟外國投資給中國市場帶來了更先進(jìn)的技術(shù)或者管理技能。盡管如此，中國現(xiàn)在巨額的外匯儲(chǔ)備還是需要找到更好的辦法來提高收益率。

改變投資方式，特別是從證券投資（很大一部分購買了美國國債）轉(zhuǎn)向收益更高的直接投資，就可以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。對外直接投資對貿(mào)易也有好處。在那些中國投資最多的國家，中國出口贏得市場份額的速度也快于平均水平。需求和就業(yè)崗位并未隨著對外直接投資流出中國：事實(shí)上，對外直接投資為中國出口創(chuàng)造了更大的外部市場。中國將目光投向海外也能讓其基建能力和專長有更大的市場空間。

盡管全球利率水平較低，用于基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金卻很稀缺。2007～2008年金融危機(jī)在全球范圍內(nèi)逆轉(zhuǎn)了對外直接投資（ODI）流穩(wěn)步增長的趨勢。由于新的巴塞爾規(guī)則提高了為基礎(chǔ)設(shè)施提供融資的成本和風(fēng)險(xiǎn)管理難度，過去為基礎(chǔ)設(shè)施提供融資的跨國銀行如今不再愿意這樣做。其他開發(fā)機(jī)構(gòu)則根本沒有足夠的資金來滿足亞洲的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要。困難很多，要填補(bǔ)如今市場供給與投資者需求之間的缺口并不容易。

由于國民儲(chǔ)蓄率較高，中國所需的投資現(xiàn)在較少依賴外資，但其他許多存在投資資金缺口的發(fā)展中國家的情況卻并非如此。在包括印尼在內(nèi)的其他許多國家，基礎(chǔ)設(shè)施不足仍然是個(gè)問題。

1997～1998年的亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)也使得亞洲各國普遍反感外國貸款。中國政府依據(jù)商業(yè)條款提供貸款，不會(huì)把實(shí)施結(jié)構(gòu)改革作為先決條件，這種做法在政治上更為許多發(fā)展中國家接受。

二、給該地區(qū)帶來哪些影響

基礎(chǔ)設(shè)施在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境發(fā)展中起著重要的作用，也促進(jìn)了區(qū)域連通。東盟成員國基礎(chǔ)設(shè)施的提升有助于改善該地區(qū)的投資環(huán)境。交通基礎(chǔ)設(shè)施的更好連通提高了物流效率，并支持投資、貿(mào)易和其它商業(yè)活動(dòng)的增長。電力基礎(chǔ)設(shè)施的投資增加了能源安全，為遠(yuǎn)離城市的工業(yè)區(qū)提供電力，也是實(shí)現(xiàn)讓需要的人及時(shí)獲得電能必不可少的。與其他基礎(chǔ)設(shè)施一樣，信息和通信技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施支持企業(yè)的電子商務(wù)以及跨國的商業(yè)聯(lián)系?；A(chǔ)設(shè)施的發(fā)展在降低區(qū)域交易成本中起到重要作用。

從目前到2025年東盟對基礎(chǔ)設(shè)施（包括電力、交通、信息和通信技術(shù)、供水和公共衛(wèi)生設(shè)施）的投資需求是巨大的。這些領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施投資每年的需求高達(dá)1100億美元。

中國的投資為東盟的基建和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了新的活力，幫助東盟縮小投資資金的缺口，并在此過程中實(shí)現(xiàn)自己的政策目標(biāo)。這對中國和世界其他國家來說都是個(gè)好消息。

三、中國面臨的挑戰(zhàn)

公司的海外投資給目標(biāo)企業(yè)和國家?guī)砹艘幌盗刑魬?zhàn)。常見問題源自監(jiān)管制度不同、企業(yè)文化沖突和商業(yè)方面的誤判。

文化融合是一種挑戰(zhàn)。中國企業(yè)在海外仍得不到充分理解，在國內(nèi)習(xí)慣開了推土機(jī)就上的中國國有企業(yè)，在其它國家將需要采取不同的方法。中國國有企業(yè)很容易從中國政府獲得信貸，但它們需要更準(zhǔn)確地了解當(dāng)?shù)厣鐣?huì)。土地征用、環(huán)境問題和政治爭端方面的困難往往使許多項(xiàng)目被擱置多年，甚至不了了之。

中國企業(yè)應(yīng)致力于采用最嚴(yán)格的環(huán)境、社會(huì)和治理標(biāo)準(zhǔn)，保證其投資的項(xiàng)目不會(huì)造成環(huán)境破壞和地方不穩(wěn)定因素，或者引起中國將其高污染重工業(yè)的過剩產(chǎn)能向國外轉(zhuǎn)移的批評。

更低的報(bào)價(jià)對企業(yè)就是更高的成本，最終敲定的新項(xiàng)目，將必須要么能在較低價(jià)格上盈利，要么由中國政府給予大量補(bǔ)貼。中國企業(yè)“走出去”時(shí)應(yīng)當(dāng)更具有選擇性，目標(biāo)更清晰，也需要更加審慎。

東盟基礎(chǔ)設(shè)施格外不好做的原因是，該地區(qū)的法律體系和市場多種多樣，而且都處于不同的發(fā)展階段。這既是一項(xiàng)優(yōu)勢，也是一項(xiàng)弱勢。在華麗的宣傳辭藻和眼前的現(xiàn)實(shí)之間仍然存在巨大鴻溝。

眾多的東盟國家熱衷于在中美和其他大國之間游走，奉行“對沖”戰(zhàn)略，以圖從大國的均衡博弈中多方得利。中國在東盟的基礎(chǔ)設(shè)施投資面臨著復(fù)雜的政治局面。東盟地區(qū)的緊張局勢并不利于本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長，特別是影響該地區(qū)的投資和經(jīng)商環(huán)境。高漲的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域性的緊張局勢可能會(huì)進(jìn)一步阻礙中國在東盟的投資。

參考文獻(xiàn)

[1]陳二厚、侯麗軍、熊紅明.從“黃金十年”邁向“鉆石十年”[J].新華每日電訊，2013年9月4日，（http：//news.xinhuanet.com/mrdx/ 2013-09/04/c_132689628.htm）

[2]ASEAN Secretariat.Asean investment report 2015：infrastructure investment and connectivity[R].Jakarta：ASEAN Secretariat，2015.