2016年開(kāi)年以來(lái)，債市不溫不火的格局被打破。在短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、央行下調(diào)MLF利率、大宗商品及食品價(jià)格上漲帶來(lái)的通脹預(yù)期升溫的背景下，債券收益率出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，收益率曲線明顯陡峭化。

對(duì)此，廣發(fā)聚利基金經(jīng)理代宇指出，未來(lái)一段時(shí)間影響債市的不確定因素主要是通脹、匯率和財(cái)政力度。二季度通脹回落的幅度與政策是否維持寬松有密切關(guān)系，匯率走勢(shì)的變化將通過(guò)改變對(duì)資本流向的預(yù)期進(jìn)而影響資本市場(chǎng)，穩(wěn)增長(zhǎng)措施落實(shí)的節(jié)奏和力度將最終主導(dǎo)社會(huì)融資總額的變化方向和速度。

3月中旬，食品價(jià)格出現(xiàn)反季節(jié)反彈，加之石油等大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，預(yù)示著通脹預(yù)期明顯回升，對(duì)債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)這似乎是一種利空因素。對(duì)此，代宇指出，2014年和2015年的通脹并沒(méi)有對(duì)債市構(gòu)成明顯威脅，但考慮到當(dāng)前通脹水平已經(jīng)高出1年期定存利率80個(gè)基點(diǎn)，在一定程度上會(huì)影響邊際上的寬松政策能否繼續(xù)實(shí)行，因此二季度的通脹回落程度值得關(guān)注。