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      農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D投入與績(jī)效關(guān)系
      ——以我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司為例

      2016-10-17 09:39:44陳睿倩譚思悅
      中國(guó)農(nóng)業(yè)信息 2016年12期
      關(guān)鍵詞:滯后效應(yīng)樣本強(qiáng)度

      陳 誠(chéng),陳睿倩,譚思悅

      (南京農(nóng)業(yè)大學(xué),江蘇南京 210095)

      農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D投入與績(jī)效關(guān)系
      ——以我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司為例

      陳 誠(chéng),陳睿倩,譚思悅

      (南京農(nóng)業(yè)大學(xué),江蘇南京 210095)

      文章以我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司為研究對(duì)象,分析了農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響及其滯后效應(yīng)。研究結(jié)果表明:農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D投入與績(jī)效間存在正相關(guān)性,且R&D投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響存在滯后效應(yīng)。最后根據(jù)研究結(jié)論提出相關(guān)建議。

      農(nóng)業(yè)企業(yè) R&D強(qiáng)度 企業(yè)績(jī)效 滯后效應(yīng)

      中國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó),農(nóng)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ),但由于諸多不利因素的影響,當(dāng)下我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展的總體進(jìn)程緩慢,面臨著重大挑戰(zhàn)。針對(duì)種種問(wèn)題,國(guó)務(wù)院每年都會(huì)發(fā)布以“三農(nóng)”為主題的中央一號(hào)文件,在最新的2016年一號(hào)文件中,中央強(qiáng)調(diào)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的必要性,預(yù)示了農(nóng)業(yè)科學(xué)技術(shù)革命即將來(lái)臨。研究與開(kāi)發(fā)(R&D)是農(nóng)業(yè)科技革命的必要條件。

      1 文獻(xiàn)綜述和研究假設(shè)

      農(nóng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)生產(chǎn)技術(shù)革新。對(duì)于R&D投入有利于農(nóng)業(yè)技術(shù)的革新,已有學(xué)者進(jìn)行了相關(guān)研究。袁學(xué)國(guó)、鄭紀(jì)業(yè)、李敬鎖(2012)通過(guò)對(duì)于農(nóng)業(yè)R&D投入經(jīng)費(fèi)的研究表明,由于資源配置存在的諸多問(wèn)題,我國(guó)農(nóng)業(yè)科技投入在國(guó)際上處于較低水平,中國(guó)農(nóng)業(yè)未來(lái)的出路在于科技創(chuàng)新,必須大幅度增加農(nóng)業(yè)科技方面的R&D投入。李強(qiáng)、劉冬梅(2011)的研究也證實(shí)了我國(guó)農(nóng)業(yè)科研雖然R&D投入不足,但有著較高的投資回報(bào)率。

      據(jù)此,該文提出如下假設(shè)。

      H1:農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D投入與績(jī)效間存在正相關(guān)性。

      由于農(nóng)業(yè)企業(yè)本身的特殊性,即大部分成品都存在較長(zhǎng)的培育生長(zhǎng)周期,企業(yè)從決定進(jìn)行R&D投入到技術(shù)創(chuàng)新成功,再到新型產(chǎn)品投入市場(chǎng)并產(chǎn)生可觀(guān)的市場(chǎng)價(jià)值,需要一定的時(shí)間,因此R&D投入產(chǎn)生績(jī)效在時(shí)間上存在一定的滯后性。近年來(lái),學(xué)術(shù)界也有相關(guān)研究成果。周艷、曾靜(2011)對(duì)我國(guó)滬深兩市上市公司的研究表明,企業(yè)各期R&D資金投入與企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)呈正相關(guān)關(guān)系,并且存在1年期的滯后效應(yīng)。

      據(jù)此,該文提出如下假設(shè)。

      H2:農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響存在滯后效應(yīng)。

      2 研究設(shè)計(jì)

      2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

      該文采用以下程序進(jìn)行樣本篩選:(1)所屬2012年中國(guó)證監(jiān)會(huì)行業(yè)代碼為A01、A02、A03、A04、A05、C12、C13、C14、C15的公司;(2)在2011~2014年間所需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)完整的公司;(3)剔除ST、*ST的公司。按照上述標(biāo)準(zhǔn),最終獲得符合條件的樣本公司102家,共306個(gè)觀(guān)測(cè)值,全部數(shù)據(jù)來(lái)源于CCER經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

      2.2 模型構(gòu)建與變量定義

      該文采用多元線(xiàn)性回歸模型(1)、(2)分別驗(yàn)證農(nóng)業(yè)上市企業(yè)R&D強(qiáng)度對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效的影響及其滯后效應(yīng)。

      其中,解釋變量為農(nóng)業(yè)上市企業(yè)第t-1年的R&D強(qiáng)度(RDIN),控制變量為企業(yè)第t-1年的資本支出比率(CAPT)、企業(yè)規(guī)模(SIZE)、資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)和股權(quán)集中度(STCON),被解釋變量為表示企業(yè)績(jī)效的市盈率(PER),αi為不可觀(guān)測(cè)的個(gè)體特征;β(k=1,2,3)為有待估計(jì)的未知參數(shù),ε為誤差項(xiàng)。i=1,2,3,……代表第i家樣本公司;t=2012,2013,2014代表樣本所屬年度;j=1,2,3分別代表當(dāng)期、滯后Ⅰ期、滯后Ⅱ期。

      3 實(shí)證分析

      3.1 R&D強(qiáng)度與當(dāng)期績(jī)效回歸分析

      表2回歸結(jié)果顯示,在當(dāng)期,農(nóng)業(yè)企業(yè)與市盈率在10%的顯著性水平下顯著或者不顯著。由此可知,在當(dāng)期,農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D投入與企業(yè)績(jī)效的正相關(guān)性較弱。該結(jié)論與假設(shè)1有所不同,這可能是由于農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D投入產(chǎn)生績(jī)效所需周期較長(zhǎng),并不能在當(dāng)期反映出來(lái)。

      3.2 R&D強(qiáng)度的滯后影響回歸結(jié)果

      表3回歸結(jié)果顯示,在當(dāng)期和滯后Ⅰ期,農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D強(qiáng)度與市盈率實(shí)證結(jié)果不顯著,在滯后Ⅱ期,農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D強(qiáng)度與市盈率在10%的顯著性水平下顯著。這表明,農(nóng)業(yè)企業(yè)的R&D投入存在兩年期的滯后效應(yīng)。以上結(jié)果在一定程度上驗(yàn)證了假設(shè)2,農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響存在滯后效應(yīng)。

      表1 變量定義

      表2 R&D強(qiáng)度的滯后影響回歸結(jié)果(市盈率)

      表3 R&D強(qiáng)度與當(dāng)期績(jī)效回歸結(jié)果(市盈率)

      4 結(jié)論與建議

      4.1 結(jié)論

      該文以我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司為例,分析了農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D投入對(duì)績(jī)效的影響及其滯后效應(yīng)。研究結(jié)果表明:第一,農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D投入與績(jī)效間存在較弱的正相關(guān)性。第二,農(nóng)業(yè)企業(yè)R&D投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響存在滯后效應(yīng)。

      4.2 建議

      (1)農(nóng)業(yè)企業(yè)應(yīng)清楚地認(rèn)識(shí)到科技在未來(lái)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的重要作用,重視R&D投入,通過(guò)科學(xué)創(chuàng)新完成對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí),從而創(chuàng)造出更多的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

      (2)農(nóng)業(yè)企業(yè)在確定R&D投入方案之前,應(yīng)對(duì)所研發(fā)的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行充分的評(píng)估,尤其應(yīng)注意項(xiàng)目的培育生長(zhǎng)周期,在確保投入資金效用最大化的同時(shí),做到R&D投入方案的科學(xué)合理,贏取更多的利潤(rùn)。

      [1] 袁學(xué)國(guó),鄭紀(jì)業(yè),李敬鎖.中國(guó)農(nóng)業(yè)科技投入分析.中國(guó)農(nóng)業(yè)科技導(dǎo)報(bào),2012,(3):11~15

      [2] 李強(qiáng),劉冬梅.我國(guó)農(nóng)業(yè)科研投入對(duì)農(nóng)業(yè)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)研究.中國(guó)軟科學(xué),2011,(7):42~49+81

      [3] 周艷,曾靜.R&D 投入與企業(yè)價(jià)值相關(guān)關(guān)系實(shí)證研究——基于滬深兩市上市公司的數(shù)據(jù)挖掘.科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理,2011,(1):146~151

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