關(guān)于企業(yè)營運資金管理的研究

王彩云

摘 要：在企業(yè)的日常活動中，營運資金關(guān)系到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個方面，營運資金管理就顯得對企業(yè)格外重要。目前，我國營運資金管理并不具備充足的理論和實際經(jīng)驗，與西方國家相比還有很大差距，如：營運資金不足，籌資渠道有限；信貸資金所占比重較大；營運資金運行效率低；缺乏對營運資金結(jié)構(gòu)管理的研究等。針對我國營運資金管理存在的不足進行分析研究，從整體上闡述營運資金管理的方案，掌握企業(yè)營運資金管理的具體方法，為企業(yè)營運資金管理指明了方向。

關(guān)鍵詞：營運資金；營運資金管理；不足

一、營運資金的概念及其特點

1.營運資金的概念。營運資金又可稱為營運資本，我們可以從具體和抽象兩個概念入手進行理解。作為具體的概念，又可稱之為總營運資本，主要衡量企業(yè)在流動資產(chǎn)上的總投放額。作為抽象的概念，又可稱之為凈營運資金，主要用來衡量企業(yè)在某一時點上流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的差額。

如果從財務(wù)角度對營運資金進行分析，我們認(rèn)為，企業(yè)營運資金是企業(yè)一定時期流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的統(tǒng)稱。它認(rèn)為營運資金管理不應(yīng)只核算差額，而應(yīng)包括企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債管理的全部內(nèi)容。只有當(dāng)企業(yè)的流動資產(chǎn)管理與流動負(fù)債管理放在一起進行全面分析，才能真正掌握企業(yè)營運資金管理的含義。

2.營運資金的特點。有效地管理營運資金必須要以明確營運資金的特點為前提。營運資金具有如下的特點：

（1）來源渠道靈活多樣。在企業(yè)中，我們可以通過多種渠道解決營運資金的需求問題，既可以通過長期籌資的方式籌得，也可以通過短期籌資等各種方式籌得。

（2）數(shù)額波動性大。流動資產(chǎn)和流動負(fù)債極易受到企業(yè)內(nèi)部和外部等各種條件的影響，因此營運資金數(shù)額具有較大的波動性。

（3）實物形態(tài)具有易變現(xiàn)性。營運資金往往會以非現(xiàn)金形態(tài)即實物存在，這些實物形態(tài)有存貨、應(yīng)收賬款、短期有價證券等，這些實物形態(tài)都具有一個相同特點，那就是易變現(xiàn)。企業(yè)臨時需要資金時，營運資金的這個特點就顯得十分重要。

二、營運資金管理的概念及其研究意義

1.營運資金管理的概念。營運資金管理就是對企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的全部內(nèi)容進行管理。擁有恰當(dāng)、適量的營運資金是企業(yè)進行正常運轉(zhuǎn)的必要條件，這也是營運資金管理在企業(yè)財務(wù)管理中占重要組成部分的原因。

2.營運資金管理研究的意義。營運資金數(shù)額的多少通常被用來衡量一個公司或企業(yè)的短期償債能力，如果它的金額越大，就說明它的短期償債能力越好；其金額越小，意味著企業(yè)收益越高，但同時風(fēng)險越大。因此，核算企業(yè)的營運資金的合適數(shù)量，使其具備良好的償債能力并同時保證最大收益成為各個企業(yè)決策時不可忽視的問題。只有營運資金處于不間斷的良好運轉(zhuǎn)情況下，企業(yè)才能得以生存、獲得發(fā)展。而營運資金管理研究的重點在于：如何在滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動周轉(zhuǎn)所需、滿足企業(yè)財務(wù)安全為前提的同時，降低營運資金所產(chǎn)生的成本，不斷提高企業(yè)營運資金的使用水平、提高企業(yè)整體的盈利能力。

三、我國營運資金管理的現(xiàn)狀

與西方企業(yè)相比，我國在營運資金的管理上主要存在著以下缺陷：

1.營運資金不足，籌資渠道有限。社會資源都具有有限性，資金作為一種社會資源也是如此。于是，營運資金的有限性與日常運營活動對營運資金的必然需求就形成了一個不得不正視、不得不解決的矛盾。加之我國目前的融資市場達不到完善標(biāo)準(zhǔn)，更是加重了這一矛盾。

2.信貸資金比重較大。上市融資素來門檻高，這使企業(yè)偏向于以銀行借款來滿足經(jīng)營所需資金，但是這種債務(wù)籌資的方式，需要到期還本付息，并且有較大的財務(wù)風(fēng)險。

3.營運資金運行效率低。企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)效率低，且有大量的不良資產(chǎn)存在。主要體現(xiàn)在：應(yīng)收賬款在回收過程中出現(xiàn)困難，比如說出現(xiàn)了相互拖欠的情況，更有甚者還可能成為壞帳。

4.缺乏對營運資金結(jié)構(gòu)管理的研究。我國企業(yè)營運資金管理著重點在于如何提高企業(yè)資金的安全系數(shù)，滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要，而缺乏對營運資金結(jié)構(gòu)管理領(lǐng)域的相關(guān)深入研究。

四、企業(yè)營運資金管理的改進措施

1.正確平衡營運資金管理的三種理念。企業(yè)營運資金管理并非易事，通過對營運資金特點以及我國目前營運資金管理現(xiàn)狀的分析，正確平衡營運資金管理的三種理念至關(guān)重要。

（1）風(fēng)險理念。營運資金管理的風(fēng)險理念分為流動資產(chǎn)管理和流動負(fù)債管理兩種。在對流動資產(chǎn)的管理上，企業(yè)應(yīng)保持流動資產(chǎn)在絕對數(shù)和相對數(shù)的上合理適中。只有這樣，才能盡量避免企業(yè)短期財務(wù)風(fēng)險，維持企業(yè)財務(wù)狀況，甚至保證企業(yè)在未來具有較好的舉債能力。在對流動負(fù)債的管理上，企業(yè)應(yīng)該對流動負(fù)債在絕對數(shù)和相對數(shù)上的最高限額作出規(guī)定，通過這種方式把企業(yè)流動負(fù)債的規(guī)模和比例限制在企業(yè)能夠承受的合理范圍之內(nèi)。

（2）成本理念。成本理念是企業(yè)營運資金管理的重要理念。企業(yè)營運資金管理的目標(biāo)就是要找到風(fēng)險和成本的平衡點，達到一種同時符合企業(yè)低風(fēng)險要求和降低企業(yè)營運資金總成本的理想狀態(tài)。

（3）效益理念。追求更大的利潤、實現(xiàn)最大的經(jīng)濟效益，是企業(yè)永恒追求的目標(biāo)。營運資金管理的效益理念強調(diào)的是以最小的投入獲得最大的經(jīng)濟效益。營運資金周轉(zhuǎn)率就是用來判斷營運資金利用效益高低的重要指標(biāo)。

2.流動資產(chǎn)項目的具體管理辦法。流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者大于一年的一個營業(yè)周期內(nèi)進行周轉(zhuǎn)（包括變現(xiàn)或者運用）的資產(chǎn)。研究流動資產(chǎn)時，我們一般將研究的重點放在對貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款、存貨的研究上，因為它們構(gòu)成了流動資產(chǎn)的主要組成部分。

（1）貨幣資金。貨幣資金的管理一方面是為了滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營的需求，因此企業(yè)應(yīng)保持一定數(shù)量的貨幣資金；另一方面是為了提高貨幣資金的利用效用，因此企業(yè)又要盡量減少不必要的貨幣資金占有，將暫時閑置不用的資金通過短期投資來獲利。那如何對兩者進行平衡呢，我們給出了以下方法：①利用最佳貨幣資金持有量公式，核定企業(yè)的理論最佳現(xiàn)金持有量。②力求企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步。③充分利用現(xiàn)金浮游量（即銀行和企業(yè)間的未達賬項）。④建立高效的收款機制，加速應(yīng)收款項的回收，盡可能地延遲付款。⑤優(yōu)化傳統(tǒng)還款方式，把資金先用于償還資金成本高的那部分款項，達到節(jié)約一些利息費用的作用。

（2）短期投資。這里的短期投資包括企業(yè)的權(quán)益性投資、債權(quán)性投資兩種，有價證券投資是其最重要的組成部分。企業(yè)在進行短期投資時，有其應(yīng)遵循的原則：①企業(yè)短期投資的資金必須是企業(yè)的剩余資金，這樣能避免不當(dāng)投資危害到企業(yè)的正常運營。②組織優(yōu)化投資組合，比如：將不同時期、不同類型的證券組合在一起，把雞蛋放在多個籃子里，以分散投資可能帶來的風(fēng)險。

（3）短期債權(quán)。短期債權(quán)一般就是指企業(yè)在運行過程中產(chǎn)生的應(yīng)收預(yù)付賬款、應(yīng)收票據(jù)以及其他應(yīng)收款，其中應(yīng)收賬款的比重最大，也最有可能發(fā)生壞帳，所以要重點關(guān)注。對此，提出以下對策：首先要從源頭上控制應(yīng)收賬款的數(shù)量，比如提高產(chǎn)品質(zhì)量，生產(chǎn)適銷對路的高質(zhì)量產(chǎn)品；其次，健全催收制度和獎懲制度，使負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款催收的員工業(yè)績與工資掛鉤，激發(fā)員工的催款積極性等等。

（4）存貨。存貨是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的前提，沒有存貨其他一切將無從談起。但是存貨內(nèi)容的復(fù)雜性卻給企業(yè)的日常存貨管理帶來了難題：如何確定經(jīng)濟訂貨量和再定貨點，在滿足生產(chǎn)的前提下盡可能地降低存儲成本與訂貨成本，對企業(yè)決策者市場分析把握能力也是極大的考驗。

3.流動負(fù)債中各項目的具體管理辦法。流動負(fù)債大體可以劃分為商業(yè)信用籌資和應(yīng)計項目籌資兩種方式。流動負(fù)債對企業(yè)一定時期的短期資金來源意義重大，它占據(jù)企業(yè)短期資金來源的絕大部分。

（1）商業(yè)信用籌資。商業(yè)信用籌資就是利用企業(yè)商業(yè)信用進行籌資，它包括利用應(yīng)付賬款和預(yù)收債款的兩種籌資渠道。因為應(yīng)付賬款具有短期免息性，而且它在延期支付方面比較靈活，所以企業(yè)在短期籌資中對它極為偏愛。然而萬事有度，如果企業(yè)憑借商業(yè)信用無限度的增加應(yīng)付賬款，遲早會造成企業(yè)短期負(fù)債的積壓，加大企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，造成對企業(yè)信譽的損傷。此外，賣方企業(yè)往往會提供現(xiàn)金折扣來鼓勵買方及時付款，以達到盡快回收應(yīng)收賬款避免壞賬損失的目的。這時就需要正確分析對比規(guī)定付款期內(nèi)付款的收益與現(xiàn)金折扣金額的大小，以免給企業(yè)造成不必要的損失。

（2）應(yīng)計項目籌資。應(yīng)計項目是指企業(yè)已經(jīng)計提而尚未支付的各項目，一般包括應(yīng)付工資、應(yīng)付福利、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅金、應(yīng)付利潤（應(yīng)付紅利）。我們具體看一下應(yīng)付工資和應(yīng)付福利費。首先，應(yīng)付工資資金不能長時間使用，不然會因遲發(fā)工資而引起的職工全體不滿，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)受損；其次，應(yīng)付福利費隨應(yīng)付工資而來，是企業(yè)免費的資金來源，且其提取和最終使用并不同時進行，而是相隔很長時間并且可由企業(yè)自主安排，所以相比較而言有較大的調(diào)節(jié)余地。

（3）短期貸款。短期貸款是企業(yè)常用的籌資方式，雖然需要到期還本付息，但是比較容易取得。并且，金融機構(gòu)為了更好地服務(wù)企業(yè)，將金融產(chǎn)品劃分了轉(zhuǎn)信貸、臨時貸款、科技開發(fā)貸款、專項貸款、買方信貸等多種貸款方式，企業(yè)可以根據(jù)自身需要進行選擇。

五、結(jié)論

營運資金在企業(yè)日常運營中的作用巨大，使得它的管理顯得尤為重要。通過對營運資金和營運資金管理概念的分析，以及對當(dāng)前我國營運資金管理現(xiàn)狀的探討，得出了對企業(yè)營運資金的具體管理方法，為企業(yè)營運資金管理指明了道路。通過對營運資金進行有效管理實現(xiàn)對企業(yè)營運資金的管理，讓企業(yè)更富活力，發(fā)展更富生機。

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